报告导读
　　美东时间3月14日，OpenAI宣布正式推出GPT-4。GPT-4是一个大型多模态模型（支持图像+文本输入，文本形式输出），模型智能化水平提高，可处理复杂指令并向广向深发展，并在工程层面拥有多个创新亮点。GPT-4性能全面优于现有大型语言模型，打开技术可用性上限，多模态大大拓展应用领域，对打Google最新推出的Palm-e，GPT-4的优越表现有望推动行业景气度持续向上。
　　投资要点
　　下游突破：GPT-4能力跃迁打开技术可用性上限
　　GPT-4突破了仅适配浅层任务处理的定位，将深度参与人类工作流。这基于GPT-4相比GPT-3.5的能力全面提升：1）更可靠，更有创造力，可以理解并处理指令的微妙之处；2）具备更高智能，在学术和专业考试中表现接近人类最好水平；3）接受图文类模特输入，可将应用范围拓展至机器人、智能驾驶等领域；4）利用模型调试、工程补丁、众包测评等方式减少谬误性显示，解决体验痛点。
　　上游需求：模型复杂度加大，大幅提升算力需求
　　我们认为，GPT-4的模型规模或将创新高，在训练和运行时极可能造成较大的算力压力。目前，OpenAI未披露具体模型规模参数，但更长的输入量即更多的token，意味着指数级跃升的关联性计算需求；而多模态指向更复杂的模型设计和训练数据集。OpenAI在工程上进行优化缓解算力压力，但多模态大模型因其特质，计算量激增，我们判断，行业对算力的需求仍将维持高速增长态势。
　　大模型商业化：OpenAI已跑通多条商业化路径
　　商业化主要分为自有产品部分直接变现和ToB集成，倚靠行业领先的技术地位，OpenAI在较短时间内进行了较充分地变现尝试。对于自有产品部分，GPT-4不再进行免费开放，意向用户都需要直接或者间接参与商业转化。集成进第三方产品思路上，OpenAI已涉及多个行业领域，并具备服务千万级月活流量的能力。
　　大模型国产化：珠玉在前，国内厂商追赶在即
　　国外的快速进展对国内大模型参与者造成一定压力。工程量爆发性增长，项目闭源导致国产化难度高企。在此追赶期间，参考办公软件领域发展历程，国内玩家可选本土化思路，即创建合规的基本可用的版本。对于开发垂直小模型进行差异化竞争，因大模型泛化能力不断增强，小模型市场空间有限。
　　风险提示
　　监管风险；技术发展不及预期风险；版权风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业专题互联网电商互联网电商报告日期2023年03月16日正式推出性能大幅跃升再添技术里程碑OpenAIGPT-4AIGC行业专题报告导读行业评级看好维持美东时间3月14日OpenAI宣布正式推出GPT-4GPT-4是一个大型多模态模型支持图像文本输入文本形式输出模型智能化水平提高可处理复杂指分析师谢晨执业证书号S1230521070004令并向广向深发展并在工程层面拥有多个创新亮点GPT-4性能全面优于现有xiechenstockecomcn大型语言模型打开技术可用性上限多模态大大拓展应用领域对打Google最新推出的Palm-eGPT-4的优越表现有望推动行业景气度持续向上研究助理姚逸云yaoyiyunstockecomcn投资要点相关报告下游突破GPT-4能力跃迁打开技术可用性上限1谷歌发布史上最大通才GPT-4突破了仅适配浅层任务处理的定位将深度参与人类工作流这基于GPT-4相比GPT-35的能力全面提升1更可靠更有创造力可以理解并处模型PaLM-E参数达ChatGPT理指令的微妙之处2具备更高智能在学术和专业考试中表现接近人类最好三倍行业点评报告水平3接受图文类模特输入可将应用范围拓展至机器人智能驾驶等领20230309域4利用模型调试工程补丁众包测评等方式减少谬误性显示解决体验2抖音外卖全国18城已上痛点线进展低于预期行业点评上游需求模型复杂度加大大幅提升算力需求报告20230308我们认为GPT-4的模型规模或将创新高在训练和运行时极可能造成较大的算3OpenAI开放ChatGPT力压力目前OpenAI未披露具体模型规模参数但更长的输入量即更多的token意味着指数级跃升的关联性计算需求而多模态指向更复杂的模型设计API成本大降90加速应用结和训练数据集OpenAI在工程上进行优化缓解算力压力但多模态大模型因其合行业点评报告特质计算量激增我们判断行业对算力的需求仍将维持高速增长态势20230307大模型商业化OpenAI已跑通多条商业化路径商业化主要分为自有产品部分直接变现和ToB集成倚靠行业领先的技术地位OpenAI在较短时间内进行了较充分地变现尝试对于自有产品部分GPT-4不再进行免费开放意向用户都需要直接或者间接参与商业转化集成进第三方产品思路上OpenAI已涉及多个行业领域并具备服务千万级月活流量的能力大模型国产化珠玉在前国内厂商追赶在即国外的快速进展对国内大模型参与者造成一定压力工程量爆发性增长项目闭源导致国产化难度高企在此追赶期间参考办公软件领域发展历程国内玩家可选本土化思路即创建合规的基本可用的版本对于开发垂直小模型进行差异化竞争因大模型泛化能力不断增强小模型市场空间有限风险提示监管风险技术发展不及预期风险版权风险httpwwwstockecomcn111请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题正文目录1下游突破GPT-4能力跃迁打开技术可用性上限411突破浅层任务处理定位412多模态拓展应用范畴513工程优化减少谬误性显示52上游需求模型复杂度加大大幅提升算力需求73大模型商业化OpenAI已跑通多条商业化路径731告别免费时代全面启动变现732通过集成进第三方产品迅速落地84大模型国产化珠玉在前国内厂商追赶在即95风险提示10httpwwwstockecomcn211请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题图表目录图1GPT-4展现创造性写作在用词限制下讲述灰姑娘的故事4图2GPT-4能够发现图像中的不合理之处4图3GPT4能够看得懂梗图4图4GPT在学术和专业考试中的表现4图5GPT-4在视觉输入下分析图片5图6GPT-4进行图表分析5图7GPT-4展现可操纵性以莎士比亚海盗的身份互动6图8Bing应用GPT48图9GPT-4收费标准8图10多邻国使用GPT-4技术添加了角色扮演练习对话的新功能9图11可汗学院使用GPT-4技术创建了虚拟导师9httpwwwstockecomcn311请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题1下游突破GPT-4能力跃迁打开技术可用性上限11突破浅层任务处理定位相对于前辈模型GPT-4能力全面提升突破了仅适配浅层任务处理的定位将切实深度参与人类工作流打开技术可用上限具体能力上一般任务上GPT-4和GPT35区别有限但当任务的复杂度大幅攀升GPT-4比GPT-35表现得更可靠更有创造力理解并处理指令的微妙之处除语言能力外此次GPT-4展现了相当突出的智能程度借助高级推理能力GPT-4在美国BAR律师执照统考中达到前10水平分位GPT35处于后10水平分位图1GPT-4展现创造性写作在用词限制下讲述灰姑娘的故事图2GPT-4能够发现图像中的不合理之处资料来源Bing浙商研究所资料来源OpenAI浙商研究所图3GPT4能够看得懂梗图图4GPT在学术和专业考试中的表现资料来源Bing浙商研究所资料来源OpenAI浙商研究所httpwwwstockecomcn411请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题12多模态拓展应用范畴GPT-4和Google最新推出的Palm-e模型都向多模态进化可以接受分散的文本和图像组成的输入带有文本和照片的文档图表或屏幕截图等反馈文本输出自然语言代码等在视觉方面拓展市场格局目前可见场景包括搜索引擎视障软件为视障群体设计的辅助软件BeMyEyes已接入相关能力机器人智能驾驶等图5GPT-4在视觉输入下分析图片图6GPT-4进行图表分析资料来源Bing浙商研究所资料来源OpenAI浙商研究所我们认为GPT-4能迅速拓展到多模态得益于前期OpenAI已有相对成熟的图文模型DALLE2可与GPT模型快速结合OpenAI选择文本模态重点突破是相对正确的策略文本是应用广泛研究相对深刻的基础模态OpenAI以文字作为基准模态切入多模态路径可以更好的集中资源寻求最优效果GPT系列的优越表现始终以强悍的语言能力作为核心因为是在一个基础能力出色的文本大模型上添加多模态GPT-4得以将文本模型的few-shot和逻辑链COT结合13工程优化减少谬误性显示httpwwwstockecomcn511请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题ChatGPT的准确性一直有所瑕疵尤其但当它输出的内容超越我们的认知范畴时我们并不能判断这些文字是否合理对此OpenAI在GPT-4阶段做出针对性调整解决体验痛点大大提升在实际问题中的可用价值模型调试OpenAI花费6个月的时间利用从对抗性测试项目以及ChatGPT中获得的经验反复调整GPT-4使新模型在事实性可引导性和可控制方面取得了史上最佳结果工程补漏OpenAI发布了SystemCard这是一个打补丁的样板展现了OpenAI具体做了什么预处理和后处理以减少GPT-4的有误和有害的部分这其实是一个工程化工作它琐碎繁杂没有止境众包测评OpenAI还开源了用于自动评估AI模型性能的框架OpenAIEvals开放上述打补丁能力的代码相当于把繁琐的工程任务众包给各位开发者和爱好者让大家有参与感的同时提供大量免费评估数据帮助优化系统图7GPT-4展现可操纵性以莎士比亚海盗的身份互动解释GPT4在操纵性上允许通过在系统消息中描述方向来规定他们的AI的风格和任务系统允许API用户在一定范围内定制他们的用户体验图为模仿莎士比亚海盗风格的回复资料来源OpenAI浙商研究所httpwwwstockecomcn611请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题2上游需求模型复杂度加大大幅提升算力需求虽然OpenAI未披露具体模型规模参数我们认为GPT-4的模型规模或将创新高在训练和运行时极可能造成较大的算力压力原因是GPT-4可以处理超25000字的长文本支持理解更丰富的上下文从而生成更优输出根据Transformer模型特点使用自注意力机制来计算每个位置与其他所有位置的关联程度更长的输入量更多的token意味着指数级跃升的关联性计算需求更多的模态在模型层面或指向更复杂的设计并需要投喂不同模态成对的数据集训练层面通常模型训练成本随着模型规模提升而提升在真实环境下将所有实验跑完也难以负担OpenAI使用PredictableScaling可预测缩放构建可预测扩展的深度学习堆栈用万分之一的计算量去预测GPT-4在一定计算规模下的性能以小推大在资源允许范围内保障一定科学性运行层面短期来看GPT-4API定价仅略高于GPT35Turbo支持的ChatGPTAPI体现了运行成本确有提升但仍在可控范围内同时OpenAI也在流量上做了限制ChatGPTPlus用户试用GPT-4时提问的数量限制是每四个小时内不能超过100条消息长期来看目前GPT-4的生成速度相对GPT35较慢是个未经充分优化的版本参考ChatGPT优化至百亿级的路径参数量级仍有凝练空间算力问题上虽然OpenAI在工程上有所处理予以缓解单位计算量所需消耗降低但多模态大模型因其特质总计算量激增我们判断行业对算力的需求仍将维持高速增长态势3大模型商业化OpenAI已跑通多条商业化路径31告别免费时代全面启动变现不同于ChatGPTGPT-4不进行免费开放有限的使用途径都需要直接或者间接参与商业转化意向用户若想使用服务需1访问新的Bing聊天机器人间接体验GPT-42付费订阅ChatGPTPlus开发者也可以申请GPT-4API价格方面定价略高于GPT35Turbo支持的ChatGPTAPIGPT-4收费标准受文本长度等因素影响不超过8k文本长度时GPT-4定价为每1k个prompttoken003美元每1k个completiontoken006美元默认速率限制为每分钟40k个token和每分钟200个请求此前3月1日ChatGPT开放API由自然语言大模型GPT35Turbo支持代表的是从GPT-35优化而来反应更快的版本接口服务定价为0002美元每1000tokenshttpwwwstockecomcn711请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题图8Bing应用GPT4资料来源Bing浙商研究所图9GPT-4收费标准资料来源OpenAI浙商研究所32通过集成进第三方产品迅速落地OpenAI已借助开放API允许第三方开发者通过API将ChatGPT集成至他们的应用程序和服务中快速落地各领域应用此前OpenAI开放ChatGPTAPI合作的企业用户包括图片和短视频社交平台Snap在线学习平台Quizlet此次OpenAI表示已经有多家公司将GPT-4搭载到他们的产品中包括必应搜索引擎语言学习工具多邻国Duolingo移动httpwwwstockecomcn811请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题支付公司Stripe和可汗学院KhanAcademy其中语言学习软件多邻国把GPT-4接入产品进行角色扮演与用户进行对话练习22年Q4多邻国月活用户达6070万是大流量中GPTAPI的承接能力印证实例图10多邻国使用GPT-4技术添加了角色扮演练习对话的新功能图11可汗学院使用GPT-4技术创建了虚拟导师解释Duolingo采用了OpenAI的GPT-4在名为DuolingoMax的解释可汗学院宣布将使用GPT-4为Khanmigo提供动力新订阅层中增加了两个新功能角色扮演AI对话伙伴和解释我的Khanmigo是一种人工智能驱动的助手既可以作为学生的虚答案拟导师也可以作为教师的课堂助理该非营利组织于2022年开始测试最新版本的OpenAI语言模型最初将向有限数量的参与者提供Khanmigo试点计划随后邀请公众加入候补名单资料来源OpenAI浙商研究所资料来源OpenAI浙商研究所4大模型国产化珠玉在前国内厂商追赶在即我们认为海外大模型领域的研发将继续加速原因是高景气度下不论是产业还是科研投入的资源将更加充沛可使用的用例和数据不断丰富推动技术上的竞赛目前OpenAI在行业内处于领跑地位和其他玩家的相对差距未有缩小对Google等其他大模型参与者造成一定压力看向国内追赶难度相对加大究其原因1工程量爆发性增长模型规模持续提升且需大量调试处理GPT4模型去年8月就已成型官方解释到今日发布是进行了大量测试和查漏补缺2项目闭源从GPT-4开始论文里不再涉及技术原理模型参数数据规模和内容官方解释是避免技术泛滥被犯罪贩子利用我们认为随着商业产品陆续落地和组织架构调整出于构建技术壁垒巩固市场优势竞争地位的需求OpenAI的转变将是必然的且后续或采用更加保守的作风GPT项目18年6月发布第一代产品GPT-1在22年11月30日发布ChatGPT用时四年国内玩家对基础原理已有一定了解但在工程侧仍需打磨和试错无论是GPT参数量规模训练数据和成本等工程问题还是GPT具体如何理解图片如何用RLHF微调等技术细节都需要国内技术研发者推断试错难以复用前人经验快速补齐httpwwwstockecomcn911请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题在此追赶期间考虑到国情参考办公软件领域发展历程我们认为国内玩家可行的竞争方式是争分夺秒实现本土落地即尽快创建合规的基本可用的版本对于开发垂直小模型进行差异化考虑到大模型趋势将持续泛化能力不断增强数据量足够的情况下将在垂直领域表现更优小模型市场空间有限5风险提示监管风险技术发展不及预期风险版权风险httpwwwstockecomcn1011请务必阅读正文之后的免责条款部分行业专题股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn1111请务必阅读正文之后的免责条款部分