微软365 copilot发布，划时代革新办公体验。3月16日晚，微软发布基于AI的365 copilot，内容涵盖办公各个领域：1）Word领域：Copilot可以基于用户已有资料起草、编辑、总结创作文档。2）Excel领域：可自动总结excel内容、生成公式、给出分析并画图表。3）PPT领域：一键生成ppt，并可以一键生成动画效果。4）Outlook领域：辅助阅读长邮件并快速生成回复。5）Teams：可以自动总结会议纪要，并回答用户漏听的内容。6）Business Chat：智能辅助团队协作。我们认为，微软AI办公发布会带来的全新技术将完全革新办公体验，大幅提升效率，改善人们生产生活的方式。
　　GPT提供通用、逻辑与智能，模型微调与多模态构成万物互联基础。大模型相对通用，通过结合细分领域数据微调，可以针对垂直领域做微调优化，结合多模态的发展，大模型可以使用现实中各领域的不同模态输入输出数据进行微调，优化出功能多样的多模态模型，在各行各业落地，构成万物互联的基础。
　　应用节奏展望：现阶段主要用于搜索及聊天机器人，1-5年内简单多模态应用（办公等），5-10年内用于复杂问题决策。我们认为，多模态GPT落地应用速度将会很快，国内有望复现类似模型并快速在细分场景使用。1）现阶段，大模型主要用于搜索、航程辅助、聊天机器人变种（猎头使用软件、智能客服，智能音箱、游戏NPC等）；2）1-5年内，会用于Office类工具，简单多模态方案（智能家居、工业视觉、行业化机器人）、行业专家（医疗、教育等）、智能助理（即时、工作安排、点外卖、购物等）；3）5-10年内，会用于复杂多模态方案（通用机器人、虚拟现实）等。
　　建议关注：
　　办公相关：微软、金山办公、彩讯股份等。
　　微软相关：立方数科，云赛智联等。
　　算力及数据公司：英伟达、中科曙光、海光信息、拓维信息、常山北明、浪潮信息、寒武纪、景嘉微、工业富联、光通信产业链。
　　核心技术公司：百度、阿里、华为、科大讯飞、360、海天瑞声、云从科技、拓尔思、腾讯、字节跳动等。
　　应用：1）对标微软办公：金山办公；2）多模态（输入输出信号变化）：大华股份、海康威视、当虹科技、万兴科技、新国都、中科创达、泽宇智能。3）互联网传媒：汤姆猫、昆仑万维、立方数科、中文在线、蓝色光标、利欧股份、视觉中国。4）智能音箱：漫步者、国光电器。5)国内巨头合作或场景型公司：光云科技、同花顺、宇信科技、高伟达、方直科技、寺库、知乎、神思电子、汉王科技。6）医疗应用：嘉和美康、卫宁健康、润达医疗、药石科技。7）通过CHATGPT写代码提升效率：赛意信息、润和软件、法本信息等一系列软件公司。8)机器人：三花智控、鸣志电器、绿的谐波、晶品特装。
　　风险提示：AI技术迭代不及预期风险；经济下行超预期风险；行业竞争加剧风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业点评2023年03月17日计算机MICROSOFT365copilot推出GPT再次撬动新时代微软365copilot发布划时代革新办公体验3月16日晚微软发布基于AI的增持维持365copilot内容涵盖办公各个领域1Word领域Copilot可以基于用户已有资料起草编辑总结创作文档2Excel领域可自动总结excel内容生成公式给出分析并画图表3PPT领域一键生成ppt并可以一键生成动画效果行业走势4Outlook领域辅助阅读长邮件并快速生成回复5Teams可以自动总结会议纪要并回答用户漏听的内容6BusinessChat智能辅助团队协作我们认为微软办公发布会带来的全新技术将完全革新办公体验大幅提升效率计算机沪深300AI16改善人们生产生活的方式0GPT提供通用逻辑与智能模型微调与多模态构成万物互联基础大模型相对通用通过结合细分领域数据微调可以针对垂直领域做微调优化结合多模-16态的发展大模型可以使用现实中各领域的不同模态输入输出数据进行微调优化出功能多样的多模态模型在各行各业落地构成万物互联的基础-322022-032022-072022-112023-03应用节奏展望现阶段主要用于搜索及聊天机器人1-5年内简单多模态应用办公等5-10年内用于复杂问题决策我们认为多模态GPT落地应用速度将会很快国内有望复现类似模型并快速在细分场景使用1现阶段大模型主要用于搜索航程辅助聊天机器人变种猎头使用软件智能客服智能音箱作者游戏NPC等21-5年内会用于Office类工具简单多模态方案智能家分析师刘高畅居工业视觉行业化机器人行业专家医疗教育等智能助理即时执业证书编号S0680518090001工作安排点外卖购物等35-10年内会用于复杂多模态方案通用机器人虚拟现实等邮箱liugaochanggszqcom相关研究建议关注1计算机GPT-4发布多模态时代开启2023-03-办公相关微软金山办公彩讯股份等15微软相关立方数科云赛智联等2计算机运营商招标落地云安全需求景气2023-算力及数据公司英伟达中科曙光海光信息拓维信息常山北明浪潮信03-14息寒武纪景嘉微工业富联光通信产业链3计算机ChatGPT应用第三次展望2023-03-12核心技术公司百度阿里华为科大讯飞360海天瑞声云从科技拓尔思腾讯字节跳动等应用1对标微软办公金山办公2多模态输入输出信号变化大华股份海康威视当虹科技万兴科技新国都中科创达泽宇智能3互联网传媒汤姆猫昆仑万维立方数科中文在线蓝色光标利欧股份视觉中国4智能音箱漫步者国光电器5国内巨头合作或场景型公司光云科技同花顺宇信科技高伟达方直科技寺库知乎神思电子汉王科技6医疗应用嘉和美康卫宁健康润达医疗药石科技7通过CHATGPT写代码提升效率赛意信息润和软件法本信息等一系列软件公司8机器人三花智控鸣志电器绿的谐波晶品特装风险提示AI技术迭代不及预期风险经济下行超预期风险行业竞争加剧风险请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日内容目录1微软365copilot推出GPT再次撬动新时代311Word领域Copilot可以基于用户已有资料起草编辑总结创作文档312Excel领域可自动总结excel内容生成公式给出分析并画图表413PPT领域一键生成ppt并可以一键生成动画效果414Outlook领域辅助阅读长邮件并快速生成回复515Teams可以自动总结会议纪要并回答用户漏听的内容616BusinessChat智能辅助团队协作72模型微调与多模态构成万物互联基础83应用节奏展望94投资建议105风险提示10图表目录图表1copilot可以在word文档中帮助用户写作编辑总结和创作3图表2copilot可以在excel中帮助客户总结数据4图表3copilot可以一键生成PPT5图表4copilot可以辅助阅读长邮件并快速生成回复6图表5copilot可以辅助团队会议7图表6businesschat可以辅助团队协作8图表7AI从训练到落地应用流程9P2请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日1微软365copilot推出GPT再次撬动新时代3月16日晚微软发布基于大语言模型的微软365copilot其本质是辅助办公的AI高科技助手其内容涵盖wordpptexcelteams等各个办公领域Copilot以两种方式集成到Microsoft365中1嵌入到你每天使用的Microsoft365应用程序中包括WordExcelPowerPointOutlookTeams等通过AI手段自动生成内容2商务聊天商务聊天在LLMMicrosoft365应用程序和用户的数据日历电子邮件聊天记录文档会议和联系人之间运作用户可以给它一些自然语言提示比如告诉我的团队我们是如何更新产品策略的它就会根据早上的会议电子邮件和聊天记录来生成一个状态更新最近的GitHub数据显示在使用过GitHubCopilot的开发者中88的人说他们的工作效率更高77的人说这个工具帮助他们减少了搜索信息的时间74的人说他们可以把精力放在更令人满意的工作上11Word领域Copilot可以基于用户已有资料起草编辑总结创作文档Copilot在Word中可以与你一起写作编辑总结和创作只需一个简短的提示CopilotinWord就能为你创建一个初稿并基于其他文档信息进行合并或修改Copilot可以将内容添加到现有的文件中总结文本改写部分或整个文件使其更加简明用户还可以自行选择语气从专业到热情从随意到感谢以符合自身需求Copilot还可以帮助用户改进自身的写作建议加强你的论点或消除不一致的地方举例来说copilot可以做到根据一个文件或一个电子表格的数据起草一份两页的项目建议书使某段落更简明改变文件的语气使其更加随意根据某个粗略的大纲创建一个一页的草稿图表1copilot可以在word文档中帮助用户写作编辑总结和创作资料来源微软官网国盛证券研究所P3请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日12Excel领域可自动总结excel内容生成公式给出分析并画图表Excel中的Copilot可智能辅助用户分析数据生成公式画出图表用户可以用自然语言向Copilot提出关于表中数据的问题而copilot将直接给出分析结论提出假设方案并根据你的问题提出新的公式Copilot可以识别数据中的趋势创建强大的可视化图表等等以下是一些copilot可以完成的功能案例按类型和渠道给出某商品销售的分类预测一个变量变化的影响并生成一个图表来帮助可视化模拟变量增长率的变化将如何影响我的毛利率图表2copilot可以在excel中帮助客户总结数据资料来源微软官网国盛证券研究所13PPT领域一键生成ppt并可以一键生成动画效果PowerPoint中的Copilot可以一键生成PPTCopilot可以将现有的书面文件转化为带有演讲者笔记和资料来源的演示文稿或者从一个简单的提示或大纲开始一个新的PPT点击一个按钮就能浓缩冗长的演示文稿并使用自然语言命令来调整布局重新编排文本和动画安排例如在Word文档的基础上创建一个五张幻灯片的演示文稿并包括相关的图片资料将这个演示文稿合并成一个三张幻灯片的摘要将这三条要点重新编排成三列每列有一张图片P4请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日图表3copilot可以一键生成PPT资料来源微软官网国盛证券研究所14Outlook领域辅助阅读长邮件并快速生成回复Outlook中的Copilot可以总结长邮件并快速自动生成回复Copilot可以总结冗长的错综复杂的电子邮件流不仅了解所讲的内容还了解每个人的不同观点以及尚未回答的问题同时用户用一个简单的指令来回复现有的电子邮件或将快速笔记变成清晰专业的邮件从其他电子邮件或你已经从整个Microsoft365中获得的内容中提取可以完成的任务包括总结一下我上周外出时错过的邮件标记任何重要的项目起草一份回复感谢他们并询问他们第二和第三点的更多细节缩短这份草稿使用专业语气邀请大家参加下周四中午关于新产品发布的午餐学习活动提到会提供午餐P5请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日图表4copilot可以辅助阅读长邮件并快速生成回复资料来源微软官网国盛证券研究所15Teams可以自动总结会议纪要并回答用户漏听的内容Teams中的Copilot可以辅助团队协作优化开会流程Copilot帮助用户进行更有效的会议加快对话速度组织关键的讨论点并总结关键的行动使整个小组知道下一步该做什么在小组会议中Copilot可以为用户解答具体的问题或者追问用户错过的任何事情所有这些都不会打断会议的流程将Copilot添加到用户的会议和对话中夜可以帮助完成一些常见的任务如根据聊天历史创建会议议程确定合适的人进行跟进以及安排下一次签到等等能够完成的功能案例比如总结一下我在会议中错过的内容到目前为止提出了哪些观点我们在这个话题上哪里有分歧为正在讨论的话题建立一个优劣两方面的表格在做决定之前我们还应该考虑什么作出了哪些决定有哪些建议的下一步行动P6请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日图表5copilot可以辅助团队会议资料来源微软官网国盛证券研究所16BusinessChat智能辅助团队协作Businesschat能将来自文档演示文稿电子邮件日历便笺和联系人的数据等多个来源的信息汇集在一起使团队中的每个人都在同一页面上共同推进目前微软的预览版客户将能够在MicrosoftTeams中访问BusinessChat以下是businesschat可以完成的功能案例总结昨晚发生的有关客户升级的聊天电子邮件和文档项目的下一个里程碑是什么是否发现了任何风险帮助我集思广益列出一些潜在的缓解措施以文件名A的样式编写新的计划概述其中包含文件名B中的计划时间表并将项目列表合并到人员的电子邮件中P7请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日图表6businesschat可以辅助团队协作资料来源微软官网国盛证券研究所2模型微调与多模态构成万物互联基础GPT提供通用逻辑与智能模型微调与多模态构成万物互联基础所有大模型的训练都分为两步通用性的预训练pre-training形成预训练大模型或称为基础模型FoundationModel然后针对特定领域做微调fine-tuning通过这种过程原则上来说只要有细分领域数据大模型就可以针对垂直领域做优化可在各行各业落地充满无限可能相比细分领域模型使用基础模型做细分领域数据微调具备极大优势效果上基础模型通用性高并且预训练的无监督数据获取难度低微调基础模型的行业效果更好在各领域应用中可以不断学习专业数据提升基础模型我们认为随着多模态的发展基础模型可以使用各行各业不同模态的输入数据进行训练并给出不同模态的输出为各个领域提供不同的解决方案甚至学习了各领域数据的多模态大模型将有能力连接起世界上的各类自然人事物流程和数据实现万物互联P8请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日图表7AI从训练到落地应用流程资料来源国盛证券研究所3应用节奏展望现阶段大模型的能力还主要体现在NLP上因此主要用于搜索如微软继承了大模型的NewBing航程辅助聊天机器人变种猎头使用软件智能客股智能音箱游戏NPC等1-5年内随着多模态的发展大模型首先会用于Office类办公工具还将有多类简单多模态方案落地智能家居工业视觉行业化机器人行业专家AI医疗教育等智能助理聊天工作安排点外卖购物等5-10年内结合复杂多模态方案的大模型将具备完备的与世界交互的能力在通用机器人虚拟现实等领域得到应用P9请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日4投资建议建议关注办公相关金山办公彩讯股份等微软相关立方数科云赛智联等算力及数据公司中科曙光海光信息拓维信息常山北明浪潮信息寒武纪景嘉微工业富联光通信产业链核心技术公司百度阿里华为科大讯飞360海天瑞声云从科技拓尔思腾讯字节跳动等应用1对标微软办公金山办公2多模态输入输出信号变化大华股份海康威视当虹科技万兴科技新国都中科创达泽宇智能3互联网传媒汤姆猫昆仑万维立方数科中文在线蓝色光标利欧股份视觉中国4智能音箱漫步者国光电器5国内巨头合作或场景型公司光云科技同花顺宇信科技高伟达方直科技寺库知乎神思电子汉王科技6医疗应用嘉和美康卫宁健康润达医疗药石科技7通过CHATGPT写代码提升效率赛意信息润和软件法本信息等一系列软件公司8机器人三花智控鸣志电器绿的谐波晶品特装5风险提示AI技术迭代不及预期风险若AI技术迭代不及预期NLP技术理解人类意图水平未能取得突破则对产业链相关公司会造成一定不利影响经济下行超预期风险若宏观经济景气度下行固定资产投资额放缓影响企业再投资意愿从而影响消费者消费意愿和产业链生产意愿对整个行业将会造成不利影响NLP技术应用落地将会受限行业竞争加剧风险若相关企业加快技术迭代和应用布局整体行业竞争程度加剧将会对目前行业内企业的增长产生威胁P10请仔细阅读本报告末页声明2023年03月17日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP11请仔细阅读本报告末页声明