出口销量快速增长，电动车尤为突出：2022年中国汽车出口销量311万台，同比增长55%。2022年电动车出口销量112万台，占汽车总出口量的36%。细分来看中国汽车出海的主要表现为：1）整车出口增长迅速，目前出口企业仍以燃油车为主；2）目标国家为经济大国和人口大国，由于我国电动车崛起带动品牌价值量提升，欧洲地区销量提升较快；3）零部件出口拥有较高收益率，不过一些技术壁垒较高产品仍待突破。
　　出口企业以传统车企为主：2022年，整车出口量前十分别是上汽、奇瑞、特斯拉、长安、东风、吉利、长城、北汽、江汽和重汽。除了特斯拉以外，其他9家都是中国车企，9大传统车企的出口量总和接近中国汽车出口总量的90%。
　　出口国分散，出口发展中国家主打性价比，出口发达国家主打新能源：受益于中国全产业链的制造优势，中国汽车性价比高，因此出口发展中地区的销量占总出口量的比重较高，2022年亚洲/欧洲/南美洲/北美洲/非洲/大洋洲的出口占比分别为36%/26%/14%/12%/7%/6%。同时得益于中国新能源汽车崛起，自主品牌产品力以及品牌力的增强，对经济发达地区出口量逐年增大，出口欧洲的车型销量占总出口量的比重从2018年的6%提升至2022年的26%。
　　出口企业盈利能力更强：汽车零部件：2022年行业平均ROE为3%，其中海外营收占比超过80%的公司平均ROE为6%。汽车整车2022年上半年行业平均ROE为-3%，其中海外营收占比超过50%的公司平均ROE为1%。两轮车：2022年上半年行业平均ROE为11%，其中海外营收占比超过80%的公司平均ROE为31%。
　　出口产品集中在中低壁垒领域，高端产品尚待突破：2022年上半年出口占比排名前十的厂家，其主要经营内容为轮毂、轮胎、刹车片、传动轴等基础零部件，未涉及到技术壁垒较高零部件，如活塞、缸体等。
　　投资建议：我们建议关注出口表现较好企业，整车：比亚迪，吉利汽车，长城汽车。零部件：继峰股份，拓普集团和爱柯迪。
　　风险提示：电动车渗透率不及预期；行业竞争加剧；宏观消费需求下滑。
　　

研究报告全文：汽车行业专题报告20230317中国汽车行业出口洞察证券研究报告投资评级看好维持电动车为增长引擎汽车出口前景向好最近12月市场表现核心观点出口销量快速增长电动车尤为突出2022年中国汽车出口销量311万汽车沪深300上证指数台同比增长552022年电动车出口销量112万台占汽车总出口量的3836细分来看中国汽车出海的主要表现为1整车出口增长迅速目前28出口企业仍以燃油车为主2目标国家为经济大国和人口大国由于我国18电动车崛起带动品牌价值量提升欧洲地区销量提升较快3零部件出口8拥有较高收益率不过一些技术壁垒较高产品仍待突破-2-12出口企业以传统车企为主2022年整车出口量前十分别是上汽奇瑞特斯拉长安东风吉利长城北汽江汽和重汽除了特斯拉以外其他9家都是中国车企9大传统车企的出口量总和接近中国汽车出口总分析师邢重阳SAC证书编号S0160522110003量的90xingcy01ctseccom出口国分散出口发展中国家主打性价比出口发达国家主打新能源分析师李渤SAC证书编号S0160521050001受益于中国全产业链的制造优势中国汽车性价比高因此出口发展中地liboctseccom区的销量占总出口量的比重较高2022年亚洲欧洲南美洲北美洲非洲大洋洲的出口占比分别为同时得益于中国新联系人于朔3626141276yushuoctseccom能源汽车崛起自主品牌产品力以及品牌力的增强对经济发达地区出口量逐年增大出口欧洲的车型销量占总出口量的比重从2018年的6提升至2022年的26相关报告1汽车行业购车补贴点评2023-出口企业盈利能力更强汽车零部件2022年行业平均ROE为3其中03-14海外营收占比超过80的公司平均ROE为6汽车整车2022年上半年行业平均ROE为-3其中海外营收占比超过50的公司平均ROE为1两轮车2022年上半年行业平均ROE为11其中海外营收占比超过80的公司平均ROE为31出口产品集中在中低壁垒领域高端产品尚待突破2022年上半年出口占比排名前十的厂家其主要经营内容为轮毂轮胎刹车片传动轴等基础零部件未涉及到技术壁垒较高零部件如活塞缸体等投资建议我们建议关注出口表现较好企业整车比亚迪吉利汽车长城汽车零部件继峰股份拓普集团和爱柯迪风险提示电动车渗透率不及预期行业竞争加剧宏观消费需求下滑请阅读最后一页的重要声明汽车行业专题报告20230317行业专题报告证券研究报告表1重点公司投资评级总市值收盘价EPS元PE代码公司投资评级亿元03162021A2022E2023E2021A2022E2023E002594比亚迪683507234791065689702529441342421增持HK0175吉利汽车81834814048063081169512921005增持603997继峰股份141501267012-11004013400-11523168增持601689拓普集团592905380093162220569933212445买入600933爱柯迪199002253036073091535630862476增持数据来源wind数据财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2行业专题报告证券研究报告内容目录1电动车带动汽车出口量价齐升511出口销量同比增长迅速电动车尤为突出512出口企业以传统车企为主813出口国分散欧洲占比提升92高出口企业拥有较高收益率1221出口企业投资回报率更高1222不同出口比例企业毛利率水平相似1323高端产品尚待突破133投资建议154风险提示25图表目录图1中国汽车出口量万辆5图2各区域出口占比变化5图32022年各区域出口占比5图4中国电动车出口量及占比万辆7图5出口单价提升单位万美元7图62022年整车出口量排名前十企业单位万辆8图72022年整车出口量各企业占比8图8长城汽车参加巴黎车展9图9部分整车企业出口销量万辆及占总销售量比例14图10比亚迪营收拆分亿元15图11比亚迪车型15图122022年比亚迪出口增速快于行业16图13比亚迪出口量持续高位单位辆16图14吉利营收拆分亿元16图15吉利车型17图16吉利银河发布17图17长城营收拆分亿元18谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3行业专题报告证券研究报告图18长城车型18图19长城汽车海外布局广泛19图20继峰股份营收拆分亿元19图21继峰股份产品20图22继峰股份全球化布局20图23拓普集团营收拆分亿元21图24拓普集团产品22图25拓普集团全球布局22图26爱柯迪营收拆分亿元23图27爱柯迪产品23图28爱柯迪海外营收占比高24表1中国汽车出口全面暴增6表2中国对主要欧洲国家汽车出口量单位辆9表3中国对主要亚洲国家汽车出口量单位辆10表4中国对主要美洲国家汽车出口量单位辆10表5中国对主要欧洲国家新能源汽车出口量单位辆10表6中国对主要亚洲国家地区新能源汽车出口量单位辆11表7高出口企业ROE更高12表8汽车零部件企业ROE对比12表9汽车整车企业ROE对比12表10两轮车企业ROE对比12表11汽车零部件企业毛利率对比13表12汽车整车企业毛利率对比13表13两轮车企业毛利率对比13表14汽车零部件高出口企业主营业务14谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4行业专题报告证券研究报告1电动车带动汽车出口量价齐升11出口销量同比增长迅速电动车尤为突出自2021年以来随着世界新冠疫情传播中国汽车产业链韧性较强的优势充分体现中国汽车出口市场近两年高增长2021年的出口市场销量200万台同比增长1012022年的出口市场销量311万台同比增长552022年中国汽车出口表现很强同比增速较高我们认为未来汽车出口发展仍有巨大空间图1中国汽车出口量万辆出口汽车数量yoy35014012030010025080200601504020100050-200-402013201420152016201720182019202020212022数据来源中国汽车工业协会财通证券研究所各区域出口销量方面亚洲占比最大欧洲增长最快亚洲区域一直属于中国汽车出口的主力区域出口销量占比一直在30以上得益于中国新能源汽车崛起带来的品牌效力提升欧洲区域出口占比逐年增大2018-2022年分别为610162426图2各区域出口占比变化图32022年各区域出口占比1006北美洲大洋洲908012706050非洲7亚洲364030南美洲2014100欧洲2620182019202020212022亚洲欧洲南美洲非洲北美洲大洋洲数据来源乘联会财通证券研究所数据来源乘联会财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5行业专题报告证券研究报告中国汽车出口全面增长同比增速快2022年中国乘用车出口量2676万辆同比增长63货车出口量567万辆同比增长37客车出口量48万辆同比增长32特种车出口量107万辆同比增长13中国各类型汽车出口量全面增长出口形势一片大好表1中国汽车出口全面暴增2022出口量万辆同比增速未列明乘用车947879座小客车9371乘用车小轿车7546四驱SUV4230其他06-86乘用车汇总267663轻卡33238牵引车75914货车重卡89-24其他货车25196中卡469货车汇总56737轻客2825客车大客1425中客06117客车汇总4832特种车10713数据来源盖世汽车乘联会财通证券研究所中国电动车出口量增长占比逐年提升2021年的电动车出口市场销量59万台占比汽车总出口量的2952022年的出口市场销量112万台占比汽车总出口量的36近年来随着中国电动车的崛起带动了汽车出口量的增长中国汽车品牌在世界的话语权也逐渐增大谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6行业专题报告证券研究报告图4中国电动车出口量及占比万辆中国汽车出口量中国电动车出口量电动车出口量占比350400300350300250250200200150150100100505000020182019202020212022数据来源中国汽车工业协会乘联会财通证券研究所中国电动车崛起带动出口汽车单价提升根据乘联会数据显示2019-2022年中国汽车出口单价分别为13141618万美元展现出逐年提升的态势主要原因在于中国新能源汽车产业的崛起使得中国自主品牌汽车的价值量提升2019-2022年中国新能源汽车出口单价分别为05141822万美元显著拉高我国汽车出口平均单价水平图5出口单价提升单位万美元2521510502019202020212022出口汽车单价出口新能源汽车单价数据来源乘联会财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准7行业专题报告证券研究报告12出口企业以传统车企为主传统车企为出口主力军中国汽车出口的头部企业向来格局稳定贡献了主要的出口增长量2022年整车出口量前十分别是上汽奇瑞特斯拉长安东风吉利长城北汽江汽和重汽除了特斯拉以外其他9家都是中国车企9大传统车企的出口量总和接近中国汽车出口总量的90在上汽和奇瑞销售结构中出口份额占比已达20至40得益于国内汽车工业实力增强产业链相对完整以及性价比优势近年来国内汽车在部分国家和地区的细分市场中已经形成一定影响力越来越多的车企正从中国迈向世界图62022年整车出口量排名前十企业单位万辆图72022年整车出口量各企业占比10090重汽2780北汽35其他7099江汽3760上汽29250长城5640奇瑞14530吉利642010东风780长安80特斯拉87上汽奇瑞特斯拉长安东风吉利长城江汽北汽重汽数据来源盖世汽车财通证券研究所数据来源盖世汽车中国汽车工业协会财通证券研究所除了出口头部企业的高增长之外比亚迪蔚来等十多家中国车企亦在海外崭露头角相继公布了出口规划头部企业方面比亚迪宣布进入日本欧盟等海外市场长城比亚迪等参与巴黎车展并推出在欧洲市场销售的相关新能源产品新势力方面蔚来宣布在德国荷兰等欧洲四国提供全体系服务零跑即将登陆欧洲哪吒以泰国为起点辐射东盟开拓欧盟市场谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准8行业专题报告证券研究报告图8长城汽车参加巴黎车展数据来源盖世汽车财通证券研究所13出口国分散欧洲占比提升中国汽车出口的主力地区是经济和人口大国汽车出口的主力增量在经济发达地区目前发达地区走势强贫困地区亚洲出口走弱非洲表现一般亚洲仍是沙特和孟加拉市场近期的墨西哥市场和智利市场表现较强总体而言中国汽车出口主力地区包括经济大国和人口大国受益于中国全产业链的制造优势我国汽车生产成本较低极具性价比因此在一些经济欠发达的人口大国如墨西哥菲律宾等出口走势较好同时得益于中国新能源汽车崛起自主品牌产品力以及品牌力的增强对经济发达地区如欧洲出口量逐年增大表2中国对主要欧洲国家汽车出口量单位辆20212022同比增长比利时11171420785486俄罗斯12302116273432英国8117015122486意大利2955567139127西班牙3103578121763法国2227347172112德国381624427716合计40899873821280数据来源乘联会财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准9行业专题报告证券研究报告表3中国对主要亚洲国家汽车出口量单位辆20212022同比增长沙特13325422255267菲律宾62266145546134马来西亚4478695811114阿联酋2491393320275泰国488818862681越南582516952619印度554026209412以色列1036944278327哈萨克斯坦922528537209合计44734785029090数据来源乘联会财通证券研究所表4中国对主要美洲国家汽车出口量单位辆20212022同比增长墨西哥94202255664171智利19159221188711美国556448284549秘鲁597127691129厄瓜多尔458096762648合计44695969493355数据来源乘联会财通证券研究所中国新能源汽车出口的主力地区是欧洲地区和亚洲地区新能源汽车出口主要是欧洲和亚洲两大市场近期西欧市场表现较强东南亚等市场持续高销量中国新能源汽车出口保持强势增长全年对欧洲国家的新能源车出口表现很强自2019年开始中国汽车出口欧洲的占比逐年上升2019年2020年2021年的占比分别为101624表5中国对主要欧洲国家新能源汽车出口量单位辆20212022同比增长比利时10684419827286英国5685310896892斯洛文尼亚1838946755154西班牙1093434873879法国211383781279德国290313299414挪威107341798868荷兰635917325172合计250441503601101数据来源乘联会财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准10行业专题报告证券研究报告表6中国对主要亚洲国家地区新能源汽车出口量单位辆20212022同比增长泰国406627995097菲律宾1203068718471印度490465895920孟加拉国8262550898-38以色列942439479319阿联酋485138837701中国香港799616215103约旦159012049658合计20822436510575数据来源乘联会财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准11行业专题报告证券研究报告2高出口企业拥有较高收益率21出口企业投资回报率更高出口企业ROE更高根据Wind行业划分将汽车行业上市公司分为汽车零部件汽车整车两轮车三个部分由于部分公司未公布2022年上半年出口金额因此海外营收占比使用2021年数据汽车零部件2022年上半年各公司平均ROE为3其中海外营收占比超过80的公司平均ROE为6汽车整车2022年上半年各公司平均ROE为-3其中海外营收占比超过50的公司平均ROE为1未有汽车整车海外营收占比超过80企业因此采用50为高出口企业两轮车2022年上半年各公司平均ROE为11其中海外营收占比超过80的公司平均ROE为31表7高出口企业ROE更高高出口企业ROE行业平均ROE差值汽车零部件633汽车整车1-34两轮车311120数据来源Wind财通证券研究所表8汽车零部件企业ROE对比海外营收占比ROE80650803502数据来源Wind财通证券研究所表9汽车整车企业ROE对比海外营收占比ROE5012050-1220-2数据来源Wind财通证券研究所表10两轮车企业ROE对比海外营收占比ROE803150808507数据来源Wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准12行业专题报告证券研究报告22不同出口比例企业毛利率水平相似海外营收占比不同企业毛利率水平相似根据Wind行业划分将汽车行业上市公司分为汽车零部件汽车整车两轮车三个部分由于部分公司未公布2022年上半年出口金额因此海外营收占比使用2021年数据汽车零部件企业而言海外营收占比80508050的企业毛利率分别为231620汽车整车企业而言海外营收占比50205020的企业毛利率分别为111118两轮车企业而言海外营收占比80508050的企业毛利率分别为3187整体而言出口占比不同与企业毛利率无明显关系表11汽车零部件企业毛利率对比海外营收占比毛利率80235080165020数据来源Wind财通证券研究所表12汽车整车企业毛利率对比海外营收占比毛利率50112050112018数据来源Wind财通证券研究所表13两轮车企业毛利率对比海外营收占比毛利率803150808507数据来源Wind财通证券研究所23高端产品尚待突破中国汽车零部件高出口企业主要经营基础零部件如轮毂轮胎等我们筛选出汽车零部件企业2022年上半年出口占比排名前十的厂家其主要经营内容为轮毂轮胎刹车片传动轴等基础零部件未涉及到技术壁垒较高零部件如活塞缸体等我们认为目前中国汽车产业链仍处于国产替代时期先从更为基础的零部件入手后续再逐步突破技术含量更高的领域这也符合一般的经济规谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准13行业专题报告证券研究报告律我们相信随着我国汽车产业链逐渐变强将会有更多且更加高端的零部件被我国企业突破表14汽车零部件高出口企业主营业务公司名称主营业务营业收入亿元出口占比毛利率金麒麟刹车片刹车盘919419冠盛股份传动轴万向节轮毂1389121邦德股份冷凝器179032正裕工业减震器848822万通智控金属波纹软管558829森麒麟轮胎3168722跃岭股份轮毂428213东利机械轮毂268028赛轮轮胎轮胎10497918均胜电子汽车电子22927611数据来源Wind财通证券研究所整车出口仍集中在传统车企新能源汽车出口潜力巨大上汽集团为中国出口数量最多企业2022年出口汽车906万辆汽车出口数量占其总销量的171新能源汽车为产业新贵虽然增速加快但是由于基数低的原因目前距离传统车企仍有距离以比亚迪为例2021年出口量为15万辆2022年出口量则大幅增长为56万辆虽然增速极快但是尚不能挑战上汽集团等传统车企地位随着我国新能源汽车的不断崛起以及全球新能源汽车渗透率不断提升我国新能源汽车出口量预计会大幅提升图9部分整车企业出口销量万辆及占总销售量比例出口销量占比10025090802007060150504010030205010000上汽集团长安汽车东风汽车长城汽车江淮汽车比亚迪数据来源各公司官网盖世汽车财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准14行业专题报告证券研究报告3投资建议比亚迪汽车为第一大业务近年来增长迅速比亚迪以电池和消费电子组装业务起家随后扩展到汽车业务近年来抓住新能源汽车崛起机遇其汽车业务增长迅速目前已成为我国最大的新能源汽车品牌图10比亚迪营收拆分亿元2500200015001000500020182019202020212022H1汽车手机部件及组装等二次充电电池其他主营业务数据来源Wind财通证券研究所比亚迪主销车型为王朝和海洋其中王朝分为汉唐秦宋元系列海洋分为护卫舰海豹驱逐舰海豚系列除此之外比亚迪还拥有腾势品牌仰望品牌F品牌等多个产品矩阵横跨入门及轿车家用SUV个性化越野豪华越野等种不同定位的车型图11比亚迪车型数据来源比亚迪官网财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准15行业专题报告证券研究报告22年比亚迪出口增速显著快于行业全球化战略顺利实施2022年中国乘用车出口量为267万辆同比增长629比亚迪出口55916辆同比增长3072增速远高于行业平均水平23年出口增势不减2月公司乘用车出口15万辆环比441再创历史新高出口已连续4个月破万自2021年宣布乘用车出海计划以来比亚迪新能源乘用车已进入全球40多个国家和地区我们认为比亚迪出口高增速的形势能够在23年得到延续图122022年比亚迪出口增速快于行业图13比亚迪出口量持续高位单位辆350出口量MoM3001600050025014000400120002003001000020015080001001006000400000502000-10000-200中国乘用车同比增速比亚迪乘用车同比增速Nov-22Dec-22Jan-23Feb-23数据来源海关总署财通证券研究所数据来源比亚迪官网财通证券研究所吉利多元化整合带来协同效应吉利以自身研究院亿咖通沃尔沃Zenseact等为核心布局智能驾驶板块以威睿为核心布局电动化核心零部件在智能化百度腾讯Waymo电池等三电系统宁德欣旺达渠道营销海尔京东等等方面多方联合目前汽车及相关服务为公司主体业务正在大力布局新能源汽车领域图14吉利营收拆分亿元120010008006004002000202020212022H1汽车及相关服务汽车零部件研发收入知识产权收入电池数据来源Wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准16行业专题报告证券研究报告加快布局新能源车型银河发布后吉利形成几何-银河-领克-极氪从低到高的品牌布局拥有雷神新能源星系帝豪缤系博系熊猫miniICON嘉际豪越远景系列车型布局丰富能够满足不同消费者需求图15吉利车型数据来源吉利官网财通证券研究所吉利银河发布助力新能源转型促进出口销售2月27日吉利银河正式发布吉利银河定位吉利品牌中高端新能源系列涵盖智能电混和智能纯电两个产品序列采用全新产品形象新一代造型设计以及全新渠道生态智能纯电E系列采用吉利银河智能纯电架构覆盖A级到D级智能纯电产品智能电混L系列采用吉利银河智能电混架构覆盖A0级到B级智能电混产品公司2月出口17522辆同环比77871600银河系列产品必将进一步加速公司全球化出海图16吉利银河发布数据来源盖世汽车财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准17行业专题报告证券研究报告长城面向全球用户致力提供智能绿色出行服务加速向全球化智能科技公司转型长城汽车发布2025战略继续和产业链上下游合作伙伴共创打造多方共赢的森林式产业生态持续进行研发投入为全球用户打造更绿色更智慧更安全的产品以产业互联网为依托深化C2B用户运营模式建立产品软件服务的全新商业模式推动价值链向后端转移打通汽车消费全生命周期的价值链条与用户共创共享共赢真正使智能出行绿色出行的成果惠及全球实现可持续发展图17长城营收拆分亿元16001400120010008006004002000202020212022H1汽车零配件收入劳务服务模具及其他其他收入数据来源Wind财通证券研究所坚持多品牌战略根据各品牌差异化定位锁定目标客户哈弗定位大众走量市场皮卡深耕细分品类坦克魏牌聚焦品牌向上欧拉沙龙发力纯电转型定位明确方向聚焦图18长城车型数据来源长城官网财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准18行业专题报告证券研究报告长城汽车海外布局广泛长城汽车销售网络覆盖全球目前已出口到170多个国家和地区海外销售渠道超过700家海外累计销售超100万辆并在中国美国加拿大德国奥地利日本韩国以及印度等国家和地区设立研发中心和技术创新中心在中国长城汽车拥有10大全工艺整车生产基地在海外长城汽车在俄罗斯泰国巴西建立了全工艺整车生产基地在厄瓜多尔巴基斯坦等地拥有多个KD工厂图19长城汽车海外布局广泛数据来源长城官网财通证券研究所继峰股份全球领先的座舱内饰件供应商继峰股份以座椅零部件座椅扶手头枕支杆起家2018年收购格拉默后进军商用车座椅领域随后再次进入乘用车座椅领域2021年下半年拿到首个定点截止目前公司共拿到5个定点并将于今年开始量产图20继峰股份营收拆分亿元200180160140120100806040200201920202021商用车座椅汽车内饰头枕座椅扶手其他主营业务其他业务数据来源Wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准19行业专题报告证券研究报告公司产品涵盖乘用车和商用车两大领域在乘用车领域公司主要产品为乘用车座椅头枕座椅扶手中控系统内饰部件操作系统及创新性的热塑解决方案等在商用车领域公司的主要产品为卡车座椅非道路车辆座椅部件牵引机建设机械和叉车以及火车公共汽车座椅等图21继峰股份产品数据来源继峰股份官网公司年报财通证券研究所公司为少有的具备全球化配套能力的汽车零部件供应商公司凭借先进的创新设计生产制造品质管理及优秀服务发展成为少数能同时为欧系美系日系自主品牌等整车生产厂家提供配套的汽车零部件供应商与宝马奥迪大众戴姆勒特斯拉等主机厂及江森李尔佛吉亚等座椅厂建立了长期合作伙伴关系为更好地服务客户公司在全球20个国家拥有近70家控股子公司形成了全球生产物流和营销网络图22继峰股份全球化布局数据来源继峰股份官网财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准20