研究报告全文：研究报告专题报告紫金天风期货研究所作者肖兰兰2023年3月17日期货从业证号F3042977投资咨询证号Z0013951审核人肖兰兰投资咨询证号Z0013951联系人康健联系方式kangjianthanfcom2022年全国尿素产量环比上年增长约200万吨增幅达到36由于政策所限全年出口量减少约140万吨2022年尿素表观需求为5370万吨较2021年的4875万吨大幅度增长这其中当然有弥补2021年尿素供需缺口的原因但如此大的表观需求的增长仍然令尿素领域的参与者困惑我们通过调研和数据分析发现尿素的需求可能存在如下几个方面的原因农业需求约占尿素的需求约60-65耕地面积的稳步回升奠定了尿素需求的基本盘农业需求有一定的增长但种植结构上使用尿素的大豆提升明显同时出于土壤保护的原因化肥用量将被控制因此尿素在农业需求方面的需求增长较有限2022年尿素出口量为283万吨较上年的529万吨明显减少但硫酸铵出口量大幅增长表观需求量大幅减少约250万吨变相增加了尿素的国内需求约120万吨环保领域内的尿素需求的快速增长粗略估计这部分尿素的需求年增长量达到数十万吨的量级展望2023年尿素的需求在国家重视粮食问题的大背景下农业方面的需求仍将保持稳中有升而环保领域的尿素需求在用电量快速增长和物流复苏的背景下将继续保持快速增长但氮肥出口方面由于国际能源价格的大幅回调和印度尿素装置的陆续投产这部分的需求将出现明显的减少预计减少的量级将在150-250万吨111紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格研究报告专题报告紫金天风期货研究所图1尿素表观需求量万吨数据来源卓创资讯海关总署紫金天风期货研究所表1历年秋冬季节尿素供需情况万吨201710-201810-201910-202010-202110-202210-201822019220202202122022220232产量206122004520391213922196622929出口132423032221295515121858显性库存增量180289504235-126206表需191071745317666182032058020865数据来源卓创资讯海关总署紫金天风期货研究所一粮食种植面积小幅增长2022年全国耕地面积1914亿亩较上年末净增加约130万亩增幅为00682022年全年粮食种植面积11833万公顷比上年增加70万公顷增幅为06其中稻谷种植面积2945万公顷减少47万公顷小麦种植面积2352万公顷减少5万公顷玉米种植面积4307万公顷减少25万公顷大豆种植面积1024万公顷增加183万公顷棉花种植面积300万公顷减少3万公顷油料种植面积1314万公顷增加4万公顷糖料种植面积147万公顷增加1万公顷图2粮食作物种植面积变化千公顷211紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格研究报告专题报告紫金天风期货研究所粮食作物种植面积千公顷125000120000115000110000105000100000950009000085000200311200411200511200611200711200811200911201011201111201211201311201411201511201611201711201811201911202011202111202211200211数据来源农业农村部国家统计局紫金天风期货研究所虽然粮食种植面积已经由2019年的最低点开始回升但去年增幅明显的却是对氮肥需求最少的大豆根据全国农产品资料汇编的数据粗略估算一亩地的谷物玉米小麦粳稻比大豆多使用10-15公斤的尿素因此虽然整体农作物的种植面积有所增长但种植结构中大豆占比明显提高由此带来的尿素使用量并不会出现明显增长图3每亩地尿素折纯施用量公斤数据来源全国农产品成本收益资料汇编紫金天风期货研究所图4每亩地复混肥折纯施用量公斤311紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格研究报告专题报告紫金天风期货研究所数据来源全国农产品成本收益资料汇编紫金天风期货研究所二粮价上涨对不同种植者用肥积极性的影响由于粮食价格上涨相应的收益有所提升而对于化肥价格的上涨不同规模的种植者则有着不同的看法图5尿素与主要粮食价格对比图万吨数据来源卓创资讯Wind紫金天风期货研究所图6粮食种植收益变化元50公斤数据来源全国农产品成本收益资料汇编紫金天风期货研究所对于农场大面积种植的地区来说由于土地人工成本占比较大相应的化肥在411紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格研究报告专题报告紫金天风期货研究所成本中所占的比例只有10-18相比与零散种植的农户来说农场种植对于化肥价格的上涨更不敏感根据调研粮食价格的上涨会在一定程度上提升规模种植者使用化肥的积极性尽量做到足量使用图7小麦各类成本变化元亩数据来源全国农产品成本收益资料汇编紫金天风期货研究所而对于零散种植的农户来说土地人工成本通常不在他们种植成本的考虑范围之内化肥所占的成本就会提高到30-40化肥价格的上涨将对农户造成较大的成本压力根据调研我们发现尿素等化肥价格大幅上涨以来部分地区农民的用肥等积极性明显下降通过换种需肥量低的农作物测土施肥科学施肥和提升有机肥的施用量等方式减少了对化肥的使用我们在山东调研时发现国家为促进粮食生产指导农民减少速生林等经济作物的种植提升粮食的种植面积相应的增加了一定的尿素需求综合来看由于我国进行规模化种植的土地并没有占到大部分同时我国的化肥总体施用量远高于世界平均水平化肥的大量使用也带来了环境的压力农业农村部2022年末印发的到2025年化肥减量化行动方案提出进一步减少农用化肥施用总量到2025年氮磷钾和中微量元素等养分结构更加合理全国农用化肥施用量实现稳中有降因此即使农作物种植面积小幅增长和粮价上涨提升规模化种植的用肥积极性对尿素的农业需求增长都较为有限图8统计局全国化肥折纯用量万吨511紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格研究报告专题报告紫金天风期货研究所数据来源统计局紫金天风期货研究所表2不同作尿素施用量对比公斤亩数据来源全国农产品成本收益资料汇编紫金天风期货研究所硫酸铵和尿素同属于氮肥但由于而硫铵在使用时会导致土壤板结以及使土壤酸化等同时硫铵的含氮量只有20-21左右远低于尿素46的含氮量因此在国内的接受度不如尿素我们在调研的氮肥厂中也发现硫酸铵中的硫酸多来自于煤化工和电厂脱硫的副产品国内销售利润较差大部分用于出口图9国内外硫酸铵价差元吨611紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格研究报告专题报告紫金天风期货研究所数据来源卓创资讯紫金天风期货研究所图10硫酸铵出口量千吨数据来源海关总署紫金天风期货研究所近两年和尿素一样硫酸铵的国际价格涨幅大幅度超过国内而尿素由于政策原因出口锐减但是硫酸铵的出口量则大幅度提升印度虽然减少了从我国进口尿素的数量但2022年却增加了从我国进口尿素的数量图11印度硫酸铵进口情况吨数据来源印度海关紫金天风期货研究所711紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格研究报告专题报告紫金天风期货研究所虽然由于硫酸铵的产量也维持在较高水平但是增幅明显的出口量使得2022年供给国内的硫酸铵环比2021年减少约250万吨折算成相同氮元素的尿素约为120万吨图12硫酸铵产量千吨数据来源卓创资讯紫金天风期货研究所图13硫酸铵产量-出口量千吨数据来源卓创资讯海关总署紫金天风期货研究所而现在国际硫酸铵的价格也较前期大幅度回落出口利润回归历史较低水平相应的港口库存也已经下降至2021年的水平如果出口利润维持现有水平估计今年内出口量将减少150-200万吨水平相当于减少了尿素75-100万吨的替代需求图14中国硫酸铵离岸价美元吨811紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格研究报告专题报告紫金天风期货研究所数据来源卓创资讯紫金天风期货研究所图15硫酸铵出口与港口库存对比千吨数据来源卓创资讯紫金天风期货研究所除了硫酸铵以外合成氨氯化铵碳酸氢铵和硝酸氨的产量和出口情况都会在一定程度上影响尿素的供需后续我们也将进一步的对整体氮肥的市场作专题研究根据我们的调研目前尿素生产企业库存很低基本处于既产即销的状态较大的贸易商的库存也处于低位但目前基层村镇的化肥库存较高心态上近两年基层化肥销商倾向于在秋冬季储备一定数量的化肥通常在次年旺季获得较好的收益虽然调研的样本较少并不能反应全貌但是在一定程度上也反应了并不是所有的尿素都消耗了911紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格研究报告专题报告紫金天风期货研究所根据隆众资讯2022年全国柴油的表观需求量为21亿吨在由于柴油机的天生特性在富氧条件下会产生大量的氮氧化物氮氧化物又是国家重点监测的污染物目前国家对柴油车氮氧化物排放物要求从国五标准的180毫克公里以内提升至了国六B标准的35毫克公里以内为了达到该排放标准柴油的使用过程中需要添加3-8的车用尿素而车用尿素中的尿素含量为325这样粗略计算尿素在柴油环保领域内的市场规模将达到200-400万吨年目前车用尿素的需求仍在快速增长过程中我们在调研中也听闻车用尿素存在出口的情况今年由于后疫情时代物流需求的恢复车用尿素的需求将继续保持快速增长同时在煤炭消费领域内的脱硫脱硝领域使用尿素的规模也在快速增长如果按照10-20的增长率来估计包括车用和煤炭在内的环保领域内尿素需求的年增长量将达到数十万吨的量级我们也将进行调研获取进一步详细准确的情况表32023年柴油供需情况万吨时间产量进口出口柴油表观2022年1月1849360122318332022年2月1654288319721642872022年3月178365816731172212022年4月17395356652771692422022年5月18212722612191811342022年6月18267128532841796732022年7月17935811435951758772022年8月1742934182931664092022年9月182425091731652152022年10月21294203105822025612022年11月212829215209581920862022年12月211488205279183793数据来源隆众资讯紫金天风期货研究所图16公路货物周转量亿吨公里1011紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格研究报告专题报告紫金天风期货研究所数据来源交通运输部统计局紫金天风期货研究所本报告的著作权属于紫金天风期货股份有限公司未经紫金天风期货股份有限公司书面授权任何人不得更改或以任何方式发送翻版复制或传播此报告的全部或部分材料内容如引用刊发须注明出处为紫金天风期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告基于紫金天风期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料仅反映本报告作者的不同设想见解及分析方法但紫金天风期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证且紫金天风期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更本报告中的信息以及所表达意见仅作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议紫金天风期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保投资者根据本报告作出的任何投资决策与紫金天风期货股份有限公司及本报告作者无关1111紫金天风期货股份有限公司依法已获取期货投资咨询业务资格