海外新兴产业景气概览
　　核心观点：半导体方面，四季度下游需求仍然负增长，大部分半导体公司高库存压力持续释放，12月半导体销售额连续11个月下行，存储器价格已经跌破前两轮周期底部，斜率有放缓之势，代工厂产能利用率持续下行，半导体设备龙头公司营收增速有所反弹。新能车方面，受季节性因素影响，1月全球主要国家（中日韩美欧）销量同比增速大幅回落至2.7%，美国日本渗透率有所提升，23年1月特斯拉开启全球降价，预计带动新能源汽车行业整体销售走旺，但也对其他车企单车盈利带来一定压力；电池方面，1月装机量增速同比回落，宁德时代市占率保持领先。光伏方面，1月受景气度影响印度日本装机下降，12月美国巴西装机增长；价格上3月海外多晶硅价回落，硅片价格维稳，电池片下调。互联网方面，2月VR/AR投融资热情不佳，Steam平台活跃用户数量下行。
　　半导体：四季度半导体下游需求维持负增长，大部分半导体公司高库存压力持续释放；1月销售额连续12个月下行，存储器价格持续走弱，已经跌破前两轮周期底部，斜率有放缓之势；设计端联发科2月联发科、联咏营收增速反弹；2月半导体制造中先进制程、成熟制程营收增幅均回落，封测整体下行；1月日本半导体制造设备出货额同比增速放缓，ASML、AMAT四季度营收增速上行；半导体材料需求持续下行。
　　新能车：1月全球主要国家（中日韩美欧）新能车销量同比增速大幅回落至2.7%，23年1月特斯拉开启全球降价，预计带动新能源汽车行业整体销售走旺；渗透率方面，中国、韩国、欧洲地区新能源车销售渗透率大幅下滑，分别跌至26.8%、0.9%、15.3%；电池方面，1月宁德时代保持领先，行业前五累计装机总量同比增速回落至30.1%；材料方面，3月全球锂价持续下滑，钴、镍价格下行；前驱体与主材方面，3月前驱体材料价格回暖，12月锂电材料六氟与干法隔膜出口量价下滑严重。
　　光伏：1月印度、日本装机量下行；美国、巴西（12月）增速修复；12月工业硅出口放缓，多晶硅多晶硅价格反弹后回落，多晶硅出口同比增速持续下降，环比回暖；硅片价格维稳，电池片整体回落；12月组件出口增速走弱，考虑到国内疫情放开及扩产计划未来供需格局或扭转，逆变器整体增长，结构上欧洲占优，美洲负增长。
　　互联网：云产业链方面，台股芯片龙头2月营收同比增速降幅收窄，北美四大云厂商CAPEX在2022Q4延续收紧，服务器端下修尚未结束；2月融资热情同比环比显著下滑，全球AR/VR融资并购金额同比-72%、全球AR/VR融资并购案例数同比-30%；设备方面VR头显设备四季度出货继续下行-13%，AR出货量同比+92%，Steam平台活跃用户数量占比同环比下行。
　　风险提示：第三方机构数据可能存在具有统计误差，信息更新可能存在滞后和不及时问题；海外局势动荡，地缘政治冲突问题尚未完全解除；美国通胀问题粘性可能超预期，美联储货币政策可能超预期紧缩，人民币汇率存在波动风险；美国欧洲等发达国家面临经济下行、通胀高企，或对外需造成扰动，主权债务风险可能加大；中美关系或反复，美国对华政策存在超预期风险；国内疫情管控放松后可能仍有第二波冲击，可能对出口状况带来未知影响，从而对海外供应链传导形成掣肘。

研究报告全文：证券研究报告策略动态台股IC设计营收回暖海外光伏仍处淡季海外新兴产业观察2023年3月分析师陈果S1440521120006chenguodcqcsccomcn分析师张雪娇S1440521120007zhangxuejiaobjcsccomcn分析师李家俊S1440522070004lijiajunbjcsccomcn发布日期2023年3月17日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明海外新兴产业景气概览核心观点半导体方面四季度下游需求仍然负增长大部分半导体公司高库存压力持续释放12月半导体销售额连续11个月下行存储器价格已经跌破前两轮周期底部斜率有放缓之势代工厂产能利用率持续下行半导体设备龙头公司营收增速有所反弹新能车方面受季节性因素影响1月全球主要国家中日韩美欧销量同比增速大幅回落至27美国日本渗透率有所提升23年1月特斯拉开启全球降价预计带动新能源汽车行业整体销售走旺但也对其他车企单车盈利带来一定压力电池方面1月装机量增速同比回落宁德时代市占率保持领先光伏方面1月受景气度影响印度日本装机下降12月美国巴西装机增长价格上3月海外多晶硅价回落硅片价格维稳电池片下调互联网方面2月VRAR投融资热情不佳Steam平台活跃用户数量下行半导体四季度半导体下游需求维持负增长大部分半导体公司高库存压力持续释放1月销售额连续12个月下行存储器价格持续走弱已经跌破前两轮周期底部斜率有放缓之势设计端联发科2月联发科联咏营收增速反弹2月半导体制造中先进制程成熟制程营收增幅均回落封测整体下行1月日本半导体制造设备出货额同比增速放缓ASMLAMAT四季度营收增速上行半导体材料需求持续下行新能车1月全球主要国家中日韩美欧新能车销量同比增速大幅回落至2723年1月特斯拉开启全球降价预计带动新能源汽车行业整体销售走旺渗透率方面中国韩国欧洲地区新能源车销售渗透率大幅下滑分别跌至26809153电池方面1月宁德时代保持领先行业前五累计装机总量同比增速回落至301材料方面3月全球锂价持续下滑钴镍价格下行前驱体与主材方面3月前驱体材料价格回暖12月锂电材料六氟与干法隔膜出口量价下滑严重光伏1月印度日本装机量下行美国巴西12月增速修复12月工业硅出口放缓多晶硅多晶硅价格反弹后回落多晶硅出口同比增速持续下降环比回暖硅片价格维稳电池片整体回落12月组件出口增速走弱考虑到国内疫情放开及扩产计划未来供需格局或扭转逆变器整体增长结构上欧洲占优美洲负增长互联网云产业链方面台股芯片龙头2月营收同比增速降幅收窄北美四大云厂商CAPEX在2022Q4延续收紧服务器端下修尚未结束2月融资热情同比环比显著下滑全球ARVR融资并购金额同比-72全球ARVR融资并购案例数同比-30设备方面VR头显设备四季度出货继续下行-13AR出货量同比92Steam平台活跃用户数量占比同环比下行风险提示第三方机构数据可能存在具有统计误差信息更新可能存在滞后和不及时问题海外局势动荡地缘政治冲突问题尚未完全解除美国通胀问题粘性可能超预期美联储货币政策可能超预期紧缩人民币汇率存在波动风险美国欧洲等发达国家面临经济下行通胀高企或对外需造成扰动主权债务风险可能加大中美关系或反复美国对华政策存在超预期风险国内疫情管控放松后可能仍有第二波冲击可能对出口状况带来未知影响从而对海外供应链传导形成掣肘海外新兴产业景气概览板块景气指标产业周期景气度环比趋势主要变化下游需求下行末期低下行四季度手机出货量同比下降18PC同比下降28IC高库存压力持续释放半导体销售下行末期低下行1月销售额连续12个月下行存储器价格持续回落半导体设计下行末期低上行2月联发科联咏营收增速反弹设计端景气度有回暖趋势半导体制造及封测下行中期中下行2月半导体制造中先进制程成熟制程营收均回落封测整体下行半导体设备下行初期中下行1月日本半导体制造设备出货额同比回落半导体材料下行初期中下行四季度硅片出量同比下降2月欣兴营收持续回落新能车销量上行末期高下行1月全球新能车销量增速大幅回落中韩欧洲地区新能源车销售渗透率大幅下滑电池企业装机上行末期高下行1月全球前五累计装机总量增速回落至301宁德市占率保持领先上游能源金属上行末期高下行3月全球锂价持续下滑钴镍价格下行前驱体与锂电上行末期高上行3月前驱体材料价格回暖12月锂电材料六氟与干法隔膜出口量价下滑严重上行中期光伏装机中上行1月印度日本装机下行12月美国巴西增速修复一季淡季工业硅下行中期低下行12月工业硅出口放缓海外经济承压拖累工业硅需求12月海外多晶硅出口同比持续负增长环比回暖本月多晶硅价回落硅片价格维稳电多晶硅硅片电池片下行初期中下行池片价格下调组件逆变器上行中期高上行12月组件出口增速走弱逆变器整体持续上行欧洲表现突出美洲显著负增长云产业芯片下行中期低下行台股芯片龙头2月营收同比跌幅收窄后续云厂商资本开支收紧以效率成本为主云产业资本开支下行中期中上行四大云厂商四季度资本支出增速小幅回暖同比增长30不同公司增速分化云产业营收下行中期中下行四季度云厂商收入增速下滑全年收入取得稳定增长XR投融资平稳低上行2月融资热情同比环比显著下滑全球ARVR融资并购资金和案例同比分别为-72和-30XR出货量及活跃用户下行中期低下行四季度全球AR头显大幅上升92全年VR出货量同比下滑13不及年初预期资料来源Wind各公司财报中信建投半导体销售额与存储器价格持续下行半导体销售情况表明半导体需求持续下滑存储器价格已经跌破前两轮周期底部斜率有放缓之势半导体销售半导体销售额连续12个月同比下滑1月同比增速降至-19已跌破2019年初底部存储器价格存储器价格继续回落截至23年3月14日DRAM存储器价格同比回落56环比回落约584GB产品价格跌破往轮周期底部NAND价格指数持续下行同比回落49环比回落73图全球半导体销售额同比增速继续回落图存储器价格下跌继续半导体销售额当月值十亿美元半导体销售额合计当月同比半导体销售额当月同比右现货平均价DRAMDDR34Gb512Mx81600MHz右轴600040404550003030404000202035300010301020000250201000-10-1015000-20-20104资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投半导体下游需求仍然下行半导体高库存压力持续释放消费电子和PC仍然趋势下滑半导体下游整体景气偏差消费电子全球智能手机和PC出货量继续下行IDC数据显示四季度全球智能手机出货量同比-18PC端出货量同比-28均降至近10年最低点整体消费电子出货量明显减少IDC预期23年消费电子将持续走弱预计23年全球智能手机同比下滑11PC及平板出货量同比下滑112主要公司库存从海外主要半导体公司库存情况来看22年四季度IDM库存同比上行智能手机功率库存PC同比回落当前IC设计公司高库存压力持续释放库存问题有望在2023年上半年逐步缓解图全球消费电子出货量同比增速下滑图主要半导体公司库存回落出货量智能手机全球当季同比IDCIDM库存同比智能手机库存同比出货量PC全球当季值IDC同比PC库存同比功率库存同比10080806060404020200-200-40-202013-122010-122011-092012-062013-032014-092015-062016-032016-122017-092018-062019-032019-122020-092021-062022-032022-122010-0352016-032019-122016-082017-012017-062017-112018-042018-092019-022019-072020-052020-102021-032021-082022-012022-062022-11资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投半导体台股设计公司营收增速有所回暖台股半导体设计厂营收增速有所回暖台股设计公司2月联发科联咏营收增速反弹分别为-24-35设计端景气度有回暖趋势美国设计公司AMD营收同比增速回暖AMD公布22年四季度财务数据四季度营收56亿美元同比增速回升至16单季度收入创新高主要受数据中心和嵌入式业务推动高通四季度营收95亿美元同比增速-12不及预期主要受手机行业需求疲软拖累图台股半导体设计公司营收反弹图美股半导体设计公司四季度业绩分化联发科营收当月同比联咏营收当月同比高通营业收入同比AMD营业收入同比200120150100801006040502000-20-50-40-60-1002011-062012-022012-102013-062014-022014-102015-062016-022016-102017-062018-022018-102019-062020-022020-102021-062022-022022-102018-112010-082011-052012-022012-112013-082014-052015-022015-112016-082017-052018-022019-082020-052021-022021-112022-086资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投半导体代工厂产能利用率下行封测持续回落半导体制造中先进制程代表台积电营收增幅下行成熟制程为主的联电持续回落封测整体下行晶圆代工营收2月台积电营收同比增速回落至11联电营收增速继续下行至-19晶圆代工产能利用率代工厂产能利用率下滑受到67nm工艺的产能利用率拖累台积电在2023年第一季度整体产能利用率出现了较大幅度的滑坡降至75左右但iPhone15系列或采用台积电3nm3nm本月产出有望达到5-55万片晶圆联电第一季度订单能见度偏低晶圆出货量预估环比下降17-19产能利用率将降至70封测厂台股1月封测营收同比下降至-19处于偏低水平封测整体随代工端走弱图台股晶圆代工公司营收同比回落图台股封测营收增速降至相对低位台积电营收当月同比联电营收当月同比台股营收IC封装测试当月同比10020080601504010020500-200-40-502010-082015-112011-052012-022012-112013-082014-052015-022016-082017-052018-022018-112019-082020-052021-022021-112022-082008-092018-092005-092006-092007-092009-092010-092011-092012-092013-092014-092015-092016-092017-092019-092020-092021-092022-097资料来源Wind中信建投资料来源公司财报中信建投半导体ASMLAMAT四季度营收增速均上行日本半导体设备出货继续回落ASMLAMAT四季度营收增速均上行日本半导体制造设备出货额1月日本半导体制造设备出货额同比回落2半导体周期下行对设备的影响持续半导体设备龙头表现四季度ASML营收增速上升至29显著高于预期四季度新增订单达63亿欧元考虑到市场年内回暖以及订单交付周期和光刻投资的战略性质光刻机仍供不应求2022年底未交付订单创下历史新高达404亿欧元后续盈利有支撑预计2023年的净销售额将同比增长25以上AMAT营收增速上升至10超过美国对中国出口禁令颁布后的最新业绩指引图日本半导体设备出货额同比继续回落图半导体设备龙头公司营收同比增速四季度回暖日本半导体制造设备出货额当月同比ASML营业收入同比AMAT营业收入同比200120100150801006050400200-50-20-100-402010-092005-092006-092007-092008-092009-092011-092012-092013-092014-092015-092016-092017-092018-092019-092020-092021-092022-092015-032011-032011-112012-072013-032013-112014-072015-112016-072017-032017-112018-072019-032019-112020-072021-032021-112022-078资料来源Wind中信建投资料来源公司财报中信建投半导体硅片出货量增速回落半导体硅片出货量四季度同比增速回落台股材料公司营收增速分化全球硅片出货量四季度全球硅片出货量同比下降12下游消费电子需求疲软抑制硅片需求台股材料公司2月台胜科营收增速上行至7欣兴营收同比增速回落至-16已降至21年2季度以来最低水平图全球硅片出货量和同比下滑图台股半导体材料公司营收增速分化出货量硅片全球百万平方英寸同比右台胜科营收当月同比欣兴营收当月同比400015060350040300010020250020005001500-2010000-405000-50-602016-112013-052013-122014-072015-022015-092016-042017-062018-012018-082019-032019-102020-052020-122021-072022-022022-092012-109资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投新能车美国日本渗透率有所提升全球新能车销量增速大幅回落中国韩国欧洲地区新能源车销售渗透率大幅下滑新车销量1月全球主要国家中日韩美欧新能车总销量达到约62万辆同比增速回落至27从结构上看除美国日本实现正增长外其余地区销量同比增长均为负值23年1月特斯拉开启全球降价有望带动新能源汽车行业整体销售走旺但也反映行业竞争加剧单车盈利或承压销售渗透率受季节性因素影响1月中国韩国欧洲地区新能源车销售渗透率大幅下滑分别跌至26809153美国日本实现小幅增长图全球主要国家新能车销量同比增速大幅回落图中国韩国欧洲地区新能源车销售渗透率大幅下滑全球主要国家新能车销量万辆总计同比右中国韩国日本美国乘用车轻卡渗透率140300欧洲主要国家120250400100200801503006010020040502001000-50002020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012020-012019-042019-072019-102020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012019-0110资料来源Markline中信建投资料来源Markline中信建投新能车电池企业装机增速回落主要电池企业23年1月累计装机总量同比增速较12月有所回落电池企业集中度基本稳定累计装机1月全球前五电池企业装机总量同比增速回落至301其中比亚迪三星SDILG化学同比增速居前分别为788526513市占率1月主要电池企业市占率维持稳定其中宁德时代比亚迪LG化学市占率领先分别为339176130松下市占率回升至112行业CR5小幅提升至812图主要电池企业累计装机量增速回落图主要电池企业市占率维持稳定宁德时代LG化学松下宁德时代LG化学松下比亚迪三星SDIGWh比亚迪三星SDI前五同比右405002003530400150253001002020050151000100-50502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012019-102022-072019-042019-072020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-102023-012019-0111资料来源SNE中信建投资料来源SNE中信建投新能车碳酸锂价格回落至30万元吨附近全球锂价持续回落钴镍价格下行库存下行趋图全球锂价大幅持续回落元吨势企稳BMI全球锂价格指数价格碳酸锂995电国产材料价格指数3月碳酸锂价格持续下行2月BMI15006000000050000000全球锂价格指数回落同比上行2593月钴10004000000030000000镍价格回落库存均同比下行5002000000010000000海外矿业公司雅保22年四季度锂矿收入占比提0000升至788同比增长410402017-052017-102018-032018-082019-012019-062019-112020-042020-092021-022021-072021-122022-052022-102023-03资料来源Wind中信建投图全球钴价格回落库存下行图全球镍价格回落库存下行期货结算价连续LME3个月钴美元吨期货官方价LME3个月镍美元吨LME钴库存合计全球吨右总库存LME镍吨右100000120060000400000800001000500008003000006000040000600300002000004000040020000200001000002001000000002018-032019-032020-032021-032022-032018-032019-032020-032021-032022-0312资料来源Wind中信建投资料来源WindBloomberg中信建投新能车前驱体材料价格回暖六氟出口量价回落新能车前驱体用硫酸钴硫酸镍价格回暖六氟磷酸日期指标单位价格同比环比前驱体四氧化三钴元千克1715-60612锂出口量出口均价均下行前驱体硫酸钴元千克425-62976前驱体硫酸镍元千克390-250262023313前驱体3月前驱体硫酸钴硫酸镍价格小幅回暖安泰科四氧化三钴元千克1740-60200安泰科硫酸钴元千克428-63789锂电材料12月六氟磷酸锂出口量与出口价格均下行安泰科硫酸镍元千克393-4105日期指标单位数值同比环比湿法隔膜出口量上行价格下降干法隔膜出口量价大六氟磷酸锂出口量吨14122178-224幅下行后续随着企业扩产产能逐渐释放价格可能承六氟磷酸锂出口均价美元千克211-119-01乙烯隔膜湿法出口量吨423932491872022-12压乙烯隔膜湿法出口价美元千克921-42-90丙烯隔膜干法出口量吨1008-411-159丙烯隔膜干法出口价美元千克04-735-431资料来源Wind中信建投图前驱体价格小幅回暖万元吨图六氟磷酸锂出口量价均下行价格前驱体硫酸钴出口数量六氟磷酸锂吨价格前驱体硫酸镍电池级万元吨右六氟磷酸锂出口均价美元千克右16710005014680040125600301040042082003601042-200021002018-032019-032020-032021-032022-03132018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-032022-072022-11资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投光伏美国巴西德国装机增长印度日本下行海外主要国家中美国巴西德国光伏装机增长印度日本澳大利亚下行受经济环境影响1月现有数据中海外国家装机量下行美国美国光伏装机增速环比连续四个月回升同比增长331据EIA产能数据显示美国正在建设的光伏装机量超过254GW且在全面开展能源转型欧洲德国11月光伏装机增速维持高位同比增384环比有所回落全年累计装机增长达278其他主要国家印度1月装机增速同比-382巴西12月装机边际回落至627日本同比环比均出现回落累计同比-51图美国12月装机增速增长图主要国家光伏装机情况美国当月装机GW当月同比右353日期主要国家当月装机GW当月同比当月环比累计同比253印度059-382-558-382225日本037-51-237-51152美国12月302331282-5412023-0115巴西12月单位MW164353627767051德国11月056384-712780澳大利亚12月017-689-380-22105-050-12017-012018-012019-012020-012021-012022-0114资料来源EIA中信建投资料来源Wind中信建投光伏工业硅出口放缓工业硅出口放缓环比增速-16亚欧洲出口总数均下滑工业硅总出口12月我国工业硅出口显著放缓同比增-234总出口额环比下滑出口均价约为3236美元海外经济承压拖累工业硅需求但国内四季度多晶硅产能释放可能对工业硅价格有所支撑国家结构从国家和地区结构上看我国工业硅在12月对欧洲国家的出口仍主要集中在荷兰12月亚洲仍是我国工业硅出口主要地区占比超过50欧洲占比小幅上涨至64图工业硅出口继续回落图工业硅主要出口国家日期地区国家出口数量吨当月同比当月环比出口均价美元吨出口占比出口数量金属硅工业硅当月值全球总出口483770-234-1632356出口数量金属硅工业硅当月值同比右韩国6008458-9942468124100000150日本112164-282-223150323280000100亚洲印度5463013454738327113泰国29820-539-41028912626000050亚洲总计256698-212-39352215312022-12400000德国50-9981249250796900020000-50英国1940940102128045040-100挪威-----欧洲荷兰28510-118352856959俄罗斯250-722-872151605012019-052020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092019-09欧洲总计30750-510-06296206415资料来源Wind中信建投资料来源Wind中信建投光伏海外多晶硅价反弹后又下探非中国区多晶硅价格反弹后又拐头向下多晶硅出口增速持续下降仍处于负增长区间环比回暖多晶硅12月我国多晶硅出口同比负增长幅度微小收窄-952月非中国区多晶硅价格高位震荡回落后反弹上涨同比增速-67图海外多晶硅价格高位回落图多晶硅出口量和同比增速下行非中国区多晶硅价格美元kg出口数量多晶硅当月值出口数量多晶硅当月值同比右45250000040180035200000013003015000002510000008002030015500000100-200502018124201912420201242021124202212420231242022-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-052022-082022-1116资料来源Energytrend中信建投资料来源Wind中信建投光伏硅片价格维稳电池片整体回落硅片2月至今硅片最高价持续上涨均价方面维稳2月初受上游硅料控量影响硅片现货的发运节奏和产量不及预期但随着上游逐渐放量2月下旬硅片市场供应量逐渐增加据PVInfoLink报告由于龙头企业自产自用比例提升和下游电池厂家较高的稼动水平预计短期内将出现供需失衡的情况电池片2月电池片的平均价格整体回落跌势缓慢收窄2月中下旬电池片库存少量积压电池片价格整体下滑根据PVInfoLink3月电池片有可能受组件价格下跌影响持续跌落图硅片价格整体维稳图电池片价格整体回落182mm均价美元片210mm均价美元片182mm均价美元W210mm均价美元W140181201710016015080140601304012020110001017资料来源PVInfoLink中信建投资料来源PVInfoLink中信建投光伏组件出口增速走弱逆变器持续景气日期地区出口量GW组件当月同比当月环比累计同比所在地区出口额占比组件出口增速走弱逆变器整体持续上行结全球10824109742构上欧洲表现突出美洲显著负增长欧洲59705-331115546亚洲19-108002831762022-12美洲16-328-59478148组件12月我国组件出口同比增速走弱为中东1092325078793非洲0362217537132241考虑到我国疫情解封及扩产计划组件日期主要国家出口量亿元逆变器当月同比当月环比累计同比所在地区出口额占比出口总计702825-57826供需方向可能转变印度14-615-21919日本175566246724韩国06-344-4556609逆变器今年以来我国逆变器出口延续高增速2022-12美国22-73-26711831巴西47-215225086712月当月同比增长825欧洲日本维持明显荷兰2072805-1521480295德国7339803771212104高增美国巴西韩国显著负增长意大利363025800193351资料来源Wind中信建投图组件出口走弱图逆变器出口额继续上行GW欧洲亚洲美洲中东非洲总计同比右出口总额当年累计亿元累计同比右2014070010012060080151005008060106040040300405202002001000-200018201792017120175201812018520189201912019520199202012020520209202112021520219202212022520229资料来源PVinfolink中信建投资料来源Wind中信建投云计算服务器台股营收环比回升台股服务器芯片供应商2月营收环比回升英特尔四季度数据中心业务景气下行收窄芯片BMC行业芯片龙头信骅Aspeed出货量领先服务器市场厂商需求2-3个月2月营收增速同比降幅收窄消费端依旧比较疲软Intel近年来在服务器CPU中的市占率稳超85其数据中心业务22Q4企稳同比录得-150环比回暖475图信骅12月营收继续回落图英特尔数据中心业务降幅收窄信骅单月营收百万新台币同比英特尔数据中心集团收入百万美元同比600100100005080900040500800030607000204004060001050000300204000-1003000-202002000-30-201000-401000-50-400-60201512016120171201812019120201202112022120231资料来源公司财报中信建投资料来源公司财报中信建投19云计算北美云厂商四季度资本开支情况分化资本开支北美四大云厂商CAPEX在2022Q4小幅回暖同比录得298Meta云服务相关资本开支增长回落亚马逊微软谷歌小幅上行2023年北美云厂商CAPEX预期下调因两大需求减弱北美云厂商对今年资本开支计划有所下调Meta表示将更加关注成本效益亚马逊AWS拟进行成本优化此外科技巨头仍在控制员工数量微软花费数亿美元打造了一台由上万张英伟达A100芯片组成的超算以便为ChatGPT和新必应AI提供更好的算力图北美云厂商CAPEX四季度总体回暖图各家云厂商CAPEX情况分化四大云厂商Capex百万美元同比右MicrosoftGoogleMeta百万美元AmazonMicrosoft同比右Google同比右除外的同比右Azmazon50000200500001504000015040000100100300003000050502000020000001000010000-500-500-100资料来源公司财报中信建投资料来源公司财报中信建投20