量化市场跟踪
　　大类因子表现：本周全市场股票池中，估值因子和规模因子表现较好，获取正收益（0.86%、0.61%），市场表现为大市值效应；流动性因子获取正收益0.49%；残差波动率因子取得负收益-0.74%；其余风格因子表现一般。
　　单因子表现：沪深300股票池中，本周表现较好的因子有市盈率因子(2.45%)、市净率因子(2.30%)、市盈率TTM倒数(2.23%)。表现较差的因子有单季度EPS(-3.00%)、单季度营业利润同比增长率(-3.06%)、总资产增长率(-3.14%)。
　　中证500股票池中，本周表现较好的因子有早盘收益因子(2.28%)、市销率TTM倒数(2.22%)、市净率因子(1.74%)。表现较差的因子有单季度ROA(-2.39%)、总资产增长率(-2.68%)、单季度EPS(-3.20%)。
　　流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有换手率相对波动率(2.23%)、市净率因子(1.88%)、5日平均换手率(1.85%)。表现较差的因子有EPTTM分位点(-2.01%)、单季度营业收入同比增长率(-2.24%)、总资产增长率(-2.67%)。
　　因子行业内表现：本周，基本面因子在各行业表现不一，净资产增长率因子、净利润增长率因子、每股净资产因子和每股经营利润TTM因子在传媒、建筑装饰正收益显著。估值类因子在多数行业表现较好。残差波动率因子和流动性因子在多数行业负收益明显。市值风格上，多数行业表现为大市值效应，有色金属、钢铁、电气设备、休闲服务表现为小市值效应。
　　PB-ROE-50组合跟踪：本周PB-ROE-50组合在各股票池中超额收益出现回撤。中证500股票池中获得超额收益-1.19%，中证800股票池中超额收益-1.42%，全市场股票池中获得超额收益-1.82%。
　　机构调研跟踪：本周机构调研活动累计295场。沪市、深市和北证上市公司累计被调研98次、190次和7次。从中信一级行业来看，本周机械、计算机和电子行业被调研次数最多。从个股来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为普源精电-U（252家）、海天瑞声（233家）、工业富联（193家）、普洛药业（174家）和大全能源（163家）。
　　机构调研组合跟踪：本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略超额收益出现回撤。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益-1.35%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益-0.70%。
　　风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。
　　

研究报告全文：2023年3月18日总量研究大市值效应明显估值因子正收益显著量化组合跟踪周报20230318要点作者量化市场跟踪分析师祁嫣然大类因子表现本周全市场股票池中估值因子和规模因子表现较好获取正执业证书编号S0930521070001收益086061市场表现为大市值效应流动性因子获取正收益049010-56513031qiyanranebscncom残差波动率因子取得负收益-074其余风格因子表现一般单因子表现沪深300股票池中本周表现较好的因子有市盈率因子245市净率因子230市盈率TTM倒数223表现较差的因子有单季度EPS-300单季度营业利润同比增长率-306总资产增长率-314中证500股票池中本周表现较好的因子有早盘收益因子228市销率TTM倒数222市净率因子174表现较差的因子有单季度ROA-239总资产增长率-268单季度EPS-320流动性1500股票池中本周表现较好的因子有换手率相对波动率223市净率因子1885日平均换手率185表现较差的因子有EPTTM分位点-201单季度营业收入同比增长率-224总资产增长率-267因子行业内表现本周基本面因子在各行业表现不一净资产增长率因子净利润增长率因子每股净资产因子和每股经营利润TTM因子在传媒建筑装饰正收益显著估值类因子在多数行业表现较好残差波动率因子和流动性因子在多数行业负收益明显市值风格上多数行业表现为大市值效应有色金属钢铁电气设备休闲服务表现为小市值效应PB-ROE-50组合跟踪本周PB-ROE-50组合在各股票池中超额收益出现回撤中证500股票池中获得超额收益-119中证800股票池中超额收益-142全市场股票池中获得超额收益-182机构调研跟踪本周机构调研活动累计295场沪市深市和北证上市公司累计被调研98次190次和7次从中信一级行业来看本周机械计算机和电子行业被调研次数最多从个股来看本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为普源精电-U252家海天瑞声233家工业富联193家普洛药业174家和大全能源163家机构调研组合跟踪本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略超额收益出现回撤公募调研选股策略相对中证800获得超额收益-135私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益-070风险分析报告结果均基于历史数据历史数据存在不被重复验证的可能敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告金融工程目录1因子表现跟踪411单因子表现412大类因子表现713行业内因子表现82组合跟踪921PB-ROE-50组合表现922机构调研跟踪9221总量维度9222组合表现113风险提示12敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告金融工程图目录图1沪深300股票池因子表现4图2中证500股票池因子表现5图3流动性1500股票池因子表现6图4风格因子表现7图5行业内因子表现8图6PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线9图7沪市深市和北证上市公司被调研次数10图8不同市值范围股票被调研次数10图9各类型调研活动占比10图10各类型机构投资者调研次数占比10图11本周中信一级行业被调研次数10图12机构调研组合超额净值曲线11表目录表1PB-ROE-50业绩表现9表2本周最受机构关注前10大个股11表3机构调研组合业绩表现11敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告金融工程1因子表现跟踪11单因子表现下图展示了本周因子在沪深300中证500和流动性1500股票池中的表现收益为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益沪深300股票池中本周表现较好的因子有市盈率因子245市净率因子230市盈率TTM倒数223表现较差的因子有单季度EPS-300单季度营业利润同比增长率-306总资产增长率-314图1沪深300股票池因子表现最近1年最近10年因子名称因子方向最近1周最近1个月最近1年最近10年净值曲线净值曲线市盈率因子正向24562314007007市净率因子正向23067714867989市盈率TTM倒数正向223441132714357ROE稳定性正向198711128024366日成交金额的移动平均值负向18749519571474ROA稳定性正向161496154932045日成交量的标准差负向1564188614872成交量的5日指数移动平均负向1314198572271早盘收益因子正向12633850018612净利润率TTM正向120260720-921营业利润率TTM正向119216399-784毛利率TTM正向1020722211635对数市值因子负向101277679-27396日成交金额的标准差负向09845515588007市销率TTM倒数正向09433616045118换手率相对波动率负向092528195939845日平均换手率负向07539619195969小单净流入负向051366117711870日内波动率与成交金额的相关性负向03853816949935下行波动率占比负向03043223027837ROIC增强因子正向005164-7028897早盘后收益因子负向-034-260-47118560单季度ROA同比正向-035061-14294040动量调整小单负向-036295190721859净利润断层正向-0431268923275总资产毛利率TTM正向-048-226385134经营现金流比率正向-082-039-139602动量调整大单正向-09622216693290动量弹簧因子正向-109-124-73112832大单净流入正向-1272136441752标准化预期外收入正向-147-029-57060295日反转负向-151-2426589297单季度总资产毛利率正向-169-2901963006单季度ROE正向-185-199-8704664标准化预期外盈利正向-187-161-18379976EPTTM分位点正向-197-22811416253单季度净利润同比增长率正向-205156-101324115分钟收益率偏度负向-213-255-2555030单季度ROE同比正向-225-197-17295929单季度ROA正向-278-404-630171单季度营业收入同比增长率正向-291-537-16453883单季度EPS正向-300-387-5935349单季度营业利润同比增长率正向-306-126-11254392总资产增长率正向-314-539-1991586资料来源Wind光大证券研究所统计截至20230317敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告金融工程中证500股票池中本周表现较好的因子有早盘收益因子228市销率TTM倒数222市净率因子174表现较差的因子有单季度ROA-239总资产增长率-268单季度EPS-320图2中证500股票池因子表现最近1年最近10年因子名称因子方向最近1周最近1个月最近1年最近10年净值曲线净值曲线早盘收益因子正向2282947917406市销率TTM倒数正向2223509409156市净率因子正向1743903989168毛利率TTM正向14419113321898净利润断层正向12722272461986日成交金额的移动平均值负向12523294479606日成交金额的标准差负向08108298212692ROE稳定性正向0790846338007市盈率TTM倒数正向0782894217916市盈率因子正向0781907193883下行波动率占比负向068250146618198ROA稳定性正向0660655729675换手率相对波动率负向043165116212555大单净流入正向036028175416575ROIC增强因子正向024-034695275165日平均换手率负向020284180915990日内波动率与成交金额的相关性负向-006207838181435日成交量的标准差负向-008-041112213356单季度净利润同比增长率正向-012-0831309050动量调整大单正向-014-029140314880营业利润率TTM正向-015-0271552618小单净流入负向-02301088210707净利润率TTM正向-024-051-159874成交量的5日指数移动平均负向-043-08288514142标准化预期外收入正向-047-08198016921单季度营业利润同比增长率正向-087-1590187212动量弹簧因子正向-088-187-058147745分钟收益率偏度负向-098-06467519388经营现金流比率正向-103-1031844744标准化预期外盈利正向-121-202-16932483单季度ROA同比正向-126-176-64518298早盘后收益因子负向-134-193-16615280单季度ROE同比正向-150-239-20820138总资产毛利率TTM正向-160-1729915619单季度总资产毛利率正向-166-24293210814单季度ROE正向-171-160-68611699动量调整小单负向-184-10598221895对数市值因子负向-187-249293-1610单季度营业收入同比增长率正向-200-305-03048645日反转负向-203-1733404754EPTTM分位点正向-214-311-48613335单季度ROA正向-239-275-66011930总资产增长率正向-268-554-8692227单季度EPS正向-320-398-58013033资料来源Wind光大证券研究所统计截至20230317敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告金融工程流动性1500股票池中本周表现较好的因子有换手率相对波动率223市净率因子1885日平均换手率185表现较差的因子有EPTTM分位点-201单季度营业收入同比增长率-224总资产增长率-267图3流动性1500股票池因子表现最近1年净最近10年净因子名称因子方向最近1周最近1个月最近1年最近10年值曲线值曲线换手率相对波动率负向2235172528918市净率因子正向18832265361165日平均换手率负向1854500396337市销率TTM倒数正向1561215774796ROE稳定性正向141131-1032184ROA稳定性正向131127-0913260总资产毛利率TTM正向127014-952-541毛利率TTM正向121026-868840早盘收益因子正向10622229510282市盈率因子正向1041410791786下行波动率占比负向084221657100985日成交量的标准差负向07114626211574市盈率TTM倒数正向040039-06938966日成交金额的标准差负向0371961126232585分钟收益率偏度负向032189-47213158早盘后收益因子负向032-122-841135936日成交金额的移动平均值负向021232137013349成交量的5日指数移动平均负向0160973545286日内波动率与成交金额的相关性负向-00113254718164经营现金流比率正向-004-081-753858单季度总资产毛利率正向-004-090-7994342净利润断层正向-006-003-10372118动量弹簧因子正向-011-087-63115247净利润率TTM正向-012-134-1376-2308营业利润率TTM正向-034-221-1590-2843小单净流入负向-039-104-05511598大单净流入正向-046-109-19091195日反转负向-051-014-9636249ROIC增强因子正向-066-110-54712694动量调整大单正向-073-134-1469172标准化预期外收入正向-079-118-7087576单季度净利润同比增长率正向-086-201-12074484单季度营业利润同比增长率正向-103-225-14333403单季度ROA同比正向-104-241-12705043单季度ROA正向-113-230-10363892对数市值因子负向-121-275-9471418动量调整小单负向-121-13446133599标准化预期外盈利正向-131-230-100115547单季度EPS正向-143-284-11125462单季度ROE同比正向-148-345-14373796单季度ROE正向-179-303-11523149EPTTM分位点正向-201-393-11356098单季度营业收入同比增长率正向-224-356-14321911总资产增长率正向-267-476-1335-099资料来源Wind光大证券研究所统计截至20230317敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告金融工程12大类因子表现本周全市场股票池中估值因子和规模因子表现较好获取正收益086061市场表现为大市值效应流动性因子获取正收益049残差波动率因子取得负收益-074其余风格因子表现一般图4风格因子表现资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230313-20230317敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告金融工程13行业内因子表现本周基本面因子在各行业表现不一净资产增长率因子净利润增长率因子每股净资产因子和每股经营利润TTM因子在传媒建筑装饰正收益显著估值类因子在多数行业表现较好残差波动率因子和流动性因子在多数行业负收益明显市值风格上多数行业表现为大市值效应有色金属钢铁电气设备休闲服务表现为小市值效应图5行业内因子表现每股经净资产净利润5日动1月动每股净残差波对数市营利润BPEP成长流动性增长率增长率量量资产动率值TTM国防军工-042-092130134-102-141123-099-046-102061028家用电器-017010049074082035153107051-165-061058公用事业-051-081027136031-058103-030-027-084-098140通信-004-041-084-029086029059006105-068110188农林牧渔070142-093-078005051-006051-003068099-025食品饮料006-032-034-047030025023044018-079-048007计算机058003005066086122008082077-104010179有色金属-093-188264310-155-179-033-083-068-158-166-110机械设备-030-016075156-028-028132071032-147-046-024煤炭-106-102105120007-073152-050-008-178-145-054美容护理048026-134-146015000020038014-028-015022环保084060023032-061012-006064023-064-056057交通运输038-046-019012012042171065009-131-100043建筑材料016005-077-003086094181132082-120-001054银行-092-115142189-013-028074159-073-165-031116石油石化-225-093227270-022-168207-070035-192-078026纺织服装-005016-084004-009020-028023-010005060041房地产070-023081059064080-013096020-105-085095传媒374042128249274292066274253-035201299商业贸易108-006062025149088-043069158088187063综合094033-183-171044037049045-114-030-091050汽车-052-014-059-021-027-042086-019-015-105-081018轻工制造-016013-013-015-056-037063-010-014-057-057-017建筑装饰142086098225064230213263201-105047400电子065019094113061086-086042130-011129166非银金融017040-049-049080110081107-004-046-019080化工-049-016033038-051-051094020-028-124-097-056休闲服务-033062066-042-096-067-027-070-033058173-107医药生物-040007004059-077-010099080028-148-069023电气设备-103-027073120-120-117250061-093-226-221-140钢铁-061-061163263-070-039003014071-084-112-098资料来源Wind光大证券研究所注采用申万一级行业分类统计区间为20230313-20230317敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告金融工程2组合跟踪21PB-ROE-50组合表现本周PB-ROE-50组合在各股票池中超额收益出现回撤中证500股票池中获得超额收益-119中证800股票池中超额收益-142全市场股票池中获得超额收益-182表1PB-ROE-50业绩表现本周超越基准收益率今年以来超额收益率本周绝对收益率今年以来绝对收益率中证500-119-374-154169中证800-142-257-167049全市场-182-100-233344资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230103-20230317图6PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线资料来源Wind光大证券研究所注回测区间为20210104-2023031722机构调研跟踪本章仅统计有机构投资者参与的调研考虑到调研日期与公告日期存在滞后关系为保证机构调研信息的及时性本章仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本简称为本周221总量维度本周20230311-20230317下同机构调研活动累计295场从三地上市公司被调研次数来看沪市上市公司累计被调研98次深市上市公司累计被调研190次北证上市公司累计被调研7次从被调研股票市值来看市值小于等于100亿100亿至200亿200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研199次60次25次和11次从调研类型来看特定对象调研和现场参观为本周主要调研类型占比分别为831和88从机构类型来看投资公司基金公司和证券公司的调研次数占比依次为77310和497敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告金融工程图7沪市深市和北证上市公司被调研次数图8不同市值范围股票被调研次数资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230311-20230317资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230311-20230317图9各类型调研活动占比图10各类型机构投资者调研次数占比资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230311-20230317资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230311-20230317从中信一级行业来看本周机械计算机和电子行业被调研次数较多本周涨跌幅依次为-248481和185石油石化煤炭和食品饮料行业被调研次数较少本周涨跌幅依次为048-255和-152图11本周中信一级行业被调研次数资料来源Wind光大证券研究所注统计区间为20230311-20230317未出现一级行业表示未有公司被调研敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告金融工程从个股来看本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为普源精电-U252家海天瑞声233家工业富联193家普洛药业174家和大全能源163家表2本周最受机构关注前10大个股中信一级行本周涨跌幅股票代码股票简称调研机构家数上市日期上市板块总市值亿元业688337SH普源精电-U252202248科创板11160机械-021688787SH海天瑞声2332021813科创板7115计算机901601138SH工业富联193201868主板269892计算机2525000739SZ普洛药业174199759主板26635医药-447电力设备及688303SH大全能源1632021722科创板104006294新能源688018SH乐鑫科技1312019722科创板9354计算机1063300903SZ科翔股份1112020115创业板5644电子-209301330SZ熵基科技1082022817创业板6918计算机1251300613SZ富瀚微1072017220创业板15178电子612300766SZ每日互动862019325创业板6002传媒1261资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230311-20230317注调研机构家数与实际调研机构家数存在误差总市值以上市公司发布公告时为准222组合表现本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略超额收益出现回撤公募调研选股策略相对中证800获得超额收益-135私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益-070表3机构调研组合业绩表现本周超越基准收益率今年以来超额收益率本周绝对收益率今年以来绝对收益率公募调研选股-135675-1601001私募调研跟踪-070-115-094188资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230103-20230317图12机构调研组合超额净值曲线资料来源Wind光大证券研究所注回测区间为20210104-20230317敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告金融工程3风险提示报告结果均基于历史数据历史数据存在不被重复验证的可能敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司创建于1996年系由中国光大集团总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一根据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