>> 浙商证券-人工智能行业:ChatGPT的宏观视角-230318
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2023/3/19 |
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来源: |
浙商证券 |
评级: |
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作者: |
李超 |
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ChatGPT将显著提升我国全要素生产率 全要素生产率(Total Productivity Factor,TFP)由技术创新、技术效率、规模效率和配置效率等因素决定,未来随着我国进入高质量发展阶段,TFP的改善可有效对冲人口老龄化带来的压力,TFP决定了我国潜在增长中枢。 ChatGPT在很多传统领域会产生劳动力替代,但也会产生很多新的就业机会。2004年之后,中国从刘易斯的二元经济发展阶段进入到新发展阶段,农村人口从过剩变为短缺,劳动年龄人口占总人口的比重开始下降。 ChatGPT可与人类开展连续对话,ChatGPT可胜任报告起草、诗歌创作、代码撰写等复杂任务。通过“学习”和“理解”人类语言,标志着人工智能技术应用将进入快车道。通过对超过1万亿个人类词汇和1700亿个模型参数进行高效迭代训练,ChatGPT具备强大的自我学习、推理和归纳总结能力 风险提示 大国科技博弈超预期;全球通胀超预期。
研究报告全文:证券研究报告ChatGPT的宏观视角2023年3月18日分析师李超邮箱lichao1stockecomcn证书编号S123052003000201ChatGPT是全要素生产率提升的核心02ChatGPT是人工智能科技革命的缩影地方两会积极动作0103数据平台反垄断促进人工智能科技革命目录2023年经济展望02CONTENTS04人工智能或形成七大产业全球十大市值公司展望0305人工智能推动美元周期变化06人工智能推动债务周期变化ChatGPT是全要素生产率01提升的核心Partone3ChatGPT将显著提升我国全要素生产率全要素生产率TotalProductivityFactorTFP由技术创新技术效率规模效率和配置效率等因素决定未来随着我国进入高质量发展阶段TFP的改善可有效对冲人口老龄化带来的压力TFP决定了我国潜在增长中枢ChatGPT在很多传统领域会产生劳动力替代但也会产生很多新的就业机会2004年之后中国从刘易斯的二元经济发展阶段进入到新发展阶段农村人口从过剩变为短缺劳动年龄人口占总人口的比重开始下降ChatGPT可与人类开展连续对话ChatGPT可胜任报告起草诗歌创作代码撰写等复杂任务通过学习和理解人类语言标志着人工智能技术应用将进入快车道通过对超过1万亿个人类词汇和1700亿个模型参数进行高效迭代训练ChatGPT具备强大的自我学习推理和归纳总结能力资料来源中国人民银行浙商证券研究所4ChatGPT是人工智能科技02革命的缩影Partone5ChatGPT是人工智能科技革命的缩影ChatGPT是人工智能科技革命的缩影实际上2010年前后以人工智能云计算大数据物联网等组成元素的新一轮科技革命开始孵化孕育和成长如智能汽车新能源汽车已经开始逐步替代传统汽车广泛地应用生产生活ChatGPT可以理解为一个高情商理性且学识渊博的聊天机器人归纳学习能力强但在专业领域尚不具备预测能力如宏观经济预测大类资产价格走势等不过在可预见的未来ChatGPT将在养老教育医疗内容创作等领域实现广泛的应用GhatGPT仅用5天就拥有100万用户仅用2个月就拥有了1亿用户ChatGPT是一个高情商的聊天机器人但尚不具备预测能力各类顶尖应用突破一亿活跃度的时间月ChatGPTTiktokInstagramWhatsAppSpotifyTelegramUberTwitter0204060801006资料来源第一财经浙商证券研究所整理2010年前后新一轮科技革命开始孵化2010年前后随着芯片云计算物联网等技术的不断发展人类收集和处理大数据的能力极大地提高算力大幅提升算法不断改善人工智能科技革命开始孵化孕育和成长AIGCArtificialIntelligenceGeneratedContent即人工智能技术自动生成内容逐渐进入人类生活2010年之后机器学习算力增长明显加速过去12年增长了100亿倍人工智能与芯片云计算物联网等技术共同迭代升级算力213个月算力对数翻番56个月算力对数翻番7资料来源ParameterComputeandDataTrendsinMachineLearningbyJaimeSevilla2021浙商证券研究所整理人工智能是人类历史上第四次里程碑式的科技革命科技革命爆发的标志就是新一代科技成果开始广泛应用生产生活解放生产力发展生产力提高全要素生产率人工智能的发展将极大地替代人类重复的脑力劳动人工智能将成为人类历史上第四次里程碑式的科技革命ChatGPT的诞生让人们看到了人工智能技术即将广泛地应用于生产生活时代主要标志对生产生活产生的深刻影响代表公司蒸汽动力替代手工劳动力生产方式机械化工业革命蒸汽时代蒸汽机发明及广泛应用1760s1850s居民出行半径扩宽开启城市化进程电气革命电力内燃机的推广进一步提高了生产力电气时代电力的发明及广泛应用家用电器极大地提高了生活水平1870s1920s电话的发明极大地提高了通讯效率计算机的发明使得科技革命从体力替代迈入脑力替代电子计算机和互联网信息技术革命信息时代互联网极大降低了信息获取成本全球化进程加速的广泛应用1950s2000s居民生活水平大幅改善人工智能将在很大程度上替代重复的脑力劳动人工智能革命ChatGPT等AIGC进一步解放人的生产力和创造力智能时代2010s及智能机器人的广泛应用智能机器人的广泛应用将进一步提高生产效率扩宽人们生活休闲娱乐方式-8资料来源浙商证券研究所整理第四次科技革命将再一次提高全要素生产率ChatGPT是人工智能科技革命的缩影AI技术的发展将深刻影响经济社会方方面面再一次大幅提高全要素生产率人工智能将广泛地深刻地改变各行各业技术实现难度人工智能可能改变的职业高教师医生会计保险代理人HR警察多场景高复杂度中单场景高复杂司机建筑工人家政劳动厨师物业服务保安煤矿工人多场景低复杂低农业劳动餐饮送餐快递员外呼坐席环卫工人收银员单一场景低复杂度9资料来源浙商证券研究所整理数据平台反垄断促进人03工智能科技革命Partone10历史上每轮大规模反垄断均伴随生产要素垄断并孕育产业革命回顾美欧日历史仅有美国曾出现自发系统性大规模的三轮反垄断浪潮本质均源于决定经济潜在增速的核心生产要素垄断当前正处于第三轮反垄断进行时1首轮浪潮始于19世纪末伴随一战开始暂告段落主要针对工业巨头对资源要素的垄断95与之相伴随的是第二次工业革命2次轮浪潮始于80年代伴随2000年美国互联网泡沫的到来告一段落主要针对科技巨头对添加标题技术要素的垄断与之相伴随的是信息革命3第三轮浪潮始于近两年当前仍处于第三轮反垄断浪潮进行时主要针对数字经济巨头对数据要素的垄断如果本轮反垄断行之有效则未来数据要素生产空间的释放可能将催生新一轮产业巨头11第一轮反垄断浪潮的本质源于资源垄断工业巨头垄断生产资源严重影响产业竞争和社会公平时间始于19世纪末伴随一战开始暂告一段落标志1890年联邦层面首部反垄断法谢尔曼反托拉斯法的立法背景第二次工业革命背景下产生的大量工业生产巨头如钢铁业的卡内基石油届的洛克菲勒等第一轮反垄断触发因素添加标题一是凭借垄断四是凭借垄断地位操纵市场地位压榨劳工价格二是通过贿赂三是通过挤兑议员威胁铁竞争对手破产路从业者等方并恶意收购式取得行业特权资料来源浙商证券研究所12本轮反垄断伴随第二次工业革命针对工业巨头本轮浪潮特征伴随第二次工业革命对象为大型工业企业本质为资源要素垄断以拆分为最终归宿生产要素行业起因结果添加标题资源主要集中于大型工业反垄断的发起背景主以巨头分拆为主要结企业如糖业加工要源自于企业过于壮果但分拆过后的子铁路运输石油开采大后滥用垄断地位控公司多数又发展成为烟草业钢铁制价格并肆意收购竞行业内的龙头公司争对手破坏行业生态产业格局并未发生明激化了社会矛盾显改变资料来源浙商证券研究所13第二轮反垄断浪潮的本质源于技术垄断信息革命后科技巨头垄断技术限制行业竞争与发展时间始于80年代伴随2000年美国互联网泡沫的到来告一段落背景二战后美国自身的产业导向出现变化制造业增加值在国内的占比逐渐下行科技行业逐步崛起美国的通信以及计算机行业依次崛起并且凭借技术垄断优势对行业发展形成了不良影响第二阶段反垄断触发因素三是侵犯添加标题一是阻碍消费者权行业创新益二是阻碍行业竞争资料来源浙商证券研究所14本轮反垄断伴随信息革命针对科技巨头本轮浪潮特征对象为科技企业本质为技术垄断技术开放后带动新一代巨头成长IBM开放的技术标准为微软等企业提供了成长空间微软崛起后利用其在操作系统上的垄断优势通过系统绑定等手段对同行业的其他竞争对手进行挤压此后针对微软进行的反垄断倒逼其于1998年开放Windows系统与其他开放商软件的兼容性换取与司法部的和解谷歌也因此凭借其搜索引擎业务崛起生产要素行业起因结果添加标题技术主要针对的行业为计反垄断的发起背景主每一轮反垄断均以巨算机及通信行业要源自于特定企业发头分拆技术开放作展庞大后开始跨行业为结果释放的上下对上下游产生挤压游产业空间也都推动阻碍了整体产业链的了下一轮产业巨头的发展创新崛起资料来源浙商证券研究所15第三轮反垄断浪潮的本质源于数据垄断数字经济革命后巨头垄断数据要素数据与隐私滥用衍生安全隐患时间始于近两年当前仍处于第三轮反垄断浪潮进行时伴随各大经济体协同加强对数字经济巨头的监管本轮反垄断浪潮预计将在拜登任期内继续演绎第三阶段反垄断促发因素一是过分添加标题三是资本利用平台无序扩张优势二是个人隐私安全资料来源彭博等资讯网站浙商证券研究所16本轮反垄断伴随互联网革命针对数据平台本轮浪潮特征对象数据要素垄断企业当前仍未有实质性惩处措施落地数据要素并不属于企业而是归属于全社会未来数据要素的释放可能催动新一轮人工智能革命生产要素行业起因结果添加标题数据涉及数据要素垄断的前期主要源于平台优暂未产生分拆或技术企业势的过分使用后期共享等后果但反垄主要源于数据安全断进程仍在延续资料来源浙商证券研究所17未来数据要素的释放可能催动新一轮人工智能革命从过往历轮反垄断经验来看数据生产要素的释放将利好数据密集型产业释放方式数据要素并不属于企业而是归属于全社会对数据平台实施反垄断后可能将数据要素归集至国家主管部门并且允许相关企业有条件使用利好方向明显利好数据密集型产业长期看一波以大数据云计算物联网人工智能为基础的科技革命已在酝酿当前人工智能发展的核心瓶颈是数据未来国家归集数据要素供其使用后预计技术迭代速率将明显加快革命场景以人工智能为主导与大数据云计算物联网等相结合大范围出现机器替代人工各种科技产品广泛应用于生产生活的过程18前瞻人工智能或形成七大产业全球十大市值公司变化全球十大市值公司展望04智能赛道行业定义Partone行业纵览19全球十大市值公司变化从2005年至今全球十大市值公司中信息技术公司数量大幅提升从2005年的1家公司提升至现今的5家公司金融服务与能源公司占比下降单位十亿美元苹果微软沙特阿美谷歌亚马逊伯克希尔特斯拉英伟达台积电维萨20661787188111458576823893643864402022苹果沙特阿美微软亚马逊谷歌脸书腾讯特斯拉阿里巴巴伯克希尔225520531681163411857787006696485442020苹果谷歌微软工商银行伯克希尔埃克森美孚亚马逊脸书通用电气强生5845284403533253243182972922842015埃克森美孚工商银行中石油苹果必和必拓微软巴西石油建设银行中国移动伯克希尔3643633022972562352252231991982010通用电气埃克森美孚微软花旗银行英国石油公司美国银行汇丰银行沃尔玛宝洁强生3653442722502212152081951901792005数据来源companiesmarketcapyahoofinance浙商证券研究所
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