事件：公司发布签订重大销售合同公告，拟向绵阳高新埃克森新能源科技有限公司销售锂电池生产配套设备，合同金额为3.94亿元人民币(含税)，并预计在2023年完成交付及验收。
　　推进战略合作落地，奠定后续合作基础。瀚川智能于2022年11月与深圳埃克森新能源科技有限公司就锂电池相关生产设备等业务签署了《战略合作协议》,埃克森拟向瀚川或其关联公司下达不少于首批3GWh的锂电池采购订单，并在后续的50GWh投资中，优先采购公司设备。本次合同签订，进一步推进了双方战略合作框架的落地，为后续合作奠定基础。
　　加强锂电业务布局，打造核心优势。公司专注新能源及汽车电动化、智能化的主航道，聚焦发展汽车、电池和充换电设备三大业务，其中电池设备业务主要产品包括电芯高速装配设备和化成分容设备。本次合同的履行，有助于加强公司锂电设备的布局和战略落地，进一步拓展公司在此领域的影响力，打造公司的核心优势。
　　投资建议：随公司产能释放和合同落地，公司有望迎来量价提升，我们预计公司2022-2024归母净利润分别为1.27/2.45/3.71亿元，当前市值对应PE分别为53/28/18倍。考虑到公司下游需求高景气及换电业务的迅速增长，给予2023年35xPE，对应目标价79.2元，维持“强推”评级。
　　风险因素：下游市场政策变化风险、新业务市场开拓不及预期、产能扩张不及预期等。
　　

研究报告全文：公司研究证券研究报告其他专用机械2023年03月18日瀚川智能688022跟踪分析报告强推维持目标价792元埃克森394亿合同落地加速锂电设备发展当前价元6272事件公司发布签订重大销售合同公告拟向绵阳高新埃克森新能源科技有限华创证券研究所公司销售锂电池生产配套设备合同金额为394亿元人民币含税并预计在2023年完成交付及验收证券分析师黄麟邮箱huanglin1hcyjscom推进战略合作落地奠定后续合作基础瀚川智能于年月与深圳埃202211执业编号S0360522080001克森新能源科技有限公司就锂电池相关生产设备等业务签署了战略合作协议埃克森拟向瀚川或其关联公司下达不少于首批3GWh的锂电池采购订单公司基本数据并在后续的50GWh投资中优先采购公司设备本次合同签订进一步推进总股本万股1085365了双方战略合作框架的落地为后续合作奠定基础已上市流通股万股1085365总市值亿元6807加强锂电业务布局打造核心优势公司专注新能源及汽车电动化智能化流通市值亿元6807的主航道聚焦发展汽车电池和充换电设备三大业务其中电池设备业务主资产负债率6417每股净资产元943要产品包括电芯高速装配设备和化成分容设备本次合同的履行有助于加强12个月内最高最低价75203206公司锂电设备的布局和战略落地进一步拓展公司在此领域的影响力打造公司的核心优势市场表现对比图近12个月2022-03-172023-03-17投资建议随公司产能释放和合同落地公司有望迎来量价提升我们预计公63司2022-2024归母净利润分别为127245371亿元当前市值对应PE分别为32532818倍考虑到公司下游需求高景气及换电业务的迅速增长给予2023年35xPE对应目标价792元维持强推评级1-31220322052208221023012303风险因素下游市场政策变化风险新业务市场开拓不及预期产能扩张不及瀚川智能沪深300预期等ReportFinancialIndex相关研究报告主要财务指标2021A2022E2023E2024E瀚川智能6880222022年业绩快报点评业绩落在预告中枢同比高增长主营收入百万7581328245237162023-02-24同比增速257751847516瀚川智能6880222022年度业绩预告点评归母净利润百万61127245371业绩超预期凸显高成长性同比增速37710959245172023-01-18每股盈利元056118226343瀚川智能688022深度研究报告换电产业市盈率倍112532818趋势明确设备龙头二次成长市净率倍736452402023-01-17资料来源公司公告华创证券预测注股价为2023年3月17日收盘价证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号瀚川智能跟踪分析报告688022附录财务预测表资产负债表TableValuationModels2利润表单位百万元20212022E2023E2024E单位百万元20212022E2023E2024E货币资金83278254258营业收入758132824523716应收票据32336193营业成本50292017732720应收账款398386642901税金及附加351015预付账款4369133204销售费用6396127178存货48863110421599管理费用80106142186合同资产25274974研发费用6098157223其他流动资产3465939181285财务费用9666流动资产合计1390199030504340信用减值损失-20-10-10-10其他长期投资0000资产减值损失-4-1-1-1长期股权投资15202020公允价值变动收益22505050固定资产165333487675投资收益0-1-1-1在建工程371404450499其他收益22202020无形资产32364042营业利润59154295447其他非流动资产149202198197营业外收入5000非流动资产合计73299511951433营业外支出1222资产合计2122298542455773利润总额63152293445短期借款4828039861210所得税6183554应付票据132276532816净利润57134258391应付账款271322620952少数股东损益-471320预收款项0000归属母公司净利润61127245371合同负债113199368557NOPLAT66139263397其他应付款3333EPS摊薄元056118226343一年内到期的非流动负债11100100100其他流动负债99104167242主要财务比率流动负债合计111118072776388020212022E2023E2024E长期借款4578111143成长能力应付债券0000营业收入增长率257751847516其他非流动负债38393839EBIT增长率12701190889507非流动负债合计83117149182归母净利润增长率3771095924517负债合计1194192429254062获利能力归属母公司所有者权益934106013061677毛利率338307277268少数股东权益-611434净利率76101105105所有者权益合计928106113201711ROE66120186217负债和股东权益2122298542455773ROIC5390133154偿债能力现金流量表资产负债率563644689704单位百万元20212022E2023E2024E债务权益比621961936872经营活动现金流-19831-45-14流动比率13111111现金收益97179319467速动比率08080707存货影响-179-144-411-557营运能力经营性应收影响-163-14-347-361总资产周转率04040606经营性应付影响84195554616应收账款周转天数1591067675其他影响-37-185-160-179应付账款周转天数14211696104投资活动现金流-507-302-255-308存货周转天数286219170175资本支出-311-243-260-308每股指标元股权投资0-500每股收益056118226343其他长期资产变化-196-5450每股经营现金流-182029-041-013融资活动现金流246466276326每股净资产86197712031545借款增加308443215257估值比率股利及利息支付-33-10-10-10PE112532818股东融资8888PB7654其他影响-37256371EVEBITDA2651387752资料来源公司公告华创证券预测证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2瀚川智能跟踪分析报告688022电力设备新能源小组团队介绍中游制造组组长电力设备新能源首席研究员黄麟吉林大学材料化学博士深圳大学材料学博士后曾任职于新时代证券方正证券德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所高级分析师盛炜墨尔本大学金融专业硕士入行5年其中买方经验2年2022年加入华创证券研究所高级研究员苏千叶中南大学硕士研究方向锂电池曾任上汽新能源动力电池工程师德邦电新研究员2022年加入华创证券研究所高级研究员何家金上海大学硕士2年电新研究经验曾任职于方正证券研究所德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所高级研究员吴含中山大学金融学学士伦敦大学国王学院金融硕士1年产业2年电新研究经验曾任职于西部证券研究所明阳智能投关部德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所研究员梁旭武汉大学物理学本科港中文金融硕士曾任职于德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所助理研究员代昌祺西北农林科技大学金融学硕士曾任职于德邦证券研究所2022年加入华创证券研究所证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3瀚川智能跟踪分析报告688022华创证券机构销售通讯录地区姓名职务办公电话企业邮箱张昱洁副总经理北京机构销售总监010-63214682zhangyujiehcyjscom张菲菲北京机构副总监010-63214682zhangfeifeihcyjscom刘懿副总监010-63214682liuyihcyjscom侯春钰资深销售经理010-63214682houchunyuhcyjscom侯斌资深销售经理010-63214682houbinhcyjscom北京机构销售部过云龙高级销售经理010-63214682guoyunlonghcyjscom蔡依林高级销售经理010-66500808caiyilinhcyjscom刘颖高级销售经理010-66500821liuying5hcyjscom顾翎蓝高级销售经理010-63214682gulinglanhcyjscom车一哲销售经理cheyizhehcyjscom张娟副总经理深圳机构销售总监0755-82828570zhangjuanhcyjscom汪丽燕高级销售经理0755-83715428wangliyanhcyjscom张嘉慧高级销售经理0755-82756804zhangjiahui1hcyjscom深圳机构销售部邓洁高级销售经理0755-82756803dengjiehcyjscom董姝彤销售经理0755-82871425dongshutonghcyjscom巢莫雯销售经理0755-83024576chaomowenhcyjscom王春丽销售经理0755-82871425wangchunlihcyjscom许彩霞总经理助理上海机构销售总监021-20572536xucaixiahcyjscom曹静婷上海机构销售副总监021-20572551caojingtinghcyjscom官逸超上海机构销售副总监021-20572555guanyichaohcyjscom黄畅副总监021-20572257-2552huangchanghcyjscom吴俊资深销售经理021-20572506wujun1hcyjscom上海机构销售部张佳妮高级销售经理021-20572585zhangjianihcyjscom邵婧高级销售经理021-20572560shaojinghcyjscom蒋瑜高级销售经理021-20572509jiangyuhcyjscom施嘉玮高级销售经理021-20572548shijiaweihcyjscom朱涨雨销售助理021-20572573zhuzhangyuhcyjscom李凯月销售助理likaiyuehcyjscom段佳音广州机构销售总监0755-82756805duanjiayinhcyjscom广州机构销售部周玮销售经理zhouweihcyjscom王世韬销售经理wangshitao1hcyjscom潘亚琪总监021-20572559panyaqihcyjscom汪子阳副总监021-20572559wangziyanghcyjscom私募销售组江赛专资深销售经理0755-82756805jiangsaizhuanhcyjscom汪戈高级销售经理021-20572559wanggehcyjscom宋丹玙销售经理021-25072549songdanyuhcyjscom证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4瀚川智能跟踪分析报告688022华创行业公司投资评级体系基准指数沪深300公司投资评级说明强推预期未来6个月内超越基准指数20以上推荐预期未来6个月内超越基准指数1020中性预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-1010之间回避预期未来6个月内相对基准指数跌幅在1020之间行业投资评级说明推荐预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5以上中性预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-55回避预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5以上分析师声明每位负责撰写本研究报告全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