研报下载就选股票报告网
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录   忘记密码   注册
>> 广发证券-计算机行业:左手基本面、右手产业趋势,龙头公司价值凸显-230319
上传日期:   2023/3/20 大小:   1226KB
格式:   pdf  共13页 来源:   广发证券
评级:   强于大市 作者:   刘雪峰
行业名称:   计算机
下载权限:   此报告为加密报告
推荐基本面扎实、门槛较高的基础上,开始深度参与重要产业浪潮、逻辑自洽的细分领域龙头公司。1. AI方面:微软一枝独秀在AI应用上不断突破、引领产业浪潮,而映射投资的逻辑思路在A股计算机行业持续发酵,风险偏好持续升温。2.华为在ERP和工业软件方面有不断突破的信息发布,对相关公司中长期利好。3.我们认为接下来一段时间计算机行业表现大概率会上行,直至估值和风险偏好发生较大变化。
  Microsoft引领AI产业潮流的意义:1. To B的生产力工具业务是全新的巨大增量市场;2.商业化落地是可持续性基础,意义巨大。3.技术与生态是商业模式的基础;4.国内直接参与者和现实受益者:金蝶国际宣布已与微软OpenAI联手探索应用场景;用友网络的核心产品BIP将全面接入百度文心一言;亿联网络则是直接受益于Teams的加持;金山办公若是能与国内相关AI平台有实质性深度合作并能迅速实现商业化落地则可突破价值天花板。5.重申产业链核心稀缺标的:寒武纪。6.但A股其余计算机绝大多数概念公司逻辑极其勉强。
  华为相关:1.能科科技是智能制造软件板块估值最低的成长型公司,也是数字经济典型的工业领域标的;其发布的乐造MPM应用在华为云DME的加持下,构建面向制造行业的设计、工艺、制造数据完整闭环管理SaaS。2.赛意信息已被充分验证的成长性智能制造和ERP开发实施公司,格局溢价仍有空间,长期复合增长预期较为确定。华为即将推出的Meta ERP对赛意信息这类国内领先的实施开发商而言将丰富产品合作伙伴的选项,并有利于享受更多广义自主可控的需求。
  星环科技:1.与全球同步领先、缺少对标公司的大数据平台工具软件和分布式数据库厂商。2.公司基数较小,既导致去年底疫情管控对收入确认的影响相对较大,反过来也更加确保了一季度的高成长性。未来三年的高增速已在员工激励方案中的条件有所体现。我们判断一季报的发布即将催化公司价值的下一步提升。
  恒生电子:盈利能力修复的趋势确定性强,利润释放预期在Q1表现。
  凌志软件:公司深耕金融领域十多年,通过开发流程的模块化、自动化、工具化,不断提升公司软件开发效率,持续保持较高毛利率。
  同花顺:自09年开始布局AI领域,已推出40余项AI产品及服务。
  风险提示:公共部门的相关投资力度和节奏不明确,对行业内较多预算依赖性的公司之拐点把握或有影响;依赖公共部门支出的公司一季报预期缺乏乐观支撑;前期AI主题上涨较快,扩散标的绝大多数缺乏合理逻辑支撑,随着股价上涨可能出现较大波动。
  
  
研究报告全文:XmlTablePage投资策略周报计算机证券研究报告TableTitleTableGrade计算机行业行业评级买入前次评级买入报告日期2023-03-19左手基本面右手产业趋势龙头公司价值凸显TablePicQuoteTableSummary相对市场表现核心观点推荐基本面扎实门槛较高的基础上开始深度参与重要产业浪潮10逻辑自洽的细分领域龙头公司1AI方面微软一枝独秀在AI应用上3032205220722092211220123不断突破引领产业浪潮而映射投资的逻辑思路在A股计算机行业-5持续发酵风险偏好持续升温2华为在ERP和工业软件方面有不断-12突破的信息发布对相关公司中长期利好3我们认为接下来一段时-19间计算机行业表现大概率会上行直至估值和风险偏好发生较大变化-26计算机沪深Microsoft引领AI产业潮流的意义1ToB的生产力工具业务是全新300的巨大增量市场2商业化落地是可持续性基础意义巨大3技术与生态是商业模式的基础4国内直接参与者和现实受益者金蝶国际宣布已与微软OpenAI联手探索应用场景用友网络的核心产品BIP分析师TableAuthor刘雪峰将全面接入百度文心一言亿联网络则是直接受益于Teams的加持SAC执证号S0260514030002金山办公若是能与国内相关AI平台有实质性深度合作并能迅速实现商SFCCENoBNX004业化落地则可突破价值天花板5重申产业链核心稀缺标的寒武纪021-380036756但A股其余计算机绝大多数概念公司逻辑极其勉强gfliuxuefenggfcomcn华为相关1能科科技是智能制造软件板块估值最低的成长型公司也是数字经济典型的工业领域标的其发布的乐造MPM应用在华为云DME的加持下构建面向制造行业的设计工艺制造数据完整闭相关研究TableDocReport环管理SaaS2赛意信息已被充分验证的成长性智能制造和ERP开计算机行业微软发布2023-03-17发实施公司格局溢价仍有空间长期复合增长预期较为确定华为即CopilotAI实质性推动办公将推出的MetaERP对赛意信息这类国内领先的实施开发商而言将丰和企业管理软件进入新时代富产品合作伙伴的选项并有利于享受更多广义自主可控的需求星环科技1与全球同步领先缺少对标公司的大数据平台工具软件智能网联驾驶月报2023年2023-03-15和分布式数据库厂商2公司基数较小既导致去年底疫情管控对收1-2月2023年智能驾驶产入确认的影响相对较大反过来也更加确保了一季度的高成长性未来业若干趋势前瞻三年的高增速已在员工激励方案中的条件有所体现我们判断一季报计算机行业行业持续增长且2023-03-12的发布即将催化公司价值的下一步提升壁垒高国产EDA厂商机会恒生电子盈利能力修复的趋势确定性强利润释放预期在Q1表现大于挑战凌志软件公司深耕金融领域十多年通过开发流程的模块化自动化工具化不断提升公司软件开发效率持续保持较高毛利率同花顺自09年开始布局AI领域已推出40余项AI产品及服务联系人TableContac周源ts风险提示公共部门的相关投资力度和节奏不明确对行业内较多预算依赖性的公司之拐点把握或有影响依赖公共部门支出的公司一季报shzhouyuangfcomcn预期缺乏乐观支撑前期AI主题上涨较快扩散标的绝大多数缺乏合理逻辑支撑随着股价上涨可能出现较大波动识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明113TablePageText投资策略周报计算机重点公司估值和财务分析表Tableimpcom最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E卫宁健康300253SZCNY111020230131买入138300702015857555047403401280740浪潮信息000977SZCNY322120221031买入3955158191203916861480126213201380宝信软件600845SHCNY540120230108买入5292105132514440924254347918001850中科创达300496SZCNY1089920230313买入133251682226488490956604500850870德赛西威002920SZCNY958020220821增持17840223328429629213638256018802170安恒信息688023SHCNY2047820220506买入19279195372105025505-27359470830绿盟科技300369SZCNY133420220418买入1771051067261619912341192310001160广联达002410SZCNY654220220823增持5512080097817767446275506135203000恒生电子600570SHCNY472520230131买入6120057102828946326086478816502270金蝶国际00268HKHKD163020230316买入2567-011-006---25630-540-300金山办公688111SHCNY3575020220824增持254632563201396511172149101172013701470道通科技688208SHCNY317820230129买入4468024099132423210976928843401240紫光股份000938SZCNY274420230104买入27780831113306247218151454730900赛意信息300687SZCNY342620230129买入3679060082571041784738353910401240石基信息002153SZCNY164320230131买入2228-036-004---37089-1030-120寒武纪-U688256SHCNY1229320230301增持9191-291-197-----2330-1880商汤-W00020HKHKD27320220828增持335-008-005-----940-660星环科技-U688031SHCNY983420230314买入10748-225-080-----1590-600指南针300803SZCNY495020230204买入7740087130569038085445383021702430能科科技603859SHCNY463720230313买入56551181623930286223551809790980亿联网络300628SZCNY796520230317买入9348242312329125533196246027502800四维图新002405SZCNY133320221111增持1413004017333257841135606067080320数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算中科创达金蝶国际已披露2022年年报识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明213TablePageText投资策略周报计算机一核心观点一趋势判断1AI方面Microsoft一枝独秀在AI应用上不断突破引领产业浪潮而映射投资的逻辑思路在A股计算机行业持续发酵风险偏好持续升温相关主题投资的标的范围随着赚钱效应的发酵在迅速扩散一方面不断扩散的标的中绝大部分尤其是中小公司在基本面上并不支撑甚至连沾边的商业逻辑都极其勉强而部分公司欲关联的国内相关平台整体与微软比较相去甚远另一方面部分相关细分领域的龙头公司在产业浪潮中长期受益的确定性正在增强同时我们重申对该等公司的基本面包括一季保持乐观从当前价格看部分重点公司尚未突破我们合理估值预期的上限2华为在ERP和工业软件方面有不断突破的信息发布对相关公司中长期有利好驱动3其他外部环境因素包括流动性方面的变化亦对计算机行业友好4结合上述因素的评估我们认为接下来一段时间计算机行业表现大概率仍会上行直至估值和风险偏好发生较大变化其中更好的选择是基本面扎实门槛较高的基础上开始深度参与重要产业浪潮逻辑自洽的细分领域龙头公司二重点公司1AI算力最核心环节的稀缺标的寒武纪2逆势高成长已经与Microsoft等平台开展AI测试合作的金蝶国际3直接受益于Microsoft会议系统Teams产品竞争力增强而有望推动销售的亿联网络4一季报预期增速较高的大数据与分布式数据库稀缺标的星环科技5自主产品规模化落地进入低估值提升拐点且与华为合作在工业软件推进有所突破的能科科技6穿越周期成长已验证同时受华为ERP突破催化的赛意信息7成长可持续短期亦有空间的宝信软件和紫光股份8需求长期稳定成长且AI应用较早的金融IT如恒生电子和顶点软件关注边际变化可期待的凌志软件识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明313TablePageText投资策略周报计算机9中期拐点可期的石基信息10预期Q2出现下游景气度拐点的医疗IT公司如卫宁健康嘉和美康久远银海等11关注受下游行业beta影响暂时处于底部区域的智能汽车板块中科创达和德赛西威等三Microsoft引领AI产业潮流的意义1ToB的生产力工具业务是全新的巨大增量市场过往的AI应用主要集中在军事和消费端ToB相对停滞Copilot全面赋能办公应用和企业管理软件办公应用方面通过嵌入Copilot微软打通了WordPowerPointExcelOutlookTeams等各软件产品间内容共享的通道原本各自独立的办公软件可以根据用户的指令自动引用全类别Office软件中的既有内容并自动编辑成满足客户需求的内容企业管理方面赋能ERPCRM和SchM销售供应链管理和财务等领域分析处理的智能化与自动化水平得到飞跃提升2商业化落地是可持续性基础意义巨大我们一向秉持的观点是只有能够得到商业回报创造现金流的业务才能实现自循环发展早年AI应用在ToB领域的发展天花板也受限于此微软在相关产品上收费是典型结合具体应用ToBtoC的突破性尝试在时点上虽然较早但其领先地位仍令其商业化前景不可轻视由ChatGPT提供技术支持的高级Teams产品6月份开始每月收费7七月开始增加到10Copilot的个人用户收费为10月新增的商业用户标价为19人月从当前发展形势看相关产品对企业内部的运营管理效率和流程优化有巨大潜力无论是价格还是涉及的产品线范围初期的收费水平仅仅只是开始如同我们在2月14日的深度报告ChatGPT通用化效果突破前景广阔国内AI产业链追赶仍有较大挑战中特别强调商业化前景乐观从产业链看ToB产品技术服务全产业链占IT市场的比重较大门槛高粘性强且各环节的价值分布较消费者市场分布更加均衡健康微软在该领域的突破不仅全球领先而且将带动相关垂直领域公司共同创造AI在ToB领域的全新市场3技术与生态是商业模式的基础识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明413TablePageText投资策略周报计算机AI领域是典型硬科技对于缺乏核心技术就吹嘘商业模式的公司而言很难长期发展甚至生存算力算法模型和数据是AI平台体系的三大要素三者尤其是数据和算法模型的依存关系紧密我们在早前的深度报告中强调国内平台公司可以显现的巨大挑战是面临不同体系之间割裂的数据私域化状态比如A平台系的诸多应用不可能给B平台的模型做datafeeding以帮助后者训练缺少有效高质量大量数据的支撑就无从谈起模型精进的追赶此外微软不仅拥有较强的AI模型开发能力还拥有领先的B端软件产品线从国内的情况来看一方面国内相关平台公司缺乏办公类和企业管理类等B端应用软件产品线另一方面B端应用及软件公司缺乏较强的AI模型开发能力除了技术因素外国产B端应用软件的智能化升级进程还取决于产业链公司开放合作的程度未来在科技平台公司和B端应用软件公司能形成广泛而深入的合作的假设前提之下仰仗国内AI平台的B端应用软件会实现快速的智能化升级因此在下游领域未来能是实实在在受益ChatGPT发展的应用公司大概率会是和顶级平台有效合作结合自身实际的积极参与者4国内直接参与者和现实受益者我们认为可预期的商业模式和竞争力是标的间的主要差异金蝶国际并不限于百度的合作伙伴其官微宣布已与微软OpenAI联手进行测试场景开展具体应用场景的探索用友网络也在积极尝试其核心产品BIP将全面接入百度文心一言而亿联网络则是直接受益于Teams的加持亿联2015年起与微软达成合作关系并于2018年成为微软全球音视频战略合作伙伴从获得Teams生态认证的终端产品数来看亿联排在第一位领先于Poly罗技等主要竞争对手考虑到Teams获得Copilot加持后的广阔前景预计微软生态还将持续拉动公司的视频会议等海外业务快速增长至于金山办公若是能与国内相关AI平台有实质性深度合作并能迅速实现商业化落地则可突破价值天花板否则更多是短期主题趋势的刺激5重申产业链核心稀缺标的寒武纪算力核心是AI芯片GPU凭借其强大的计算能力较高的通用性占据AI芯片市场的主要份额英伟达的GPGPU已被全球主流云厂商大量采用以华为寒武纪等公司结合神经网络算法开发的ASIC芯片已表现出较好的性能对于AI算法加速效果优异国产AI芯片通过采用ASIC技术路线产品性能在过去几年有了较大提升与英伟达等主流AI芯片的性能差距快速缩小我们认为国产AI芯片市场份额存在上升的潜力但其份额上升的节奏仍取决识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明513TablePageText投资策略周报计算机于包括高端芯片制造工艺在内的整体AI产业链自主可控建设的进度AI芯片市场快速增长根据Statista的数据2022年国内AI芯片产业市场规模为274亿元2019-2021年国内AI芯片市场规模CAGR为433以ChatGPT为代表的AI大模型在开发阶段和应用阶段都离不开AI芯片的支持未来随着AIGC内容生成人机对话等AI应用在各场景的快速渗透AI芯片市场有望保持快速增长趋势四华为相关1能科科技当前正处于自主产品规模化落地的价值提升拐点阶段类似2020年的赛意信息是智能制造软件板块估值最低的成长型公司也是数字经济典型的工业领域标的能科科技发布的乐造MPM应用在华为云DME的加持下构建面向制造行业的设计工艺制造数据完整闭环管理SaaS采用了基于云原生的组件化APP架构通过设计工艺制造的融合帮助企业实现产品研发与生产过程各阶段的高效协同2赛意信息已被充分验证的成长性智能制造和ERP开发实施公司格局溢价仍有空间长期复合增长预期较为确定华为宣布2023年4月推出资助的MetaERP并计划对外推广对赛意信息这类国内领先的实施开发商而言将丰富产品合作伙伴的选项并有利于享受更多广义自主可控的需求五星环科技1与全球同步领先缺少对标公司的大数据平台工具软件和分布式数据库厂商2公司基数较小既导致去年底疫情管控对收入确认的影响相对较大反过来也更加确保了一季度的高成长性未来三年的高增速已在员工激励方案中的条件有所体现我们判断一季报的发布即将催化公司价值的下一步提升六恒生电子11月3日我们在跟踪报告22Q3反转确立盈利能力有望持续修复中识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明613TablePageText投资策略周报计算机强调恒生电子盈利能力修复的趋势确定性较强利润释放预期在23Q1可有明显表现判断公司有望迎来戴维斯双击21月9日我们在跟踪报告蚂蚁集团整改加速金融IT厂商有望迎戴维斯双击中指出蚂蚁集团治理整顿的突破性进展对其为原实际控制人的恒生电子而言过去两年压制股价的外部不确定性因素较大幅度弱化同时也再次强调恒生电子盈利能力修复的趋势确定性较强利润释放预期在一季度可有明显表现32017年公司提出四个online战略2017年6月公司一举发布四项人工智能产品包括数据投顾投资和客服四个方面近年来公司一直致力于围绕数智化战略未来将积极探索生成式AI技术与金融核心业务场景的应用融合在投研投顾营销客服运营风控等金融各类业务场景开展人工智能大模型技术应用为金融机构提供全场景人工智能解决方案及服务持续助力金融机构提升数智化发展水平七凌志软件1公司深耕金融领域十多年在日本和国内均积累了较多的优质客户资源日本金融行业数字化转型叠加2025IT断崖促使对金融IT的需求十分强劲同时日本人口老龄化提升离岸软件开发业务的需求提升预计未来更多的IT构建将转向离岸市场剔除汇率影响近两年公司对日业务营收持续增长2021年增速加快亦印证了该趋势2公司研发了多种软件开发工具测试平台如低代码开发平台软件自动化测试平台等通过开发流程的模块化自动化工具化不断提升公司软件开发效率持续保持较高毛利率八同花顺1践行AllinAI战略推出多款AI产品12009年同花顺开始布局人工智能领域成立了一个新的部门i问财定位为金融垂直搜索引擎专门为股民提供专业的股票信息搜索服务22015年同花顺自主研发的语音识别技术在语音识别领域处于第一梯队目前公司自主研发的同花顺智能语音平台在中文金融场景语音识别准确率达到98以上中英文通用场景识别准确率超过95多种方言识别准确率超过90同时平台还具备高度拟人的语音合成能力以及语音转换歌声合成情感识别和声纹识别等智能语音技术能力32017年同花顺上线AI开放平台并推出智能投顾知识图谱智能语音技术自然语言基础服务智能金融问答智能大数据等多项产品服务目前该平台可面向客户提供数字虚拟人智能金融问答智能语音智能客服机器人智能质检机器人会议转写系统智慧政务平台智能医疗辅助系统等40余项人工智能产品及服务应用于证券基金银行保险运营商高校企业科研院所政府部门等多个行业识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明713TablePageText投资策略周报计算机2向外输出AI产品助力各行业降本增效多领域打造新增长极从2019年开始同花顺就希望能将人工智能产品输出给全国更多的中小型企业用户帮助企业节约成本提升效率2022年公司基于自主智能语音技术的产品已应用于多家证券公司基金公司及电信运营商同花顺虚拟数字人对话平台运用多模态数字人对话技术实现与真人用户面对面的交互体验该产品目前已落地多个大型客户同花顺机器翻译平台目前支持中英繁中西班牙法德日韩阿拉伯越南印尼马来等12种语言132种语向的翻译支持PDFWordPPT等11种主流文件格式的翻译以及图片翻译语音翻译等跨模态翻译二重点公司表1重点个股介绍现价合理价值个股要点格局与稀缺性备注元元赛意信息34263679快速增长可持续下游需求市场成长性不断奠定优势宏观景气度承压反而会促进智能制造发化程度高内生动力强展公司在华东地区收入占比较低疫情影响有限中科创达1089913325IOT和智能座舱高成长自动驾稀缺性不断被验证市场认空间大估值随成长快速消化业绩与驶从0到1受疫情影响小知有较大预期差包括业务新客户领域突破同步驱动弹性大市属性壁垒和基本面属性存场情绪已有所稳定在误区星环科技983410748快速成长大数据基础软件的产稀有的大数据产品公司技公司是稀缺性强有高成长预期的次新品定位具有较高的渗透率预期术原创产品自主可控有望股弹性大未来随着公司技术升级和客户粘性受益于国产替代产品竞争力增强渠道销售的拓展其估值还有向上提升的空间德赛西威958017840快速成长增长趋势确立目前稀缺性关注供应链环境以及英伟达生态伙伴的仍有一定优势IPU04定点潜在扩容或显著超出市场预期紫光股份27442778稳定增长低估值基础设施产品现完善协同集团偿债流程顺利推进预计集团资产效应好每条线位居前列交割完成的时点也已临近石基信息16432228SEP等云PMS从0到1与从全球化突破格局预期差较国内外疫情影响逐步消退公司云PMS1到N之间的过渡阶段大系统在新客户的推广及已签约客户的上线有望加速公司基本面拐点快速临近恒生电子47256120稳定成长地位巩固领先优势明显间接股东结构等无谓担忧预期将逐步消除宝信软件54015292IDC工业软件稳定成长地位领先需求和资源优势23年下游钢铁行业智能制造需求或将明显逐步回暖指南针49507740金融信息服务业务稳健增长证我国首家定位于个人投资者成功收购网信证券开启全新增长曲线券业务快速增长金融服务的股份制企业我金融信息服务证券业务双轮驱动国第二家互联网券商识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明813TablePageText投资策略周报计算机金蝶国际16302567高成长ERP云化兑现龙头年报靓丽主要关键指标达转云继续推进云订阅占比提升表观到或超过预期收入维持稳定增长寒武纪122939191领先的独立AI通用计算平台公稀缺性强亏损状态短期无预期改变营收增速司经营性盈利能力改善节奏和产品落地节奏可能造成估值短期波动但其稀缺性在长期潜力较大商汤273335AI行业龙头公司AI应用在多AI行业龙头地位稳固AI高估值受新场景商业客户突破驱动公司场景快速渗透驱动公司快速成效研发的特点未被市场充分亏损状态短期无预期改变估值对通用长认识具有预期差性应用扩张成长质量和经营性现金流敏感疫情对公共部门和商业客户的现场施工类项目有影响卫宁健康11101383医疗IT龙头中台架构云产品传统业务规模与创新业务布WiNEX推广带来的运营效率提升是关WiNEX推广带来的商业模式升局均领先于行业键驱动因素疫情对实施和订单或有影级进程顺利响具体情况有待观察金山办公3575025463国内办公软件龙头厂商C端及行业领先地位明显稀缺性22年信创业务压力较大23年信创需B端市场领先持续升级订阅模强求则较饱满式信创领域产品市占率高浪潮信息32213955稳定成长下游需求恢复领先地位巩固下游需求进估值压力小下游互联网厂商ICT基础入恢复周期设施需求有望于23年Q2后回暖道通科技31784468汽车综合诊断领域领军者积极汽车后市场综合诊断领域全综合诊断设备云化比例抬升上游供应布局汽车智能化和电动化行业球龙头之一链改善新能源产品突破等是预期反转机遇的核心驱动因素海外经济衰退影响下游需求释放四维图新13331413数据合规云和自动驾驶从0到稀缺性强订单驱动数据合规政策加速信号正在1出现数据来源Wind广发证券发展研究中心注1现价为2023年3月17日收盘价2金蝶国际商汤股价及合理价折算为港币计价单位为港元其他皆为人民币计价单位为元识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明913TablePageText投资策略周报计算机三行情回顾Wind数据显示过去一周行业指数上涨481在所有30个行业中列第3位前一周为第2同期主要指数变化为沪深300-021上证指数063创业板-324中证500-035科创50224行业对应2023年的PE为34整体法或41市值加权平均法图12019年以来计算机行业中信相对走势200180160140120100806040200-20计算机沪深300成份中证500成份创业板指数据来源Wind广发证券发展研究中心图2中信计算机行业PEttmband数据来源Wind广发证券发展研究中心识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1013TablePageText投资策略周报计算机四风险提示一公共部门的相关投资力度和节奏不明确对行业内较多预算依赖性的公司之拐点把握或有影响二依赖公共部门支出的公司一季报预期缺乏乐观支撑三前期AI主题上涨较快扩散标的绝大多数缺乏合理逻辑支撑随着股价上涨可能出现较大波动识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1113TablePageText投资策略周报计算机广发计算机行业研究小组刘广发计算机行业研究小组TableResearchTeam雪峰首席分析师东南大学工学士中国人民大学经济学硕士1997年起先后在数家IT行业跨国公司从事技术运营与全球项目管理工作2010年就职于招商证券研究发展中心负责计算机组行业研究工作2014年加入广发证券发展研究中心李傲远资深分析师重庆大学金融学硕士曾任职于国泰君安安信基金2020年加入广发证券发展研究中心吴祖鹏资深分析师中南大学材料工程学士复旦大学经济学硕士曾先后任职于华泰证券华西证券2021年加入广发证券发展研究中心李婉云资深分析师西南财经大学金融学硕士2022年加入广发证券发展研究中心雷棠棣高级分析师哈尔滨工业大学软件工程硕士悉尼大学商科硕士金融学与商业分析方向注册会计师非执业会员2020年加入广发证券发展研究中心周源高级研究员慕尼黑工业大学硕士2021年加入广发证券曾任职于TUMCREATE自动驾驶科技公司负责大数据相关工作广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦6001号太平金融大街2号月坛大厦18北路429号泰康保险李宝椿大厦29及3047楼厦31层层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体声明TableLegalDisclaimer本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要声明TableImportantNotices识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1213TablePageText投资策略周报计算机广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外公开发布只有接收人才可以使用且对于接收人而言具有保密义务广发证券并不因相关人员通过其他途径收到或阅读本报告而视其为广发证券的客户在特定国家或地区传播或者发布本报告可能违反当地法律广发证券并未采取任何行动以允许于该等国家或地区传播或者分销本报告本报告所提及证券可能不被允许在某些国家或地区内出售请注意投资涉及风险证券价格可能会波动因此投资回报可能会有所变化过去的业绩并不保证未来的表现本报告的内容观点或建议并未考虑任何个别客户的具体投资目标财务状况和特殊需求不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的投资建议本报告发送给某客户是基于该客户被认为有能力独立评估投资风险独立行使投资决策并独立承担相应风险本报告所载资料的来源及观点的出处皆被广发证券认为可靠但广发证券不对其准确性完整性做出任何保证报告内容仅供参考报告中的信息或所表达观点不构成所涉证券买卖的出价或询价广发证券不对因使用本报告的内容而引致的损失承担任何责任除非法律法规有明确规定客户不应以本报告取代其独立判断或仅根据本报告做出决策如有需要应先咨询专业意见广发证券可发出其它与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发证券的立场广发证券的销售人员交易员或其他专业人士可能以书面或口头形式向其客户或自营交易部门提供与本报告观点相反的市场评论或交易策略广发证券的自营交易部门亦可能会有与本报告观点不一致甚至相反的投资策略报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且无需另行通告广发证券或其证券研究报告业务的相关董事高级职员分析师和员工可能拥有本报告所提及证券的权益在阅读本报告时收件人应了解相关的权益披露若有本研究报告可能包括和或描述呈列期货合约价格的事实历史信息信息请注意此信息仅供用作组成我们的研究方法分析中的部分论点依据证据以支持我们对所述相关行业公司的观点的结论在任何情况下它并不明示或暗示与香港证监会第5类受规管活动就期货合约提供意见有关联或构成此活动权益披露TableInterestDisclosure1广发证券香港跟本研究报告所述公司在过去12个月内并没有任何投资银行业务的关系版权声明TableCopyright未经广发证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式翻版复制刊登转载和引用否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版复制刊登转载和引用者承担识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明1313
 
Copyright © 2005 - 2021 Nxny.com All Rights Reserved 备案号:蜀ICP备15031742号-1