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　　《策略|2019年是如何进行四月决断的？》
　　1、核心观点就是每年的Q1和Q4市场处于业绩空窗期和政策窗口期，因此市场容易交易预期，此时最有效的指标是低PB分位数（代表预期低，交易预期的空间就大）。2、从每年4月开始，随着一季报、经济数据、政治局会议的先后落地，市场在Q2-Q3会回到基本面的现实情况，进入景气度投资的阶段，而这里所指的基本面，可以是表观利润，也可以是高频指标、产业数据、宏观数据等等。3、最近一段时间，大家对于4月决断、回归基本面的预期越来越低，市场担心经济整体较弱或者不持续的情况下，业绩好的板块不多。本篇报告，我们就来复盘一下同样是中美共振去库存、同样是总量需求相对弱并且不持续的2019年，是如何进行4月决断的？是不是也同样符合“两头投资预期”、“中间投资现实”的季度效应？
　　风险提示：宏观经济风险，业绩不达预期风险、历史数据局限性等。