研报下载就选股票报告网
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录   忘记密码   注册
>> 国联证券-电力设备与新能源行业氢能深度系列六:电氢替代迈入进行时-230510
上传日期:   2023/5/11 大小:   1319KB
格式:   pdf  共46页 来源:   国联证券
评级:   推荐 作者:   贺朝晖
行业名称:   电力
下载权限:   此报告为加密报告
此记录已经移除
新能源发电量占比持续提升,电氢经济性不断改善,经济利用下电氢成本已经接近灰氢并低于蓝氢,电氢在化工领域替代应用有较大发展潜力。
  新能源规模化孕育电氢新机遇
  《2023年能源工作指导意见》提出新能源发电量占全社会用电量的比重达到15.3%,电力现货市场发现电力价格分时特征,部分新能源占比高的现货省份的电能量价格低于0.05元/kWh的年度时长已达1000小时以上,电力现货在全国快速推广为电解水制氢产业提供了重大的发展机遇。
  电氢经济性初步显现
  考虑电网电解水制氢(并网制氢)和风光一体化电解水制氢(离网制氢)两种方式:并网制氢模式下存在经济利用小时数,以制氢成本最优为目标时,2022年山西、甘肃两省制氢成本最低约为15元/kg,经济利用小时数分别为1915h和2875h,当考虑出售高纯度氧气时,冲减后的制氢成本最低约为10元/kg;离网制氢模式下现货五省成本约为13-17元/kg,考虑氧气冲减后的成本约为8-11元/kg;均已经接近煤制氢约7-11元/kg成本,低于天然气制氢约15-20元/kg成本。随着电耗水平下降、利用小时数的提升,电氢成本仍有较大下降的空间。
  氢氨一体化优势突出
  西北制氢与目前下游应用地理距离较远,若引入氢气运输环节,则会额外带来6-8元/kg的成本增量,无法在经济性上彻底替代煤制氢;若采取就地新建如合成氨装置等下游配套产能,则成本增量仅2.5元/kg。绿氢、绿氧、绿氨一体化生产模式经济性较好,综合利用成本已经接近于煤制氢。
  电氢替代加速,行业放量空间较大
  目前多地出台电解氢产业扶持政策,部分政策对经济性改善明显,大型央企纷纷布局电氢项目抢占绿色能源先机。根据我们的测算,2023-2025年,预计新增电解槽装机约为2.39/5.51/14.27GW,仅占新增新能源装机的1.49%/2.76%/7.13%;年制氢总量仅占氢气需求的1.4%/2%/3.5%,预计到2030年,电氢占氢气总产能比例可达15%以上。目前新能源电力供应与下游氢气替代并无明显瓶颈,经济性驱动发展,行业空间较大。
  投资建议:关注兼具技术与央企客户基础的公司
  电耗、产氢压力及纯度、电解槽系统调节能力等技术性能对经济性有很大影响,优质电解槽系统可以带来明显的成本优势,未来份额或向技术领先的企业靠拢,重点推荐:1)背靠华电集团,能源工程的多面手的华电重工;2)硅料设备龙头,电氢持续加码的双良节能。建议关注昇辉科技,亿利洁能,隆基绿能、阳光电源、天合光能、明阳智能等。
  风险提示:电解槽需求不及预期、新能源装机不及预期、竞争格局恶化等。
  
 
Copyright © 2005 - 2021 Nxny.com All Rights Reserved 备案号:蜀ICP备15031742号-1