4月70城房价涨幅趋缓，城市房价分化明显。据国家统计局，2023年4月70个大中城市新建商品住宅销售价格指数环比+0.3%，同比-0.7%。二手房指数环比持平，同比-2.7%。具体看，4月新房价格环比上涨62城（-2，较上月变化，下同），环比下跌7城（+2）；4月同比上涨22城（+4），同比下跌48城（-3）。分城市来看，一线城市新房价格环比上涨0.4%，涨幅较上月扩大0.1pct，北京、上海、广州和深圳环比分别上涨0.6%、0.4%、0.2%和0.3%。二线城市环比上涨0.4%，涨幅收窄0.2pct，其中银川环比+1%、成都环比+0.9%涨幅领先。三线城市环比+0.2%，涨幅收窄0.1pct。整体看，房价环比上涨的城市数量较3月有所减少，且城市之间房价走势出现分化，一线城市及部分二线城市市场表现坚挺，而多数二三线城市环比涨幅已有所收窄。主要由于当前经济环境下居民对未来收入预期偏弱、前期积压的刚需在2-3月释放接近尾声、季节性因素影响下供求出现阶段性回落。
　　行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为-3.8%，落后沪深300指数3.99个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第28名。本周上涨个股共21支，较上周减少29支，下跌股数为110支。
　　新房：本周30个城市新房成交面积为296.8万平方米，环比下降5.3%，同比提升16.8%，其中样本一线城市的新房成交面积为72.9万方，环比3.3%，同比114.3%；样本二线城市为175.0万方，环比-4.7%，同比12.1%；样本三线城市为48.9万方，环比-10.0%，同比-23.6%。从今年累计20周新房成交面积同比看，样本30城共计6060.7万方，同比16.9%；一线城市为1348.9万方，同比31.7%；二线城市为3386.7万方，同比10.3%；三线城市为1325.1万方，同比21.4%。
　　二手房：本周我们跟踪的13个重点城市二手房成交面积合计130.3万方，环比下降10.6%，同比增长51.8%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为36.1万方，环比-11.4%；样本二线城市为61.1万方，环比-13.9%；样本三线城市为33.1万方，环比-2.5%。
　　信用债：根据wind统计数据，本周（5.15-5.21）共发行房企信用债3只，环比持平；发行规模共计33.00亿元，环比减少-7.35亿元，总偿还量48.42亿元，环比减少13.59亿元，净融资额为-15.42亿元，环比增加6.24亿元。
　　投资建议：我们继续坚定地看多政策，认为需求回暖的持续需要政策继续呵护。无论大政策是否出台，我们认为今年都将呈现总量弱复苏、结构复苏偏强的格局，一线+不超过三分之二的二线+少量三线城市有望在今年实现销售复苏。择股方向包含以下几个方向：1、受益于需求侧复苏、竞争格局改善的。A股：滨江集团、华发股份、建发股份、招商蛇口、保利发展、万科A、金地集团；H股：绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、中国海外宏洋；2、受益于一线城市量价修复的区域型概念公司；3、受益于竣工链复苏的标的：物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业、绿城服务、万物云。
　　风险提示：政策出台速度和执行力度不及预期，基本面继续下行引发连锁反应。