本周政策情况：推动建立房地产业发展新模式，杭州、南京限购放松。本周央行货币政策执行报告表态促进房地产市场平稳健康发展，推动建立房地产业发展新模式；统计局4月新闻发布会指出，下阶段，随着经济恢复向好，稳定房地产市场政策显效、市场预期好转，房地产市场有望逐步企稳。地方层面，杭州、南京限购放松。
　　本周基本面情况：成交环比边际回落，推盘规模维持稳定。本周59城新房环比下降6.6%，同比上升8.7%，一线环比上行5.1%，二线、三四线分别环比下降9.9%、6.2%，分城市来看，一线除广州外本周均边际上行，二线大多边际下行。本周13城二手房环比下降13.5%，同比上升37.4%，边际回落。推盘方面，本周11城市商品房推盘面积环比-1.2%，同比+59.1%，23年5月前18天推盘面积同比+66.1%。本周11城商品房批售比（移动平均3个月）为1.00，环比上升0.01，去化周期21.11个月，环比边际持续下行。
　　本周土地情况：土地成交边际上行，绝对规模仍处低位。23年20周商住土地成交面积环比上升69.0%，出让金环比上升83.0%，溢价率为6.8%，环比上升0.2pct。23年前20周，商住土地累计成交面积同比下降17.7%，出让金同比下降12.7%，其中一线城市同比上升5.4%，二线、三四线城市分别同比下降12.7%、21.0%。
　　开发板块观点：强二线政策持续改善，市场去化维持稳定。本周新房推盘规模相对稳定，但成交规模边际有所回落，5月上半月成交较22年同期同比增长21%，较19年同期则下降33%，不同基数下的市场增速变动依然存在分歧。从统计局数据来看，4月全国商品房销售价增量缩，市场成交进一步向核心市场集中，需求端向供给端的传导依然有限，行业开工、投资同比降幅扩大，企业到位资金改善有限，市场依然面临较大压力，央行一季度货币政策执行报告着重强调防范市场风险，改善资产负债状况，促进房地产市场平稳健康发展。当前政策及市场环境下，强信用强投资房企由于具备资金优势，于窗口期重点布局核心城市，因此在供需两端均具备显著的比较优势，核心市场的韧性将为其发展提供稳定的增长空间和弹性，关注其价值重估弹性及投资机会。
　　物业板块观点：龙头民企跌幅较大，板块估值创年内新低。本周恒生指数下降0.9%，物业板块平均下降2.3%，其中龙头央国企下降4.4%，龙头未违约民企下降7.0%，龙头违约民企下降5.5%，物业板块整体动态PE10.0x，处于20年以来最低分位。
　　风险提示。基本面不及预期，包括行业政策面改善力度不及预期；融资收紧；供给侧改革出清影响情绪，对于市场情绪产生扰动