行情回顾
　　过去一周，电力设备行业上涨1.67%，表现强于大盘，在所有一级行业中涨跌幅排名第7。分子板块看，电机上涨8.44%，电网设备上涨4.00%，其他电源设备上涨3.63%，风电设备上涨3.04%，光伏设备上涨2.69%，电池下跌0.79%。
　　核心观点&数据
　　动力电池
　　核心观点：从新能源汽车销量、原材料价格走势、高性能电池进展出发，看好后续锂电池出货量表现。1）考虑地方性补贴政策、新能源车下乡政策驱动，出口需求提升，看好新能源汽车销量增长；2）电池主要原材料价格延续上行，侧面印证市场需求有所回暖；3）新技术落地，高性能电池取得进展，我们认为优质供给有望驱动电池出货量提升。
　　数据更新：根据鑫椤锂电数据，5月19日动力型磷酸铁锂报价8.7-9.3万元/吨，三元材料5系报价20.8-23.5万元/吨，三元材料6系报价24.0-24.5万元/吨，三元材料8系报价27.6-28.9万元/吨，电池级99.5%碳酸锂报价28.5-31.0万元/吨，工业级99.0%碳酸锂报价28.1-29.6万元/吨，磷酸铁锂方形动力电芯报价0.59-0.71元/Wh，三元方形动力电芯报价0.67-0.78元/Wh。
　　光伏
　　核心观点：
　　4月国内光伏装机同比大幅增长，4月新增装机14.65GW，同比+299%；1-4月国内新增光伏装机合计48.31GW，同比+186%。2023年4月国内电池组件总出口额为44.62亿美元，同比+27%。考虑组件价格下行趋势，出口电池总功率增速更高。整体来看，供给端硅料产能不断释放，正在加速带动全产业链成本和价格下降，进而带动终端收益率提升，刺激光伏需求增长。
　　数据更新：根据PVInfolink，多晶致密料价格为143元/KG，周环比10.6%；182、210硅片价格分别为4.6、6.1元/片，周环比分别16.4%、-17.6%；182、210 PERC电池价格分别为0.95、1.05元/W，周环比分别-7.8%、4.5%；182、210 PERC组件价格分别为1.66、1.68元/W，环比分别-1.2%、0.6%。辅材方面，根据SOLARZOOM数据，正银、背银价格分别为5800、3290元/KG，环比分别-3.73%、-3.94%；3.2mm、2.0mm玻璃价格分别为26、18.5元/㎡，环比均持平；EVA、POE胶膜价格分别为11、17元/㎡，环比均持平。
　　投资建议
　　动力电池：
　　2022年7月开始动力电池板块持续下行，当前板块估值位于历史3年1.96%分位点，近期有企稳回升趋势。我们认为板块走势已经充分反应了市场的悲观预期。看未来，我们预计动力电池需求将逐步改善，持续看好锂电池产业链。
　　重点推荐壁垒高、盈利稳定的环节，建议关注宁德时代、派能科技等；以及关注从0到1技术进步的投资机会，建议关注复合集流体产业链的宝明科技等，钠电池产业链的容百科技等。
　　光伏：
　　1）建议关注颗粒硅、硅片薄片化、N型电池等方向。推荐高测股份、协鑫科技，建议关注钧达股份、聚和材料、苏州固锝、帝尔激光、罗博特科、东威科技、芯碁微装等。
　　2）看好有供需差和集中度提升的辅材，包括石英砂&坩埚、POE粒子&胶膜、边框、支架。推荐鑫铂股份，建议关注石英股份、欧晶科技、鼎际得、岳阳兴长、福斯特、海优新材、天洋新材、中信博等。
　　风险提示
　　新技术导入不及预期、原材料价格大幅波动、海外贸易政策变化等。