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>> 广发证券-房地产行业23年4月行业月报:政策环境稳定,销售结构性复苏-230524
上传日期:   2023/5/25 大小:   2286KB
格式:   pdf  共35页 来源:   广发证券
评级:   买入 作者:   郭镇,乐加栋,邢莘
行业名称:   房地产
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核心观点:
  政策环境综述:政策环境稳定,一线城市边际改善。地方政策层面,23年4月以来地方改善政策出台频次较低,单次政策改善力度较弱,如杭州分街道多次边际放松限购,广州、惠州单个区放松四限,政策环境维持温和状态;23年以来,一线城市政策环境出现边际改善,北京启动“一区一策”试点,深圳二手房指导价仅作参考,“带押过户”大范围推行,广州创新式开展“一手房带押过户”。4月以来,“积极变化”、“新发展模式”成为中央及国家部委表态关键词,新发展模式的推动建立有利于房地产行业长期平稳健康发展。
  成交市场综述:量缩价涨,结构性复苏。根据统计局数据,23年4月全国商品房销售金额同比上升28.0%,增速环比扩大19.2pct,23M1-M4商品房销售金额3.98万亿元,同比上升8.8%,增速环比扩大4.7pct。4月销售整体呈现量缩价涨的趋势,在22年低基数的影响下4月销售增速表现走阔,但绝对规模来看,4月单月销售面积仅相当于14年水平,而Q1销售规模与19年水平相当,4月主要依靠核心区域结构性复苏带来的价格涨幅拉动金额增长。
  土地市场综述:供地节奏缓慢,市场热度分化。2023年4月全国600城商住用地出让金2161亿元,同比下降33.7%,23M1-M4实现出让金6446亿元,同比下降23.6%。与成交市场类似,土地市场核心区域热度较高,带动土拍楼面价走高,但由于目前投资信心仍不足,地方土地供应节奏缓慢,整体土地市场热度仍未回暖,土地出让规模仍处于低位。
  开发投资市场综述:竣工增长,投资仍未企稳。根据统计局数据,23年4月商品房新开工面积同比下降27.4%,降幅环比收窄1.6pct,截至4月累计施工面积同比下降5.8%。4月房地产开发投资9540亿元,同比下降7.3%。目前销售市场仅有核心城市和区域有较好的表现,房企投资信心不足。4月商品房竣工面积同比上升37.2%,增速环比扩大5.2pct,目前竣工增速表现较好,但对竣工的考验主要在6月之后。
  融资市场综述:到位资金保持上行趋势,房企融资回落。根据统计局数据,23年4月房地产企业到位资金同比上升3.6%,增速环比扩大0.8pct,但主要依靠销售回款拉动,房企开发贷及自筹融资均出现下滑,一方面受资金环境影响,另一方面也受企业信心影响,因此在到位资金好转的情况下投资仍无企稳迹象。
  风险提示。未来基本面表现不及预期。未来融资环境进一步收紧,信贷投放量减少。供给侧改革下行业出清,对于市场情绪产生扰动。
 
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