宏观经济：复苏斜率放缓，市场预期偏弱
　　随着4月各项数据出炉，国内经济呈现复苏斜率放缓、结构分化加剧态势，市场达成经济复苏内生动能偏弱的共识。此前，由于去年基数较低，市场对经济数据读数的预期较为乐观。在数据公布后，部分领域数据不及预期，使得当前市场对经济增长的预期相对偏弱，在此背景下，买方机构对于稳增长政策的期待有所升温。货币政策方面，买方机构维持货币政策将延续宽松基调的看法。
　　A股：回调有限、存量博弈的结构性行情
　　A股主要指数有所承压，但多数买方机构认为，综合考虑宏观经济环境和当前估值水平，市场回调空间有限。经济弱复苏、增量资金有限、市场仍是存量博弈格局，多数买方机构预期市场维持大盘指数震荡、结构性行情。板块上，前期的热点板块“中特估”、人工智能呈现获利回吐的特征，但买方机构看好人工智能板块的长期走势，“中特估”依然被看作全年主线，近期消费板块热度有所抬升。
　　港股：短期或承压，中长期趋势向好
　　总体上看，买方机构认为在当前港股估值具有性价比、企业盈利预期向上、海外流动性压制边际缓解背景下，港股中长期趋势向上；但考虑到国内经济复苏力度偏弱、海外风险未平，短期港股可能维持震荡走势。
　　债市：短期转向概率较小，中长期偏空
　　综合来看，多数买方机构认为，在国内经济复苏动力偏弱、资金面维持宽松背景下，短期债市偏强，但考虑到当前计价或已较为充分，预计收益率进一步下行空间不大。从风险层面看，买方机构普遍认为，当前基本面和货币政策突然转向概率较小，短期债市调整风险不大；但考虑到国内经济趋势仍然向上，中长期看债市偏空。
　　海外宏观：降息预期趋于一致、债务上限博弈或拖累经济
　　债务上限问题成为买方机构讨论的热点话题，加息、降息、衰退依然是美国宏观经济的关键词。加息：多数预期6月不会再次加息，但加息预期有所抬升。降息：关于降息的预期逐渐趋于一致，短期降息概率较小。衰退：多数机构认为衰退难以避免，信贷收缩正在加剧衰退风险。债务上限：买方机构普遍认为违约概率较小，但可能对经济增长和市场波动产生负面影响。
　　美股：持谨慎态度、未来风险因素较多
　　近期美股主要指数整体呈现倒“V”型走势，买方机构看法偏空。在金融环境收紧、经济衰退风险上升背景下，企业盈利或在未来大幅下滑，债务上限的不确定性可能对风险偏好形成压制，当前美股估值仍高，对美股持谨慎态度。
　　美债：多空力量博弈，高评级债券更受青睐
　　影响美债利率的多空力量博弈包括：一方面，当前美国经济韧性仍存，近期加息预期有所升温，过于乐观的降息预期已经减弱，叠加可能存在的债务上限风险，美债利率有向上驱动力；另一方面，加息周期已进入尾声，信贷收紧加剧，通胀正在放缓，中长期看美债利率依然向下。在配置上买方机构建议减持高收益债券。
　　风险提示：美国通胀超预期，国内经济恢复程度不及预期，疫情反复情况超预期。