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>> 华安期货-金融期货周报:政策利率“降息”,多项稳增长政策发力-230818
上传日期:   2023/8/18 大小:   889KB
格式:   pdf  共16页 来源:   华安期货
评级:   -- 作者:   曹晓军
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投资逻辑要点
  宏观动态:中国7月经济数据出炉,主要指标同比增速较上月有所放缓。国家统计局表示,7月份部分主要指标有所回落,是月度间的正常波动。国务院总理李强主持召开国务院第二次全体会议强调,要着力扩大国内需求。央行二季度货币政策报告执行出炉,明确了“更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能,稳固支持实体经济恢复发展”的方向。三大关键政策利率同日“降息”。多地近期继续优化调整购房政策。
  股指期货:市场连续两周回调,市场磨底。总体,政策支持稳增长信号明确,股市情绪或逐步改善。建议关注市场机构性机会,可轻仓多单并积极运用期权管理持仓风险。考虑品种间套利操作。
  国债期货:近一周,国债期货继续走高,10年期国债收益下降8BP左右。从市场情绪、经济基本面和货币政策方向来看,国债收益率仍有继续下行空间。当前资金利率平稳,国债期货或延续偏强震荡走势。
研究报告全文:华安期货投研金融期货周报2023818投资咨询业务资格政策利率降息多项稳增长政策发力证监许可20111776号投资逻辑要点宏观动态中国7月经济数据出炉主要指标同比增速较上月有所放缓国家统计局表示7月份部分主要指标有所回落是月度间的正常波动国务院总理李强主持召开国务院第二次全体会议强调要着力扩大国内需求央行二季度货币政策报告执行出炉明确了更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能稳固支持实体经济恢复发展的方向三大关键政策利率同日降息多地近期继续优化调整购房政策金融期货团队分析师曹晓军股指期货市场连续两周回调市场磨底总体政策支持稳增长信号明确股市情绪或逐步改善期货从业资格证号F3008012建议关注市场机构性机会可轻仓多单并积极运用期权管理持仓风险考虑品种间套利操作投资咨询从业资格Z0010934国债期货近一周国债期货继续走高10年期国债收益下降8BP左右从市场情绪经济基本面和货币政策方向来看国债收益率仍有继续下行空间当前资金利率平稳国债期货或延续偏强震荡走势宏观动态及大类资产走势热点资讯及宏观动态8月17日人民银行发布2023年第二季度中国货币政策执行报告针对下一阶段工作安排人民银行指出稳健的货币政策要精准有力更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能稳固支持实体经济恢复发展综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配坚决防范汇率超调风险适时调整优化房地产政策总体报告明确了更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能稳固支持实体经济恢复发展的方向释放出多方面重要政策信号为精准发挥货币政策作用点明阶段性方向国务院总理李强主持召开国务院第二次全体会议强调要着力扩大国内需求7月各线城市房价环比稳中略降其中一二线城市二手房价降幅扩大美联储会议纪要显示通胀风险可能要求进一步收紧政策国务院发文提出加大重点领域引进外资力度各地监管部门继续加强医药反腐力度8月15日三大关键政策利率同日降息释放货币政策发力支持稳增长的信号七天逆回购中标利率下调10基点至191年期MLF中标利率下调15基点至25常备借贷便利利率SLF下调10个基点隔夜期下调10个基点至2657天期下调10个基点至2801个月期下调10个基点至315经济指标物价图1CPI与PPI图8CPI及分项数据来源wind华安期货投资咨询部数据来源wind华安期货投资咨询部华安解读受高基数效应影响7月CPI同比增幅-03前值为0核心CPI同比增幅08前值为04明显回升CPI中的食品价格同比增幅-17前值为23猪肉价格大幅下降非食品价格同比增幅0前值为-06经济指标投资图3投资增速图4投资增速--分产业数据来源wind华安期货投资咨询部数据来源wind华安期货投资咨询部华安解读中国7月经济数据出炉主要指标同比增速较上月有所放缓国家统计局表示7月份部分主要指标有所回落是月度间的正常波动1-7月份全国固定资产投资不含农户285898亿元同比增长34前值38其中房地产开发投资完成额累计同比增幅-85前值-79分产业来看第一第二第三产业增速分别为-098512经济指标外贸图5外贸总体情况图6出口累计同比分国别数据来源wind华安期货投资咨询部数据来源wind华安期货投资咨询部华安解读以美元计价7月进出口总值累计同比增速-61出口总值累计同比增速-5进口总值累计同比增速-76对主要经济体出口增速继续回落其中对东盟欧盟美国出口累计同比增速分别降至-2-89-186后续要持续关注外需及出口竞争力情况金融指标图7社会融资规模图8货币供应量数据来源wind华安期货投资咨询部数据来源wind华安期货投资咨询部华安解读中国7月信贷与社融增量低于市场预期出现相对明显的季节性回落7月份人民币贷款增加3459亿元同比少增3498亿元7月末广义货币M2余额2854万亿元同比增长107增速分别比上月末和上年同期低06个和13个百分点7月份社会融资规模增量为5282亿元比上年同期少2703亿元7月末社会融资规模存量为36577万亿元同比增长89金融市场图9全球主要资产走势图10通胀水平与国债收益率数据来源同花顺华安期货投资咨询部数据来源同花顺华安期货投资咨询部华安解读近一周油价继续上行前四个交易日原油指数累计涨幅33全球权益市场股指多数下跌美国道琼斯工业指数和法国CAC40指数微涨股指期货及现货一周表现行情数据表1股指期货走势股票指数现货及期货周度走势2023814-2023818现货走势--沪深300指数最新价涨跌涨跌幅成交量成交额元沪深300指数378400-10025-25850764552400886924241198期货走势--CFFEX沪深300指数期货最新价涨跌涨跌幅期货升水持仓量成交量成交额元IF2308380160-9560-24517601057122879126322220IF2309378940-11620-29854018853129183933589415IF2312381800-11880-302340051058607867055416IF2403384000-11420-2895600790593671093594合计25806559078368060645现货走势--上证50指数最新价涨跌涨跌幅成交量成交额元上证50指数192941-5545-27913815172000231055457843期货走势--CFFEX沪深300指数期货最新价涨跌涨跌幅期货升水持仓量成交量成交额元IF2308251880-5880-22858939659014172710793488IF2309251100-7260-281581599926918565214145445IF2312252800-6760-2605985934402414563181119IF2403255400-6000-2306245940139831760884合计14427437866628880937数据来源同花顺华安期货投资咨询部股票指数现货周度图11A股三大股指周度涨跌幅图12股指标的指数周度涨跌幅数据来源同花顺华安期货投资咨询部数据来源同花顺华安期货投资咨询部华安解读一周主要指数表现上证指数深证成指创业板指科创50涨跌幅分别为-18-32-31-37股指标的指数沪深300上证50中证500中证1000涨跌幅分别约为-26-24-23-3市场风格图13市场风格数据来源同花顺华安期货投资咨询部华安解读上证风格指数均下行出现分化成长类指数跌幅较大价值类跌幅稍小些8月17日晚间超过30家上市公司抛出股票回购方案国债期货一周市场表现行情数据表2国债期货一周走势国债期货周度走势2023814-20238182年期最新价涨跌涨跌幅持仓量成交量成交额元TS2309101465000900008883372313099926582890TS231210139500115001135344237329614861995TS231210133500130001285821897181766小计68967205192416266515年期TF2309102625002850027856909226215526894813TF2312102385003850037756801613603613920719TF24031021350044000432727373231329706小计1398454014224114523810年期T23091028200046500454310767131779232643387T23121024600055000539712574321877022393075T24031020550056500556743985293539574小计2378125418555557603630年期TL2309100760011900119519093550095528814TL23121004300133001342118349421454222311TL24031000600137001388296983683416小计28411979909834540数据来源同花顺华安期货投资咨询部利率水平图14资金利率图15国债收益率数据来源同花顺华安期货投资咨询部数据来源同花顺华安期货投资咨询部华安解读资金面周五8月18日隔夜SHIBOR利率为1951周SHIBOR利率为189均较前周明显抬升税期将至银行间资金面稍收敛国债收益率周四8月17日1年期国债收益率18410年期国债收益率257同步下行8个基点左右最新利差73个基点免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层
 
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