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>> 华安期货-黑色金属周报-不锈钢:远月好于近月,预期渐长-230820
上传日期:   2023/8/21 大小:   916KB
格式:   pdf  共14页 来源:   华安期货
评级:   -- 作者:   刘德勇,闫丰
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核心逻辑:
  当前不锈钢基本面处于供给增加、需求预期和成本偏低格局中,供需矛盾不大。现货市场即将进入传统”金9银10”的需求旺季,推动不锈钢行情的上涨。近期盘面突破近四个月的新高,呈现向上趋势,超过15700元/吨的压力线。近月的09和10合约在前期突破后位于高位下,市场做多信心不大,但由于未来预期较好,近几日远期合约涨幅高于近月合约,表明市场仍然看多未来销售旺季。
  核心观点:
  基本面上,不锈钢当前原料价格偏强,社会库存处于中低位置,因此钢厂挺价情绪较高,未来现货价格下跌空间不大。在盘面处于近四个月高点的位置下,未来想要继续突破,需要宏观出台更多利多政策带动。预计未来一周偏强对待
  本周关注:
  LPR贷款市场利率报价
研究报告全文:编制日期2023820华安期货投研黑色金属周报投资咨询业务资格证监许可20111776号不锈钢远月好于近月预期渐长核心逻辑当前不锈钢基本面处于供给增加需求预期和成本偏低格局中供需矛盾不大现货市场即将进入传统金9银10的需求旺季推动不锈钢行情的上涨近期盘面突破近四个月的新高呈现向上趋势超过15700元吨的压力线近月的09和10合约在前期突破后位于高位下市场做多信心不大但由于未来预期较好近几日远期合约涨幅高于近月合约表明市场仍然看多未来销售旺季黑色金属团队核心观点作者1闫丰基本面上不锈钢当前原料价格偏强社会库存处于中低位置因此钢厂挺价情绪较高未来现货价格下跌空从业资格证号间不大在盘面处于近四个月高点的位置下未来想要继续突破需要宏观出台更多利多政策带动预计未来F0251054一周偏强对待咨询从业资格Z0001643本周关注作者2刘德勇LPR贷款市场利率报价从业资格证号F03094242联系电话0551-62839752华安期货投研黑色金属周报本周要闻1不锈钢周度库存小幅累库本期全国主流市场不锈钢78仓库口径社会总库存出现增加增量主要体现在200系及300系资源周内市场价格调涨刺激部分前期潜在需求入市采购但因价格调涨过快市场接受程度有限后转观望居多叠加周内市场有部分到货因此社会总库存呈现增量2CPI数据处于底部但好于预期经济未来可能企稳7月份食品价格环比下降10明显弱于03的历史环比均值呈反季节回落态势主要因为鲜菜和蛋类价格下跌3本月MLF非对称性降息7天和中长期贷款分别下降10个BP和15个BP表明央行及时使用逆周期调节政策稳定经济的决心华安期货投研黑色金属周报宏观数据解读信贷数据M2和社融增速数据来源Mysteel华安期货投资咨询部华安解读7月的金融数据显示实体经济的融资需求总体偏弱表现在居民和企业的中长期贷款较上月出现明显的断崖式下跌虽然部分原因有6月信贷过大导致融资需求的减弱更深层次的原因在于经济面临有效需求不足的问题实体企业对于未来的增长前景担忧等华安期货投研黑色金属周报宏观数据解读CPI指数PPI指数数据来源Mysteel华安期货投资咨询部华安解读当前无论消费指数还是生产资料价格指数双双处于下滑区间表明经济的需求仍然疲软居民需求仍然不足但PPI指数开始底部企稳总体表明制造业生产经营出现企稳回升的势头华安期货投研黑色金属周报原料镍生铁图1国内镍生铁价格图2外购镍铁价格镍生铁8-10Ni汇总价格江苏日元镍水淬镍17-22Ni印尼产市场价中国日元镍150017001450160014001350150013001250140012001150130011001200105010001100数据来源Mysteel华安期货投资咨询部华安解读印尼受到即将到来的雨季及镍矿配额受限影响供应趋紧镍矿价格上调海外进口镍铁和铬铁有所减少同时由于钢厂排产的持续增加导致镍铁和铬铁现货价格开始企稳上涨华安期货投研黑色金属周报原料镍生铁图3镍铁生产利润图4镍生铁库存200镍铁库存3015025100205015010-505-100镍生铁RKEF工艺生产利润山东日元镍01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月镍生铁RKEF工艺生产利润内蒙古日元镍镍生铁RKEF工艺生产利润辽宁日元镍2018年2019年2020年2021年2022年2023年镍生铁RKEF工艺生产利润江苏日元镍镍生铁RKEF工艺生产利润福建日元镍数据来源Mysteel华安期货投资咨询部华安解读下游需求增大镍铁利润上涨在下游不锈钢进入销售旺季钢厂产量不断增加背景下镍铁库存出现小幅下跌未来镍铁和铬铁价格将企稳回升华安期货投研黑色金属周报原料--铬铁图5铬矿港口库存图6高碳铬铁价格高碳铬铁FeCr55C1000汇总价格内蒙古日元50基吨500铬矿港口库存120004504001100035010000300900025020080001507000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日621153321921314251925112114241525142313221121102130201325月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月2134567891223344556677789911121600012101011122019年2020年2021年2022年2023年数据来源Mysteel华安期货投资咨询部华安解读铬矿供应延续偏紧态势港口库存可交易数量有限供方挺价意愿不减成本支撑下铬铁价格走强加之前期四川铬铁主产区因大运会停工铬铁供应亦出现紧缺目前内蒙古高碳铬铁出厂报价8900-9100元50基吨华安期货投研黑色金属周报库存--不锈钢图755家样本企业不锈钢企业库存单位吨图8不锈钢期货库存单位吨55家样本企业120000011000001000000900000800000700000600000500000400000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日853368631962219173129152810191119311628142611232118271024月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月314567787112233344556678899101112101112122021年2022年2023年数据来源Mysteel华安期货投资咨询部华安解读钢厂本周小幅累库主要原因在于近期期货引领现货价格调涨过快市场接受程度有限叠加前期台风影响周内部分货物到货因此社会总库存呈现增量华安期货投研黑色金属周报现货--不锈钢图9地区性不锈钢现货成交量单位吨图10不锈钢现货价格单位元吨1800000240017500001900170000014001650000160000090015500004001500000冷轧不锈钢201成交量佛山日吨冷轧不锈钢304成交量佛山日吨市场价冷轧不锈钢卷3042B201219mm太钢佛山市场价冷轧不锈钢卷3042B201219mm太钢无锡数据来源Mysteel华安期货投资咨询部华安解读从地区现货市场看本周锡佛两地不锈钢现货价格上涨但现货市场成交量低迷表明当前终端需求仍不足华安期货投研黑色金属周报不锈钢钢厂--成本利润图11304冷轧不锈钢利润单位吨图12不锈钢430系生产利润单位元吨6001200110090040010007002005008000300100-200600-100-400400-300-600-500200-800冷轧不锈钢废不锈钢304毛利中国日元吨-10000冷轧不锈钢外购高镍铁304毛利中国日元吨冷轧不锈钢自产高镍铁304毛利中国日元吨价差右轴热轧利润430系冷轧利润430系数据来源Mysteel华安期货投资咨询部华安解读不锈钢厂利润持续盈利现货价格企稳有利于企业稳定生产403不锈钢厂热轧利润处于盈亏平衡点华安期货投研黑色金属周报基差图13不锈钢基差图14镍基差30002000025002000150001500100001000500050000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日99321326554日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日10203019291929231222112113231316261525152514241323213265543月月月月月月月月月月月112131102030102030122211211323132316261525152514241424月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月912345678月月月月月月月月月-5000412233455667788991112-5001月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12345678910101011111212112233445566778899101010111111121212-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-10000-15002019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源iFinD华安期货投资咨询部华安解读不锈钢-无锡冷轧毛边基差基差大幅下跌405元吨沪镍电解镍基差持续走低1890元吨近期期货价格大幅上涨带动现货价格上涨缓慢华安期货投研黑色金属周报库存纯镍现货图15镍豆社会库存单位吨图16镍板社会库存单位吨镍板社会库存镍豆现货库存900001400080000120007000010000600002018年2019年80002019年500002020年60002020年400002021年40002021年2022年300002022年2023年20002023年20000010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日5157261123183013252719141426112417301326152617301124月月月月月月0月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1467816223344557788991111月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月101011111212数据来源Mysteel华安期货投资咨询部华安解读精炼镍进口持续大幅增加但消费小幅下降国产进口双双增加的情况下国内镍市场供应过剩预计未来累库加剧华安期货投研黑色金属周报库存--镍现货图17精炼镍进口盈亏单位万吨图18精炼镍社会库存单位吨精炼镍进口盈亏120000精炼镍27家社会库存150001000001000080000500060000040000-500020000-100000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日-15000日12182417319163014281426102420152811241814262017月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月134678911223445567789101110111112122018年2019年镍豆进口盈亏日元吨俄镍进口提单盈亏日元吨2020年2021年2022年2023年数据来源Mysteel华安期货投资咨询部免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货投资咨询部力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层
 
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