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>> 华安期货-饲料养殖策略-生猪:消费依旧偏弱,拖累猪价涨势-230818
上传日期:   2023/8/21 大小:   654KB
格式:   pdf  共14页 来源:   华安期货
评级:   -- 作者:   李伟
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周期性叠加冻品库存影响,供给相对宽松
  肥标价差缩小,二育积极性降低
  高价抑制消费,拖累猪价走势
  核心观点:按照惯例,为备战中秋,食品厂已经开始备货冻品,叠加屠企回笼资金,冻品去库,消费获得部分支撑;肥标价差缩小,二育积极性减弱;现阶段仍处于供给恢复期,冻品库存依旧高企,前期二育会导致供应后移,且加大供应量,非瘟后消费替代增加,叠加经济仍在恢复,消费依旧偏弱,抑制猪价上涨;政策方面,CPI环比转增,通缩压力缓解,猪粮比连续几周在一级预警上方,压力缓解。
  下周关注:天气情况;二育情况;开学备货情况
研究报告全文:华安期货投研饲料养殖策略2023818投资咨询业务资格生猪消费依旧偏弱拖累猪价涨势证监许可20111776号截至8月17日收盘价周比涨跌幅300摘要200100周期性叠加冻品库存影响供给相对宽松000猪鸡蛋豆粕玉米-100肥标价差缩小二育积极性降低-200高价抑制消费拖累猪价走势-300-400核心观点按照惯例为备战中秋食品厂已经开始备货冻品叠加屠企回笼资金冻品农产品团队去库消费获得部分支撑肥标价差缩小二育积极性减弱现阶段仍处于供给恢复期李伟冻品库存依旧高企前期二育会导致供应后移且加大供应量非瘟后消费替代增加叠从业资格证号F0283072加经济仍在恢复消费依旧偏弱抑制猪价上涨政策方面CPI环比转增通缩压力缓咨询从业资格Z0010384解猪粮比连续几周在一级预警上方压力缓解联系电话0551-62833937下周关注天气情况二育情况开学备货情况华安期货投研饲料养殖策略2023818投资咨询业务资格鸡蛋消费旺季将至利多远月蛋价证监许可20111776号截至8月17日收盘价周比涨跌幅300摘要200100玉米价格下滑000猪鸡蛋豆粕玉米-100替代品猪价弱势震荡-200开学季将至-300-400农产品团队核心观点近期因猪价弱势震荡和饲料原料玉米价格下滑鸡蛋期价跟跌开学季即将来李伟临市场看涨心态较强备货积极性增加预期消费增加提振蛋价从业资格证号F0283072策略建议期权策略买入虚值看涨咨询从业资格Z0010384套利策略9月后有开学季备货和节日效应提振远月蛋价联系电话0551-62833937做空JD2310-JD2311价差套利继续持有建议-100附近止盈离场下周关注终端走货情况猪价华安期货投研饲料养殖策略2023818投资咨询业务资格豆粕库存降至低位价格获得支撑证监许可20111776号截至8月17日收盘价周比涨跌幅300摘要200100天气市扰动000猪鸡蛋豆粕玉米-100库存降至低位-200下游提货积极性尚可-300-400核心观点美豆产区预计未来一段时间依旧面临干旱叠加巴西港口问题期价获得支撑农产品团队国内方面供应端仍有扰动开机率走弱下游提货积极性尚可豆粕库存降至低位支李伟撑现货基差走强从业资格证号F0283072咨询从业资格Z0010384下周关注美豆产区天气巴西港口情况ProFarmer考察联系电话0551-62833937华安期货投研饲料养殖策略2023818投资咨询业务资格玉米增供预期下期价弱势证监许可20111776号截至8月17日收盘价周比涨跌幅300摘要200100局部地区春玉米成熟上市000猪鸡蛋豆粕玉米市场玉米库存偏低-100-200-300-400核心观点近日因国内新作和进口增供预期施压期价下行除西南等地区春玉米少量上农产品团队市以外国内春玉米多处于乳熟期和吐丝期约1个月后成熟新作成熟在即贸易商积李伟极出粮多元谷物供应增加但市场玉米库存多处于近3-5年历史同期低位若现货供应从业资格证号F0283072不及时也会引发价格波动关注天气变化对现货供应节奏影响咨询从业资格Z0010384策略建议套利策略远期玉米供应增加联系电话0551-62833937做多C2309-C2401合约价差建议190附近止盈离场下周关注天气情况下游备货情况市场资讯豆粕美国农业部发布的压榨周报显示过去一周美国大豆压榨利润较前一周下降1699较去年同期下降1971截至2023年8月11日的一周美国大豆压榨利润为每蒲式耳391美元前一周为471美元蒲式耳去年同期为487美元蒲式耳玉米截至8月17日中国进口玉米8月船期中进口美国玉米利润为652-763元吨周环比降低10元吨进口巴西玉米利润约为756元吨周环比增加了22元吨进口玉米利润较高利空国内远月玉米价格一周数据概览品种类别TT-1T-3T-5周度变动品种类别TT-1T-3T-5周度变动09合约16190-20-2570-34009合约4689120136202263期货价格11合约16755-325-490-465-745期货价格11合约444610113019321901合约16985-140-370-345-470基准地河南1698080600-2001合约39626248103136市场价格西南区四川16580802408080基准地江苏南通46907090150160生猪华东区上海169000100100100豆粕现货价格华北区山东日照467050508090基差主力合约79010085-70320华南区广东东莞4750505080130期货价差9-1价差-795120345415130基差主力合约244-31-40-43-59四川-河南-400-36E-1218080100区域价差期货价差9-1价差727588899127上海-河南-80-8040100120日照-南通-20-20-40-70-70区域价差09合约4229-38-57-97-192东莞-南通60-20-40-70-30期货价格11合约4140-12-21-33-10809合约274216-12-17-6601合约43015-17431期货价格11合约2626-11-79-87-110基准地大连520001100330现货价格华东区上海53100007001合约2587-8-54-56-90鸡蛋基准地辽宁大连28300000华北区北京550001100340玉米现货价格基差主力合约10601213133438华南区广东蛇口29200-10-30-30期货价差9-1价差-72-43-40-101-223基差主力合约88-16121766上海-大连1100-1100-260期货价差9-1价差15524423924区域价差北京-大连30000010区域价差蛇口-大连900-10-30-30数据来源同花顺华安期货研究所注表中豆粕玉米和生猪单位为元吨鸡蛋单位为元半吨基差1生猪鸡蛋基差情况图5生猪基差元吨图6鸡蛋基差元吨12000150080001000400050000-4000-500-8000-1000日日日日日日日日日日日日日11日日日日日日日日日日日日日月月29313031303131303130311112月月月月月月月月月月月月月29313031303131303130312345678912月月月月月月月月月月月2345678910111210111220212022202320192020202120222023数据来源同花顺华安期货研究所华安解读生猪近期消费预期偏弱现货较期货略偏强基差震荡走强鸡蛋开学即将来临市场积极备货现货价走强基差走强基差1豆粕玉米基差情况图5豆粕基差元吨图6玉米基差元吨400100080030060020040010020000-200-100-400-200日日日日日日日日日日日日日11日日日日日日日日日日日日日293130313031313031303111月月月月293130313031313031303112月月月月月月月月月月月12月月月月月月月月月月月23456789234567891011121011122019202020212022202320192020202120222023数据来源同花顺华安期货研究所华安解读豆粕开机率偏弱下游需求尚可库存降至低位基差上扬玉米春玉米即将收割上市玉米现价回调基差走弱生产利润1生猪鸡蛋利润情况图11生猪养殖利润元头图12蛋鸡养殖利润元只3000225001520001500110005000500-500-1000-051月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源同花顺华安期货研究所华安解读生猪猪价下挫饲料价格处于高位养殖利润继续亏损鸡蛋开学备货季即将启动市场消费增加蛋鸡养殖利润走高库存1豆系库存情况图1大豆港口库存万吨图2豆粕库存万吨数据来源我的农产品网华安期货研究所华安解读开机率偏低受此影响大豆累库豆粕去库库存2玉米库存情况图3玉米北方港口库存万吨图4全国样本饲料企业玉米库存天数天5204604003402802201601001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年2020年2021年2022年2023年数据来源同花顺华安期货研究所华安解读国内玉米港口库存降至近五年同期最低位低价替代谷物较多饲用企业谨慎补库以维持安全库存为主生产利润1大豆玉米利润情况图11大豆压榨利润元吨图12淀粉-玉米价差元吨12501100950800650500350200日日日日日日日日日日日日日11月月293130313031313031303112月月月月月月月月月月月2345678910111220192020202120222023数据来源我的农产品网华安期货研究所华安解读豆系巴西升贴水下调叠加库存处于低位内盘强于外盘大豆压榨利润走强玉米饮料消费旺季利好淀粉糖消费淀粉-玉米价差稳中走强波动率豆粕玉米波动率情况图9M2309豆粕历史波动率图10C2311玉米历史波动率12000301000025800020600015400010200050000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1111月月2931303130313130313031月月293130313031313031303112月月月月月月月月月月月12月月月月月月月月月月月23456789234567891011121011122019202020212022202320192020202120222023数据来源同花顺华安期货研究所华安解读豆粕ProFarmer将举行一年一度的中西部作物考察活动届时将对大豆进行实地考察以评估单产潜力波动率走强玉米近期东北产区台风降雨扰动天气炒作波动率走高免责声明本报告中的信息均来源于公开可获得资料华安期货研究所力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证据此投资责任自负本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况网址wwwhaqhcomEmailtzzxhaqhcom电话0551-62839067公司地址安徽省合肥市蜀山区潜山路190号华邦世贸中心超高层写字楼4041层
 
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