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>> 华创证券-金融工程专题报告-技术指标研究之一:重新认识技术指标-230821
上传日期:   2023/8/21 大小:   4870KB
格式:   pdf  共31页 来源:   华创证券
评级:   -- 作者:   王小川,秦玄晋
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技术指标介绍
  市场短中期的变化不仅是资产基本面变化驱动的股价变化,更是市场参与者的交易心理和由此导致的行为所形成价格外化表现。在本篇报告中,我们详细介绍了常见的22种技术指标,并对技术指标当中的参数取值与优化进行了详细的研究。对每个个股,我们测试了1121个技术指标参数,通过多种假设检验最终选取数十个有效策略。
  策略有效性检验
  我们提供了策略买卖点有效性,策略多空收益有效性,以及部分策略的样本内外有效性检验。策略买卖点有效性主要提供策略买卖信号发出后一定时间内的股价变化情况,策略多空收益有效性主要关注策略持有多头头寸和空头头寸期间的策略收益是否显著,策略样本内外有效性主要关注样本外内策略表现是否一致。
  数据窥探检验
  数据窥探是指在数据中发现统计上显著但是实际上并不存在的关系。这部分,我们介绍了Reality Check test,Superior Predictive Ability test和StepM test去进行数据窥探检验。通过数据窥探检验检测策略是否有数据窥探偏差。
  华创金工形态学研究平台
  为了能更好的观察A股全部个股出现的各种技术指标,我们提供了技术指标投研系统,该系统每日更新。网址为:http://mark.hcquant.com。
  我们也提供了各种最新信号形态定制的方式。
  后续我们会陆续针对高收益高胜率技术指标深度挖掘。
  风险提示:
  本报告中所有统计结果和模型方法均基于历史数据,不代表未来趋势。
研究报告全文:金融工程证券研究报告专题报告2023年08月21日专题报告技术指标研究之一重新认识技术指标技术指标介绍华创证券研究所市场短中期的变化不仅是资产基本面变化驱动的股价变化更是市场参与者的交易心理和由此导致的行为所形成价格外化表现在本篇报告中我们详细介证券分析师王小川绍了常见的22种技术指标并对技术指标当中的参数取值与优化进行了详细的研究对每个个股我们测试了1121个技术指标参数通过多种假设检验电话021-20572528最终选取数十个有效策略邮箱wangxiaochuanhcyjscom策略有效性检验执业编号S0360517100001我们提供了策略买卖点有效性策略多空收益有效性以及部分策略的样本证券分析师秦玄晋内外有效性检验策略买卖点有效性主要提供策略买卖信号发出后一定时间内的股价变化情况策略多空收益有效性主要关注策略持有多头头寸和空头头寸电话021-20572522期间的策略收益是否显著策略样本内外有效性主要关注样本外内策略表现是邮箱qinxuanjinhcyjscom否一致执业编号S0360522080005数据窥探检验相关研究报告数据窥探是指在数据中发现统计上显著但是实际上并不存在的关系这部分我们介绍了RealityChecktestSuperiorPredictiveAbilitytest和StepMtest去形态学研究之八如何利用形态信号进行行业择时进行数据窥探检验通过数据窥探检验检测策略是否有数据窥探偏差2023-08-07华创金工形态学研究平台K线形态研究之七停顿线为了能更好的观察A股全部个股出现的各种技术指标我们提供了技术指标2023-07-31投研系统该系统每日更新网址为httpmarkhcquantcomK线形态研究之六乌云压顶线我们也提供了各种最新信号形态定制的方式2023-07-31后续我们会陆续针对高收益高胜率技术指标深度挖掘K线形态研究之五三内部上涨下跌线风险提示2023-07-14本报告中所有统计结果和模型方法均基于历史数据不代表未来趋势K线形态研究之四母子线2023-07-06证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号专题报告投资主题报告亮点本报告作为技术指标的综合性概括系统性描述了各种技术指标并且研究了技术指标在不同标的上的表现投资逻辑历史有一定概率是可以重复的通过对单个资产技术指标出现后的统计可以对不同资产未来再次出现该技术指标的走势做出胜率较高的判断证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号2专题报告目录一技术指标介绍5一均线类6二动量类11三反转指标15二有效性检验22一买卖点有效性22二策略多空有效性23三样本内外有效性24三数据窥探检验25四总结28证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号3专题报告图表目录图表1指标汇总5图表2MA指标7图表3EMA指标7图表4DEMA指标8图表5KAMA指标9图表6T3指标9图表7WMA指标10图表8HilbertTransformInstantaneousTrendline指标10图表9ADX指标11图表10APO指标12图表11Aroon指标12图表12BOP指标13图表13MACD指标14图表14PPO指标14图表15MOM指标15图表16CCI指标16图表17CMO指标17图表18MFI指标18图表19RSI指标19图表20Stochastic指标19图表21UltimateOscillator指标20图表22WilliamsR指标21图表23BBANDS指标22图表24BBANDS指标23图表25买卖点指标汇总23图表26策略多空指标汇总24图表27策略样本内表现25图表28策略样本外表现25图表29Bootstrap分布27图表30RCtest示例27证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号4专题报告一技术指标介绍技术指标是投资者在分析市场和资产时所使用的可以反应当前资产状态的指标资料通常是通过价格成交量或其他公开资料计算而来它能够用简化市场的资讯包含情绪过去短期走势平均成本等等讯息并可反映在数值或图像上让投资者对市场和资产做出更全面的判断技术指标可用于任何具有历史交易数据的投资标的因此股票期货大宗商品货币等金融产品都能够使用技术指标也不一定只能用在短期投资上喜欢长期投资的投资人也可以使用技术分析指标来选择入场出场的时机点技术指标使用的一个前提假设是当前所有信息已经反映在资产价格上且历史的模式有可能一再重复因此透过分析价格及成交量的变动可以衡量市场当下的一些情绪或趋势并从中找到一再重复的模式当然既然技术指标的有效是一种统计上的结果就不是说它未来每次都会有效仅是对市场做出解释一种机率与期望值的概念在本专题中我们详细介绍了常见的22种技术指标并对技术指标当中的参数进行了详细的研究本报告中仅提供了部分参数更多策略参数请联系华创金工我们将不同技术指标分类三大类分别为均线类动量类和反转类均线类技术指标是对股价做出平滑过滤出噪声从而判断股价运行的趋势动量类指标主要是利用了羊群效应对股价运行的强度做出判断反转类指标主要利用了交易时的恐慌效应判断股价是否超过正常的运行区间图表1指标汇总指标名中文名指数指标类型参数数量MA移动平均线均线类56DEMA双移动平均线均线类56EMA指数平均数均线类56HTTRENDLINE希尔伯特瞬时变换均线类7KAMA考夫曼的自适应移动平均线均线类56T3三重指数移动平均线均线类56WMA移动加权平均法均线类64CCI顺势指标反转类49CMO钱德动量摆动指标反转类42MFI资金流量指标反转类28RSI相对强弱指数反转类28STOCH随机指标反转类63ULTOSC终极波动指标反转类126WILLR威廉指标反转类56BBANDS布林线指标反转类56ADX平均趋向指数动量类77APO绝对价格震荡动量类36AROON阿隆振荡动量类42BOP均势指标动量类7MACD平滑异同移动平均线动量类126MOM动量动量类7PPO价格震荡百分比指数动量类27证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号5专题报告合计1121资料来源华创证券整理为了避免在参数搜索过程中给出过拟合的结果我们对结果进行了多种检验检验内容包括买卖点有效性策略多空收益有效性样本内外有效性数据窥探检验买卖点有效性主要目的是检测策略提示买卖点后股价的变化情况是否与信号相同我们考虑了1251020天等时间间隔的股价平均变化率股价变化波动率胜率等统计信息策略多空收益有效性目的是策略提示持有空头头寸期间其资产收益是否显著小于0持有多头期间资产收益率是否显著大于0整个策略的多空超额收益是否明显大于0样本内外有效性主要考虑样本内策略的收益情况与样本外策略的收益情况是否存在显著偏差数据窥探偏差主要考虑策略是否来源于过度挖掘这里我们采用了StepM检验一均线类均线类指标包括简单均线加权移动平均线等均线类指标交易信号的触发通常是当股价超过均线时买入跌破均线时卖出均线会因为设置的参数不同对于股价的反应快慢不同例如20日均线相对于5日均线更加平滑不同均线对于股价变化也有区别例如简单均线和加权移动均线对于股价的平滑效果不同均线策略的另一个影响因素是持有的期限一种简单的方式是超过均线时做多跌破均线时做空另一种是超过均线时做多持有一定期限跌破均线时做空持有一定期限更加复杂的策略则对超过均线或低于均线的价格幅度设置阈值定义有效突破或者考虑超过均线多少天跌破均线多少天再进场下面会介绍我们所使用的技术指标这里具体控制参数的含义和参数的值请联系华创金工我们以上证指数作为测试样本回测时间2010年至今不考虑交易成本可以进行多空操作1简单均线MovingAverageMA控制参数ND移动平均线即某一段时间的收盘价的均值突破时做多并持有一定期限跌破时做空并持有一定期限12证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号6专题报告图表2MA指标资料来源wind华创金工形态学网站自2010年在上证指数上的回测可以获得5的年化回报年化波动169夏普比例0292指数平均数ExponentialMovingAverageEMA控制参数ND相对于简单平均指数平均给当日股价增加了更高的权重1k2N1y表示昨日参数值图表3EMA指标资料来源wind华创金工形态学网站自2010年在上证指数上的回测可以获得6的年化回报年化波动159夏普比例044证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号7专题报告3双移动平均线DoubleExponentialMovingAverage控制参数NDDEMA反应了股价的运动趋势DEMA相对于EMA反应更加迅速2图表4DEMA指标资料来源wind华创金工形态学网站自2010年在上证指数上的回测可以获得6的年化回报年化波动175夏普比例0414考夫曼的自适应移动平均线KaufmanAdaptiveMovingAverage控制参数ND考夫曼自适应移动平均线简称KAMA是考虑了近期股价的变动对于均线参数进行修正KAMA指标旨在过滤掉市场噪音传统移动平均线的主要弱点是当用于交易信号时它们往往会产生许多错误信号KAMA指标试图通过不响应短期微不足道的价格变动来减少这种趋势产生更少的错误信号ERchangevolatilityChangeAbsclose-closet-NVolatilitySumabsclose-priorcloseSCER221-230123012CurrentKAMAPriorKAMASCPrice-PriorKAMA证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号8专题报告图表5KAMA指标资料来源wind华创金工形态学网站自2010年在上证指数上的回测可以获得6的年化回报年化波动175夏普比例0415三重指数平均线TripleExponentialMovingAverage控制参数NDTEMA313232132TEMA使用多个EMA计算并减去滞后以创建一个趋势跟踪指标该指标对价格变化做出快速反应TEMA可以帮助识别趋势方向发出潜在的短期趋势变化或回调信号并提供支撑或阻力价格高于TEMA时它有助于确认上升趋势当价格低于TEMA时它有助于确认下降趋势图表6T3指标资料来源wind华创金工形态学网站证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号9专题报告自2010年在上证指数上的回测可以获得48的年化回报年化波动18夏普比例0346加权移动平均WeightedMovingAverage控制参数ND1121WMA为最近的数据点分配较大的权重而为遥远过去的数据分配较少的权重图表7WMA指标资料来源wind华创金工形态学网站自2010年在上证指数上的回测可以获得58的年化回报年化波动181夏普比例047希尔伯特瞬时变换HilbertTransformInstantaneousTrendline控制参数N主要通过不同频率变换过滤噪声达到平滑效果图表8HilbertTransformInstantaneousTrendline指标资料来源wind华创金工形态学网站证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号10专题报告自2010年在上证指数上的回测可以获得83的年化回报年化波动194夏普比例051二动量类动量类技术指标主要是研究股价在变化过程的加速减速惯性作用包括股价由静到动或者由动到静的过程不同动量类技术指标涉及原理不同其参数也各不相同动量效应来源于羊群效应指的是动物在迁移觅食过程中的一种现象在人类社会中羊群效应指在群体内不需要中心化协调和学习个体之间的行为表现出高度的一致性从另一个方面来说判断股票的趋势对于投资来说至关重要动量类策略提供了一个判断趋势的角度该类策略会提供卖点买点无信号点我们会在触发买卖点的第二天进场持有一定天数8平均趋向指数AverageDirectionalMovementIndex控制参数NadvADX无法单独判断方向只能衡量趋势的强度因此ADX通常与DirectionalMovement结合在我们的策略中进场的时刻为ADXR大于阈值同时正向DM指数大于负向DM指数的日期做多出场的时刻为ADXR大于阈值同时负向DM指数大于正向DM指数的日期做多如果不满足以上条件空仓图表9ADX指标资料来源wind华创金工形态学网站自2010年在上证指数上的回测可以获得55的年化回报年化波动135夏普比例0469绝对价格震荡AbsolutePriceOscillator控制参数FSAPOSMAF-SMASAPO大于0为牛市APO小于0为熊市在我们的策略中入场时间点为APO变号的时间如果APO提示做多则做多并持有10天如果APO提示做空则做空并持有10天在持有期限内如果有新的信号出现以新的信号作为出场入场时间点证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号11专题报告图表10APO指标资料来源wind华创金工形态学网站自2010年在上证指数上的回测可以获得8的年化回报年化波动141夏普比例06110Aroon震荡AroonOscillator控制参数NthesAroonAroonupAroondownNperiodssinceNperiodHighAroonUp100NNperiodssinceNperiodLowAroonDown100NAroon振荡器使用AroonUp和AroonDown来创建振荡器AroonUp和AroonDown测量自过去N个周期高点和低点以来的周期数当AroonUp移动到AroonDown上方时Aroon振荡器穿过零线上方当AroonDown移动至AroonUp下方时振荡器跌破零线Aroon震荡的入场时间为Aroon大于0且AroonUp强度大于一定阈值Aroon震荡的出场时间为Aroon小于0且AroonDown强度大于一定阈值如果不满足上述条件则空仓图表11Aroon指标资料来源wind华创金工形态学网站证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号12专题报告自2010年在上证指数上的回测可以获得55的年化回报年化波动157夏普比例04111均势指标BalanceOfPowerBOP控制参数NBOPMAcloseopenhigh-lowN力量平衡BOP是衡量买卖压力强度的振荡器该指标由IgorLevshin在2001年8月发行的股票与商品技术分析杂志中介绍将买方将价格推向更高极端的力量与卖方将价格推向较低极端的能力进行了比较当指标处于正区域时多头主导当指标为负时空头占主导地位零线附近表示两者之间的平衡意味着趋势反转当BOP大于0时发出做空信号当BOP小于0时发出做多信号发出多空信号后持仓10天图表12BOP指标资料来源wind华创金工形态学网站自2010年在上证指数上的回测可以获得84的年化回报年化波动21夏普比例04812平滑异同移动平均线MovingAverageConvergenceDivergenceMACD控制参数FSM当MACD线穿过信号线上方或跌破信号线时MACD会触发技术信号MACD可以帮助衡量证券是超买还是超卖提醒交易者方向性走势的强度并警告潜在的价格反转我们的策略主要关注MACD是否超过或者跌破0作为买卖点DIFEMAFEMASDEAEMADIFMMACD2DIF-DEA证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号13专题报告图表13MACD指标资料来源wind华创金工形态学网站自2010年在上证指数上的回测可以获得75的年化回报年化波动178夏普比例04913百分比价格震荡PercentagePriceOscillatorPPO控制参数fs当PPO高于零时表明上升趋势因为短期EMA高于长期EMA当PPO低于零时短期平均值低于长期平均值表明下降趋势PPOEMAfEMAsEMAs图表14PPO指标资料来源wind华创金工形态学网站自2010年在上证指数上的回测可以获得8的年化回报年化波动141夏普比例061证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号14专题报告14动量指标MomentumMOM控制参数N动量衡量股票价格上涨或下跌的速度MOMp-MOM大于0做多MOM小于0多空图表15MOM指标资料来源wind华创金工形态学网站自2010年在上证指数上的回测可以获得97的年化回报年化波动152夏普比例068三反转指标从因子角度1990年Jegadeesh和Lehmann研究了美国股票市场后发现反转效应不仅存在于长期在期限小于一个月的投资组合中也能发现即短期反转效应行为金融学认为反转效应是投资者的心理和行为带来的影响投资者的投资行为中存在很多心理学和行为学上的偏差比如过度自信投资者高估自己的能力处置效应倾向于卖出自己盈利的股票和持有亏损的股票拇指法则凭借直觉或者经验做出决定利用技术指标寻找短期内的反转信号正是建立在这一基础上15顺势指标CommodityChannelIndexCCI控制参数NhighlowCCI指标测量股价是否超出正常范围0015证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号15专题报告当CCI超过阈值提示做空当CCI小于阈值提示做多出场时间为提示做空信号结束的第二天入场时间为提示做多结束的第二天图表16CCI指标资料来源wind华创金工形态学网站自2010年在上证指数上的回测可以获得57的年化回报年化波动182夏普比例03916钱德动量摆动指标ChandeMomentumOscillator控制参数NhighlowChande动量振荡器是TusharChande在他1994年出版的新技术交易者一书中引入的技术动量指标该公式计算近期收益之和与近期损失之和之间的差额然后将结果除以同期所有价格变动的总和CMO100susdsusdsu近期最高价之和sd近期最低价之和当CMO突破高点阈值时提示做空当CMO跌破低点阈值时提示做多证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号16专题报告图表17CMO指标资料来源wind华创金工形态学网站自2010年在上证指数上的回测可以获得27的年化回报年化波动120夏普比例02717资金流向指标MoneyFlowIndexMFI控制参数NHL资金流量指数MFI是一种技术振荡器它使用价格和交易量数据来识别资产中的超买或超卖信号它还可用于发现警告价格趋势变化的背离振荡器在0和100之间移动typicalpriceHighLowClose3positiverawmoneyflowpositivetypicalpricevolumenegativerawmoneyflownegativetypicalpricevolumemoneyflowratiopositiverawmoneyflow14negativerawmoneyflow14moneyflowindex100-1001moneyflowratio当MFI超过阈值时做空当MFI低于阈值时做多证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号17专题报告图表18MFI指标资料来源wind华创金工形态学网站自2010年在上证指数上的回测可以获得94的年化回报年化波动183夏普比例05818相对强弱指标RelativeStrengthIndexRSI控制参数NHL相对强弱指数RSI是技术分析中使用的动量指标RSI衡量证券近期价格变化的速度和幅度以评估该证券价格的高估或低估条件RSI范围为0到100该指标由JWellesWilderJr开发并在其1978年的开创性著作技术交易系统的新概念中介绍RSI可以做的不仅仅是指向超买和超卖的证券它还可以指示可能为趋势逆转或价格修正性回调做好准备的证券它可以发出何时买入和卖出的信号传统上RSI超过70或更高表示超买情况低于30或更低表示超卖情况RSI100-1001RSRS为n日涨幅合计n日跌幅合计当RSI超多H做空RSI跌破L做多证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号18专题报告图表19RSI指标资料来源wind华创金工形态学网站自2010年在上证指数上的回测可以获得27的年化回报年化波动120夏普比例02819随机指标Stochastic控制参数FSHLStochasticOscillator指标又名KDJ指标是由GeorgeLane首创的最早用于期货市场StochasticOscillator指标在图表上采用K和D两条线在设计中综合了动量观念强弱指标与移动平均线的优点在计算过程中主要研究高低价位与收市价的关系反映价格走势的强弱和超买超卖现象100100图表20Stochastic指标资料来源wind华创金工形态学网站证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号19专题报告自2010年在上证指数上的回测可以获得44的年化回报年化波动123夏普比例04120终极波动指标UltimateOscillator控制参数p1p2p3终极振荡器是一个范围限制指标其值在0到100之间波动与相对强弱指数RSI类似低于30的水平被视为超卖高于70的水平被视为超买4271428421AAverageBPcloseMinlowPCPCpriorcloseTRmaxhighPC-minlowPC7图表21UltimateOscillator指标资料来源wind华创金工形态学网站自2010年在上证指数上的回测可以获得119的年化回报年化波动252夏普比例05721威廉指标WilliamsR控制参数FSHLWR指标的数值范围为0100不同的是WR指标是以0为顶部以100为底部当证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号证监许可20091210号20
 
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