2023年新增专项债需于9月底前发行完毕
　　8月1日，据21世纪报道，近期监管部门通知地方，要求2023年新增专项债需于9月底前发行完毕，原则上在10月底前使用完毕。过往全国层面一般要求在当年9-10月底前发完: 2018年、2019年、2020年专项债发行时限要求分别是10月底前、9月底前、10月底前。2021年发行后置，但也要求当年11月底前完成发行。使用范围方面，此前《关于恢复和扩大消费措施的通知》提出实施消费促进专项投资政策，支持消费基础设施建设、设备更新改造和关键生产线改造升级，将符合条件的项目纳入地方政府专项债券支持范围。
　　本财政部:延续小规模纳税人增值税减免政策
　　8月2日，为进一步支持小微企业和个体工商户发展，财政部税务总局发布有关公告。对月销售额10万元以下(含本数)的增值税小规模纳税人，免征增值税。增值税小规模纳税人适用3%征收率的应税销售收入，减按1%征收率征收增值税，适用3%预征率的预缴增值税项目，减按1%预征率预缴增值税。公告执行至2027年12月31日。
　　
　　

研究报告全文：经济热点回顾2023年8月2023年第8期总第26期中诚信国际宏观经济国内经济热点扫描2023年新增专项债需于9月底前发行完毕8月1日据21世纪报道近期监管部门通知地方要求2023年新增专项债需于9月底前发行完毕原则上在10月底前使用完毕过往全国层面一般要求在当年9-10月底前发完2018年2019年2020年专项债发行时限要求分别是10月底前9月底前10月底前2021年发行后置但也要求当年11月底前完成发行使用范围方面此前关于恢复和扩大消费措施的通知提出实施消费促进专项投资政策支持消费基础设施建设设备更新改造和关键生产线改造升级将符合条件的项目纳入地方政府专项债券支持范围财政部延续小规模纳税人增值税减免政策8月2日为进一步支持小微企业和个体工商户发展财政部税务总局发布有关公告对月销售额10万元以下含本数的增值税小规模纳税人免征增值税增值税小规模纳税人适用3征收率的应税销售收入减按1征收率征收增值税适用3预征率的预缴增值税项目减按1预征率预缴增值税公告执行至2027年12月31日四部门联合召开新闻发布会打好宏观政策组合拳8月4日上午国家发展改革委财政部人民银行税务总局联合召开新闻发布会介绍深入解读打好宏观政策组合拳实施积极的财政政策和稳健的货币政策延续优化完善并落实好减税降费政策大力支持科技创新实体经济和小微企业发展等方面的政策举措及落实实施情况国家发展改革委副秘书长综合司司长袁达表示积极扩大国内需求实施好恢复和扩大消费的系列政策促进汽车等大宗消费大力激发民间投资活力加快推进十四五规划102项大工程及其他经济社会发展重大项目延续实施支持交通基础设施项目建设促进二手车消费等阶段性政策同时在更好满足居民刚性和改善性住房需求积极扩大有效投资等方面加强政策储备不断释放超大规模市场潜力工信部鼓励各类市场主体参与数据要素市场建设8月8日据工业和信息化部消息工业和信息化部信息技术发展司在对十四届全国人大一次会议第0483号建议的答复中表示关于建立企业数据确权授权机制工业和信息化部将围绕三方面做好相关工作一是支持北京上海等地数据交易机构高质量建设鼓励各类市场主体参与数据要素市场建设探索多种形式的数据交易模式推动数据要素价值转化二是推动全国统一数据登记平台高水平建设指导开展数据资产价值评估试点打通数据要素流通堵点三是鼓励部属单位开展数据确权授权2中诚信国际宏观经济的标准制定技术研发平台应用授权认证等方面工作探索数据确权授权的落地方案和创新模式MLF利率和逆回购利率分别下调15个和10个基点8月15日中国人民银行发布公告称为对冲税期高峰等因素的影响维护银行体系流动性合理充裕人民银行开展2040亿元公开市场逆回购操作和4010亿元中期借贷便利MLF操作充分满足了金融机构需求1年期MLF中标利率从265下调至257天逆回购利率从190下调至18化解地方债风险已有初步部署部分地方债限额空间有望启用8月16日据21财经报道下半年化解地方债风险的举措已经有了初步部署可能利用现有债务限额空间来帮助化解但是额度和细则尚未明确财政部披露的2022年中央决算报告显示截至2022年末全国地方政府债务余额约为3507万亿元控制在全国人大批准的地方政府债务限额3765万亿元以内这意味着地方债余额距离法定限额尚有258万亿元空间不过从历史来看对于地方债限额空间动用比较谨慎虽然截至2022年底尚有超2万亿元地方债限额空间但是不同省份分布不均不同层级政府间也分布不均部分省份限额空间集中在省本级地级市政府自有债务限额空间有限国务院第二次全体会议继续拓展扩消费促投资政策空间提振大宗消费8月16日国务院总理李强主持召开国务院第二次全体会议对做好下一步工作进行再部署再推进李强指出今年以来我国经济运行总体回升向好为实现全年目标任务打下了良好基础李强强调要着力扩大国内需求继续拓展扩消费促投资政策空间提振大宗消费调动民间投资积极性扎实做好重大项目前期研究和储备要着力构建现代化产业体系加快用新技术新业态改造提升传统产业大力推进战略性新兴产业集群发展全面加快制造业数字化转型步伐要着力深化改革扩大开放深入实施新一轮国企改革深化提升行动优化民营企业发展环境推动外贸稳规模优结构更大力度吸引和利用外资要着力促进区域城乡协调发展深化落实主体功能区战略深入实施新型城镇化战略和乡村振兴战略巩固拓展脱贫攻坚成果要着力防范化解重大风险有力有序有效推进重点领域实质性化险要着力保障和改善民生加大困难群众社会救助兜底保障力度多渠道促进就业增收央行二季度货币政策执行报告促进企业融资和居民信贷成本稳中有降8月17日央行发布了2023年第二季度中国货币政策执行报告报告指出总体看今年以来货币政策保持前瞻性有效性可持续性根据形势变化合理把握节奏和力度为经济回升向好创造了良好的货币金融环境下一阶段坚持稳中求进工作总基调稳健的货币政策要精准有力更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能稳固支持实体经济恢复发展综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配继续深化利率市3中诚信国际宏观经济场化改革完善央行政策利率体系持续发挥贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制的重要作用促进企业融资和居民信贷成本稳中有降结构性货币政策工具聚焦重点合理适度有进有退继续实施好存续工具对结构性矛盾突出领域延续实施期限持续加大对小微企业科技创新绿色发展等支持力度适应房地产市场供求关系发生重大变化的新形势适时调整优化房地产政策促进房地产市场平稳健康发展发挥好金融在促消费稳投资扩内需中的积极作用保持物价水平基本稳定坚持以市场供求为基础参考一篮子货币进行调节有管理的浮动汇率制度综合施策稳定预期保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定坚决防范汇率超调风险切实防范化解重点领域金融风险统筹协调金融支持地方债务风险化解工作稳步推动中小金融机构改革化险守住不发生系统性金融风险的底线8月LPR现非对称降息8月21日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率LPR1年期LPR为345下调10个基点5年期以上LPR为42维持不变LPR再现非对称降息这也是自6月20日LPR两个期限报价同步下降10个基点后1年期LPR在年内的第二次下行由于LPR是在中期借贷便利MLF利率基础上加点形成在8月15日MLF利率下调15个基点的背景下市场对8月LPR调降已基本形成共识但5年期以上LPR按兵不动超乎市场预期三部门推动落实购买首套房贷款认房不用认贷政策措施8月25日据媒体报道近日住房城乡建设部中国人民银行国家金融监管总局联合印发了关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知推动落实购买首套房贷款认房不用认贷政策措施通知明确居民家庭包括借款人配偶及未成年子女申请贷款购买商品住房时家庭成员在当地名下无成套住房的不论是否已利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策此项政策作为政策工具纳入一城一策工具箱供城市自主选用住房城乡建设部有关负责同志在接受媒体采访时表示此项政策将使更多购房人能够享受首套房贷款的首付比例和利率优惠有助于降低居民购房成本更好满足刚性和改善性住房需求广州在一线城市中率先官宣认房不认贷8月30日上午广州市人民政府官网公布广州市人民政府办公厅关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知广州之后深圳成为第二个跟进执行认房不认贷的一线城市8月30日晚间深圳市住房和建设局中国人民银行深圳市分行国家金融监督管理总局深圳监管局发布关于优化我市个人住房贷款中住房套数认定标准的通知4中诚信国际宏观经济证券交易印花税实施减半征收8月27日财政部税务总局发布关于减半征收证券交易印花税的公告为活跃资本市场提振投资者信心自2023年8月28日起证券交易印花税实施减半征收2000年后我国印花税共作出4次调整主要涉及税率高低和征收方式具体而言分别为2001年11月6日下调税率4至22005年1月23日下调税率2至12008年4月24日下调税率3至1以及2008年9月将印花税从双边征收改为单边征收国务院报告制定实施一揽子化债方案坚决查处新增隐性债务行为国务院关于今年以来预算执行情况的报告8月28日提请十四届全国人大常委会第五次会议审议报告明确了下一步财政重点工作安排分为五个方面一是加力提效实施好积极的财政政策二是支持做强做优实体经济三是切实保障和改善民生四是防范化解地方政府债务风险五是进一步严肃财经纪律在防范化解地方政府债务风险方面报告提到中央财政积极支持地方做好隐性债务风险化解工作督促地方统筹各类资金资产资源和各类支持性政策措施紧盯市县加大工作力度妥善化解存量隐性债务优化期限结构降低利息负担逐步缓释债务风险报告还强调加强跨部门联合监管始终保持高压态势强化定期监审评估坚决查处新增隐性债务行为终身问责倒查责任防止一边化债一边新增国务院宣布提高个人所得税有关专项附加扣除标准8月31日国务院8月31日发布关于提高个人所得税有关专项附加扣除标准的通知称为进一步减轻家庭生育养育和赡养老人的支出负担决定提高3岁以下婴幼儿照护等三项个人所得税专项附加扣除标准通知明确3岁以下婴幼儿照护专项附加扣除标准由每个婴幼儿每月1000元提高到2000元子女教育专项附加扣除标准由每个子女每月1000元提高到2000元赡养老人专项附加扣除标准由每月2000元提高到3000元其中独生子女按照每月3000元的标准定额扣除非独生子女与兄弟姐妹分摊每月3000元的扣除额度每人分摊的额度不能超过每月1500元5中诚信国际宏观经济海外经济热点扫描阿根廷将使用卡塔尔提供的贷款偿还到期外债利息8月4日阿根廷经济部发布消息称该国将使用卡塔尔提供的贷款向国际货币基金组织偿还于4日到期的约75亿美元外债利息该消息透露在阿根廷经济部长塞尔吉奥马萨推动下阿方与卡塔尔达成了一项非公开的便利贷款协议根据协议阿方可动用卡方提供的贷款或使用卡塔尔在国际货币基金组织中拥有的特别提款权份额偿还阿根廷的外债但消息未透露该协议涉及的具体金额俄罗斯1-7月油气收入同比下降414央行加息至12以应对卢布大跌8月8日据俄财政部统计数据2023年1月至7月俄财政预算收入中的石油和天然气收入约为419万亿卢布约合432亿美元与去年同期相比减少414此次同比减少的主要原因包括去年基数较大石油和天然气价格下降以及出口量减少等在俄罗斯卢布大跌至2022年3月以来的新低后8月15日俄罗斯央行较计划的会议时间提前一个月召开临时议息会议宣布加息350个基点将关键利率自85上调至12旨在应对汇率波动和通胀加速的风险此次为2022年2月以来最大幅度的一次加息美国7月CPI同比上涨32美国劳工部8月10日发布数据显示今年7月美国CPI同比和环比分别上涨32和02而6月CPI同比和环比涨幅分别为3和02剔除波动较大的食品和能源价格后7月核心CPI同比上涨47涨幅为2021年10月以来最低水平数据显示住房价格上涨成为美国7月CPI上涨最大的助推因素从环比来看7月份住房价格上涨04交通服务价格上涨03食品价格上升02汽油价格上涨03数据公布后联邦基金利率期货显示9月维持利率不变的概率逼近908月的就业报告和CPI数据将影响下一步货币政策走向日本二季度实际GDP环比增长158月15日日本内阁府发布的初步统计结果显示今年第二季度日本实际国内生产总值GDP环比增长15按年率计算增幅为6显著高于市场预期出口增加是二季度日本GDP增长的主要原因数据显示二季度日本出口环比增长32进口环比下降43当季占日本经济比重二分之一以上的个人消费环比下降05住宅投资环比增长19企业设备投资与上季度持平公共投资环比增长12从内外需对日本经济增长贡献度来看二季度外需对经济增长的贡献为18个百分点内需的贡献为负03个百分点6中诚信国际宏观经济欧盟电池法生效或将增大国内电池厂商短期出口成本8月17日欧盟官方公示满20天的欧盟电池和废电池法规下称新电池法将正式生效将于2024年2月18日起实施或对中国动力电池出口欧洲形成新的绿色壁垒欧盟的这项新法规要求未来在欧洲销售的动力电池和工业电池须具备碳足迹声明和标签及数字电池护照并对电池重要原材料的回收比例作出了相关要求据市场机构SNEResearch的统计数据2022年中国动力电池在欧洲的市场份额达34欧盟电池新规要求升级或将增大国内电池厂商短期出口成本欧盟将提前数月实现冬季储气目标但能源供应形势依旧脆弱8月18日据媒体报道去年6月份在俄乌冲突爆发几个月后欧盟制定了新的规则要求成员国从2023年开始在每年11月1日之前要将天然气储存设施至少填满90官方数据显示目前欧盟的天然气储备已接近容量的90不过欧盟天然气存储设施最多只能存储1000亿立方米而欧盟的年需求量大约需要3500亿立方米至5000亿立方米因此欧洲的能源安全形势仍然脆弱依赖于持续的液化天然气进口而这意味着一切都充满了不确定性印度成功实现登月印度正在逐渐向私人投资者开放太空产业8月23日印度空间研究组织ISRO的月船3号探测器成功登录月球南极印度成为继俄罗斯美国和中国之后第4个成功登月的国家同时也是首个探访月球南极的国家印度总理莫迪表示希望借此次登月使命的成功带动私人投资激发他们对航天事业和相关卫星业务的热情当前印度正在逐渐向私人投资者开放太空产业ISRO上一财年的预算不到15亿美元而印度私营航天经济的规模已至少达到60亿美元并预计最快在2025年翻三倍莫迪政府希望利用私营部门的创业能力将更多的卫星和投资更快地送入太空28亿元50年期绿色新加坡基建债券重开发行根据新加坡金融管理局MAS星期四8月24日发布的通告供机构投资者和其他投资者认购的债券总额是27亿5000万元供散户投资者认购的总额则为5000万元这批债券将以银团方式来发行由金管局委任一组银行作为承销商共同销售这批债券债券重开发行指的是政府之前发行过一批债券现在根据同样的条款再发行包括到期日和票息率50年期绿色新加坡政府基础建设债券的票息率为32072年8月1日到期这批债券预计9月4日发行利息会在每年的2月1日和8月1日支付7中诚信国际宏观经济金砖国家达成扩员共识六位新成员即将加入8月24日约翰内斯堡-金砖五国在第十五次领导人会晤中宣布了关于组织扩员的重大决策阿根廷埃塞俄比亚伊朗埃及沙特阿拉伯和阿联酋将于2024年1月1日起正式成为金砖国家成员扩员后金砖国家合作机制的成员数量由5个增至11个新增国家来自亚非拉三大洲均具有一定的经济规模和地缘政治影响力此前超过40个国家已对加入金砖表示兴趣并有20多国已正式提交申请此次会议也邀请了包括伊朗阿根廷等国以观察员和候选成员身份参与这显示了金砖国家对扩员的积极态度鲍威尔重申控制通胀并考虑进一步加息美东时间8月25日上午10时美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会开幕式上发表演讲再次重申美联储的职责是将通胀率降至2的目标区间为此美联储准备在适当的情况下进一步加息并将货币政策保持在限制性水平不过鲍威尔在讲话也未明确对下次货币政策会议是否加息作出任何暗示美联储此前已经放弃了前瞻性指引并将货币政策决议与实时经济数据挂钩以规避经济不确定性自去年3月开启加息周期以来美联储已连续加息11次将联邦基金利率区间推高至525-55为过去22年来的最高水平累计加息幅度超过525个基点与此同时美国劳工部统计的7月通胀率已经从去年的峰值91一路下跌至32德国二季度经济陷入停滞发展前景或仍黯淡8月25日德国联邦统计局发布数据显示经价格季节和工作日调整后德国今年二季度国内生产总值GDP与一季度持平同比下滑02另一项调查显示德国企业对经济前景信心明显不足专家指出持续高企的通胀水平抑制了消费为遏制通胀而提高利率也给德国经济带来不利影响同时由于国外需求不振德国二季度出口下降11印度再次收紧大米出口冲击全球米价8月26日据媒体报道印度宣布对蒸谷米征收20的出口关税立即生效并表示这一关税将持续至今年10月中旬消息传出从肯尼亚到马来西亚多国媒体担忧米价上涨上个月作为世界头号大米出口国的印度已禁止除蒸谷米和印度香米外的大米出口8中诚信国际宏观经济中诚信国际观点中诚信国际首席经济学家毛振华避免经贸问题政治化陷阱破解美国的中国图谋由中国人民大学国家发展与战略研究院经济学院中诚信国际信用评级有限责任公司联合主办的CMF宏观经济热点问题研讨会第72期于线上举行中诚信国际首席经济学家出席并发言8月3日中国宏观经济论坛CMF公众号发布题为避免经贸问题政治化陷阱破解美国的中国图谋一文文章观点整理自毛振华在CMF宏观经济热点问题研讨会上的发言毛振华指出贸易往来是全球经济增长的源泉之一经贸合作也被认为是中美关系中欧关系的压舱石但随着地缘冲突与大国博弈交织贸易领域日益成为各国外交关系与地缘政治的角力场所以当前讨论外贸问题需要放在百年未有之大变局的格局下通过全球视角加大对地缘政治战略博弈等非经济因素的理解和考量这样才有助于我们制定与实施正确的经贸政策毛振华认为总体来看我们不应落入将经贸问题政治化的陷阱避免将经贸作为冲突的武器而是要将经贸继续作为合作的桥梁这不仅有助于为我国争取好的外部环境也有利于稳定我国的外需与外贸链接httpsmpweixinqqcomsSIrhRmTSmxxjq5N11DByw中诚信国际研究院袁海霞加大以时间换空间力度合理有序推进地方债置换今年的政府工作报告提出要防范化解地方政府债务风险优化债务期限结构降低利息负担遏制增量化解存量7月25日召开的政治局会议提出要有效防范化解地方债务风险制定实施一揽子化债方案近日就地方债风险化解相关的问题21世纪经济报道记者专访了中诚信国际研究院执行院长袁海霞袁海霞表示地方债务风险化解需短期与中长期措施相结合坚持以时间换空间的原则在发展中解决问题在当前地方财政收支矛盾凸显腾挪财政资金化债空间有限的情况下尤其需加大以时间换空间力度合理有序推进地方债置换金融机构贷款置换链接httpsmpweixinqqcomscv9d0JzDpH-CB3zJduv6lQ中诚信国际研究院违约释放趋缓展期热潮延续仍需警惕结构性风险8月3日中诚信国际研究院发布题为违约释放趋缓展期热潮延续仍需警惕结构性风险2023年上半年债市信用风险回顾与下阶段展望的研究报告报告指出今年以来为保证债券市场风险的有序释放和平稳化解主要监管部门继续强调做好债市违约风险防范与化解工作牢守风险底线进一步优化风险防控机制债市统一监管基础制度规则不断完善有更多的发行人采用展期的方式缓释短期流动性紧张问题债券市场违约风险释放继续趋缓同时报告指出目前宏观经济修复仍面9中诚信国际宏观经济临外部环境复杂严峻国内需求不足重点领域风险隐患较多等困难挑战未来货币政策将继续以稳为主精准有力市场流动性将继续保持合理充裕监管部门继续将防范化解债市违约风险作为债务风险管理的底线报告认为总体来看下半年债券市场信用风险整体仍处于可控状态预计公募市场年违约率或在010-020之间但需关注房地产行业分化及向外传导的风险展期债券延后违约的风险及弱区域弱主体的债务再融资压力以及流动性风险在区域内部扩散的可能链接httpsmpweixinqqcomsCTWM44QK6a309W7vvFkL7Q中诚信国际研究院复苏动能趋弱二季度地产表现不佳信用挖掘稳中求进警惕过度下沉8月7日中诚信国际研究院发布题为复苏动能趋弱二季度地产表现不佳信用挖掘稳中求进警惕过度下沉2023年上半年高收益债指数表现分析的研究报告报告指出2023年上半年城投债发行规模同环比均大幅改善净融资规模环比转正同比降幅明显收窄到期高峰下借新还旧比例高位抬升贵吉蒙宁青5省借新还旧比例高达100报告认为后续来看城投紧融资仍将持续但考虑到经济复苏对基建投资依赖较高为城投融资提供一定支撑预计下半年城投债发行规模在229-232万亿元之间净融资同比下滑趋势或有所缓和报告提醒关注信用风险事件更趋常态化冲击弱区域信用环境警惕弱区域风险一盘棋可能同时还需关注隐债化解加速下地方企事业单位的泛平台化警惕平台风险传导及新增隐债的可能链接httpsmpweixinqqcoms4SShCYcdmjHfHlBqo5nww中诚信国际研究院稳增长蓄力防风险加码8月9日中诚信国际研究院发布题为稳增长蓄力防风险加码地方债与城投行业上半年回顾及下阶段展望之政策篇的研究报告报告指出上半年复苏承压背景下监管部门发挥专项债逆周期调节作用促基建稳投资蓄力稳增长与此同时监管部门高度重视地方政府债务风险防范化解进一步落实落细地方债常态化管理多管齐下推动隐性债务加速化解展望下阶段在我国经济修复压力进一步加大的情况下政策将继续围绕稳增长防风险发力注重支持用好用足专项债发挥REITs促基建作用为经济企稳及增长蓄力同时加大隐债控增化存政策力度完善和细化地方债常态化管理机制链接httpsmpweixinqqcomsmAXjilAWQnjYn-7aYxSaQ中诚信国际研究院央行净回笼资金达历史高位短期内收益率或延续区间波动8月10日中诚信国际研究院发布题为央行净回笼资金达历史高位短期内收益率或延续区间波动7月利率债运行分析与展望的研究报告报告指出7月经济修复动能依然偏弱制造业10中诚信国际宏观经济PMI仍低于临界点银行间流动性较为宽松央行操作较为谨慎公开市场由净投放转为净回笼资金其中逆回购净回笼资金规模为8110亿元处于2016年4月以来最高水平货币市场利率整体下行DR007基本位于7天逆回购利率下方运行地方债发行放缓利率债整体缩量发行利率多数下行利率债交易规模上升收益率先下后上报告认为后续看经济弱修复下货币政策仍将精准有力降息降准等总量操作的可能性仍存结构性工具亦或进一步创新支持重点薄弱领域经济修复依然承压下短期内收益率或呈区间波动走势收益率持续上行或下行概率均较低链接httpsmpweixinqqcomsy99vnLDSMYXUazFEEayabA中诚信国际研究院到期量增加发行高峰将来临资产荒缓解信用利差或难下8月11日中诚信国际研究院发布题为到期量增加发行高峰将来临资产荒缓解信用利差或难下销售恢复下挖掘汽车电子投资机会信用债市场2023年上半年回顾及后续展望的研究报告报告指出央行公开市场操作强调精准稳健上半年资金利率波动降低流动性整体仍保持合理充裕公司类信用债发行规模同环比回升但净融资同比仍收缩平均发行成本较2022年末仍普遍下行创新品种融资持续发力科技创新债券已成为发行规模最高的创新品种此外资金仍主要流向国有企业民企融资恢复依然有限二级市场方面信用债成交额同环比小幅下降可转债交易规模占比明显降低短融和中票占比有所提升从收益率走势来看债券收益率春节前上升后波动下行信用利差亦先小幅扩张后持续收窄6月底再次扩张但绝对水平仍低于年初展望后市报告认为全年发行规模将达到167万亿元结合信用债到期规模预测认为第三第四季度的发行量将分别达到45万亿元和47万亿元同时预计收益率小幅下行信用利差中枢与上半年或基本持平链接httpsmpweixinqqcomsojCxGBpduzWYuHahGdFN3g中诚信国际董事长闫衍中小企业资本市场融资问题及发展建议近期金融学术期刊金融理论探索2023年第3期刊登了中诚信国际信用评级有限责任公司董事长闫衍撰写的中小企业资本市场融资问题及发展建议一文文章指出中小企业是我国促就业稳民生的重要力量但当前生存压力较大资金短缺直接融资不足仍是中小企业经营发展的阻碍尤其债券融资是中小企业资本市场融资短板基于对我国中小企业直接融资现状的分析结合国际债券市场的实践经验建议多措并举综合治理从深化债务工具创新与应用建立健全融资担保体系发展高收益债市场等角度提高直接融资能力弥补中小企业债券融资短板提升资本市场效能为中小企业纾困解难助力链接httpsmpweixinqqcomsab-vcarXznXmlE-gu8aOlg11中诚信国际宏观经济中诚信国际首席经济学家毛振华冻结政府供地扭转地产预期坚持休养生息积蓄发展动能8月17日由中国人民大学国家发展与战略研究院经济学院中诚信国际信用评级有限责任公司社会科学文献出版社联合主办的中国宏观经济论坛CMF宏观经济月度数据分析会2023年8月于线上举行中诚信国际首席经济学家出席并发言他指出今年以来经济的实际修复状况持续低于预期当前短期的突发问题和中长期的周期性问题已经形成交织和叠加对于经济修复轨迹和修复格局的研判需要进一步调整未来几年经济增长均将面临保四争五的局面应对之策需坚持底线思维和极限思维短期逆周期政策需要直面问题有所突破长期经济结构调整应注重与民休息积蓄动能他在发言中指出当前需求侧三驾马车乏力逆周期调节应当更加精准有力有所突破其中房地产市场将经历一轮漫长的去库存周期除取消限购限贷之外建议考虑采取冻结政府供地的方式提振市场信心链接httpsmpweixinqqcomsswgO6BpXX4nQCOvYfyZ4Q中诚信国际董事长闫衍我国土地财政的演化困局与应对8月21日中诚信国际微信公众号转载中诚信国际董事长闫衍撰写的我国土地财政的演化困局与应对一文该文发表于当代金融研究2023年第7期文章指出土地财政对我国经济快速发展起到了积极作用但同时也衍生出产业结构失衡资源配置效率不高隐性债务增长等问题高度依赖土地财政的地方财政脆弱性不断上升在当前房地产行业深度调整及经济下行压力下土地财政缺口凸显基于土地信用的地方政府信用体系亟待转变建议从持续深化财政体制改革加大中央转移支付力度充分发挥国有资本财政作用和加快基础设施REITs盘活存量资产等四大路径合理弥补土地财政缺口链接httpsmpweixinqqcomswTYLqQT1bi1w6kbIn9S0w中诚信国际企业评级部静待核心城市房地产优化政策落地行业底部修复仍将持续8月25日中诚信国际企业评级部发布题为静待核心城市房地产优化政策落地行业底部修复仍将持续2023年8月房地产市场跟踪一文文章认为核心城市房地产调控政策的优化有利于引导刚性和改善性合理住房需求有序释放带动房地产市场逐步回归常态化运营但正如政治局会议定调我国房地产市场供求关系发生重大变化在房地产新发展模式探索及长效机制的建立过程中各地房地产优化政策力度及对市场提振作用有待观察同时文章指出经济复苏进程不确定性加大背景下的预期转弱与信心不足是制约行业复苏的核心因素积极的房地产政策导向对市场形成利好但政策的落地与传导时间存在不确定性行业底部修复仍将持续一段时间此外文章指出目前中资房企境外12中诚信国际宏观经济债市场仍处于停滞状态包括国有企业在内的中资房企鲜少在境外融资在政策呵护下房企在境内债券市场保持一定的发行量但以央国企为主民营房企发债融资仍较为困难且二级市场价格波动较大为提振投资者信心8月以来第二支箭发力力度加大对缓解部分正常经营的民营房企流动性将起到积极作用但民营房企融资整体改善仍有赖于商品房销售的实质恢复行业筑底过程中仍需关注到期债务较大的民营房企流动性风险链接httpsmpweixinqqcomsmNT9Y1711chZELeZx45lfg13中诚信国际宏观经济作者中诚信国际研究院张文宇010-66428877-352wyzhangIvyccxicomcn张林010-66428877-271lzhang01ccxicomcn中诚信国际信用评级有限责任公司以下简称中诚信国际对本文件享有完全的著作权本文件包含的所有信息受法律保护未经中诚信国际事先书面许可任何人不得对本文件的任何内容进行复制拷贝重构删改截取或转售或为上述目的存储本文件包含的信息如确实需要使用本文件上的任何信息应事先获得中诚信国际书面许可并在使用时注明来源确切表达原始信息的真实含义中诚信国际对于任何侵犯本文件著作权的行为都有权追究法律责任本文件上的任何标识任何用来识别中诚信国际及其业务的图形都是中诚信国际商标受到中国商标法的保护未经中诚信国际事先书面允许任何人不得对本文件上的任何商标进行修改复制或者以其他方式使用中诚信国际对于任何侵犯中诚信国际商标权的行为都有权追究法律责任本文件中包含的信息由中诚信国际从其认为可靠准确的渠道获得因为可能存在信息时效性及其他因素影响上述信息以提供时状态为准中诚信国际对于该等信息的准确性及时性完整性针对任何商业目的的可行性及合适性不作任何明示或暗示的陈述或担保在任何情况下a中诚信国际不对任何人或任何实体就中诚信国际或其董事高级管理人员雇员代理人获取收集编辑分析翻译交流发表提交上述信息过程中造成的任何损失或损害承担任何责任或b即使中诚信国际事先被通知前述行为可能会造成该等损失对于任何由使用或不能使用上述信息引起的直接或间接损失中诚信国际也不承担任何责任本文件所包含信息组成部分中的信用级别财务报告分析观察并不能解释为中诚信国际实质性建议任何人据此信用级别及报告采取投资借贷等交易行为也不能作为任何人购买出售或持有相关金融产品的依据投资者购买持有出售任何金融产品时应该对每一金融产品每一个发行人保证人信用支持人的信用状况作出自己的研究和评估中诚信国际不对任何人使用本文件的信用级别报告等进行交易而出现的任何损失承担法律责任14