投资要点：
　　半导体上游：代工遇需求压力，封测环比改善。台积电8月营收环比增长6%，表现好于联电（环比-1%）和世界先进（-2%）。我们认为，台积电表现好于其他厂商原因在于其3nm出货的强劲增长，不过联电和世界先进表示客户有库存调整压力。联电预估客户库存调整将持续到Q4。日月光8月营收环比增长8%，其中封测、EMS两块业务均有回升。日月光表示先进封装将带动毛利率回升。
　　半导体设计：营收陆续改善，下游复苏在即。联发科8月营收环比增加，主因智能手机、联网芯片和电源管理芯片需求改善。瑞昱8月营收环比持平，预计随着标准市场逐步开始拉货，公司第4季仍具有一定动能支撑。信骅8月营收环比上升，法人认为，下半年传统服务器库存调整修正即将结束，BMC出货量随着数据中心行业年减幅度收敛，也将迎来曙光。
　　光学&面板：镜头新机拉货动能强劲，面板9月涨价趋缓。光学镜头厂商拉货动能逐月转好，玉晶光8月营收月增50.6%，年增27.6%，主因苹果iPhone15系列强力拉货。面板方面，工商时报表示7、8月下游厂商为了年底的旺季持续备货，推升面板厂营收表现。面板价格涨势趋缓，预期9月营收持稳。
　　电路板：步入Q3传统旺季，营收/稼动率升温。臻鼎8月营收为137.85亿元，月增33.7%，公司计算机消费及汽车／基站／服务器营收月增双位数百分比，整体产能利用率来到高位，预期下半年温和复苏。而受益于美系手机客户的新机上市，台光电8月营收月增6.73%、年增20.35%，创下单月历史新高。
　　存储：厂商环比修复，现货价跌幅趋平。受益于DRAM出货量的增加，南亚科8月营收环比+5.65%，公司第三季DRAM产品价格有涨有跌，整体价格跌幅收敛、销售量微幅增加。台湾美光董事长卢东晖亦表示，内存产业景气即将落底，渠道存货调整已见改善，部分需求有所好转。旺宏8月营收月增19.23%，预期第3季营运会优于第2季，且旺宏对车用市场保持乐观，看好车用电子需求前景。
　　电源及功率：台达电长期增长持续，功率景气度回升。台达电8月营收月增1.3%、年增3.6%。台达电认为行业的库存修正有望在今年底告一段落，明年谷底回升，实现双位数成长的营收目标。其中，AI电源、电动车等相关产品保持强劲成长。
　　投资建议：中国台湾电子厂商8月营收表现分化，镜头、面板等厂商拉货积极。行业逐渐步入下半年旺季，建议关注对周期较为敏感的存储、封测板块，以及IC设计中的IOT、SOC和模拟等。存储板块建议关注江波龙、德明利、朗科科技、兆易创新、东芯股份、北京君正、普冉股份等。封测板块建议关注：长电科技、通富微电、甬矽电子、华天科技等。IOT及SOC领域关注：中科蓝讯、炬芯科技、乐鑫科技、晶晨股份等。模拟领域可关注后续的需求改善，建议关注：南芯科技、美芯晟、圣邦股份、帝奥微、纳芯微、雅创电子等。
　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业月报电子2023年09月13日电子电子月报台股2023-08电子传统旺季来临优于大市维持关注需求敏感的存储封测消费IC证券分析师TableSummary投资要点陈海进资格编号S0120521120001半导体上游代工遇需求压力封测环比改善台积电8月营收环比增长6表邮箱chenhj3teboncomcn现好于联电环比-1和世界先进-2我们认为台积电表现好于其他厂商原因在于其3nm出货的强劲增长不过联电和世界先进表示客户有库存调整压研究助理力联电预估客户库存调整将持续到Q4日月光8月营收环比增长8其中封测EMS两块业务均有回升日月光表示先进封装将带动毛利率回升徐巡邮箱xuxunteboncomcn半导体设计营收陆续改善下游复苏在即联发科8月营收环比增加主因智谢文嘉能手机联网芯片和电源管理芯片需求改善瑞昱8月营收环比持平预计随着邮箱xiewj3teboncomcn标准市场逐步开始拉货公司第4季仍具有一定动能支撑信骅8月营收环比上升法人认为下半年传统服务器库存调整修正即将结束BMC出货量随着数据市场表现中心行业年减幅度收敛也将迎来曙光沪深3004光学面板镜头新机拉货动能强劲面板9月涨价趋缓光学镜头厂商拉货动能0逐月转好玉晶光8月营收月增506年增276主因苹果iPhone15系列强-4力拉货面板方面工商时报表示78月下游厂商为了年底的旺季持续备货推-7升面板厂营收表现面板价格涨势趋缓预期9月营收持稳-11-15电路板步入Q3传统旺季营收稼动率升温臻鼎8月营收为13785亿元月-182022-092023-012023-05增337公司计算机消费及汽车基站服务器营收月增双位数百分比整体产能利用率来到高位预期下半年温和复苏而受益于美系手机客户的新机上市台光电8月营收月增673年增2035创下单月历史新高相关研究1电子周观点布局复苏链自主存储厂商环比修复现货价跌幅趋平受益于DRAM出货量的增加南亚科8可控华为问界M7智驾版发布在月营收环比565公司第三季DRAM产品价格有涨有跌整体价格跌幅收敛即2023910销售量微幅增加台湾美光董事长卢东晖亦表示内存产业景气即将落底渠道存2伟测科技688372SH冉冉货调整已见改善部分需求有所好转旺宏8月营收月增1923预期第3季营升起的第三方独立测试龙头运会优于第2季且旺宏对车用市场保持乐观看好车用电子需求前景2023983毫米波雷达专题龙头厂商引领电源及功率台达电长期增长持续功率景气度回升台达电8月营收月增134D毫米波颠覆式创新202397年增36台达电认为行业的库存修正有望在今年底告一段落明年谷底回升4电子板块中报总结业绩修复实现双位数成长的营收目标其中AI电源电动车等相关产品保持强劲成长周期将起2023945唯特偶301319SZ23H1业投资建议中国台湾电子厂商8月营收表现分化镜头面板等厂商拉货积极绩符合预期半导体光伏提升未来行业逐渐步入下半年旺季建议关注对周期较为敏感的存储封测板块以及IC设计中的和模拟等存储板块建议关注江波龙德明利朗科科技空间202394IOTSOC兆易创新东芯股份北京君正普冉股份等封测板块建议关注长电科技通富微电甬矽电子华天科技等IOT及SOC领域关注中科蓝讯炬芯科技乐鑫科技晶晨股份等模拟领域可关注后续的需求改善建议关注南芯科技美芯晟圣邦股份帝奥微纳芯微雅创电子等风险提示下游需求不及预期行业竞争加剧贸易摩擦风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子内容目录1中国台湾电子景气度跟踪52半导体上游代工遇需求压力封测环比改善63半导体设计营收陆续改善下游复苏在即84光学面板镜头新机拉货动能强劲95电路板步入Q3传统旺季营收稼动率升温106被动元器件营收表现稳健中低阶手机市场回温117存储厂商环比修复现货价跌幅趋平128电子制造8月营收分化消费电子Q3走旺139电源及功率台达电长期增长持续功率景气度回升1410风险提示15216请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子图表目录图1中国台湾主要上市电子公司月度营收亿新台币及股价表现5图2台积电月度营收亿新台币及同比6图3联电月度营收亿新台币及同比6图4世界先进月度营收亿新台币及同比7图5稳懋月度营收亿新台币及同比7图6日月光投控月度营收亿新台币及同比7图7京鼎月度营收亿新台币及同比7图8环球晶圆月度营收亿新台币及同比8图9合晶科技月度营收亿新台币及同比8图10联发科月度营收亿新台币及同比8图11瑞昱月度营收亿新台币及同比8图12矽力杰月度营收亿新台币及同比9图13信骅月度营收亿新台币及同比9图14联咏月度营收亿新台币及同比9图15谱瑞月度营收亿新台币及同比9图16大立光月度营收亿新台币及同比10图17玉晶光月度营收亿新台币及同比10图18友达月度营收亿新台币及同比10图19群创光电月度营收亿新台币及同比10图20群创大尺寸面板出货量及同比10图21群创中小尺寸面板出货量及同比10图22臻鼎月度营收亿新台币及同比11图23欣兴电子月度营收亿新台币及同比11图24联茂月度营收亿新台币及同比11图25台光电子月度营收亿新台币及同比11图26国巨月度营收亿新台币及同比12图27华新科月度营收亿新台币及同比12图28南亚科月度营收亿新台币及同比12图29旺宏月度营收亿新台币及同比12图30DRAM存储现货平均价13图31NANDFlash存储合约平均价13图32鸿海月度营收亿新台币及同比13316请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子图33和硕月度营收亿新台币及同比13图34华硕月度营收亿新台币及同比14图35宏碁月度营收亿新台币及同比14图36台达月度营收亿新台币及同比14图37富鼎月度营收亿新台币及同比14图38强茂月度营收亿新台币及同比14图39捷敏月度营收亿新台币及同比14416请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子1中国台湾电子景气度跟踪中国台湾电子厂商8月营收表现分化消费电子供应链环比改善明显8月行业逐渐步入下半年旺季部分公司环比增长幅度亮眼大立光8月营收同比增长2环比增长30同比实现正向增长玉晶光8月营收同比增长28环比增长51同环比均实现正向增长IC代工厂商8月营收环比企稳略有承压而设计厂商则因下游复苏节奏差异表现分化从股价上看近期PCBCCLIC设计等公司的股价表现较为突出图1中国台湾主要上市电子公司月度营收亿新台币及股价表现德邦电子营收变化股价表现代码公司简称业务2023620237202388月同比8月环比Q2同比Q2环比过去一月过去三月过去六月半导体-制造与材料2330TW台积电晶圆代工156401776218869-136-10-5-1-462303TW联电晶圆代工190619061895-25-1-2241-6-65347TWO世界先进晶圆代工315360352-29-2-3620-5-22-203105TWO稳懋化合物代工15113814012-2438-4-20-153711TW日月光投控封测467248355228-188-15450176239TW力成封测594619627-121-269810242449TW京元电子IC专业测试28028628801-1852754786488TWO环球晶圆硅片631548546-1302-4-3-9-76182TWO合晶科技硅片818886-24-2-18-512843413TW京鼎半导体设备零部件10990104-25163-3645半导体-IC设计2454TW联发科处理器芯片382231764226-533-3734342379TW瑞昱WiFiIoT芯片等901896886-15-1-14341211176415TW矽力杰模拟IC127114148-2630-475-1-17-475274TWO信骅服务器管理芯片232324-405-522172-43034TW联咏显示驱动等1011968969490-42681103545TW敦泰显示驱动触控861051297223-6-47-1004966TWO谱瑞高速传输IC118107115-237-50515-13-3面板与光学2409TW友达面板2296212624285214124-11-6-53481TW群创光电面板193518521923264-521-12-9-73008TW大立光镜头270349455230-15-10-5-9-133406TW玉晶光镜头1162153242851-7-20113MCU存储4919TW新唐科技MCU348292295-151-20024-86202TW盛群MCU252221-54-3-57-62-6-102408TW南亚科DRAM246244257-256-619-1-3182344TW华邦电NORNAND699631642-132-2970-5112337TW旺宏NORNAND214218260-3019-34513137PCBCCL4958TW臻鼎PCB81310311379-1734-32-251-10-113037TW欣兴电子IC载板PCB827857922-248-29-5411442313TW华通PCB451603646-107-153911156213TW联茂CCL1792062281110-29-132333272383TW台光电子CCL323365389207-8251294148被动元器件2327TW国巨被动元器件877889901-111-15374-12492TW华新科被动元器件27328828790-175161314电子制造2317TW鸿海电子制造422774692341284-8-12-14-11-2394938TW和硕电子制造826793598935-23-50-1226193231TW纬创电子制造811067727289-58-15-3-5532332382TW广达电子制造9018868910136-2317-9-88842182357TW华硕PC480837564862129-941035452353TW宏碁PC263217722169722-2011315532308TW台达电源34823597364441128-5821资料来源Wind德邦研究所股价数据截至2023年9月12日516请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子2半导体上游代工遇需求压力封测环比改善台积电8月环比增长Q3毛利率略降台积电8月营收为188686亿新台币月增62年减135创近7个月以来新高台积电上季法说会指出受益于3纳米出货强劲预估第3季营收为167-175亿美元季增65-116以中间值计算约季增905台积电预估第3季毛利率为515-535约季减06-26个百分点台积电表示3纳米量产尚未能达经济规模同时电价调涨等成本增加影响本季毛利率约2-3个百分点联电8月营收环比略有下降整体库存调整将延续至第4季8月营收18952亿新台币月减06年减252联电稍早预估本季晶圆出货量将下滑34产品平均销售单价将成长2产能利用率可能降至6466且由于电价原物料及人力等成本增加将稀释第3季毛利率1-3个百分点联电表示因供应链库存持续调整晶圆需求前景仍不明确虽然第2季部分应用看到订单回温但整体终端市场仍疲弱预估客户近期内仍会维持严谨的库存管理整体库存调整将延续至第4季图2台积电月度营收亿新台币及同比图3联电月度营收亿新台币及同比3000100300604020005020020010000100-200-500-4019021902190519051908190819111911200220022005200520082008201120112102210221052105210821082111211122022202220522052208220822112211230223022305230523082308台积电同比联电同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所世界先进连续两月呈现增长预计Q3晶圆出货量上升审慎扩充产能世界先进8月营收约为3517亿新台币比前一个月微减22比去年同期减少约293累计前八月合并营收约25154亿新台币年减345世界公司发言人黄惠兰副总经理暨财务长表示8月营收微幅下滑主因晶圆出货量减少世界稍早预估本季晶圆出货季增46平均售价持平产能稼动率约维持六成毛利率将降至约介于2527至于产能规划因半导体产业进入库存整周期及面对宏观经济等多项不确定性的因素影响世界先进将持续审慎评估产能的扩充今年产能年增6到7个百分点将达到3352万片约当8寸产能第3季整体产能季增5约287万片稳懋年增率转正预计Q3毛利率回落稳懋8月营收月增16且为去年7月迄今次高水平符合先前预估我们预计公司第3季业绩开始受惠于iPhone新机效应且随各家品牌厂渠道商库存陆续回到正常水平下半年有望成为行业周期拐点616请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子图4世界先进月度营收亿新台币及同比图5稳懋月度营收亿新台币及同比601003010050504020002010-50-500-1000-10019021902190519051908190819111911200220022005200520082008201120112102210221052105210821082111211122022202220522052208220822112211230223022305230523082308世界先进同比稳懋同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所日月光8月营收环比持续增长CoWoS先进封装产能供不应求持续扩产全球封测龙头日月光投控8月营收52279亿新台币月增812年减1807受益于封测EMS两大事业同步回升日月光投控8月营收改写今年以来新高日月光投控8月封测及材料营收28497亿新台币月增63年减134展望后市客户新机即将发表相关芯片与零组件进入备货旺季日月光投控第三季营收有望显著回升第四季也可望再创新高另外CoWoS先进封装产能供不应求公司先前已陆续采购相关设备可望逐步满足客户需求日月光投控已切入先进封装应用包括网络HPC等公司预期明年相关产品业绩将高速成长且先进封装的获利表现优于公司平均带动毛利率的提升图6日月光投控月度营收亿新台币及同比图7京鼎月度营收亿新台币及同比80040201006002015504000100200-205-500-400-10019021905190819112002200520082011210221052108211122022205220822112302230523081902190519081911200220052008201121022105210821112202220522082211230223052308日月光投控同比京鼎同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所注公司业务为半导体设备零部件环球晶圆营收下滑第三季营收展望已见好转环球晶圆8月营收546亿新台币同比-13环比基本持平环球晶圆集团董事长徐秀兰指出从环球晶的客户来看第三季营收展望已见好转但第三季稼动率持续下降显示厂商仍在去化库存预期2024年第一季或第二季半导体产业景气将正式迎来健康复苏716请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子图8环球晶圆月度营收亿新台币及同比图9合晶科技月度营收亿新台币及同比804015100602010504005020-200-400-5019021902190519051908190819111911200220022005200520082008201120112102210221052105210821082111211122022202220522052208220822112211230223022305230523082308环球晶圆同比合晶科技同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所3半导体设计营收陆续改善下游复苏在即联发科8月营收环比增加智能手机联网芯片和电源管理芯片需求改善联发科8月营收42256亿新台币环比增加3304同比减少547创下近5个月新高累计前8月营收为276806亿新台币年减少3026联发科第三季预期智能手机联网芯片和电源管理芯片需求改善将抵消智能电视与其他消费电子产品下滑压力另外联发科也预计在10月推出年度旗舰天玑SoC持续强化其在旗舰市场的竞争力瑞昱8月营收环比持平预计第3季和第2季营收表现大致持稳瑞昱8月营收8855亿新台币月减122年减1484主因标准市场仍不明朗但PC市场需求仍有一定支撑法人预估瑞昱第3季和第2季营收表现大致持稳随着标准市场逐步开始拉货第4季仍具有一定动能支撑全年营收估年减双位数获利也不如去年展望明年Wi-Fi6渗透率明年将逐步扩大到主流消费产品当中加上标准市场拉货增温随着各应用逐步回温下瑞昱营运表现将优于今年水平图10联发科月度营收亿新台币及同比图11瑞昱月度营收亿新台币及同比80010015010060050501004000050200-50-500-1000-10019021902190519051908190819111911200220022005200520082008201120112102210221052105210821082111211122022202220522052208220822112211230223022305230523082308联发科同比瑞昱同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所信骅8月营收环比上升下半年传统服务器库存调整修正即将结束信骅8月合并营收为243亿新台币攀上近八个月来高点月增505但较去年同期衰退近四成法人指出上半年客户端拉货力道放缓加上云端大厂将资本支出转向投入AI服务器传统服务器市场受排挤随着英特尔新平台本季起出货并搭载信骅AST2600新品公司整体平均单价ASP有望提升同时传统服务器市况回温使得信骅的营收逐渐升温法人认为下半年传统服务器库存调整修正即将结束BMC出货量随着数据中心行业年减幅度收敛也将迎来曙光另外AI服务器所需的BMC数量为三至四颗较传统服务器需求更大对信骅业绩有正面帮助营收也有望更多元化816请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子矽力杰营收环比改善下半年望逐季改善矽力杰8月营收为148亿新台币环比增长30相较前几个月明显增长公司董事长在8月底的法说会上表示下半年业绩望逐季攀升汽车PC和工业应用需求回暖而消费和存储市场需求相对疲软因为计提存货跌价损失矽力杰Q2毛利率为41Q1为45董事长表示库存周转天数从Q1的234天降至Q2的181天预期24Q1可望恢复到正常水平120130天虽然消费市场产品价格有压力不过晶圆代工厂最近也开始降价预期整体不会对毛利率产生冲击而明年毛利率有望回升图12矽力杰月度营收亿新台币及同比图13信骅月度营收亿新台币及同比301006100505020400102-50-500-1000-10019021902190519051908190819111911200220022005200520082008201120112102210221052105210821082111211122022202220522052208220822112211230223022305230523082308矽力杰同比信骅同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所联咏8月营收环比持平预计Q3毛利率小幅下滑联咏8月合并营收9694亿新台币月增02年增485累计今年前八月合并营收73714亿新台币年减94虽然累计业绩没有优于去年同期但年减幅度已收敛至一成以内且连三个月业绩都大幅优于去年同期联咏先前估计消费电子需求偏保守中国大陆解封后经济复苏弱于预期加上客户库存控管谨慎本季营收将季减39至72毛利率也将小幅下滑图14联咏月度营收亿新台币及同比图15谱瑞月度营收亿新台币及同比1501503010001001002050050050100-500-1000-50019021902190519051908190819111911200220022005200520082008201120112102210221052105210821082111211122022202220522052208220822112211230223022305230523082308联咏同比谱瑞同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所公司产品为高速传输接口芯片4光学面板镜头新机拉货动能强劲光学镜头厂商拉货动能逐月转好新机新产品拉货动能强劲8月大立光营收为4545亿新台币连续两个月改写今年单月新高8月营收月增30年增2大立光表示9月营收有望与8月相当玉晶光8月营收3235亿新台币创新高月增506年增276单月营收创历史新高成长主因苹果iPhone15系列强力拉货优化业绩表现916请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子图16大立光月度营收亿新台币及同比图17玉晶光月度营收亿新台币及同比801004030060302005040201000201000-500-10019021902190519051908190819111911200220022005200520082008201120112102210221052105210821082111211122022202220522052208220822112211230223022305230523082308大立光同比玉晶光同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所面板厂商8月同环比增长友达8月营收为24282亿新台币较上月增加142与2022年同期相比增加516群创8月营收为19225亿新台币较上月增加38较2022年同期增加2588月大尺寸面板出货量共计901万片较上月减少67中小尺寸面板出货量共计2553万片与上月相比增加71工商时报表示78月下游厂商为了年底的旺季持续备货推升面板厂营收表现但9月拉货动能可能转弱面板价格涨势也趋缓预期9月营收持稳图18友达月度营收亿新台币及同比图19群创光电月度营收亿新台币及同比400100400100300503005020002000100-50100-500-1000-10019021902190519051908190819111911200220022005200520082008201120112102210221052105210821082111211122022202220522052208220822112211230223022305230523082308友达同比群创光电同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图20群创大尺寸面板出货量及同比图21群创中小尺寸面板出货量及同比15000100350001008030000806060100002500040200004020200150000500010000-20-20-405000-400-600-6019-0121-0422-0719-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0721-1022-0122-0422-1023-0123-0423-0719-0119-0419-0719-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0123-0423-07大尺寸大尺寸同比中小尺寸中小尺寸同比资料来源群创光电官网德邦研究所资料来源群创光电官网德邦研究所5电路板步入Q3传统旺季营收稼动率升温臻鼎8月营收环比高增预计H2稼动率持续升温臻鼎8月营收为13785亿元月增337创今年单月新高不过年减167臻鼎表示8月营收持续月增主要受益于客户新品启动备货移动通讯营收月增幅度最大同时计算机消费及汽车基站服务器营收亦月增双位数百分比整体产能利用率来到高位预期下半年整体营运可望温和复苏臻鼎董事长沈庆芳先前预告上半年1016请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子营运落底后下半年除了载板以外各产品线都满载生产有望一路升温到年底图22臻鼎月度营收亿新台币及同比图23欣兴电子月度营收亿新台币及同比3003001501002002001005010010050000-1000-5019021902190519051908190819111911200220022005200520082008201120112102210221052105210821082111211122022202220522052208220822112211230223022305230523082308臻鼎同比欣兴电子同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所受益于美系手机客户的新机上市台光电8月营收转入旺季台光电8月营收3891亿新台币月增673年增2035创下单月历史新高累计前8月营收24077亿新台币年减891台光电指出由于美系手机客户的新机上市效应第三季传统旺季可期而公司在马来西亚槟城的新厂预计在本季动工并预期后年初开始量产将会是未来营收成长的动力来源图24联茂月度营收亿新台币及同比图25台光电子月度营收亿新台币及同比401006010030504050200200100-500-5019021902190519051908190819111911200220022005200520082008201120112102210221052105210821082111211122022202220522052208220822112211230223022305230523082308联茂同比台光电子同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所6被动元器件营收表现稳健中低阶手机市场回温国巨8月营收环比小幅增长库存及终端需求仍在持续调整中国巨8月营收为9010亿新台币单月营收较上月增加14但较去年同期减少1158月份营收较上月小增主要是供应链的库存及终端需求仍在持续调整中由于整体市场供需全球通货膨胀及国际局势等大环境的不确定性因素仍高公司将会密切关注市场状况审慎应对业绩及营运展望华新科8月营收环比持平被动组件大厂华新科8月营收2867亿新台币约持平前月年增86公司先前预估受益于车用通讯需求改善中国大陆中低阶手机市场逐渐回温全年可望持平去年1116请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子图26国巨月度营收亿新台币及同比图27华新科月度营收亿新台币及同比150200601005010010040050020-500-1000-10019021902190519051908190819111911200220022005200520082008201120112102210221052105210821082111211122022202220522052208220822112211230223022305230523082308国巨同比华新科同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所7存储厂商环比修复现货价跌幅趋平南亚科8月营收环比增长渠道存货调整已见改善DRAM厂南亚科8月营收2575亿新台币受益于销售量增加带动营收月增565年减2469南亚科先前则表示第三季DRAM产品价格有涨有跌整体价格跌幅收敛销售量微幅增加产业需求已于第二季筑底下半年有机会逐步改善台湾美光董事长卢东晖亦表示内存产业景气即将落底渠道存货调整已见改善部分需求有所好转DRAM现货价跌势趋于平缓期待逐步复苏旺宏8月环比上升第3季营运会优于第2季车用市场相对乐观内存厂旺宏8月营收月增1923至2601亿新台币旺宏总经理卢志远先前表示下半年市况展望并不太乐观预期第3季营运会优于第2季但将不如往年大幅跳增产业库存去化要到2024年才可望告段落不过卢志远强调旺宏对车用市场相当乐观车用已是公司非常注重的主要动能营收占比也较高看好未来自动驾驶与车用电子需求前景图28南亚科月度营收亿新台币及同比图29旺宏月度营收亿新台币及同比10010080150506010050500400-5020-500-1000-10019021902190519051908190819111911200220022005200520082008201120112102210221052105210821082111211122022202220522052208220822112211230223022305230523082308南亚科同比旺宏同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所DRAM现货价格下滑后续有望触底企稳根据DRAMexchange数据8月DRAM现货价格下滑而NANDFlash价格亦有所下跌8月4GbDDR3的现货价格环比-144从历史周期来看目前DRAMDDR34Gb产品的现货平均价已经跌破上两轮周期低点的位置2019-2020年和2016年预计再下行空间有限后续有望触底企稳1216请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子图30DRAM存储现货平均价图31NANDFlash存储合约平均价5006004005003004002003001002001000000002013-05-292013-10-072014-01-282014-05-282014-09-192015-01-132015-05-142015-09-042016-01-122016-05-122016-09-052016-12-282017-04-282017-08-232017-12-142018-04-162018-08-082018-11-282019-03-292019-07-242019-11-142020-03-132020-07-082020-10-302021-02-262021-06-232021-10-152022-02-112022-06-092022-09-292023-01-192023-05-22DDR48G1G8eTTDDR48Gb1Gx83200Mbps2013-01-152013-05-152013-12-022014-03-312014-07-312014-11-142015-02-262015-06-152015-09-302016-04-292016-12-292017-07-312018-02-272018-09-282019-04-302019-11-292020-06-302021-01-292021-08-312022-03-312022-10-312023-05-31DDR34Gb512Mx81600MHzNAND64Gb8Gx8MLCNAND32Gb4Gx8MLC资料来源WindDRAMexchange德邦研究所资料来源WindDRAMexchange德邦研究所8电子制造8月营收分化消费电子Q3走旺鸿海8月营收环比下降预估第三季成长幅度高于前两年的平均水平鸿海8月营收4128亿新台币月减1202年减803环比来看组件类别和其他产品类别出现双位数成长计算机终端产品云端网络产品和7月表现持平消费智能产品略有衰退由于消费智能产品零组件出货增加带动组件相关产品月增幅度显著尽管PC市场需求趋缓但返校潮导致短期需求增加使得计算机终端产品表现与上个月持平鸿海表示目前进入下半年旺季营运将逐渐加温第三季将较第二季有所成长预估第三季成长幅度也会高于前两年的平均水平和硕8月营收环比下降消费电子Q3走旺和硕8月营收89353亿新台币月减452年减23和硕今年8月NB出货90万台优于上个月的70-75万台针对营收衰退和硕表示相对上个月走弱主要是新旧产品交替期展望第3季和硕预估相比第2季NB业务将持平或小幅增长消费电子产品则进入传统旺季本季表现将优于第2季至于通讯业务第3季则持平上季图32鸿海月度营收亿新台币及同比图33和硕月度营收亿新台币及同比1000010020001001500505050001000005000-500-5019021905190219081905191119082002191120052002200820052008201120112102210221052105210821082111211122022202220522052208220822112211230223022305230523082308鸿海同比和硕同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所华硕8月营收同环比双增预估下半年营运将稳步成长品牌大厂华硕8月营收为48616亿新台币来到近五个月高点较上月成长294较去年同期微增08展望后市华硕表示将以第二季为基础提升预估下半年营运将稳步成长展望第三季公司预估PC业务营收将季增两成零组件业务板卡为主将季增一成宏碁当月营收同比重回正增长多业务条线环比增长宏碁8月营收为21687亿新台币同比环比双双成长增幅分别为71224其中非计算机及显示器事业占8月营收24宏碁指出其多业务条线共同发力包括笔记本电脑产品8月营收月增392年增136电竞产品8月营收月增791年增87宏碁智新公司8月营收月增326年增559宏碁智通公司8月营收月增211316请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子年增11网通产品8月营收月增63图34华硕月度营收亿新台币及同比图35宏碁月度营收亿新台币及同比800100400100600300505040020000200100-500-500-10019021902190519051908190819111911200220022005200520082008201120112102210221052105210821082111211122022202220522052208220822112211230223022305230523082308华硕同比宏碁同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所9电源及功率台达电长期增长持续功率景气度回升台达电8月同环比增长有望持续实现双位数成长的营收目标台达电8月营收36436亿新台币月增13年增36改写历史同期新高单月次高累计前8月营收26582亿新台币年增99续创历史新高台达电认为行业的库存修正有望在今年底告一段落明年谷底回升实现双位数成长的营收目标其中AI电源电动车等相关产品保持强劲成长功率器件景气度改善富鼎8月营收28亿新台币年减2月增13强茂8月营收116亿新台币年增15月增15台系的功率厂商营收环比小幅改善显示功率景气度修复图36台达月度营收亿新台币及同比图37富鼎月度营收亿新台币及同比40040615030010020450200002100-500-200-10019021902190519051908190819111911200220022005200520082008201120112102210221052105210821082111211122022202220522052208220822112211230223022305230523082308台达同比富鼎同比资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所注公司业务为功率器件MOSFET图38强茂月度营收亿新台币及同比图39捷敏月度营收亿新台币及同比151006150100105045050200-500-5019021905190819112002200520082011210221052108211122022205220822112302230523081902190519081911200220052008201121022105210821112202220522082211230223052308强茂同比捷敏同比资料来源Wind德邦研究所注公司业务主要为整流二极管资料来源Wind德邦研究所注公司业务为功率半导体封测1416请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子10风险提示下游需求不及预期行业竞争加剧贸易摩擦风险1516请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报电子信息披露分析师与研究助理简介陈海进电子行业首席分析师6年以上电子行业研究经验曾任职于民生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