华泰观点：关注华为份额提升和AI安全承诺
　　据BCI数据，最新一周（9/4-9/10）华为手机国内销量79万部（周环比：+22.0%），市占率环比提升4.3pct至17.0%。9月25日14:30，华为将召开秋季全场景新品发布会。产业链方面，上周中芯国际跌1.52%，华为、中芯国际成为除ARMIPO、苹果以外Bloomberg等外媒报道的焦点。9/12，白宫宣布Adobe、Cohere、IBM、英伟达、Palantir、Salesforce、Scale AI和Stability八家公司承诺，采取自愿监管措施管理AI技术开发风险，包括在推出前展开安全测试、构建将安全至上的系统等。
　　华泰观点：关注ARM在美上市和存储筑底信号
　　9/14，ARM在美上市，上市首日涨25%。ARM是全球芯片IP龙头，据招股书，2022年全球市场份额约48.9%。据彭博一致预期，公司2024财年EPS为0.53美元，发行价对应PE为96x，上市高估值反映芯片IP是半导体行业核心战略资产。但同时，RISC-V等架构对ARM挑战有待观察。上周，我们发布了《存储：底部已过，AI推动行业进入新周期》，我们看到2Q23原厂稼动率与资本开支大幅缩减，存储价格已筑底，CFM报价显示部分品类价格出现上涨，存储周期拐点将近，产业链包括模组与封测(江波龙、佰维存储),配套芯片(澜起、国科微),利基存储设计(兆易、聚辰、普冉等)。
　　A股：SW电子下跌2.3%，跑输上证指数（0.0%）
　　上周全部A股日均成交额合计7,835亿元，环比下跌0.4%。电子板块涨幅居前企业包括：汇顶科技（+8.9%）、思瑞浦（+3.5%）、奕瑞科技（+3.3%）；跌幅居前企业包括：慧智微（-14.4%）、安路科技（-7.8%）、海光信息（-7.7%）。全部A股北向资金上周合计净流出152亿元，主要增持工业富联、三安光电、兆易创新，减持京东方A、立讯精密、华工科技。TMT其它板块，SW通信下跌0.7%，SW计算机下跌3.9%，SW传媒下跌2.1%。
　　港股：恒生科技指数下跌0.3%，跑输恒生指数（-0.1%）
　　上周全部港股日均成交额合计682亿港元，环比下跌20.0%。恒生科技主要成分股中涨幅居前的企业包括：阿里健康（+4.9%）、理想汽车（+3.9%）、网易（+3.5%）；跌幅居前企业包括：微博（-7.1%）、哔哩哔哩（-6.2%）、万国数据（-5.9%）。传媒互联网板块，快手涨1.3%，百度跌2.0%，美团跌0.6%。南向资金上周合计净流出15亿港元，主要增持美团、小米集团、中国移动，减持金山软件、腾讯控股、比亚迪电子。
　　海外：纳指下跌0.4%，标普500下跌0.2%，日经225上涨2.8%
　　上周纳斯达克中概股上涨0.8%，纳指下跌0.4%，费城半导体指数下跌2.5%。十年美债利率上涨7bp至4.33%。全球半导体板块涨幅居前的企业包括：SK海力士（+7.7%）、联发科（+7.6%）、高通（+6.6%）；跌幅居前企业包括：KLA（-8.7%）、拉姆研究（-6.6%）。美股互联网：拼多多涨4.3%，SEA涨2.7%，奈飞跌10.4%。美股汽车：特斯拉涨10.4%，理想涨5.9%，小鹏涨5.5%，蔚来涨3.9%。日本股市：上周日经225涨2.8%；日本科技股方面，涨幅居前为TDK（+8.0%）、Panasonic Holdings（+6.0%）、NEC（+4.5%）、Sony Group（+4.5%）；跌幅居前为Advantest（-5.1%）、Ibiden（-2.8%）、Renesas Electronics（-2.3%）。
　　风险提示：中美贸易摩擦升级风险，宏观下行风险，创新品渗透不及预期风险。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。
　　

研究报告全文：证券研究报告电子关注ARM上市和存储投资机会华泰研究电子增持维持2023年9月17日中国内地专题研究研究员黄乐平PhD华泰观点关注华为份额提升和AI安全承诺SACNoS0570521050001lepinghuanghtsccom据BCI数据最新一周94-910华为手机国内销量79万部周环比SFCNoAUZ06685236586000220市占率环比提升43pct至1709月25日1430华为将召研究员陈旭东开秋季全场景新品发布会产业链方面上周中芯国际跌152华为SACNoS0570521070004chenxudonghtsccom中芯国际成为除ARMIPO苹果以外Bloomberg等外媒报道的焦点SFCNoBPH392862128972228912白宫宣布AdobeCohereIBM英伟达PalantirSalesforce研究员丁宁ScaleAI和Stability八家公司承诺采取自愿监管措施管理AI技术开发风SACNoS0570522120003dingning021681htsccom险包括在推出前展开安全测试构建将安全至上的系统等862128972228华泰观点关注ARM在美上市和存储筑底信号研究员余熠914ARM在美上市上市首日涨25ARM是全球芯片IP龙头据招股SACNoS0570520090002yuyihtsccomSFCNoBNC5358675582492388书2022年全球市场份额约489据彭博一致预期公司2024财年EPS为053美元发行价对应PE为96x上市高估值反映芯片IP是半导体行业研究员张皓怡核心战略资产但同时RISC-V等架构对ARM挑战有待观察上周我们SACNoS0570522020001zhanghaoyihtsccom发布了存储底部已过推动行业进入新周期我们看到原厂稼862128972228AI2Q23动率与资本开支大幅缩减存储价格已筑底CFM报价显示部分品类价格研究员胡宇舟出现上涨存储周期拐点将近产业链包括模组与封测江波龙佰维存SACNoS0570523070005huyuzhouhtsccom储配套芯片澜起国科微利基存储设计兆易聚辰普冉等SFCNoBOB674862128972228研究员黄礼悦A股SW电子下跌23跑输上证指数00SACNoS0570523070007andrewhuanghtsccom上周全部A股日均成交额合计7835亿元环比下跌04电子板块涨幅SFCNoBRH099862128972228居前企业包括汇顶科技思瑞浦奕瑞科技8935联系人张宇33跌幅居前企业包括慧智微-144安路科技-78SACNoS0570121090024zhangyuhtsccom海光信息-77全部A股北向资金上周合计净流出152亿元主要增SFCNoBSF274861063211166持工业富联三安光电兆易创新减持京东方A立讯精密华工科技TMT其它板块SW通信下跌07SW计算机下跌39SW传媒华泰证券研究所分析师名录下跌21港股恒生科技指数下跌03跑输恒生指数-01上周全部港股日均成交额合计682亿港元环比下跌200恒生科技主要成分股中涨幅居前的企业包括阿里健康49理想汽车39网易35跌幅居前企业包括微博-71哔哩哔哩-62万国数据-59传媒互联网板块快手涨13百度跌20美团跌06南向资金上周合计净流出15亿港元主要增持美团小米集团中国移动减持金山软件腾讯控股比亚迪电子行业走势图海外纳指下跌04标普500下跌02日经225上涨28电子沪深300上周纳斯达克中概股上涨08纳指下跌04费城半导体指数下跌25十年美债利率上涨7bp至433全球半导体板块涨幅居前的企业21包括SK海力士77联发科76高通66跌幅居前12企业包括KLA-87拉姆研究-66美股互联网拼多多涨3涨奈飞跌美股汽车特斯拉涨理想43SEA271041047涨59小鹏涨55蔚来涨39日本股市上周日经225涨28日本科技股方面涨幅居前为TDK80PanasonicHoldings16Sep-22Jan-23May-23Sep-2360NEC45SonyGroup45跌幅居前为Advantest-51Ibiden-28RenesasElectronics-23资料来源Wind华泰研究风险提示中美贸易摩擦升级风险宏观下行风险创新品渗透不及预期风险本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容均系对其客观公开信息的整理并不代表本研究团队对该公司该股票的推荐或覆盖免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1电子正文目录电子板块行情和个股涨跌幅3全球股市主要指数3A股科技板块个股涨跌幅6全球科技板块个股涨跌幅12全球市场日历及估值15全球市场15A股市场16港股市场17美股市场18债券市场19电子板块行情和走势20上周沪深港通持仓变化24电子行业高频数据追踪27全球面板行业数据27全球手机行业数据29全球MLCC行业数据31全球汽车新能源行业数据33全球半导体行业数据35全球比特币和以太币数据38中国宏观数据39全球宏观数据41风险提示42免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2电子电子板块行情和个股涨跌幅全球股市主要指数图表1各个股市主要指数年初以来行情走势以美元计价美元上证指数标普500恒生指数日经225台湾加权指数1301251201151101051009590858020230214202302212023071820230103202301102023011720230124202301312023020720230228202303072023031420230321202303282023040420230411202304182023042520230502202305092023051620230523202305302023060620230613202306202023062720230704202307112023072520230801202308082023081520230822202308292023090520230912注我们进行了标准化处理以2023年1月1日为100资料来源WindBloomberg华泰研究图表2SP500前向PENASDAQ100前向PE与十年期美债收益率XSP500前向PE纳斯达克100前向PE10年美债收益率右轴4550404535403530302525202015151010505000201609202109201312201403201406201409201412201503201506201509201512201603201606201612201703201706201709201712201803201806201809201812201903201906201909201912202003202006202009202012202103202106202112202203202206202209202212202303202306202309资料来源Bloomberg华泰研究图表3SP500过去十年年化收益率与十年期美债收益率之差8060402002040201714201814201914202014202114202214202314资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3电子图表4美股恐惧与贪婪指数和VIX恐慌指数走势图美国恐惧贪婪指数VIXGIrhs90080570106015502040253030201035040202203202308202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202309注指数往上反映投资者对市场越乐观越贪婪往下反映投资者对市场越悲观越恐慌资料来源CNNCBOEWind华泰研究图表5TMT板块占总A股成交金额比例亿元TMT板块成交金额占比700060600050500040400030300020200010100000201209201309201409201509201609201709201809201909202009202109202209202309注TMT行业主要包括电子通信计算机传媒资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4电子图表6过去一周内A股各行业涨跌幅图表7A股各行业YTD涨跌幅计算机商业贸易国防军工电气设备电气设备农林牧渔电子综合传媒休闲服务机械设备房地产建筑材料交通运输房地产医药生物休闲服务化工非银金融建筑材料食品饮料食品饮料轻工制造有色金属通信轻工制造家用电器银行建筑装饰国防军工化工钢铁汽车采掘商业贸易公用事业综合电子采掘建筑装饰银行汽车农林牧渔纺织服装公用事业机械设备交通运输非银金融有色金属家用电器纺织服装计算机钢铁传媒医药生物通信-5-4-3-2-1012345-30-20-10010203040注使用申万指数注使用申万指数截至9月15日收盘资料来源Wind华泰研究资料来源Wind华泰研究图表8恒生恒生科技指数和交易量亿元港币全部港股成交额恒生指数右轴恒生科技指数右轴30003500030000250025000200020000150015000100010000500500000202007202109202001202003202005202009202011202101202103202105202107202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307202309资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读5电子A股科技板块个股涨跌幅下面四个板块成交额和涨跌幅来自华泰统计具体标的参考图9-图17半导体半导体板块股价下降18日均成交额环比下降369费指下跌25上周半导体板块华泰统计日均成交额合计177亿元环比下降369A股半导体板块涨幅居前企业包括汇顶科技89思瑞浦35兆易创新27跌幅居前企业包括慧智微-144安路科技-78海光信息-77全球半导体板块涨幅居前的企业包括SK海力士77联发科76高科公司66跌幅居前企业包括科天-87拉姆研究-66应用材料-63AIAI板块股价下降32日均成交额环比下降53上周AI板块华泰统计日均成交额合计446亿元环比下降53A股AI涨幅居前企业包括高澜股份102中石科技25浪潮信息18跌幅居前企业包括同花顺-103裕太微-W-80海光信息-77海外AI企业涨幅居前为ASPEED110海力士77Rogers71跌幅较大为Besi-105Adobe-56爱德万-51消费电子消费电子板块股价下降22日均成交额环比下降148上周消费电子板块日均成交额合计为123亿元环比下降148AH股消费涨幅居前企业包括奕瑞科技33小米集团-W27顺络电子05跌幅居前企业包括FITHONTENG-64工业富联-50法拉电子-50汽车电子汽车电子板块股价下跌18日均成交额环比上涨153上周汽车电子板块日均成交额合计为80亿元环比上涨153AH股汽车电子涨幅居前企业包括特斯拉111理想汽车39上声电子30跌幅居前企业包括禾赛科技-147虹软科技-76华测导航-75美股汽车板块特斯拉涨111理想涨59免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读6电子图表9半导体公司股价变动一览市值收盘价营收增速净利润增ROEPEPBPS股价变动周成交成交额环比财报货代码公司名称人民币元交易速额亿变化币亿元货币2023EWind一致预期2023E2024E2023E2024E2023E2024E1W1MYTD元半导体标的公司半导体设计603160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