事件：由于原本的劳资合同将于当地时间9月14日晚到期，美国汽车工人联合工会（UAW）与美国三大车企通用汽车、福特汽车和Stellantis集团进行合同谈判，内容包括给工人大幅加薪（包括小时工的薪酬增加约46%等）及其他劳工权益（与通胀挂钩的生活津贴）。UAW已将未来四年的加薪要求降至36%左右，此前,工会要求加薪总幅度超过40%。上周三大车企给出自己提案，但是双方分歧较大，就加薪幅度方面等未达成一致。当地时间14日深夜,美国汽车工人联合工会主席肖恩·费恩在底特律表示由于谈判仍然没有结果，工会宣布于当地时间9月15日零点开始罢工。罢工将先从三家工厂开始，包括：密苏里州文茨维尔的通用汽车工厂（主要组装中型皮卡），俄亥俄州托莱多的斯泰兰蒂斯工厂（主要组装吉普车），密歇根州韦恩的福特工厂（主要组装“烈马”越野车）。
　　回顾UWA的罢工历史，罢工潮或将导致较大损失：回顾历史上UWA的罢工历史，在2019年，UAW就合同谈判问题无法与车企达成一致，近5万名通用汽车员工开展了为期40日的全国性罢工，此次罢工给通用汽车造成近40亿美元损失。
　　罢工潮或冲击车企生产，持续时间成关键：目前UWA的罢工储备基金有8.25亿美元，每周的罢工补贴为每周500美元，大概能支撑大约11周的全面罢工。而就三大车企的库存方面，八月底Stellantis的库存能维持74天，福特和通用能维持64天和50天。IHS曾预期，在大规模罢工的情况下，通用和福特将有可能每周将损失5.5万和6.5万辆汽车的产能。此次的罢工行动是UAW首次对三家主要车企同时罢工，因此其对于北美汽车行业的影响范围和其持续时间需要得到关注。
　　投资建议：如果罢工发生并持续时间较长，下游整车厂生产受到影响，而零部件厂商受到滞后影响，Q3/Q4业绩或承压。考虑到罢工对其北美客户生产的影响，建议关注相关零部件厂商下半年业绩。
　　风险提示：持续时间超预期；行业竞争加剧风险；罢工范围扩大风险。
　　

研究报告全文：汽车行业点评报告20230917UAW罢工点评证券研究报告投资评级看好维持劳资合同到期影响需关注持续时间最近12月市场表现核心观点事件由于原本的劳资合同将于当地时间9月14日晚到期美国汽车工人联汽车沪深300上证指数合工会UAW与美国三大车企通用汽车福特汽车和Stellantis集团进行合9同谈判内容包括给工人大幅加薪包括小时工的薪酬增加约46等及其他5劳工权益与通胀挂钩的生活津贴UAW已将未来四年的加薪要求降至360左右此前工会要求加薪总幅度超过40上周三大车企给出自己提案但-4是双方分歧较大就加薪幅度方面等未达成一致当地时间14日深夜美国汽-8车工人联合工会主席肖恩费恩在底特律表示由于谈判仍然没有结果工会宣-12布于当地时间9月15日零点开始罢工罢工将先从三家工厂开始包括密苏里州文茨维尔的通用汽车工厂主要组装中型皮卡俄亥俄州托莱多的斯泰兰蒂斯工厂主要组装吉普车密歇根州韦恩的福特工厂主要组装烈分析师邢重阳SAC证书编号S0160522110003马越野车xingcy01ctseccom回顾的罢工历史罢工潮或将导致较大损失回顾历史上UWA的分析师李渤UWASAC证书编号S0160521050001罢工历史在2019年UAW就合同谈判问题无法与车企达成一致近5万liboctseccom名通用汽车员工开展了为期40日的全国性罢工此次罢工给通用汽车造成近联系人于朔40亿美元损失yushuoctseccom罢工潮或冲击车企生产持续时间成关键目前UWA的罢工储备基金有825亿美元每周的罢工补贴为每周500美元大概能支撑大约11周的全面相关报告罢工而就三大车企的库存方面八月底Stellantis的库存能维持74天福特1汽车行业周报2023-09-12和通用能维持64天和50天IHS曾预期在大规模罢工的情况下通用和福2俄罗斯对进口车辆的报废税进行调特将有可能每周将损失55万和65万辆汽车的产能此次的罢工行动是UAW整事件点评2023-08-18首次对三家主要车企同时罢工因此其对于北美汽车行业的影响范围和其持3新能源汽车价格调整点评续时间需要得到关注2023-08-15投资建议如果罢工发生并持续时间较长下游整车厂生产受到影响而零部件厂商受到滞后影响Q3Q4业绩或承压考虑到罢工对其北美客户生产的影响建议关注相关零部件厂商下半年业绩风险提示持续时间超预期行业竞争加剧风险罢工范围扩大风险请阅读最后一页的重要声明行业点评报告证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级以报告发布日后6个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级A股市场代表性指数以沪深300指数为基准香港市场代表性指数以恒生指数为基准美国市场代表性指数以标普500指数为基准行业评级以报告发布日后6个月内行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数A股市场代表性指数以沪深300指数为基准香港市场代表性指数以恒生指数为基准美国市场代表性指数以标普500指数为基准免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2