电子行业指数本周涨跌幅:截至2023年9月15日，申万电子板块本周下跌2.32%，跑输沪深300指数1.48个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第28位；申万电子板块9月份以来累计下跌1.61%，跑输沪深300指数0.11百分点；申万电子板块2023年累计上涨2.92%，跑赢沪深300指数7.13个百分点。
　　电子行业二级子板块本周涨跌幅：截至2023年9月15日，本周申万电子行业二级指数本周全面下跌，跌幅从低到高依次为：SW光学光电子（-1.73%）＞SW半导体（-1.84%）＞SW元件（-2.31%）＞SW电子化学品（-2.61%）＞SW其他电子（-2.85%）＞SW消费电子（-3.35%）。
　　本周部分新闻和公司动态：（1）中国信通院：7月国内市场手机出货量1855.2万部,同比下降6.8%；（2）华为率先完成IMT-2020(5G)推进组5G-A全部功能测试；（3）三星、铠侠、SK海力士等NAND晶圆合约价上调引发终端抢货,消费性SSD、存储卡等价格全面走扬；（4）苹果宣布推出Phone 15 Pro系列：将使用钛合金设计,配备A17 Pro芯片；（5）iPhone15系列开售10分钟内官网崩溃；（6）消息称苹果修正订单导致台积电3nm产能未达预期,2024年才会全面放量；（7）产业链人士：华为Mate 60Pro和Mate 60 Pro+的出货量已上调至2000万台；（8）传三星下半年将再度减产DDR4,有望带动价格上升；（9）清溢光电：已实现180nm工艺节点半导体芯片掩膜版的客户测试认证及量产；（10）兆易创新：拟以8000万元至1.5亿元回购股份。
　　电子行业周观点：受制于下游消费类电子等需求不振，电子行业2023年上半年景气整体承压，板块23Q2营收、归母净利润同比下滑，且盈利能力有所下降。展望下半年，华为、苹果新品发布有望拉动终端需求，叠加厂商去库存持续推进，行业景气度有望于下半年逐季改善。投资方面，建议从景气复苏与国产替代两方面把握投资机遇，重点关注华为引领下消费电子与半导体领域的国产化率提升。
　　风险提示：终端复苏不及预期，国产替代不及预期、行业竞争加剧等

研究报告全文：电子行业行超配维持电子行业周报20230911-20230917业国内7月手机出货量同比下降68周2023年9月17日投资要点报刘梦麟电子行业指数本周涨跌幅截至2023年9月15日申万电子板块本周下跌SAC执业证书编号232跑输沪深300指数148个百分点涨幅在31个申万一级行业中位S0340521070002电话0769-22110619列第28位申万电子板块9月份以来累计下跌161跑输沪深300指数邮箱011百分点申万电子板块2023年累计上涨292跑赢沪深300指数liumenglindgzqcomcn713个百分点罗炜斌SAC执业证书编号电子行业二级子板块本周涨跌幅截至2023年9月15日本周申万电子S0340521020001行业二级指数本周全面下跌跌幅从低到高依次为SW光学光电子电话0769-22110619-173SW半导体-184SW元件-231SW电子化学品邮箱luoweibindgzqcomcn-261SW其他电子-285SW消费电子-335陈伟光本周部分新闻和公司动态1中国信通院7月国内市场手机出货量行SAC执业证书编号18552万部同比下降682华为率先完成IMT-20205G推进组5G-AS0340520060001业全部功能测试3三星铠侠SK海力士等NAND晶圆合约价上调引电话0769-22119430研邮箱发终端抢货消费性SSD存储卡等价格全面走扬4苹果宣布推出究chenweiguangdgzqcomcnPhone15Pro系列将使用钛合金设计配备A17Pro芯片5iPhone15系列开售10分钟内官网崩溃6消息称苹果修正订单导致台积电电子行业申万指数走势3nm产能未达预期2024年才会全面放量7产业链人士华为Mate60Pro和Mate60Pro的出货量已上调至2000万台8传三星下半年将再度减产DDR4有望带动价格上升9清溢光电已实现180nm工艺节点半导体芯片掩膜版的客户测试认证及量产10兆易创新拟以8000万元至15亿元回购股份电子行业周观点受制于下游消费类电子等需求不振电子行业2023年资料来源东莞证券研究所iFind上半年景气整体承压板块23Q2营收归母净利润同比下滑且盈利能相关报告力有所下降展望下半年华为苹果新品发布有望拉动终端需求叠加厂商去库存持续推进行业景气度有望于下半年逐季改善投资方面证建议从景气复苏与国产替代两方面把握投资机遇重点关注华为引领下券消费电子与半导体领域的国产化率提升研风险提示终端复苏不及预期国产替代不及预期行业竞争加剧等究报告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明电子行业周报20230911-20230917目录1电子行业行情回顾32产业新闻43公司公告与动态64行业数据更新65投资建议86风险提示10插图目录图1申万电子行业2021年初至今行情走势截至2023年9月15日3图2全球智能手机季度出货量201603-2023066图3国内智能手机月度出货情况202101-2023076图4全球半导体销售情况7图5中国半导体销售情况7图6全球半导体设备销售额季度7图7中国大陆半导体设备销售额季度7图8液晶面板价格走势7表格目录表1申万31个行业涨跌幅情况单位2023年9月15日3表2申万电子行业各子板块涨跌幅情况单位2023年9月15日4表3建议关注标的的主要看点202309158请务必阅读末页声明2电子行业周报20230911-202309171电子行业行情回顾电子行业指数本周涨跌幅截至2023年9月15日申万电子板块本周下跌232跑输沪深300指数148个百分点涨幅在31个申万一级行业中位列第28位申万电子板块9月份以来累计下跌161跑输沪深300指数011百分点申万电子板块2023年累计上涨292跑赢沪深300指数713个百分点图1申万电子行业2021年初至今行情走势截至2023年9月15日资料来源iFind东莞证券研究所表1申万31个行业涨跌幅情况单位2023年9月15日序号代码名称本周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801950SL煤炭43411001212801150SL医药生物425127-9753801040SL钢铁180308-0034801130SL纺织服饰1671933605801050SL有色金属116329-2856801960SL石油石化11340912617801170SL交通运输104009-10378801160SL公用事业0900910709801010SL农林牧渔060-084-131010801970SL环保060-187-17311801780SL银行053208-20612801230SL综合-004040-130513801200SL商贸零售-024-016-242514801880SL汽车-027-03934615801980SL美容护理-039-248-169916801030SL基础化工-055079-95817801720SL建筑装饰-061-12731018801110SL家用电器-071-04677919801770SL通信-071-2353053请务必阅读末页声明3电子行业周报20230911-2023091720801140SL轻工制造-097-034-20721801120SL食品饮料-125-096-73822801790SL非银金融-127-05575123801210SL社会服务-131-071-126324801180SL房地产-164-230-110325801710SL建筑材料-191-091-86326801890SL机械设备-205-05946227801760SL传媒-209-944181628801080SL电子-232-16129229801730SL电力设备-314-626-191030801740SL国防军工-351031-15531801750SL计算机-391-5621104资料来源iFind东莞证券研究所截至2023年9月15日本周申万电子行业二级指数本周全面下跌跌幅从低到高依次为SW光学光电子-173SW半导体-184SW元件-231SW电子化学品-261SW其他电子-285SW消费电子-335表2申万电子行业各子板块涨跌幅情况单位2023年9月15日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801084SL光学光电子-17303312102801083SL元件-231-1972503801082SL其他电子-285098-0154801085SL消费电子-335-6416515801081SL半导体-184-009-5476801086SL电子化学品-2612821209资料来源iFind东莞证券研究所2产业新闻1中国信通院7月国内市场手机出货量18552万部同比下降68财联社9月13日电中国信通院数据显示2023年7月国内市场手机出货量18552万部同比下降68其中5G手机15058万部同比增长26占同期手机出货量的8122023年1-7月国内市场手机总体出货量累计148亿部同比下降51其中5G手机出货量117亿部同比下降53占同期手机出货量的7922华为率先完成IMT-20205G推进组5G-A全部功能测试财联社9月13日电在IMT-20205G推进组的组织下2023年9月11日华为率先完成5G-A全部功能测试用例本次测试涵盖了上下行超宽带和宽带实时交互5G-A关键技术充分展示了华为在5G-A技术上的领先性3三星铠侠SK海力士等NAND晶圆合约价上调引发终端抢货消费性SSD存储请务必阅读末页声明4电子行业周报20230911-20230917卡等价格全面走扬科创板日报13日讯三星铠侠SK海力士等上游NANDFlash原厂开始拉高晶圆合约价由于中间通路及下游系统模组厂手中库存低于正常季节水准引发终端抢货消费性SSD存储卡手机相关零组件如eMMCeMCP价格全面走扬供应链传出目前平均涨幅约在个位数左右由于部分存储产品库存水位相对较低因此四季度涨幅有望上看双位数4苹果宣布推出Phone15Pro系列将使用钛合金设计配备A17Pro芯片财联社9月13日电苹果宣布推出Phone15Pro系列将使用钛合金设计iPhone15Pro的屏幕尺寸为61英寸而iPhone15ProMax的屏幕尺寸为67英寸iPhone15Pro系列配备可定制操作的Action按键iPhone15Pro系列配备STANDBY息屏显示功能iPhone15Pro系列配备A17Pro芯片该芯片基于3纳米工艺技术iPhone15Pro系列也配备了USB-C接口5iPhone15国行起售价为5999元财联社9月13日电苹果官网显示iPhone15国行起售价为5999元iPhone15Plus国行起售价为6999元iPhone15Pro国行起售价为7999元iPhone15ProMax国行起售价为9999元9月15日晚8点接受预购9月22日发售6iPhone15系列开售10分钟内官网崩溃财联社9月15日电iPhone15系列开售10分钟内苹果官方网站一度崩溃而在天猫AppleStore官方旗舰店开售一分钟内首批iPhone15ProiPhone15ProMax售罄7SEMI预计2023年全球晶圆厂设备支出将同比下降15科创板日报12日讯SEMI在其最新的报告中宣布预计2023年全球晶圆厂设备支出将同比下降15从2022年的995亿美元的历史新高降至840亿美元2024年将同比反弹15至970亿美元2023年的下降将源于芯片需求疲软以及消费和移动设备库存增加明年晶圆厂设备支出的复苏将在一定程度上受到2023年半导体库存调整结束以及高性能计算HPC和存储器领域对半导体需求增强的推动8消息称苹果修正订单导致台积电3nm产能未达预期2024年才会全面放量科创板日报14日讯业内人士透露台积电已将3nm工艺部署到量产苹果是首个客户台积电计划在2024年执行其他主要客户的3nm芯片订单相关供应链估计台积电N3月产能原预估约65万片第4季加上N3E可达8万10万片但目前已传出苹果修正订单第4季约仅达5万6万片3nm家族于2024年才会全面放量9产业链人士华为Mate60Pro和Mate60Pro的出货量已上调至2000万台财联社9月14日电记者从产业链人士处获知华为Mate60Pro和Mate60Pro请务必阅读末页声明5电子行业周报20230911-20230917的出货量已上调至2000万台此前供应链消息称华为Mate60Pro已加单至1500万至1700万台多家华为官方授权体验店工作人员称现在预订最早10月能到货甚至可能等两个月后才能收到手机10传三星下半年将再度减产DDR4有望带动价格上升科创板日报15日讯业界预计三星下半年将再度减产DRAM且今年以来减产主要项目几乎都是DDR4该公司目标是在今年底前将库存全面降至健康水准3公司公告与动态1清溢光电已实现180nm工艺节点半导体芯片掩膜版的客户测试认证及量产财联社9月13日电清溢光电在互动平台表示半导体芯片掩膜版技术方面公司已实现180nm工艺节点半导体芯片掩膜版的客户测试认证及量产正在开展130nm-65nm半导体芯片掩膜版的工艺研发和28nm半导体芯片所需的掩膜版工艺开发规划2兆易创新拟以8000万元至15亿元回购股份财联社9月12日电兆易创新公告公司拟以集中竞价交易方式回购公司股份回购的股份拟全部用于后续实施股权激励计划拟回购股份的资金总额不低于8000万元含且不超过15亿元含拟回购股份的价格不超过135元股含4行业数据更新智能手机销售数据全球智能手机出货数据根据IDC数据2023年二季度全球智能手机出货量为265亿台同比下降724环比下降123同比降幅有所收窄国内智能手机出货数据根据工信部数据2023年7月国内智能手机出货量为17287万台同比下降960环比下降17142023年1-7月国内智能手机合计出货量为142亿台同比下降726图2全球智能手机季度出货量201603-202306图3国内智能手机月度出货情况202101-202307请务必阅读末页声明6电子行业周报20230911-20230917资料来源IDC东莞证券研究所资料来源工信部东莞证券研究所全球中国半导体销售数据根据美国半导体行业协会数据2023年7月全球半导体销售额为4322亿美元同比下降1180环比增长412国内半导体7月销售额为1274亿美元同比下降1870环比提升393图4全球半导体销售情况图5中国半导体销售情况资料来源美国半导体产业协会东莞证券研究所资料来源美国半导体产业协会东莞证券研究所全国中国大陆半导体设备销售额根据SEAJ数据2023年第二季度全球半导体设备销售额为2581亿美元同比下降200其中中国大陆半导体设备销售额为755亿美元同比增长1500图6全球半导体设备销售额季度图7中国大陆半导体设备销售额季度资料来源SEAJ东莞证券研究所资料来源SEAJ东莞证券研究所液晶面板价格数据根据Omdia最新报价2023年9月32吋43吋50吋55吋和65吋液晶面板价格分别为3965110133和177美元片环比上月分别提升0000和1美元片图8液晶面板价格走势请务必阅读末页声明7电子行业周报20230911-20230917资料来源Omdia东莞证券研究所5投资建议投资建议维持超配评级受制于下游需求不振申万电子行业整体景气承压板块23Q2营收归母净利润同比下滑且盈利能力有所下降展望下半年华为苹果新机发布有望拉动消费电子需求叠加厂商去库存持续推进行业景气度有望于下半年逐季改善投资方面建议从景气复苏与国产替代两方面把握投资机遇重点关注华为引领下消费电子半导体板块的国产化率提升建议关注标的消费电子卓胜微300782飞荣达300602立讯精密002475领益智造002600韦尔股份603501Chiplet长电科技600584通富微电002156兴森科技002436芯原股份688521半导体设备与材料北方华创002371华海清科688120江丰电子300666雅克科技002409被动元件与PCB三环集团300408洁美科技002859东山精密002384沪电股份002463胜宏科技300476表3建议关注标的的主要看点20230915股票股票代码建议关注标的的主要看点名称公司2023年上半年实现营收1665亿元同比下降2549实现归母净利润367亿元同比下降5126300782SZ卓胜微2023年第二季度消费电子终端库存有所改善公司营收环比有所提高公司坚持研发创新已基本实现射频前端分立器件与射频模组产品的全面覆盖与生产随着下游需求转暖公司盈利能力有望改善请务必阅读末页声明8电子行业周报20230911-20230917表3建议关注标的的主要看点20230915股票股票代码建议关注标的的主要看点名称公司2023年上半年实现营收1778亿元同比增长320实现归母净利润004亿元相较2022年上半300602SZ飞荣达年实现扭亏为盈公司与华为合作紧密随着华为高端手机放量消费电子业务有望实现触底反弹积极导入新能源汽车光伏及储能等新能源业务相关订单增长明显公司2023年上半年实现营收97971亿元同比增长1953实现归母净利润4356亿元同比增长1511公司预计前三季度盈利704亿元768亿元同比增长10-20第三季度受欧美通胀海外需求阶段性疲软等因素影响我国电子产业供应链预计仍将承压前行但公司消费电子业务基本盘稳固手机组装002475SZ立讯精密业务受益于新品订单增长而TWS智能手表等可穿戴业务则受益于新料号份额拓展汽车电子方面公司产品包含汽车神经系统智能驾驶动力系统和智能座舱四大方面核心客户包括传统车企和新势力整车厂未来收入和利润体量有望快速提升公司是精密制造龙头企业2023年上半年实现营收15289亿元同比增长327实现归母净利润1248亿元同比增长15929经营业绩实现快速增长近年来公司持续布局新领域业务范围从消费电子拓002600SZ领益智造展至新能源汽车光伏储能通讯及物联网等领域且坚持多品类多地区协同发展的国家化发展战略在海外拥有多个组装基地生产及服务据点随着公司各业务持续落地及全球化布局持续推进公司业绩有望实现进一步增长公司2023年上半年实现归母净利润153亿元同比下降9325受下游消费电子行情低迷的影响终端需603501SH韦尔股份求较弱公司业绩承压展望下半年随着公司各业务新品推出客户导入顺利叠加成本端得到优化公司业绩有望改善公司是全球领先的集成电路封测厂商市占率排名全球前三目前拥有三大研发中心及六大生产基地积极布局先进封装提升效能并于22年6月加入UCle联盟目前能为国际客户提供4nm芯片系统集成技600584SH长电科技术保持国内领先公司2023年上半年实现营收12173亿元同比下降2194实现归母净利润496亿元同比下降6789受下游景气度影响公司业绩承压从下游应用看23Q2消费电子业务恢复较为明显随着主要客户高端产品发布有望拉动公司业绩公司2023年上半年实现营收9909亿元同比增长356实现归母净利润-188亿元同比下降15136分季度看对应第二季度营收5266亿元同比增长396环比增长1345实现归母净利润-192亿元002156SZ通富微电同比下降19578环比下降432389报告期内公司营收保持稳健增长但汇兑损失较大影响了公司业绩表现公司深度绑定AMD大客户有望持续受益于AI驱动下下游应用的增长受下游需求不振和产能爬坡等因素的影响公司2023年上半年短期业绩承压报告期内公司IC载板业002436SZ兴森科技务整体亏损但Q2订单逐步好转后续随着下游需求转暖和公司产能顺利爬坡公司业绩有望触底反弹公司2023年上半年实现营收1184亿元同比下降237实现归母净利润022亿元同比增长4988688521SH芯原股份公司核心IP贡献弹性持续提升产品价值公司在半导体IP芯片定制和软件支持等领域具备一体化平台优势长期成长空间可期1国内半导体设备龙头产品涵盖ICLED面板光伏等泛半导体领域产品线覆盖全面内生外延打造泛半导体平台002371SZ北方华创2海外制裁力度加大自主可控大势所趋随着公司21年定增项目投产毛利率有提升空间3公司2023年上半年实现营收8427亿元同比增长5479实现归母净利润1799亿元同比增长13843公司是国内CMP龙头企业持续受益半导体设备国产化进程加速报告期内公司CMP产品继续拓展客户获得了客户批量订单市占率继续提高市场保有量不断提升带动关键耗材与维保服务逐步放量生产688120SH华海清科工艺方面2022年公司CMP设备在逻辑芯片DRAM存储芯片等成熟制程领域完成90以上工艺覆盖良好的成本管控能力带动盈利能力提升公司2023年上半年实现营收618亿元同比增长6763实现归母净利润180亿元同比增长9077经营业绩实现快速增长300666SZ江丰电子国内高纯溅射靶材国内龙头供应商主要产品包括铝靶钛靶钽靶钨钛靶等业务上下游布局广泛请务必阅读末页声明9电子行业周报20230911-20230917表3建议关注标的的主要看点20230915股票股票代码建议关注标的的主要看点名称积极扩充靶材业务产线建设未来有望贡献业绩公司2023年上半年实现营收1197亿元同比增长1019实现归母净利润153亿元同比下降100对应23Q2业绩实现环比增长公司2023年上半年营收归母净利润实现同比稳健增长以电子材料为核心以LNG保温绝热板材为补充002409SZ雅克科技以阻燃剂业务为辅助为客户提供高度定制化具有价格竞争力的电子材料综合解决方案公司半导体前驱材料已达到全球主流客户的工艺水平要求随着半导体行业复苏回暖公司电子材料业务有望受益公司2023年上半年实现营收2629亿元同比下滑914实现归母净利润731亿元同比下降2216对应23Q2实现营收1440亿元同比下降349实现归母净利润329亿元同比下降1551业绩环300408SZ三环集团比增长显著公司23Q1-Q2稼动率持续回升叠加高容MLCC放量增长及车规级MLCC0-1突破因此Q2业绩实现环比复苏国内电子元器件耗材龙头横纵向一体化构建企业护城河下游有望受益被动元件行业复苏上游纸浆价002859SZ洁美科技格下降原材料成本压力有望缓解受益需求回暖公司23Q2业绩实现环比回升公司在FPC硬板和小间距LED封装等领域多方位卡位新能源汽车业务利用多产业链的优势进行多方位布局有望充分受益汽车轻量化智能化趋势公司2023年上半年实现营收13667亿元同比下降604002384SZ东山精密实现归母净利润825亿元同比增长354受整体需求较弱影响公司23H1业绩承压后续随着消费电子新能源汽车双轮驱动公司长期业绩增长可期PCB行业下游需求疲软板块内企业面临供过于求库存高企和竞争加剧等挑战且因此23H1业绩存在一定压力营收归母净利润同比下滑虽然短期业绩承压但作为国内通信服务器PCB龙头企业公司002463SZ沪电股份业绩有望在AI驱动算力数据增加的背景下实现回暖且公司汽车PCB在自动驾驶域智能座舱域电机电控和车载雷达等环节有所卡位随着新能源汽车不断渗透及公司产能增长汽车电子业务有望实现稳健增长AI模型大爆发提升对算力需求拉动服务器需求对高阶HDI高频高速PCB需求持续整治公司坚持创300476SZ胜宏科技新驱动围绕核心大客户进行技术创新与产品布局牢牢把握行业发展的风向标保持业内领先地位资料来源iFind东莞证券研究所6风险提示1终端复苏不及预期电子行业当前仍处于周期底部业内企业预计行业有望于下半年逐步复苏若终端需求复苏力度不及预期则可能对相关上市公司业绩造成不利影响2国产替代不及预期半导体设备与材料高端被动元器件等领域的国产替代是大势所趋若产业链公司技术突破不如预期导致国产替代进程受阻则可能面临业绩增速放缓的风险3行业竞争加剧目前在集成电路被动元器件等领域国内上市企业以生产中低端产品为主高端领域国产替代空间较大若上市企业进行大量产能扩张则行业未来可能面临产能过剩的局面带来竞争加剧的风险请务必阅读末页声明10电子行业周报20230911-20230917东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明11