黑色周报摘要：原料强势利润压缩，关注负反馈压力
　　主要交易逻辑
　　当前经济仍然面临增长压力，财政货币政策、拉动消费政策以及房地产政策陆续出台，并且兑现力度略超预期，宏观持续向好。但政策落地到需求仍需要时间黑色，季节性需求改善不明显，且旺季来临将考验需求。一是继续关注近期在高位的文华指数对利多预期的透支，以及资金持仓动向对市场影响；二是季节性旺季来临侯的真实市场需求，近两年一般价格呈现的是反季节走势，也就是淡季涨价旺季容易跌价。三是关注产量平控政策的具体执行情况，以及对产业链特别是原料的影响。基本面来看，目前钢材下游的补库需求较弱，近期下游和钢厂接单普遍面临了一定的压力。
　　综合来看，季节性需求不宜过高期望，宏观资金或仍主导趋势的关键因素，我们认为预期依然面临兑现压力，中期偏弱的可能较大。
　　趋势判断
　　指数涨幅超预期到148，中期（三季度）预计高位震荡为主（135-145），长期（年内）趋势依然不乐观（140-115），但国内看不存在大跌风险。
　　重点策略推荐
　　煤焦钢矿轻仓逢高布局做空，或者现货套保；
　　关注平控减产情况，做多远月钢厂利润或钢矿比
　　能耗驱动，日内以逢低做多，阶段性压力7350-7450元/吨
　　风险提示
　　海外宏观风险以及利多超预期刺激，产量平控执行超预期。