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>> 华创证券-【债券周报】每周高频跟踪:二手挂牌量连续上升-230917
上传日期:   2023/9/18 大小:   1746KB
格式:   pdf  共12页 来源:   华创证券
评级:   -- 作者:   周冠南,靳晓航
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9月第二周,房地产新房、二手房成交回暖,单周成交量均超过去年同期。工业方面,钢价窄幅波动,表观消费量再度下滑,而水泥出库小幅回升,主要工业品如沥青、高炉开工率等均有下降,旺季工业需求回补仍待提速。房地产方面,9月第二周新房、二手房成交量重回环比正增长、涨幅均在12%左右,政策利好效应释放中。与此同时,二手房挂牌继续放量,一线城市热度继续升温挂牌价格由平转涨、二线城市跌幅扩大、三线城市跌幅收窄。后续来看,8月下旬落地的房地产政策效果继续观察,“金九”表现预计不差,另一方面9月降准落地“宽货币”加码对冲短期资金缺口,同时或也暗示四季度宽信用政策仍有继续追加的空间,加之8月经济数据也验证基本面底部已现,短期向上修复的方向较为确定,长端扰动或有增加,建议机构多看少动、顺势而为。
  通胀高频:食品通胀转跌。本周猪肉价格环比转跌,农产品批发价格200指数、菜篮子产品批发价格指数环比-0.7%、-0.8%。
  进出口高频:BDI指数涨幅扩大。CCFI、SCFI指数环比-1.7%、-5.1%左右,北美、欧洲等主要航线运价继续下跌;CDFI指数环比+3.8%,BDI指数环比+16.2%,煤炭货盘明显增长。
  工业高频:下游旺季需求释放待提速
  1、动力煤:秦皇岛港动力煤价加速上涨。受一系列促消费政策落地影响,化工耗煤需求释放,工业用电稳步提升,同时临近亚运会,煤矿生产安检频繁,供给偏紧态势延续,支撑煤价上涨。
  2、钢铁:钢价小幅转弱,表观需求下滑。兰格钢铁综合钢价指数环比-0.3%,由涨转跌;螺纹钢现货价格环比-0.03%,周内逐步回升、周初偏弱拖累。建材螺纹钢库存指数环比-5.5%,去库快于前周,表观需求277.7万吨,环比-3.7万吨,需求小幅回落,投机性与刚需表现均一般,钢材延续弱修复。
  3、玻璃:现货价格持稳,成交清淡,产销略有走低。企业零星涨价,下游采购逐步走弱,市场成交偏淡,整体玻璃库存开始累库。
  4、铜:国内现货铜价回调,跌幅略有扩大。国际方面,欧美加息预期仍在,美元保持强势,仍对风险偏好、金属价格形成一定压力;国内8月经济数据略超预期,降准落地提振,后半周铜价小幅回升。
  投资高频:新房、二手房成交环比回暖
  1、水泥:水泥价格环比-1.5%,跌幅收窄,出库略有回升。百年建筑网披露,9月6日-15日,水泥出库量环比+1.1%,基建水泥环比+1.4%,基建在建项目恢复正常施工节奏,房建项目新开工仍然较少,续建和保交楼项目为主,用量环比基本持平。
  2、地产方面,30城商品房成交面积环比+12%,17城二手住宅成交环比+12%,两者同比分别+5%、+79%,均好于9月第一周表现。二手房出售挂牌价指数环比-0.2%、降幅收窄,其中一线城市由平转涨、环比+0.33%;二手房出售挂牌量指数环比+5%,前周+18%,加快放量中。
  消费高频:9月上旬汽车零售环比持平8月
  1、出行:29城地铁客运量环比+1%,同比+47%左右,仍维持高位。
  2、汽车:9月1-10日汽车零售环比(较8月上旬)、同比分别+0%、+14%,批发环比+13%、同比+9%,房地产政策尚未对汽车消费造成明显压制。
  3、原油:原油价格强势增长。相较于上周五,布伦特、WTI价格分别+3.6%、+3.7%。沙特与俄罗斯延长减产带动OPEC+限制原油供应量,同时EIA上调原油需求预期,共同提振油价。
  风险提示:房地产成交热度继续上行,压制债市情绪。
  
 
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