本周（2023.9.11-2023.9.15）建筑材料板块（SW）上涨-1.91%，上证综指上涨0.03%，建材板块相对沪深300超额收益为-1.08%。其中水泥（SW）上涨1.15%，玻璃制造（SW）上涨-2.06%，玻纤制造（SW）上涨-2.23%，装修建材（SW）上涨-4.24%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-2.49亿元。
　　【周数据总结和观点】
　　一系列政策组合拳落地后，本周建材板块走出了兑现回调行情，板块表现再次接近前低，我们认为政策组合拳更大的意义在于政策态度的转向，即托底地产需求，且不托底不收手，后续政策组合拳有望继续发力，回调后建议积极配置建材板块，短期看好超跌标的，关注科顺股份、志特新材、伟星新材，长期更看好开工端的企稳复苏，关注海螺水泥、志特新材、东方雨虹。具体行业来看，玻璃旺季成色相对一般，预计价格高位震荡：玻璃加工厂订单旺季成色一般，本周第三轮补库结束，价格继续上涨动力不足，但厂家库存处于低位，预计价格高位震荡至旺季结束。消费建材高性价比标的值得底部布局：预计2024年新开工逐步企稳，竣工由强转弱，新开工链条、高成长性标的值得底部布局，重点推荐志特新材、东方雨虹。水泥需求逐步触底：当前新开工疲软，基建艰难托底的现实已经在水泥的需求、价格和股价中较为明显的体现，估值为历史最低值，后续有望随着新开工的逐步企稳而逐步筑底，重点关注海螺水泥。玻纤供给担忧仍存：玻纤供给增量仍较多，大拐点仍需磨底，但由于悲观预期在股价中充分反应，玻纤板块估值进入底部区间，长期配置性价比逐步提升。碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等下游需求仍有明显增长，但考虑供给逐步释放，价格预计持续偏疲软运行。
　　水泥近期市场变动：本周全国水泥市场价格环比上行，涨幅为0.5%。九月上旬，国内水泥市场需求继续缓慢恢复，全国重点地区企业出货率环比提升0.7个百分点，华东地区企业出货率普遍恢复到8左右，个别区域达到9成；华南地区受雨水天气影响，需求尚未恢复；华北、华中、西南和西北地区企业出货率维持在5-7成水平。价格方面，受东北地区价格上涨带动，全国水泥价格有所提升，但考虑到局部区供需关系依旧较差，预计后期价格走势继续震荡调整为主。
　　玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃2117.24元/吨，涨幅0.52%。本周全国13省样本企业原片库存为3933万重箱，环比上周+23万重箱，同比-2748万重箱。本周中下游消化自身库存，以刚需补货为主，下游订单部分存转弱迹象，目前加工厂第三轮补库已经结束，预计旺季玻璃价格在高位震荡。
　　玻纤近期市场变动：本周无碱池窑粗纱市场价格环比继续下跌，终端需求表现依然平淡，在产产能仍处高位，库存压力暂无明显减弱趋势，短期难改供应过剩格局，预计粗纱价格短期内或延续平稳走势。电子纱市场价格稳中有涨，主要系外售量减少所致，但下游PCB新增订单有限，受成本端支撑预计短期内价格趋稳运行。截至9月14日，国内2400tex无碱缠绕直接纱报价3520.5元/吨（主流含税送到），环比下跌0.96%，同比下跌13.63%；电子纱G75主流报价7800-9000元/吨，电子布3.2-3.8元/米。截至2023年8月，玻纤企业月度产能58.77万吨，本月无产线变动，产能环比持平；月度库存进一步增至92.81万吨，本月无碱粗纱需求持续疲软，多数厂产销6-9成不等，库存压力持续增大。
　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，本周铝合金价格、乳液、天然气、PVC价格延续震荡上涨趋势，沥青价格高位震荡。
　　碳纤维近期市场变动：本周碳纤维价格大幅下调，降幅在1-1.5万/吨，原丝报价持稳。单周产量960.86吨，开工率44.36%；单周库存量升至11080吨。本周行业单位生产成本增至11.55万/吨，增幅1.42%，终端大幅调价叠加成本小幅增长下多数企业由盈转亏，本周行业平均吨毛利-0.92万元，毛利率-8.49%，盈利恶化或压制后续投产动作、并引致高成本企业减产和检修。
　　风险提示：地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。