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>> 国联证券-农林牧渔行业周报:猪价震荡下行,宠物食品网络销售额稳步增长-230917
上传日期:   2023/9/18 大小:   975KB
格式:   pdf  共12页 来源:   国联证券
评级:   强于大市 作者:   陈梦瑶,陈安宇
行业名称:   食品
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本周市场表现:
  本周农林牧渔板块指数整体上涨0.60%,在申万一级子行业排名第9,跑赢沪深300指数1.43pct,PE-TTM为32.42。子行业除渔业、农产品加工外均下上涨,其中动物保健(2.59%)、饲料(1.04%)和养殖业(0.49%)排名前三。个股方面,永顺生物(9.43%)、粤海饲料(8.10%)、新赛股份(6.92%)、金河生物(6.30%)、平潭发展(6.06%)分列涨幅前五。
  生猪养殖板块观点:
  截至9月15日,全国生猪出栏均价16.55元/公斤,周环比-2.76%,月环比-5.05%;本周全国出栏平均体重为122.81公斤,较上周减少0.02公斤,较去年同比减少3.63%;本周15kg仔猪价416元/头,周环比下跌4.81%,6月以来仔猪价累计下降33.12%.本周冻品库容率19.02%,较上周下降0.54pct,较去年同期增加3.85pct。据农业农村部监测,今年2-7月份,全国新生仔猪数同比增长8.4%,处于近年来的较高水平。预示着未来六个月的生猪市场供应将明显高于去年同期,我们认为猪价不具备大幅上涨的基础。
  本周热点聚焦:
  28个国家级审定品种联合体试验被严肃处理;农业农村部公布2023年全国农业综合行政执法“稳粮保供”典型案例
  其他板块核心观点:
  种子种植:国家高度重视粮食安全,转基因是保障粮食安全、实现种业振兴的战略要求。转基因商业化技术储备较为充足,国内种业变革有望,有望带动种业市场规模进入新一轮高速增长。饲料:禽料、水产料、猪料需求有望随周期存栏变动叠加消费复苏提升带动需求增加,饲料板块作为后周期板块有望因此受益。宠物:人口老龄化,家庭规模小型化,单身人口增加推动养宠需求,国内宠物行业迎上市潮,线上市场高增速支撑行业扩容,未来自主品牌建设优异的企业有望享受行业红利。
  细分板块投资建议:
  生猪养殖:推荐养殖成本优异,下游屠宰端拓展的牧原股份;肉猪与黄鸡双龙头,资金储备充足,成本稳步下降的温氏股份;整合优质种猪资产,出栏能力或显著提升的新五丰;建议关注种源优势显著,生产管理效率突出的巨星农牧。种业种植:推荐国内杂交育种龙头,超前卡位转基因赛道,渠道优势显著的隆平高科;五代大品种引领玉米种子发展方向,把握转基因玉米机遇的登海种业;建议关注种子品种优质,有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科;建议关注转基因技术领先,大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农。饲料:推荐四位一体,拓展全产业链增强竞争优势的饲料龙头海大集团。宠物食品:推荐多品牌矩阵建立,海内外协同发展的中宠股份;国内品牌建设完善,业绩逐步兑现的佩蒂股份。子品牌营销定位精准,业绩逐步高增的乖宝宠物。
  风险提示:非洲猪瘟大范围扩散,生猪价格长期处于低位,饲料原材料大幅涨价,玉米价格波动风险。
  
 
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