1、欧央行再次加息25个基点
　　当地时间9月14日，欧洲央行管委会在德国法兰克福举行的货币政策会议上决定再加息25个基点。三项主要利率中再融资利率升至4.50%，边际借贷利率为4.75%，存款机制利率为4%，这是欧洲央行自去年7月以来的第10次加息。
　　中诚信国际点评：
　　欧元区经济下行压力较大，欧央行遏制通胀任重道远。
　　欧央行此次加息主要目标仍为遏制通胀。根据欧盟统计局的最新数据，欧元区8月通胀率和核心通胀率均为5.3%，显著高于美国7月3.2%的通胀率和4.7%的核心通胀率，欧央行预估2023年至2025年的核心通胀率分别为5.1%、2.9%、2.2%，欧元区通胀比欧央行此前预期更为顽固。目前，欧元区极其有限的经济增长主要由疫后经济实现快速复苏的西班牙、法国、希腊等南欧国家带动，而包括德国和英国在内的传统欧元区经济强国则表现疲软。长期被誉为“欧洲经济火车头”的德国在2022年四季度和2023年一季度两次陷入萎缩，进入技术性衰退，欧盟委员会预计德国经济将在2023年萎缩0.4%。9月7日欧盟统计局的报告显示，欧元区和欧盟二季度GDP环比仅增长0.1%和0.2%、同比增长0.5%和0.4%，经济增长仍十分疲软。
　　高利率叠加高通胀对经济活动产生抑制效应，8月以来，欧元区商业信心指数一路走低。欧元区制造业采购经理人指数（PMI）也持续下滑，8月综合采购经理指数(PMI)初值从7月的48.6降至47。高通胀和融资条件收紧或将进一步抑制支出和投资预期。从财政政策来看，当前欧洲国家公共债务水平普遍处于历史高位，成员国通过扩大政府支出刺激经济的空间有限。与此同时，欧央行在此次货币政策会议上对外明确释放了将暂停进一步加息的信号，未来不排除货币政策转向的可能。目前来看，欧元区明显更为脆弱的经济和顽固的通胀无疑使得欧洲央行在制定下一步货币政策时受到更多因素的掣肘。
　　

研究报告全文：wwwccxicomcn国际宏观资讯周报9月12日9月18日本周资讯一览2023年第36期热点评论欧央行再次加息25个基点经济加拿大8月就业数据良好俄罗斯经发部俄经济进入可持续增长阶段南非平均通胀预期下调7月份制造业产出增速放缓土耳其8月份通胀率达5894获世行稳定经济承诺主权与国际评级部埃及7月份年核心通胀率降至407阿根廷8月通胀率创近32年新高杜凌轩010-66428877-279马来西亚国内旅游业迎来强劲复苏次季旅客人数年增20lxduccxicomcn泰央行货币委料提前终止加息操作王家璐010-66428877-451受服务业和政府财政支出推动印度二季度GDP大涨78jlwangccxicomcn于嘉010-66428877-242财政jyuccxicomcn南非本财年前五个月税收收入低于预期将进一步推进国有企业整合张晶鑫010-66428877-243埃及财政部调低202223财年政府负债率jxzhangccxicomcn李梓桐010-66428877-570政治ztliccxicomcn日本内阁改组意在巩固党内政治基础易成010-66428877-218新加坡总统宣誓就职chyiccxicomcn方菏阳010-66428877-567国际收支hyfangccxicomcn俄罗斯财长2023年俄油气收入或达9864亿美元其他联系人埃及4月份贸易逆差增长242022年对埃外国直接投资增长1227张婷婷010-66428877-203南非第二季度农产品出口额小幅增长8月份贸易状况仍面临压力ttzhangccxicomcn今年前8个月巴西中国双边贸易额突破千亿美元印度征出口税导致国际交易瘫痪越泰大米出口高价回落巴基斯坦政府打击美元黑市卢比持续走强ESG第九届世界绿色经济峰会将于11月在迪拜举行希腊政府将追加3亿欧元拨款应对气候灾害土耳其加快应对欧盟碳边境监管机制伊朗15座重要水库蓄水量不足40主权信用穆迪将希腊的长期外币发行人评级由Ba3上调两级至Ba1展望由正面调整至稳定本周热点评论差快报1欧央行再次加息25个基点当地时间9月14日欧洲央行管委会在德国法兰克福举行的货币政策会议上决定再加息25个基点三项主要利率中再融资利率升至450边际借贷利率为475存款机制利率为4这是欧洲央行自去年7月以来的第10次加息中诚信国际点评欧元区经济下行压力较大欧央行遏制通胀任重道远欧央行此次加息主要目标仍为遏制通胀根据欧盟统计局的最新数据欧元区8月通胀率和核心通胀率均为53显著高于美国7月32的通胀率和47的核心通胀率欧央行预估2023年至2025年的核心通胀率分别为512922欧元区通胀比欧央行此前预期更为顽固目前欧元区极其有限的经济增长主要由疫后经济实现快速复苏的西班牙法国希腊等南欧国家带动而包括德国和英国在内的传统欧元区经济强国则表现疲软长期被誉为欧洲经济火车头的德国在2022年四季度和2023年一季度两次陷入萎缩进入技术性衰退欧盟委员会预计德国经济将在2023年萎缩049月7日欧盟统计局的报告显示欧元区和欧盟二季度GDP环比仅增长01和02同比增长05和04经济增长仍十分疲软高利率叠加高通胀对经济活动产生抑制效应8月以来欧元区商业信心指数一路走低欧元区制造业采购经理人指数PMI也持续下滑8月综合采购经理指数PMI初值从7月的486降至47高通胀和融资条件收紧或将进一步抑制支出和投资预期从财政政策来看当前欧洲国家公共债务水平普遍处于历史高位成员国通过扩大政府支出刺激经济的空间有限与此同时欧央行在此次货币政策会议上对外明确释放了将暂停进一步加息的信号未来不排除货币政策转向的可能目前来看欧元区明显更为脆弱的经济和顽固的通胀无疑使得欧洲央行在制定下一步货币政策时受到更多因素的掣肘2国际宏观资讯周报本周资讯差快报经济1加拿大8月就业数据良好加拿大劳动力市场表现稳健加拿大8月净增加399万个就业岗位远超预期失业率保持在55不变加拿大统计局表示全职岗位增加了322万个而兼职岗位则增加了7800个加拿大8月就业参与率则录得655前值656就业数据发布后货币市场认为加拿大央行在年底前再次加息的可能性为44高于此前的36加拿大薪资依然保持增长这表明即使经济放缓劳动力市场的紧张状况依然存在工资增长加速至52高于47的预期增幅也高于一个月前的52俄罗斯经发部俄经济进入可持续增长阶段俄罗斯经发部副部长伊利乔夫表示美西方希通过制裁让俄经济崩溃但现实远非如此俄经济正逐渐进入可持续增长轨道主要经济部门已适应制裁且适应速度比预期更快更有效伊表示据俄统计局最新数据俄经济不仅已弥补2022年二季度的下滑还超过了两年前的水平西方国家代表来莫斯科后发现情况与部分西方政客描述的不一样俄民众生活几乎与制裁前相同供应链在很大程度上已得到重建其他国家的公司取代了离俄西方企业3南非平均通胀预期下调7月份制造业产出增速放缓南非统计局最新数据显示7月份南非制造业产出同比增长23标志着该行业已连续第四个月实现增长但其增幅低于6月份的55其中石油化工橡胶和塑料制品增长68对总体产出贡献14个百分点车辆零部件及其他运输设备增长95对总体产出贡献10个百分点天达Investec经济学家拉拉霍德斯表示南非制造业近期表现仍然较为脆弱电力减载运输限制国内外需求放缓等因素继续影响制造业活动经济研究局BER在最新的调查报告中将2023年第三季度南非平均通胀预期从65降至61BER预计南非通胀率将在2024年从59降至55在2025年从56降至53南非通胀预期在过去两3国际宏观资讯周报年中首次下降表明该国价格压力已达到峰值南非储备银行货币政差快报策委员会将于2023年9月21日召开新一轮货币政策委员会会议该委员会在7月份之前连续10次上调利率以遏制通胀总计上调475个基点至825并在7月份会议上将利率维持在825不变4土耳其8月份通胀率达5894获世行稳定经济承诺据土耳其统计局最新数据土8月消费者CPI环比上涨909同比上涨589412个月平均上涨5628按行业区分住房领域CPI同比增幅最低为2497餐饮和酒店领域同比增幅最高为89318月土国内生产者价格指数D-PPI同比上涨4941世界银行土耳其业务主管亨贝托洛佩兹HumbertoLopez表示世界银行致力于支持土耳其实施的旨在稳定经济的政策除了正在开展的价值170亿美元的项目预计在未来三年内准备并向银行执行董事会提交180亿美元的新业务这一数额包括对政府的直接贷款以及对私营部门的支持他表示世行将继续参与气候变化等优先领域的工作并补充说世行在土耳其的业务计划深化在其他若干领域的参与如出口领域他赞扬了土耳其在过去二十年中的经济表现但强调持续的通胀高估的汇率以及与2月强烈地震相关的支出需求所带来的财政压力将使经济面临风险土耳其政府于9月6日公布政府中期经济计划旨在2024-2026年实现GDP年均增长45迈入经济规模超过13万亿美元的高收入国家行列并利用货币财政和收入政策消除导致高通胀的结构性因素洛佩斯强调了抗击通胀以确保长期增长的重要性关于土三年经济规划洛佩斯称中期计划提供了一个广泛的视角将成为政府宏观经济稳定努力的基础5埃及7月份年核心通胀率降至407根据埃及中央银最新数据7月埃及年核心通胀率不包括食品和能源等项目为407较6月的41略有下降月核心通胀率环比从6月的17降至137月城镇年通胀率从上月的357升至365月通胀率从21降到19低于6月的21同时埃及的总体年通胀率再创新高从去年同期的146升至382自俄乌冲突爆发以来埃及通胀一直呈上升趋势过去17个月埃及中央银行已将基准利率累计上调111100个基点6阿根廷8月通胀率创近32年新高4国际宏观资讯周报阿根廷国家统计与人口普查研究所差快报13日发布报告称阿根廷8月通货膨胀率为124为1991年2月以来单月最高水平根据报告截至今年8月阿根廷过去12个月累计通胀率达1244今年以来累计通胀率为8028月在各类商品和服务中食品饮料医疗健康和家用电器等价格变化最大涨幅均超过14通信烟酒和教育等领域价格波动相对较小阿根廷8月通胀率高企的主要原因是政府在8月中旬宣布将阿根廷比索官方汇率贬值22阿根廷中央银行13日发布的市场预期调查报告显示2023年该国通胀率将达16937马来西亚国内旅游业迎来强劲复苏次季旅客人数年增20根据马来西亚统计局数据该国国内旅游业在第二季度取得了令人振奋的增长旅客人数按年增加20达到5450万人与上一季度相比第二季度的旅客人数也增长了122此外今年第二季度国内旅游支出达219亿林吉特1林吉特约合人民币156元同比增长239较上一季度增长139统计局首席统计师莫哈末乌兹尔表示2022年马来西亚国内旅游业持续增长旅客人数增长了1601达到1亿7160万人旅游业收入也增加了2481达到641亿林吉特8泰央行货币委料提前终止加息操作泰国8月份工业信心指数913刷新一年来新低大城银行认为在4月连降的情况下央行货币委可能会停止加息进而使全年政策利率维持在225水平泰国工业院发布最新数据显示工业信心指数从7月份的923降到了8月份的913是该指数连续两月下滑也是过去1年最低表现至于未来3个月工业信心指数的期望值同样显示下降从7月份的1002降至8月份的995一方面是全球经济放缓带来的不确定性使得泰国下半年出口仍难见曙光对此工业院希望新政府能从以下几方面采取行动来提振泰国国内经济首先是通过刺激内需来弥补出口放缓如年末刺激消费措施等其次是帮助SMEs减轻财务负担如提供低息贷款帮助债务重组降低能源和鼓励购买国货还有就是建议泰国央行停止进一步加息确保2023年政策利率维持在225的水平按照大城银行研究部门最新发布的分析报告泰国国内通货膨胀已经连续4个月降低这使得泰国央行进一步加息的压力大幅减少9受服务业和政府财政支出推动印度二季度GDP大涨785国际宏观资讯周报在强劲的内部需求以及政府财政支出支持下印度差快报2023年第二季度经济取得了78的大比例提升与今年一季度的61相比扩张了17个百分点其中电力天然气供水和其他公用事业同比增长29农林牧渔业上涨35制造业上涨47采矿业增长58建筑业增长79公共行政国防等增速达79贸易酒店交通通信及相关服务业上涨92其中增速最高的是金融房地产和专业服务达122财政1南非本财年前五个月税收收入低于预期将进一步推进国有企业整合据南非每日商报网站9月12日报道南非税务局最新数据显示由于企业所得税下降和增值税退税增加202324财年前五个月南非税收收入比2月份年度预算预期少220亿兰特南非财政部将于11月1日发布中期预算报告经济学家预计202324财年南非政府收入将出现200亿至800亿兰特缺口南非税务局表示电力减载对202324财年南非税收收入造成影响该部门在4月份时预计减载将导致税收减少600亿兰特据南非每日商报网站9月15日报道南非内阁本周批准国家国有企业法案草案以征求公众意见标志着国有企业重组工作又向前迈进一步该法案提议整合国家在战略性国有企业如TransnetEskom和Denel中的股权并成立一家国有资产管理公司来持有相关股权该计划由南非国有企业部长普拉温戈尔丹于2022年5月宣布新模式将把国家所有权职能与其政策和监管职能分开最大限度地缩小政治干预范围并以保护股东价值的方式管理国有资产2埃及财政部调低202223财年政府负债率金字塔在线报道8月11日埃及财政部长马伊特表示政府已将20222023财年今年6月30日截止政府债务与GDP比率估计值从97下调至956上一财年政府税收同比增长272苏伊士运河收入激增71在此推动下财政收入同比增长155基本预算盈余达到1643亿埃镑约合53亿美元占GDP的17根据去年6国际宏观资讯周报12月与国际货币基金组织达成的贷款协议到差快报202627财年埃及要将债务与GDP比率降至83政治1日本内阁改组意在巩固党内政治基础9月13日日本首相岸田文雄改组内阁并调整自民党高层人事这是岸田继去年8月之后第二次改组内阁根据最新公布的新内阁成员名单包括外务大臣防卫大臣在内的13名内阁成员更换内阁官房长官松野博一财务大臣铃木俊一经济产业大臣西村康稔经济安全保障担当大臣高市早苗数字大臣河野太郎以及来自公明党的国土交通大臣齐藤铁夫等6名内阁成员继续留任防卫大臣木原稔总务大臣铃木淳司等11人为首次入阁相关分析人士认为岸田希望借助内阁改组提升其支持率维持和巩固党内政治基础为明年连任铺路但从重要职位留任名单和派系力量分配来看新内阁并无太大改观提振支持率的效果仍有待关注同时本次自民党高层人士调整中副总裁麻生太郎和干事长茂木敏充留任由于根据自民党党章规定除总裁外的高层任期为每届1年最多连续3届麻生和茂木两人在2021年秋分别就任副总裁和干事长去年8月的内阁改组中均留任13日起进入第三任期根据党章规定明年9月任期将到期麻生为自民党第二大派系会长茂木为第三大派系的会长由于最大派系的领袖安倍晋三在去年7月去世仅为第四大派系的岸田与麻生和茂木合作支撑了政权的稳定因此若两人卸任或对岸田政权的稳定性产生不利影响2新加坡总统宣誓就职9月14日晚当选总统的尚达曼在新加坡总统府宣誓就职正式成为新加坡第九任总统尚达曼在宣誓就职仪式上表示他将忠实勤勉履职尽责团结民众建设更为包容的社会同时进一步深化新加坡与国际社会的合作关系尚达曼今年66岁是新加坡经济学家和政治家他于2011年至2019年担任副总理并于2019年至2023年担任政府高级部长他在行政金融专业和国际关系等方面经验丰富7国际宏观资讯周报国际收支差快报1俄罗斯财长2023年俄油气收入或达9864亿美元俄财长西卢安诺夫表示按照当前油价预计2023年俄油气收入或达89万亿卢布约合9864亿美元按照预算规则其中8万亿卢布约合8866亿美元可用于预算支出剩余9000亿卢布约合997亿美元计划转入国家财富基金同时俄财政部正考虑改进石油出口税收计算规则以增加税收收入目前俄石油计税价格相比布伦特石油的折扣为每桶25美元俄财政部计划将折扣降至每桶20美元俄财长还表示目前俄油气出口收入落后于计划尚未有油气收入转入国家财富基金2埃及4月份贸易逆差增长242022年对埃外国直接投资增长1227埃及中央公共动员和统计局CAPMAS数据显示因天然气出口下降75以上4月份贸易逆差达到233亿美元同比增长2384月埃及出口额为303亿美元下降449主要原因是天然气和液化气出口下降756水果和原油出口分别下降588和482同期钢材线缆和其他产品出口猛增569预制食品和烘焙食品出口增长356进口额为546亿美元下降274其中小麦下降12有机和无机化学品下降21塑料和钢铁原材料分别下降336和524石油产品进口增长138玉米增长613天然气和铁材料分别增长166和52202324财年埃及计划进口1200万吨小麦上一财年为1160万吨联合国贸发会议UNCTAD7月5日发布的2023年世界投资报告显示2022年埃及共吸收144亿美元的外国直接投资FDI同比增长1227非洲吸收FDI金额为450亿美元下降4375其中北非为1504亿美元增长581埃及在上述地区分别占比253和758在投资存量方面截至2022年底埃及利用FDI存量为14889亿美元较上年底增加1135亿美元非洲为105253亿美元增加2155亿美元北非为33446亿美元增加283亿美元埃及在上述地区分别占比141445其中存量增加额占非洲增加额的527是北非的4倍2022年埃及对外直接投资342亿美元下降68对外投资存量为919亿美元增长398国际宏观资讯周报3南非第二季度农产品出口额小幅增长差快报8月份贸易状况仍面临压力据南非独立传媒网站9月12日报道TradeMap最新数据显示2023年第二季度南非农产品出口额为34亿美元同比增长01按照出口种类划分柑橘玉米苹果和梨葡萄酒糖类大豆羊毛鳄梨菠萝果汁坚果和葡萄是主要出口产品按照出口市场划分非洲地区仍是第一大出口市场占农产品出口额的36亚洲和中东30是第二大出口市场欧盟18是第三大出口市场此外2023年第二季度南非农产品进口额同比下降6至18亿美元其主要进口产品包括大米小麦棕榈油威士忌和家禽据南非每日商报网站9月13日报道南非工商会Sacci发布国内贸易环境调查称受销量和就业等因素影响南非贸易状况指数从7月份的48点降至8月份的41点57的受访者表示正在经历不利的贸易条件Sacci经济学家理查德唐宁指出尽管8月份南非贸易状况仍面临压力但56的受访者对六个月后即2024年初贸易状况持积极态度唐宁表示2023年上半年南非零售贸易额仍面临同比收缩1的压力而进口额同比增长83出口额同比增长37新车销量同比增长454今年前8个月巴西中国双边贸易额突破千亿美元当地时间9月12日巴西媒体引用该国发展工业商业与服务业部外贸司公布的最新数据报道称今年1至8月份中巴两国双边贸易总额突破千亿美元数据显示今年1至8月份中巴两国的双边贸易总额达102618亿美元约合人民币748149亿元创下1997年有相关统计数据以来同期最高纪录其中巴西对中国的出口总额为67883亿美元约合人民币494910亿元同比增长6巴西从中国的进口总额为34735亿美元约合人民币253240亿元同比下降1265印度征出口税导致国际交易瘫痪越泰大米出口高价回落印度8月25日进一步宣布对蒸谷米又称半熟米征收20出口税此举刺激全球大米价格飙升印度5碎蒸谷米价格在8月31日创下每公吨520至540美元约708至735新元的纪录后目前报价仍维持在每公吨525至535美元印度早前已落实系列措施自7月20日开始限制大部分谷物出口印度出口商直言国际大米交易9国际宏观资讯周报已处于瘫痪状态买家不愿在当前的参考价位上出手采购预计等差快报蒸谷米出口关税措施于10月15日停止后大米交易才可能恢复活跃本周此前一度高涨的泰国和越南米价出现小幅度下降泰国5碎米出口价从上周的每公吨620美元降到本周的613至615美元贸易商指出鉴于泰铢走软米价回落一些不过米价虽然下滑却仍然处于高位越南5碎米价格从上周的每公吨630至640美元回落到本周的620至630美元6巴基斯坦政府打击美元黑市卢比持续走强9月5日美元兑巴基斯坦卢比汇率跌至3337卢比兑1美元的历史新低后政府自9月6日开始对美元黑市经营者进行突击检查打击非法美元贸易此次政府行动成效明显使卢比在近一周内升值近4缓解了主要银行间市场的压力ESG1第九届世界绿色经济峰会将于11月在迪拜举行世界绿色经济组织WGEO迪拜水电局DEWA和迪拜最高能源委员会DSCE近日宣布第九届世界绿色经济峰会WGES将于2023年11月28日至29日在迪拜MadinatJumierahConferenceCentre举行此次会议正值COP28联合国气候变化框架公约UNFCCC第28届缔约方会议召开期间将汇聚全球绿色经济各领域的专家交流经验和知识并讨论新想法和举措2希腊政府将追加3亿欧元拨款应对气候灾害希腊总理基里亚科斯米佐塔基斯16日宣布明年政府将追加3亿欧元财政拨款以应对气候变化带来的自然灾害米佐塔基斯当天在北部城市塞萨洛尼基发表演讲时将气候变化比作战争今年8月希腊东北部地区爆发林火持续十几天过火面积超过美国纽约市面积成为欧洲联盟有相关记录以来最大规模火灾据法新社报道希腊今年夏天发生的林火已经致死至少26人3土耳其加快应对欧盟碳边境监管机制10国际宏观资讯周报据安纳多卢通讯社9月12日报道欧盟差快报EU碳边境监管机制SKDM将于2023年10月1日起生效过渡期将持续到2026年第一阶段覆盖钢铁铝化肥电力水泥等行业土耳其可持续经济与金融研究协会SEFIA主任本吉苏厄森奇Bengisuzen表示考虑到碳边境监管机制可能对土耳其出口产生的负面影响土耳其正在加紧研究上述行业的现状可能的脱碳路径和技术需求并研究在土耳其国内建立碳排放交易体系如果土耳其不采取任何措施到2032年将面临每年约25亿美元的成本4伊朗15座重要水库蓄水量不足40伊通社9月12日报道伊朗历水年至2023年9月18日即将结束该水年的降雨量与54年以来的平均水平相比减少了15供应饮用水和农业用水的15座重要水库的蓄水量不足40部分水库已干涸水年是伊朗以雨水为周期的纪年自伊朗历7月始到次年7月主权信用1穆迪将希腊的长期外币发行人评级由Ba3上调两级至Ba1展望由正面调整至稳定调整级别及展望理由评级上调两级反映出希腊经济公共财政和银行体系的结构性变化将有助于改善信贷表现和提升抵御潜在冲击的能力惠誉认为政府在六月选举后获得议会多数席位为未来四年提供了高度的政治和政策确定性促进了结构性改革的持续实施同时展望调整为稳定反映了希腊低投资率巨额经常账户赤字高政府债务负担以及老龄化气候变化等因素可能带来的经济和财政挑战11国际宏观资讯周报