核心观点
　　全市场成交额大幅上行。上周（20231009-20231013）全市场整体成交回升，上深两市成交额回升至本年度34.2%分位数水平（前值为2.7%）。交易额回升代表了交易意愿的整体上行，是股市情绪修复的前瞻判断之一。
　　成交额集中度走向分歧，涨跌幅分化度上升。行业层面，集中度指向分歧，分化度上升；个股层面，集中度下行，分化度上行。分化度上行指示市场预期的行业分化和个股分化加剧。
　　赚钱效应回落。全A涨跌中位数为-1.43%，较前值下降1.55个百分点。Top25%分位数为1.44%，较前值下降0.24个百分点。Top75%分位数为-3.73%，较前值下降2.38个百分点。个股涨跌家数比为0.55，较前值下降0.54。
　　行业换手率上行。上周换手率最高的三个一级行业为：计算机（15.73%）、通信（12.75%）、电子（12.58%）。上周换手率最低的三个一级行业为：银行（1.08%）、石油石化（1.78%）、交通运输（2.09%）。
　　机构调研强度上升。从行业层面的机构调研强度看，医药生物（10.70%）、计算机（8.98%）、机械设备（4.38%）三个行业的调研强度最高。从宽基指数层面看，中证500的调研强度最大，为0.59。
　　股市资金净流入回升。上周股市资金净流入为21.39亿元，较前值增加522.95亿元。各分项资金为：（1）北向资金净流入-131.44亿元；（2）融资余额增加260.33亿元；（3）重要股东增持13.40亿元；（4）ETF流入115.64亿元；（5）新发偏股基金12.99亿元；（6）IPO15.51亿元；（7）定向增发4.68亿元；（8）重要股东减持19.42亿元；（9）ETF流出209.92亿元。
　　从资金流入流出来看，上周融资余额增加流入最多，为260.33亿元，ETF流出最多，为209.92亿元。较前值，各分项的变化为：（1）北向资金净流入增加43.83亿元；（2）融资余额增加增加374.90亿元；（3）重要股东增持减少8.51亿元；（4）ETF流入增加57.02亿元；（5）新发偏股基金减少22.80亿元；（6）IPO减少5.30亿元；（7）定向增发减少2.87亿元；（8）重要股东减持减少20.42亿元；（9）ETF流出减少49.93亿元。
　　市场情绪差异化回暖，资金流出风险持续下行。上周公募基金申赎比平均数为0.74，小于1，代表基金申购少于赎回；相比于前值（平均数1.10）有所下降，代表市场情绪走向悲观。预估证券开户变化率为29.03%，代表市场交易意愿上行（比前值），市场总体交易意愿上行。
　　上周限售解禁家数为112家，较前值增加112家。限售解禁市值为1397.88亿元，较前值增加1397.88亿元。预计本周限售解禁市值为349.53亿元，下周限售解禁市值为897.01亿元。从行业来看，上周限售解禁市值最多的三个行业为：美容护理（435.44亿元）、电子（241.68亿元）、轻工制造（113.18亿元）。有9个行业没有限售解禁出现。
　　风险提示：数据更新滞后；数据统计误差；经济复苏不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告2023年10月17日资金跟踪与市场结构周观察第五期市场成交触底上行资金流入再度转正核心观点策略研究策略专题全市场成交额大幅上行上周20231009-20231013全市场整体成交回升证券分析师王开证券分析师陈凯畅上深两市成交额回升至本年度342分位数水平前值为27交易额回021-60933132021-60375429wangkai8guosencomcnchenkaichangguosencomcn升代表了交易意愿的整体上行是股市情绪修复的前瞻判断之一S0980521030001S0980523090002成交额集中度走向分歧涨跌幅分化度上升行业层面集中度指向分歧基础数据分化度上升个股层面集中度下行分化度上行分化度上行指示市场预中小板月涨跌幅632521-181创业板月涨跌幅195672-230期的行业分化和个股分化加剧AH股价差指数14636A股总流通市值万亿元73016510赚钱效应回落全A涨跌中位数为-143较前值下降155个百分点Top25市场走势分位数为144较前值下降024个百分点Top75分位数为-373较前值下降238个百分点个股涨跌家数比为055较前值下降054行业换手率上行上周换手率最高的三个一级行业为计算机1573通信1275电子1258上周换手率最低的三个一级行业为银行108石油石化178交通运输209机构调研强度上升从行业层面的机构调研强度看医药生物1070计算机898机械设备438三个行业的调研强度最高从宽基指数层面看中证500的调研强度最大为059股市资金净流入回升上周股市资金净流入为2139亿元较前值增加资料来源Wind国信证券经济研究所整理52295亿元各分项资金为1北向资金净流入-13144亿元2融相关研究报告资余额增加26033亿元3重要股东增持1340亿元4ETF流入资金跟踪与市场结构周观察第四期-赚钱效应有好转情绪11564亿元5新发偏股基金1299亿元6IPO1551亿元7低位待改善2023-10-10资金跟踪与市场结构周观察第三期-赚钱效应有所好转北定向增发468亿元8重要股东减持1942亿元9ETF流出20992向资金小幅流入2023-09-26亿元策略专题-A股有望持续回暖把握新质生产力投资机会2023-09-24从资金流入流出来看上周融资余额增加流入最多为26033亿元ETF流资金跟踪与市场结构周观察20230911-20230915-交投情绪有待提高资金流入小幅回升2023-09-19出最多为20992亿元较前值各分项的变化为1北向资金净流入策略周聚焦-金九银十把握结构性做多窗口增加4383亿元2融资余额增加增加37490亿元3重要股东增2023-09-17持减少851亿元4ETF流入增加5702亿元5新发偏股基金减少2280亿元6IPO减少530亿元7定向增发减少287亿元8重要股东减持减少2042亿元9ETF流出减少4993亿元市场情绪差异化回暖资金流出风险持续下行上周公募基金申赎比平均数为074小于1代表基金申购少于赎回相比于前值平均数110有所下降代表市场情绪走向悲观预估证券开户变化率为2903代表市场交易意愿上行比前值市场总体交易意愿上行上周限售解禁家数为112家较前值增加112家限售解禁市值为139788亿元较前值增加139788亿元预计本周限售解禁市值为34953亿元下周限售解禁市值为89701亿元从行业来看上周限售解禁市值最多的三个行业为美容护理43544亿元电子24168亿元轻工制造11318亿元有9个行业没有限售解禁出现风险提示数据更新滞后数据统计误差经济复苏不及预期请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录成交热度5深交所上交所成交额5科创板创业板成交额5各行业成交额及占比边际变化6集中度与分化度6行业层面集中度7个股层面集中度8行业层面分化度8个股层面分化度8赚钱效应9换手情况10机构调研12行业层面12宽基指数层面13股市流动性13资金供给北上资金净流入14资金供给融资余额增加16资金供给公募偏股新发基金18资金供给ETF净流入19资金供给重要股东净增持19资金需求IPO20资金需求定向增发21市场情绪公募基金申赎比22资金流出风险限售解禁22风险提示23请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1上交所深交所股票成交额5图2上交所深交所股票成交额分位数5图3科创板创业板成交额5图4科创板创业板成交额分位数5图5各行业成交额对比上周vs前值6图6各行业成交额对比上周vs近20日6图7一级行业成交额占比7图8一级行业Top5成交额占比7图9二级行业Top10成交额占比7图10Top10个股成交额之和及其占总成交额比重8图11Top20个股成交额之和及其占总成交额比重8图12Top3行业平均涨跌幅减全部行业中位数8图13Top3行业平均涨跌幅减Bottom3行业平均涨跌幅8图14Top20个股成交额与Bottom20个股成交额之比9图15TOP10个股周涨跌幅减中位数涨跌幅9图16全A涨跌中位数Top25分位数和Top75分位数9图17个股涨跌家数比10图18Top20个股涨跌幅10图19一级行业周换手率对比上周vs前值10图20一级行业周换手率近一年分位数对比上周vs前值11图21一级行业周换手率近三年分位数对比上周vs前值11图22一级行业周换手率近五年分位数对比上周vs前值12图23各行业机构调研强度对比行业机构调研数量行业公司总数上周vs前值12图24重要宽基指数成分机构调研热度对比上周vs前值13图25股市资金流入流出对比上周vs前值14图26北向资金净流入当月值14图27北向资金净流入累计值年初至今14图28沪股通净流入累计值年初至今14图29深股通净流入累计值年初至今14图30行业层面北向资金净流入梳理15图31北向资金净流入Top10个股16图32北向资金净流出Top10个股16图33融资余额周度边际变化16图34行业层面融资余额增加梳理17图35融资余额增加Top10个股18图36融资余额减少Top10个股18图37新发偏股型基金数量与份额统计18请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告图38净流入Top10ETF19图39净流出Top10ETF19图40重要股东净增持19图41行业层面重要股东净增持市值梳理20图42新增IPO数量和募资总额统计21图43行业层面定向增发募资金额梳理21图44预估基金申赎比22图45预估证券开户变化率22图46周度限售解禁市值统计虚线代表已公布的本周和下周限售解禁市值23图47行业层面限售解禁市值梳理23请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告成交热度上周20231009-20231013全市场整体成交回升上深两市成交额回升至本年度342分位数水平前值为27交易额回升代表了交易意愿的整体上行是股市情绪修复的前瞻判断之一深交所上交所成交额深交所成交额为247万亿较前值增加79407亿元在三年分位数中位列8170较前值增加165个百分点上交所成交额为156万亿较前值增加410484亿元在三年分位数中位列7290较前值增加109个百分点图1上交所深交所股票成交额图2上交所深交所股票成交额分位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理注滚动三年分位数科创板创业板成交额科创板成交额为027万亿较前值增加69013亿元在三年分位数中位列7340较前值增加183个百分点创业板成交额为116万亿较前值增加364167亿元在三年分位数中位列9270较前值增加141个百分点图3科创板创业板成交额图4科创板创业板成交额分位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理注滚动三年分位数请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告各行业成交额及占比边际变化上周成交额最多的3个行业分别为电子579650亿元占总成交额1444计算机450412亿元占总成交额1122医药生物405515亿元占总成交额1010成交额最少的3个行业分别为综合4943亿元占总成交额012美容护理12591亿元占总成交额031钢铁18951亿元占总成交额047图5各行业成交额对比上周vs前值资料来源Wind国信证券经济研究所整理图6各行业成交额对比上周vs近20日资料来源Wind国信证券经济研究所整理集中度与分化度上周成交额集中度走向分歧涨跌幅分化度指向上升行业层面集中度指向分歧分化度上升个股层面集中度下行分化度上行分化度上行指示市场预期的行业分化和个股分化加剧请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告图7一级行业成交额占比资料来源Wind国信证券经济研究所整理行业层面集中度上周一级行业Top5成交额占比为4980较前值上升185个百分点二级行业Top10成交额占比为3822较前值下降276个百分点图8一级行业Top5成交额占比图9二级行业Top10成交额占比资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告个股层面集中度从个股层面看上周成交额Top10个股占全部个股的成交额之比为5406较前值减少017个百分点成交额Top20个股占全部个股的成交额之比为6995较前值减少009个百分点图10Top10个股成交额之和及其占总成交额比重图11Top20个股成交额之和及其占总成交额比重资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理行业层面分化度从一级行业看Top3分位数涨跌幅与中位数涨跌幅之差为536较前值上升353个百分点Top3分位数涨跌幅与Bottom3分位数涨跌幅之差为805较前值上升372个百分点图12Top3行业平均涨跌幅减全部行业中位数图13Top3行业平均涨跌幅减Bottom3行业平均涨跌幅资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理个股层面分化度上周成交额Top20个股与Bottom20个股的成交额之比为711比值较前值增加027Top10个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为672相比前值上升287个百分点请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告图14Top20个股成交额与Bottom20个股成交额之比图15TOP10个股周涨跌幅减中位数涨跌幅资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理赚钱效应全A涨跌中位数为-143较前值下降155个百分点Top25分位数为144较前值下降024个百分点Top75分位数为-373较前值下降238个百分点个股涨跌家数比为055较前值下降054图16全A涨跌中位数Top25分位数和Top75分位数资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告图17个股涨跌家数比图18Top20个股涨跌幅资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理换手情况上周换手率最高的三个一级行业为计算机1573通信1275电子1258上周换手率最低的三个一级行业为银行108石油石化178交通运输209图19一级行业周换手率对比上周vs前值资料来源Wind国信证券经济研究所整理从一年历史分位数看电子10000家用电器9030汽车9030三个行业的换手率均处在较高位置而交通运输760公用事业760农林牧渔960三个行业的换手率所处位置较低请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告图20一级行业周换手率近一年分位数对比上周vs前值资料来源Wind国信证券经济研究所整理从三年历史分位数看通信9100电子9030家用电器8650三个行业的换手率均处在较高位置而公用事业640农林牧渔640交通运输700三个行业的换手率所处位置较低图21一级行业周换手率近三年分位数对比上周vs前值资料来源Wind国信证券经济研究所整理从五年历史分位数看通信8150家用电器8070汽车8030三个行业的换手率均处在较高位置而农林牧渔1070公用事业1110交通运输1300三个行业的换手率所处位置较低请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告图22一级行业周换手率近五年分位数对比上周vs前值资料来源Wind国信证券经济研究所整理机构调研行业层面从行业层面的机构调研强度看医药生物1070计算机898机械设备438三个行业的调研强度最高图23各行业机构调研强度对比行业机构调研数量行业公司总数上周vs前值资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告宽基指数层面从宽基指数层面看中证500的调研强度最大为059从边际变化看中证500的调研强度在上周的绝对变化最大增加了039图24重要宽基指数成分机构调研热度对比上周vs前值资料来源Wind国信证券经济研究所整理股市流动性上周股市资金净流入为2139亿元较前值增加52295亿元各分项资金为1北向资金净流入-13144亿元2融资余额增加26033亿元3重要股东增持1340亿元4ETF流入11564亿元5新发偏股基金1299亿元6IPO1551亿元7定向增发468亿元8重要股东减持1942亿元9ETF流出20992亿元从资金流入流出来看上周融资余额增加流入最多为26033亿元ETF流出最多为20992亿元较前值各分项的变化为1北向资金净流入增加4383亿元2融资余额增加增加37490亿元3重要股东增持减少851亿元4ETF流入增加5702亿元5新发偏股基金减少2280亿元6IPO减少530亿元7定向增发减少287亿元8重要股东减持减少2042亿元9ETF流出减少4993亿元请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告图25股市资金流入流出对比上周vs前值资料来源Wind国信证券经济研究所整理资金供给北上资金净流入上周北向资金净流入为-13144亿元较前值减少13144亿元本年度累计净流入为90049亿元图26北向资金净流入当月值图27北向资金净流入累计值年初至今资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理注滚动三年分位数图28沪股通净流入累计值年初至今图29深股通净流入累计值年初至今资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理注滚动三年分位数请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告分行业来看上周北向资金净流入的Top3为电子2319亿元汽车1779亿元医药生物349亿元北向净流出的Top3为电力设备-4491亿元机械设备-2041亿元交通运输-1704亿元本月以来北向资金净流入的Top3为电子2319亿元汽车1779亿元医药生物349亿元北向净流出的Top3为电力设备-4491亿元机械设备-2041亿元交通运输-1704亿元从边际变化看北向资金流入改善在非银金融4007亿元通信2780亿元汽车2280亿元三个行业表现最为明显而北向资金流出在电力设备-4818亿元医药生物-1803亿元机械设备-1465亿元三个行业的边际恶化体现最为明显图30行业层面北向资金净流入梳理资料来源Wind国信证券经济研究所整理从个股看北向资金净流入的前十大个股为东阿阿胶TCL科技云南白药粤电力A深天马A美的集团北方国际中国天楹海马汽车航天发展北向资金净流出的十大个股为中兴通讯平安银行许继电气中国长城深科技申万宏源神州数码古井贡酒中集集团中联重科请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告图31北向资金净流入Top10个股资料来源Wind国信证券经济研究所整理图32北向资金净流出Top10个股资料来源Wind国信证券经济研究所整理资金供给融资余额增加上周融资余额增加值为26033亿元较前值增加37490亿元图33融资余额周度边际变化资料来源Wind国信证券经济研究所整理分行业来看上周融资余额增加的Top3为计算机1580亿元医药生物881亿元交通运输721亿元融资余额减少的Top3为有色金属-798亿元银行-257亿元非银金融-089亿元请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告本月以来融资余额增加的Top3为计算机1580亿元医药生物881亿元交通运输721亿元融资余额减少的Top3为有色金属-798亿元银行-257亿元非银金融-089亿元图34行业层面融资余额增加梳理资料来源Wind国信证券经济研究所整理因数据更新滞后统计截至到2023927个股层面融资余额增加的前十大个股为人民网中兴通讯赛力斯双鹭药业通威股份剑桥科技比亚迪中国平安中国石油浪潮信息个股层面融资余额减少的前十大个股为隆基绿能民生银行拓维信息上海电力平煤股份太平洋世纪华通药明康德科大讯飞昆仑万维请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告图35融资余额增加Top10个股资料来源Wind国信证券经济研究所整理因数据更新滞后统计截至到2023927图36融资余额减少Top10个股资料来源Wind国信证券经济研究所整理因数据更新滞后统计截至到2023927资金供给公募偏股新发基金上周新发偏股型基金6支发行量为1299亿元图37新发偏股型基金数量与份额统计资料来源Wind国信证券经济研究所整理注偏股型基金为被动指数型偏股混合型普通股票型和灵活配置型四类请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容18证券研究报告资金供给ETF净流入上周ETF净流入为-9428亿元较前值增加10694上周净流入前十的ETF为沪深300ETF3390亿元上证50ETF1097亿元沪深300ETF640亿元上证50ETF易方达531亿元创业板ETF444亿元上证指数ETF300亿元军工ETF295亿元军工龙头ETF293亿元科创100指数ETF247亿元科创板50ETF211亿元流出前十的ETF为中证500ETF-2024亿元中证1000指数ETF-1822亿元中证1000ETF-1781亿元中证1000ETF-1444亿元中证1000ETF指数-1262亿元半导体ETF-1117亿元1000ETF-762亿元中证500ETF-677亿元科创ETF-541亿元中证500ETF华夏-507亿元图38净流入Top10ETF图39净流出Top10ETF资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理资金供给重要股东净增持上周重要股东净增持市值为-2394亿元相比前值减少2318亿元图40重要股东净增持资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容19证券研究报告上周重要股东增持家数为81家较前值增加81家上周重要股东减持家数为106家较前值增加106家重要股东净增持金额为-602亿元较前值减少601814878368772亿元从行业来看上周重要股东净增持市值最多的三个行业为银行476亿元公用事业214亿元房地产198亿元上周重要股东净减持市值最多的三个行业为电子-669亿元计算机-339亿元医药生物-279亿元图41行业层面重要股东净增持市值梳理资料来源Wind国信证券经济研究所整理资金需求IPO上周新增IPO7家募资金额3632亿元请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20