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>> 中诚信国际-高收益债策略周报2023年第40期:国务院试点探索保障性住房,高收益债净价指数区间波动-231029
上传日期:   2023/11/5 大小:   1104KB
格式:   pdf  共16页 来源:   中诚信国际
评级:   -- 作者:   王肖梦,彭月柳婷,王晨
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策略建议
  CCXI高收益债券财富指数周度走势:上周,指数呈波动上涨走势,涨幅较前期有所走阔,10月27日指数为153.08,较前期上涨0.219%。
  保障性住房指导意见出台,旨在构建多层次住房保障体系:8月25日,国常会审议通过《关于规划建设保障性住房的指导意见》(国发【2023】14号文),在近期已传达到各城市人民政府、各部委直属机构。针对当前中国房地产市场面临多重结构性供需失衡,在坚持“房住不炒”定位之下,保障性住房指导意见的出台旨在构建我国多层次的保障住房体系,结合面积标准、产权性质等不同模式缓解中低收入群体住房困难问题,并与商品房一起构成“市场+保障”的住房供应双轨制度,积极探索房地产行业新发展模式。其次,指导意见完善了住房保障基础性制度和支持政策,以人口较多的大城市为试点范围扩大保障性住房供给,针对工薪阶层、产业人才等群体住房困难问题提供定向购房支持。最后,盘活闲置土地和存量商品房增加保障性住房供给,既能提高资源利用率,也能一定程度改善房企的去化压力,有助于缓释房企债务风险,推动房地产业转型和高质量发展。
  一级市场:发行规模延续回升,发行利率及利差大幅上行?
  发行情况:上周已出结果的高收益债券共计19笔,发行总额125.73亿元,较前值增加43.90亿元,加权发行利率为7.28%,较前值上行47BP,加权信用利差为487BP,较前值上行49BP。
  二级市场:净价指数区间波动,成交规模有所减少?
  运行情况:上周,CCXI高收益债券被动型净价指数区间波动。1)从主体类别看,非国有企业跌幅较高;2)从区域及行业看,城投债重点区域净价指数多数上涨,广西、贵州涨幅居前;产业债重点行业净价指数涨跌互现,房地产行业跌幅较高且跌幅继续走阔。
  成交情况:上周,高收益债成交874.46亿元,较前值减少5.64%,占二级市场狭义信用债成交总额的9.20%,较前值减少0.81个百分点;1)从成交量价看,投资型高收益城投债交投集中度增加,投机型高收益债中万科现小额低价成交;2)从估值偏离度看,绝对值在2%及以上规模占比为12.42%,较前值减少1个百分点。
  风险关注:信用风险溢出效应政策超预期收紧
  债市风险动态
  “20旭辉03”本金兑付展期。
  
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