智能手机/IT/车载等领域OLED渗透率持续提升，折叠屏打开新空间。根据CINNO数据，柔性AMOLED面板价格持续下探，OLED价格的持续下降有望带动OLED逐渐从高端旗舰机型向中低端手机机型渗透。展望未来，在HUAWEIMate X5、OPPOFind N3、OPPOFind N3 Flip、小米MIXFOLD 3等折叠机新机带动下，市场容量有望不断扩大，拉动柔性OLED在智能手机市场起量。OLED突破行业天花板，在手机市场加速渗透的同时，持续开拓IT/车载/TV等市场。根据Omdia预测，苹果将在iPad和MacBook的部分型号上采用OLED显示面板屏幕方案，苹果对笔电平板采用OLED屏幕的示范作用将推动OLEDIT渗透率不断提升。根据Omdia数据，2022年全球OLED面板市场规模为433亿美元，预计到2027年市场规模将达到577亿美元，CAGR为5.9%，其中智能手机是第一大应用市场，IT、车载、TV等领域渗透率增长空间较大。
　　OLED国产化进程加快，积极布局中尺寸OLED产线，产业链迎来新机遇。OLED国产化进程加速，国内厂商积极布局产线建设。根据Omdia数据，中国OLED产能面积占比预计从2018年的8.7%提升至2023年的45.9%。同时，以三星、LG、京东方、华星光电等为代表的面板厂正在积极布局第8.5/8.6/8.7代OLED产线。中国产能崛起带动上游材料/设备需求，产业链迎来新机遇。OLED有机材料方面，随着OLED行业规模提升，国内OLED终端材料企业逐渐打破国外对OLED终端材料的专利封锁，凭借高性价比产品、稳定可靠的供应而倍受青睐；OLED设备方面，OLED行业发展带来OLED设备更大需求，据DSCC统计，2022年全球OLED设备支出规模达103亿美元，同比增加80.7%，未来OLED设备国产化提升空间较大；OLED显示驱动芯片方面，根据Omdia预计，OLEDDDCI 2023年出货量将达到11.6亿颗，并在2029年增加到约22亿颗，中国大陆厂商加快布局，本土OLED驱动芯片出货量有望快速成长。
　　投资建议。需求层面，整体需求层面迎来复苏，OLED面板渗透率持续提升，尤其在安卓机方面逐渐从高端旗舰机向中低端机型渗透，同时折叠屏、IT、车载显示等新市场持续打开行业天花板。结构层面，OLED国产化进程加速，国内厂商积极布局OLED产线建设，大客户持续提升国内用屏占比，产能逐渐向中国大陆转移。随着OLED行业高景气，产业链将持续受益。建议关注面板厂商京东方A、维信诺；OLED手机UTG盖板厂商长信科技；OLED手机芯片厂商天德钰。
　　风险提示。下游需求复苏不及预期，OLED渗透率提升不及预期，行业竞争加剧的风险。