研报下载就选股票报告网
您好,欢迎来到股票分析报告网!登录   忘记密码   注册
>> 开源证券-可转债周报:整体上行,中小转债表现占优-231112
上传日期:   2023/11/12 大小:   2325KB
格式:   pdf  共13页 来源:   开源证券
评级:   -- 作者:   陈曦
下载权限:   无限制-登录即可下载
市场回顾:整体上行,中小转债表现占优
  本周(11.6-11.10)转债涨幅低于正股,日均成交额上升。转债行业整体上涨,信息技术、医疗保健、能源表现占优;从不同维度来看,中低等级、中高价、中小盘转债涨幅较大。个券涨多跌少,在545只可交易转债中,406只上涨,138只下跌,1只走平;剔除本周新上市个券,豪美转债、中富转债、金农转债领涨,正元转02、中辰转债、章鼓转债跌幅居前。
  转债价格上升,转股溢价率下降。截至11月10日,全市场可转债的中位数价格是120.31元,与前周相比上升了1.19元,处于2021年以来49.60%分位数;全市场中位数转股溢价率为34.53%,比前周下降1.34pct,处于2021年以来50.60%分位数。
  本周(11.6-11.10)主要股指上升,小盘表现好于大盘,成长表现好于价值;行业涨多跌少,传媒、计算机、通信、煤炭、电力设备领涨,食品饮料、石油石化、钢铁跌幅居前。北向资金转为净流出,主要流出行业为银行和有色金属;A股市场日均成交额上升、换手率上升,融资交易占比上升。
  A股估值有所上升,截至11月10日,A股整体市盈率(PE)为17.00X,处于19.55%分位值(2015年以来);行业估值方面,通信、家用电器、建筑装饰、国防军工、电力设备的PE处于其历史分位数的低位,建筑装饰、建筑材料、银行、房地产、家用电器的PB处于其历史分位数的低位。
  市场前瞻:当前择券可以更积极
  10月份进口当月同比超预期增长3.0%,环比上升9.3ppt,或表明进口形成了回升趋势;出口超预期下降6.4%,或由于外需下降,后续还需观察全球经济景气度变化。10月PPI下降2.6%,符合预期;CPI超预期下降0.2%,主要是受到食品价格下降的影响。证监会推出再融资新规,对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资,适当进行限制,有利于改善市场资金的流出,呵护市场资金面。当前市场仍受到北向资金外流和地产数据待验证的扰动。北向资金的流出明显减缓,外资风险偏好明显增强。地产政策托底楼市,部分地产公司风险事件得到解决,随着地产销售改善,有望拉动地产开工和投资数据的回升。当前正股市场估值较低,转债和正股成交位于底部,市场情绪处于低位,转债有债底支撑,市场处于磨底阶段;转债估值结合股性和债性指标来看,处于2021年以来估值中位,是当前市场可以接受的合理水平。现阶段不必对市场悲观,政策主线延续稳增长、扩内需,围绕稳增长的主线,聚焦消费、地产、金融等领域,关注景气度向上或反转的行业,短期配置金融、交运、公用事业、能源等高股息、强债性的转债应对市场波动,加大对新券关注度,中期择券可以更为积极,选择一些行业景气度上行或反转、正股弹性较强、股性较强的个券。后续关注地产销售的恢复、国内经济数据、政策措施出台和落实情况、美联储货币政策转向等。
  风险提示:公司信用风险;转债供给风险;经济恢复不及预期。
  
 
Copyright © 2005 - 2021 Nxny.com All Rights Reserved 备案号:蜀ICP备15031742号-1