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>> 天风证券-港股周报:估值处于历史相对低位水平,中美领导人即将会晤,继续看好港股修复潜力-231113
上传日期:   2023/11/13 大小:   598KB
格式:   pdf  共7页 来源:   天风证券
评级:   -- 作者:   孔蓉,王梦恺,杨雨辰
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本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别-2.61%、-2.50%、-1.14%。本周南向资金净流入约170亿元。本周美元指数反弹,人民币汇率先涨后跌,美元兑人民币在岸汇率、离岸汇率周五分别收于7.2840、7.3063。当前港股估值处于相对底部水平(历史分位值1-2%),国内财政政策力度明显提升,预计美元指数/美债长端利率见顶回落趋势不变,中美关系有望改善或带动地缘风险溢价改善。内外多重因素改善,我们继续看好港股低估值下修复机会。
  国内方面,1)10月中国CPI同比下降0.2%,环比下降0.1%;PPI同比下降2.6%,环比持平。2)10月中国进口同比增长3%,为8个月来首次增长;出口同比下降6.4%,降幅大于彭博预估值。3)根据证券时报,在万科业绩说明会上,万科的国资大股东表达了对企业的坚定支持。深圳市国资委在会上提出了包括“积极组织市属国有企业市场化方式参与债券认购等工作”在内的五大支持措施。
  海外方面,1)根据彭博,美联储主席表示将继续谨慎行事,但如有需要将毫不犹豫地进一步收紧政策。2)中国外交部发言人华春莹宣布,应美国总统拜登邀请,国家主席习近平将于11月14日至17日赴美国旧金山举行中美元首会晤,同时应邀出席亚太经合组织(APEC)第三十次领导人非正式会议。
  截止11月10日,恒指2023年彭博预测市盈率约8.8x,预测股息率4.14%,市净率约0.96x。恒指12个月前瞻PE较2013年来中位数折让2.4个标准差,处于2013年来历史分位值约0.6%;恒指相对MSCI全球指数PE较2013年来中位数折让2.5标准差,处于历史分位值不到1%;恒指股权风险溢价高于历史中位数0.8标准差,处于80%历史分位值。
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  (注:美团、泡泡玛特、名创优品为商社联合覆盖,美图为计算机联合覆盖,理想汽车、小鹏汽车为汽车联合覆盖)
  风险提示:美国和欧洲市场面临持续加息和高通胀率;国内疫情反复风险;国内经济增长放缓;政策刺激效果不足
 
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