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>> 上海证券-电子行业周报:中芯国际资本开支上调提振设备&材料景气度,2024年有望成AI PC元年-231115
上传日期:   2023/11/16 大小:   1096KB
格式:   pdf  共12页 来源:   上海证券
评级:   增持 作者:   马永正
行业名称:   电子
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核心观点
  市场行情回顾
  过去一周(11.06-11.10),SW电子指数上涨2.05%,板块整体跑赢沪深300指数1.99 pct,从六大子板块来看,光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为2.93%、3.56%、2.15%、1.95%、4.55%、1.38%。
  核心观点
  半导体设备&材料:中芯国际上调全年资本开支、彤程新材发布光刻胶项目新进展,坚定看好半导体设备与材料自主可控。中芯国际23Q3销售收入为16.2亿美元,环比+3.9%,同时公司坚持逆势扩张,预计全年资本开支将上调到75亿美元。我们认为未来国内晶圆厂在资本开支方面或有望表现积极,国内半导体设备/材料厂商或将充分受益。另外,光刻胶国产化进程也值得关注:11月5日晚,彤程新材发布公告称彤程电子在上海化学工业区投资建设的“年产1.1万吨半导体、平板显示用光刻胶及2万吨相关配套试剂项目”工程阶段已竣工,逐步进入试生产阶段。ArF胶方面,公司已经完成部分型号开发且具备量产能力,目前处于量产前的光刻工艺测试及产品验证阶段;公司G线光刻胶已经占据国内较大的市场份额;I线光刻胶已广泛应用于国内6"/8"/12"集成电路产线,支持的工艺制程涵盖14nm及以上工艺;KrF光刻胶量产品种达20种以上,稳定供应国内头部芯片制造商。
  AIPC:AI算力向边缘端延伸,有望给PC市场带来新增量。AIPC就是将AI技术和PC融合,我们认为这是AI算力向边缘端延伸的表现。具备AI能力的PC必须配置专用的芯片组或模块,英特尔/AMD/高通等芯片厂正发力PC端的AI模块。且我们认为若Copilot等生成式AI模型在PC应用侧落地则有望重塑消费者的PC使用体验,从而或带动PC销售量的恢复,英特尔CEO基辛格表示AIPC将是PC产业回暖的一大转折点。目前,联想/宏碁/华硕/微星等厂商均陆续推出AIPC产品,后续三星/惠普等也有望跟上。根据Sigmaintell预测,2024年将成为AIPC规模性出货的元年,其预计2024-2027年全球AIPC整机出货量开启高速增长,将达到约0.13/0.53/1.1/1.5亿台,未来五年内全球PC产业将稳步迈入AI时代。
  AIPIN:可穿戴设备新品类,可作个人智能人工助理。据财联社报道,Humane公司在当地时间11月9日发布首款可穿戴AI设备“Ai Pin”。该产品可以通过点击、手势和语音命令来控制,没有电子屏幕,而是利用激光投影将显示界面投射到手掌上,其便携性超过手机等电子设备;可以实现的功能有语音通话、修饰文稿、处理电子邮件、实时翻译、识别食物并提供营养信息、推荐餐厅和音乐等。AIPIN起售价699美元,还需要加上每月24美元的流量电话套餐费用。
  投资建议
  维持电子行业“增持”评级,我们认为2023年电子半导体产业会持续博弈复苏;目前电子半导体行业市盈率处于2018年以来历史较低位置,风险也有望逐步释放。我们当前重点看好:半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股机会,AIOTSoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技;模拟芯片建议关注力芯微;建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微;半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子;XR产业链建议关注兆威机电;折叠机产业链重点关注东睦股份;建议关注军工电子紫光国微和复旦微电;建议关注华为供货商汇创达。
  风险提示
  中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。
  
 
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