>> 华安证券-有色金属行业周报:金价稳中有升,关注汽车轻量化需求-231118
上传日期: |
2023/11/19 |
大小: |
1767KB |
格式: |
pdf 共15页 |
来源: |
华安证券 |
评级: |
增持 |
作者: |
许勇其 |
行业名称: |
有色金属 |
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主要观点: 本周有色金属跑赢沪深300,涨幅为1.68%。同期上证指数涨幅为0.51%,收报于3054.37点;深证成指涨幅为0.01%,收报于9979.69点;沪深300涨幅为-0.51%,收报于3568.07点。 基本金属 基本金属本周期现市场部分分化。期货市场:LME铜、铅、锡周同比上涨3.42%、5.34%、1.69%,LME铝、锌、镍同比下跌0.23%、0.06%、0.12%。国内期货市场铜、铅、锡周同比上涨1.03%、3.18%、2.19%,铝、锌、镍周同比下跌1.23%、1.11%、2.84%。铜:本周进口铜精矿TC价格持续走跌至83美元/吨。市场现货交投表现清淡。目前全球铜矿干扰率较低,矿山保持供应趋势。智利Codelco铜公司对明年供应给东南亚客户的阴极铜溢价的报价为每吨85美元,较今年下跌29%。库存方面,SHEF铜库存约为3.10万吨,周同比下跌10.96%。铝:供给端,内蒙古地区依旧继续匀速释放新投产产能;云南地区也继续执行减产计划,前期云南地区电解铝企业认为后续政府或放宽减产政策,因此减产速度相对较慢,本周云南电解铝企业为在下周之前完成减产计划,减产进程稍有加快。截至目前,电解铝行业开工产能4220.90万吨,较上周减少39.5万吨。库存方面,本周LME铝库存有所上升,目前LME铝库存在48.18万吨,较上周增加0.02万吨。工厂库存方面,本周电解铝厂内库存大幅减少,主要是前期新疆发运困难导致的厂内积压库存逐渐消化。社会库存方面,本周铝锭社会库存先增后减。即使云南已开始减产,但减产前期槽内铝水抽出铸锭依旧导致市场流通货源较为充足,随着云南减产进度接近尾声,铝锭社会库存本周后期稍有降库。建议关注:紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴:本周钴价小幅下跌。截至上周五,长江现货钴价为25.30万元/吨,同比下跌4.17%。氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为4.55万元/吨、3.50万元/吨、15.50万元/吨,周同比小幅下跌。当前四钴市场维持弱势运行,主流厂家生产照常,个别小厂选择低负荷生产以应对运行压力。本周国内硫酸钴产量预计1400金属吨,较上周产量减少,开工率同步下调。硫酸钴需求正在恢复中。周内三元材料厂家出货不畅,在供需双弱的影响下,三元材料企业采购原料刚需,压价拿货。且电芯厂去库持续,整体来看,产业链需求疲软,市场行情恢复仍需时间。当前钴盐原料供应依然偏紧,南非运力问题尚未解决,而需求端持续低迷。锂:本周锂盐价格持续下行。截至上周五,碳酸锂和氢氧化锂价格分别为16.50万元/吨和31.24万元/吨,碳酸锂周同比下跌0.60%,氢氧化锂周同比下跌10.33%。终端需求持续疲软,锂盐厂出货压力加大,叠加外购矿石企业仍存成本的情况,开工有所下滑。具体来看,锂盐厂代工比例较大,包括江西、四川等主产区,多以代工为主,个别企业有减产预期;青海地区因季节性因素导致产量有所下滑,由于技术的提升,今年天气对产量影响降低,产量降幅较小。10月新能源汽车产销量有所回暖,但整体需求未有实质性改善。正极厂家开工有所下滑,订货积极性不高,观望情绪较浓,采购较为谨慎。建议重点关注:钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业;拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业;盐湖锂相关标的:盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源;锂云母相关标的:永兴材料、江特电机;锂辉石相关标的:川能动力。 贵金属 本周贵金属价格普遍上行。黄金:截至本周五,COMEX黄金价格为1983.5美元/盎司,周同比上涨2.10%;伦敦现货黄金为1981.1美元/盎司,周同比上涨2.03%。白银:COMEX白银价格为23.78美元/盎司,周同比上涨6.59%;伦敦现货白银价格为24.00美元/盎司,周同比上涨6.67%。通胀水平超预期回落,给了市场乐观预期,风险偏好回升金银价格有上行空间。但零售销售数据好于预期也证明了美国经济韧性并让美联储有继续维持高利率的空间,降息时间仍是未知。美联储12月维持利率水平不变的预期逐渐被消化,黄金短时或仍以震荡为主,涨跌空间均有限。建议关注:赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 风险提示 需求不及预期;地缘政治风险;全球央行加息及货币政策持续收紧。
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