10月宏观数据弱修复，MLF超量平价续作
　　10月宏观数据弱修复：经济数据上，10月规模以上工业增加值同比增长4.6%，前值4.5%。社会消费品零售总额同比增长7.6%，前值5.5%。1-10月固定资产投资（不含农户）同比增长2.9%，前值3.1%。其中，房地产开发投资同比下滑9.3%，降幅比1-9月扩大0.2个百分点；金融数据上，10月人民币贷款新增7384亿元，同比多增1058亿元。社会融资规模新增1.85万亿元，同比多增9108亿元。货币供应量M2同比增长10.3%，增速与10月持平；11月MLF超量平价续作。11月15日，央行开展了14500亿元1年期MLF操作，中标利率为2.5%，与此前一致。当日8500亿元MLF到期，MLF净投放6000亿元，创自2016年12月以来新高；11月17日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开金融机构座谈会，强调着力加强信贷均衡投放，统筹考虑2023年后两个月和2024年开年的信贷投放，按照市场化、法治化原则，配合地方政府稳妥化解存量、严格控制新增。
　　市场流动性情况监测：同业存单收益率涨跌互现，资金面有所收紧
　　央行本周（2023年11月13日-11月17日）公开市场操作净投放11110亿元，其中开展7天逆回购17610亿元，执行利率为1.8%，到期12500亿元；开展1年MLF 14500亿元，执行利率2.5%，到期8500亿元。下周预计回笼资金17610亿元，其中7天逆回购到期17610亿元。
　　货币市场层面，本周不同期限同业存单收益率涨跌互现，资金面有所收紧。本周商业银行同业存单发行规模环比上升，发行量7549亿元，较上周收盘增加483.60亿元，到期5886.60亿元，净融资1662.40亿元。本周银行间质押式回购日均成交额环比上升，增加至7.2万亿，环比上升6036亿。截至11月17日收盘，1M、3M、6M、1Y期同业存单收益率分别为2.20%、2.50%、2.54%、2.57%，较上周收盘分别变化+5bp、-1bp、-3bp、-1bp；本周央行加大呵护力度，不过受月中税期、政府债券发行缴款等因素的扰动，资金面仍显收敛，质押式回购利率大幅上调。11月17日DR001、DR007、DR014分别报收1.89%、2.02%、2.36%，较11月10日收盘分别变化+20bp、+17bp、+29bp。
　　利率债市场跟踪：新发利率债净融资额环比显著上升，国债收益率表现不一
　　本周共发行利率债50只，利率债发行总额6533.20亿元，较上周环比上升803.46亿元。本周到期利率债2438.62亿元，净融资额4094.58亿元，较上周环比上升408.87亿元。后续等待发行利率债33只，其中国债3450亿元，地方政府债2017.88亿元，政策银行债130亿元，总额5597.88亿元。
　　本周国债收益率短端下行，长端走平。截至11月17日，1Y、2Y、5Y、10Y期国债分别报收2.12%、2.34%、2.51%、2.65%，较11月10日收盘分别变化-10.85bp、-3.85bp、+0.29bp、+0.8bp。本周国债期限利差走阔，10Y期与1Y期国债利差变化+12bp，10Y期与2Y期国债利差变化+5bp。本周国债期货价格小幅震荡，2Y、5Y、10Y期国债期货价格较上周收盘分别变动-0.036%、+0.044%及+0.044%。
　　海外债市跟踪：各期限美债收益率继续大幅下降，中美利差倒挂显著收窄
　　本周各期限美债收益率继续大幅下降。11月17日美国1Y、2Y、5Y及10Y期国债收益率报收5.24%、4.88%、4.45%、4.44%，较11月10日收盘分别变化-14bp、-16bp、-20bp、-17bp。本周美债倒挂幅度整体有所收敛，10Y与2Y期美债期限利差-44bp，前值-43bp；10Y与5Y期美债期限利差-1bp，前值-4bp。本周中美利差倒挂显著收窄，其中2Y期中美国债利差-254bp，前值-266bp，较11月10日缩小12bp；10Y期中美国债利差-179bp，前值-197bp，较11月10日缩小18bp。
　　风险提示：政策变化超预期，经济增速不及预期。