转债周度专题
　　在上周我们发布的《波动率分解与可转债择券》报告中，我们在可转债择券模型中测试了RSJ因子。并且在可转债多因子模型中使用了该指标对不同类型可转债做了轮动择时。从结果来看，该指标在择时上具有明显的反转效应。
　　本周我们尝试使用RSJ指标对可转债等资产整体择时。从择时效果来看，择时后组合净值相比于组合初始标的具有显著的提升，各组合上择时胜率表现良好。RSJ指标择时在万得全A等权益类指数与上证国债指数的组合上表现更为出色。对于中证转债指数与权益类指数的组合，由于本身两者资产相关性较高，择时相对较难。
　　对于可转债，从中证转债指数RSJ指标（n=60）看，指标在10月23日触底，且随后反弹较快表现为看多信号。近两周指标处于两年窗口的25%分位水平，相比于10月23日的底部，目前处在震荡回升的状态，但反弹速度并不快，因此从指标情绪看，并无明显的信号。
　　一级市场
　　本周共有2只转债上市，本周共有2只转债上市，为交通运输行业的三羊转债、机械设备的泰坦转债。
　　截至本周五，已公告发行的待上市转债数量合计有9只，规模合计66.12亿元。其中，艾录转债预计2023-11-20、中贝转债预计2023-11-21上市。
　　本周一级审批数量较多（2023-11-13至2023-11-17）。诺泰生物（4.34亿元）、神州数码（13.39亿元）等获证监会同意注册；协鑫能科（25.51亿元）、和邦生物（46.00亿元）经上市委通过；聚合顺（3.38亿元）、汇绿生态（3.09亿元）等经股东大会通过。
　　二级市场
　　转债市场收跌，其中中证转债下跌0.10%，上证转债下跌0.05%，深证转债下跌0.19%；万得可转债等权指数上涨0.23%，万得可转债加权指数下跌0.13%。
　　转债日均成交额有所增加。本周转债市场日均成交额为429.33亿元，较上周日均增加47.46亿元，周内成交额合计2146.64亿元。
　　转债行业层面上，合计11个行业收涨，18个行业收跌。其中计算机、汽车和国防军工行业居市场涨幅前三，涨幅分别为1.97%、1.36%、0.75%；石油石化、农林牧渔和公用事业等行业领跌。
　　转债市场估值
　　本周全市场加权转股价值上升，溢价率有所下降。从市场转股价值和溢价率水平来看，本周末按存量债余额加权的转股价值均值为82.80元，较上周末增加0.44元；全市场加权转股溢价率为49.21%，较上周末下降了0.76pct。
　　全市场百元平价溢价率水平为24.06%，较上周末下降了1.57pct；拉长视角来看，当下百元平价溢价率水平仍较高，高于2017年以来的80%分位数水平。
　　风险提示：1）宏观经济波动超预期；2）权益市场波动剧烈；3）海外基本面变化超预期。