核心观点
　　工业硅
　　本周，工业硅多空博弈，盘面价格震荡上扬，主力2401合约周度涨幅1.24%。金属硅现货市场成交情况依然不好，现货价格周内再度下调50-200元/吨。由于行业季节性供应特点，部分硅厂看好后市，贸易商少量囤货。
　　从供给面来看，本周西南主产区产量缩减明显，云南限负荷生产持续，硅厂部分保温再产，部分直接停炉；四川部分硅厂由于电价成本较高，停炉减产。预计月底前西南地区开工率将持续下滑，减产规模将进一步扩大。北方硅厂目前多维持开炉，个别销售良好企业增加开炉，供应增加。总体来看，工业硅供应充足。下游有机硅、铝合金行业已进入消费淡季，对金属硅很难贡献更多的消耗量。光伏行业产能爬坡，或将增加对金属硅的需求，但增速受下游拖累有所放缓。
　　目前云南地区限电减产力度是市场关注的重点，若减产量远超其他产区补充量，工业硅供需格局有望出现拐点。随着交割进行，仓单对盘面的压制减弱，工业硅多空博弈剧烈，宽幅震荡概率较大，需关注硅厂减停产力度及下游订单改善情况。长期而言，延后投放的产能叠加需求未见增量，工业硅未来供应格局仍然偏弱，建议保持偏空思路对待。