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>> 国信证券-海外市场速览:港股已在颠簸中形成涨势-231119
上传日期:   2023/11/20 大小:   1374KB
格式:   pdf  共24页 来源:   国信证券
评级:   -- 作者:   王学恒,张熙
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美债收益率在通胀降温的背景下进一步回落
  11月14日,美国10月CPI数据公布。其中,CPI环比持平(共识+0.1%,前值+0.4%),同比+3.2%(共识+3.3%,前值+3.7%);核心CPI环比+0.2%(共识+0.3%,前值+0.3%),同比+4%(共识+4.1%,前值+4.1%)。
  展开看,非核心项目中,能源(环比-2.5%)是CPI回落的主因。核心项目中,核心商品(环比-0.1%)处于降价阶段,房租和非房租核心服务均从+0.6%的环比增速下降至+0.3%。
  数据公布后,市场下调了对美联储加息的预期。目前,衍生品市场隐含的12月加息概率已经下降至0%——即市场有100%的信心判断本轮加息已经结束。
  美债市场反映热烈。在CPI数据发布后,10年美债收益率向下穿透了60日均线,并在随后一个交易日立即验证了该均线对其构成的压力。基于此,我们判断美债收益率回落已经“再下一城”,10年美债回落至4.5%以下已经大概率得到确认。
  美股:突破前期趋弱态势,或将面临变数
  本周,美股市场面临两重宏观层面的积极信号:一是美联储货币政策的进一步明朗化,二是美国政府停摆的危机暂时得到解决。周二,标普500向上跳空高开,将我们前期预判的压力位甩在下方。这意味着我们可能需要重新评估前期对美股中性偏空的大盘走势判断。但目前下结论还过于仓促,我们建议预留1-2周的观察期。
  短期,我们从波动指标上观察到美股的短线超买信号。因此,市场本身“呼吸”的需要决定了美股会在接下来有一个波动性的回撤。如果这个潜在的回撤在标普5004400-4450点之间得到支撑并开始回升,我们大概率会对美股形成更加乐观的看法。
  板块方面,建议关注基本面改善势头良好,估值负担较低的保险、电信服务、媒体板块;价格趋势方面,建议关注运输、商业服务、公用事业、食品饮料;量价趋势方面,建议关注医药、公用事业、运输。
  港股:在颠簸中形成底部抬高趋势
  本周,港股在波段性的冲高后有所回落,但整体上单周收涨。趋势上,我们观察到港股可能已经在20日均线形成了有效支撑。随着20日均线的趋势转为上行,其支撑将愈发有效,港股随趋势线震荡上升的确定性也将逐步加强。
  行业选择上,医药板块经历了短期的回撤,正是布局良机;消费电子近期涨势强劲,建议寻回调布局;汽车板块已经从左侧到达右侧,建议及时跟进;互联网目前正处于相对低位,但趋势已经比较清晰,有较大的潜在收益。机械兼具基本面转好与量价势头,可做跟进。另外,建议关注电新、交运、食饮、公用事业、轻工、建材的超跌反弹机会。
  风险提示:经济基本面的不确定性,国际政治局势的不确定性,美国财政政策的不确定性,美联储货币政策的不确定性。
  
  
 
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