核心观点
　　宏观流动性方面，上期央行OMO累计净投放4360亿元，各期限美债收益率变化不一，中美利差小幅缩窄，人民币略微升值；海外流动性方面，美国11月会议纪要维持鹰派预期管理，美债收益率有所上升。微观资金供求方面，两融余额环比下行，近一周两融资金净流入48.09亿元，北向资金继续流出，上周累计净流入-49.76亿，新基金发行量环比上行，发行份额估算约为37.46亿，股票型ETF份额上行，较上期变动+22.15亿份。
　　宏观流动性与资金价格
　　上周央行公开市场累计净投放4360亿元。11月20日-11月24日，央行累计投放22920亿元，累计回笼-18560亿元，合计净投放4360亿元。其中，逆回购到期17610亿元，投放21670亿元。未来一周，逆回购到期-21670亿元。
　　各期限美债收益率变化不一。截至11月24日，2年期、5年期、10年期、30年期分别较11月10日变动+9bp、+6bp、+2bp、-3bp至4.92%，4.49%，4.47%和4.60%。
　　中美两年期国债利差缩窄，人民币略微升值。截至11月24日，中美两年期国债利差为246.37bp，较11月17日变动-7.40bp。截至11月24日，美元兑人民币为7.15，较11月10日变动-9.36bp。
　　近微观流动性与资金供求
　　两融余额环比上行，近一周两融资金净流入48.09亿元。截至11月24日，两融余额约16700亿元，环比变动约+37亿元；两融余额占A股流通市值2.43%，环比变动+0.02pct。两融交易额3806亿元，占A股成交额8.58%，环比变动-0.59pct。本周两融资金净流入48.09亿元，较上周变动-117.77亿元。
　　新基金发行量环比上行。上周有19只股票型和混合型公募基金完成发行，其中股票型基金11只，混合型基金8只，发行份额估算约为37.46亿份。
　　股票型ETF份额较上期变动+22.15亿份。分类来看，宽基指数类变动+7.49份，行业主题类变动+14.65亿份。其中，信息技术类、半导体类ETF份额增加较多，可选消费类、传媒类ETF份额减少较多。
　　风险提示：限于数据可得性存在统计不够完备的风险，部分未披露数据为依据历史数据估算所得，存在模型失效导致的测算误差风险及数据统计误差风险。海外货币政策收紧下，美联储激进加息风险导致外部流动性冲击超预期。国内货币政策宽松不及预期，资金价格上行风险。国内稳增长政策落地不及预期，融资需求下行风险。当前全球宏观环境存在较多不确定性，全球经济衰退概率上升风险。海外地缘政治冲突加剧风险，全球政治局势复杂严峻化、地缘政治持续恶化和扩大化。