为持续加强民营企业金融服务、优化民营经济发展环境，11月27日，人民银行、金融监管总局等八部门联合印发《关于强化金融支持举措助力民营经济发展壮大的通知》（以下简称《通知》），提出金融支持民营经济的25条具体措施，加大对民营经济政策支持力度，强化民营经济发展保障，着力推动民营经济发展。
　　民营企业是我国经济体系的重要有机构成，是实现“稳增长、保就业、保民生”等宏观目标的重要抓手，民营经济是我国经济高质量发展的重要基础。而受多方面因素影响，民营企业获得的融资支持力度与其体量尚存一定差距。近两年监管部门密集出台一系列政策措施，打出政策“组合拳”改善民营企业融资的融资难点，《通知》延续此前的政策基调，体现了监管部门对民营经济的高度重视，以改善民营企业融资环境为主要抓手，着力构建金融支持民营经济的长效机制，进一步精准发力强化民营经济融资支持。综合来看，中诚信国际认为本次新规有五大方面内容值得重点关注：
　　（一）畅通“股债贷”多元融资渠道，强化债市支持民营经济功能
　　为进一步拓宽民营企业融资渠道，《通知》明确了金融服务民营企业目标和重点，一方面，通过制定民营企业年度服务目标、提高服务民营企业相关业务在绩效考核中的权重等，从激励机制上推动金融机构提高对民营经济的服务意识，加大对民营企业的金融支持力度。另一方面，强调加大对科技创新、“专精特新”、绿色低碳、产业基础再造工程等重点领域民营企业的支持力度，强化金融资源赋能重点领域发展，帮助企业获得更多金融活水。
　　《通知》强调要从民营企业融资需求特点出发，着力畅通信贷、债券、股权等多元化融资渠道。新规沿用了“三支箭”的政策“组合拳”形式，从信贷、股权、债券等融资渠道出发，分别提出针对性措施，多角度强化融资支持，引导更多金融资源流向民企。新规重点提出逐步提升民营企业贷款占比、加大首贷信用贷支持力度、优化信贷结构等举措，持续加大对民营企业的信贷投放，提升民营企业的金融获得率；同时提出建立健全民营企业贷款尽职免责机制提升金融机构“敢贷愿贷”意愿，保护基层展业人员的积极性。此外，还重点支持民营企业上市和再融资，支持民营企业赴境外上市和并购重组，强化区域性股权市场和股权投资基金支持民营企业融资的作用，发挥多层次资本市场作用，提升市场的配置效率。
　　《通知》从发行、增信、投资等多个角度提出支持举措，深化债券市场体系建设，加大对民企发债的支持力度，促进民企债券扩容增量提效。历经数十载，我国债券市场在实现跨越式发展的过程中，也积累了融资结构不均衡、市场分层不足、资源配置效率有待提升等问题，不同所有制类型企业融资表现分化，其中九成以上的债券融资资金流向央企和地方国企，民企债券规模持续降低。2016年民企债券发行规模占比达到峰值14%，此后逐渐降低，至2023年前10个月占比仅为3%，民营企业在债市的融资难度不断增加。支持民营经济发展，有必要进一步强化对民企发行债券的支持力度，助力破解民企融资难题。《通知》也着眼于这一问题，围绕债券市场多措并举，力图提振市场信心，助力民企在债券市场融资。一方面，着力扩大民营企业债券融资规模，支持科技创新、绿色低碳等重点领域民企的资金需求。并优化民营企业债务融资工具注册机制，注册全流程采用“快速通道”，支持储架式注册发行，着力提高融资服务便利度，节约融资成本。同时也鼓励市场机构通过担保增信、创设信用风险缓释工具等方式，强化信用保障，助力提高民企债券市场认可程度。另一方面，鼓励和引导机构投资者配置民营企业债券，力图增强投资力量，拓展投资资金来源，提升市场流动性和活跃程度。不过考虑到现阶段民营企业债券市场融资规模和占比均较为有限，民企债券融资情况的改善仍道阻且长，《通知》相关支持政策的落地和执行效果有待持续观察。
　　（二）着重提及探索发展高收益债市场，弥补债券市场融资短板
　　值得关注的是，《通知》强调探索发展高收益债券市场，这也是支持民营经济发展的一揽子措施中首度提及高收益债券市场，从建设高收益债券专属平台、设计符合高收益特征的交易机制与系统、加强专业投资者培育等多个维度提出支持举措推进高收益债市场建设。在信用债融资以高等级、央国企为主的情况下，建立健全高收益债券市场、完善市场运行制度，有助于弥补债券市场融资短板，进一步完善多层次债券市场融资体系，优化债券市场资源配置功能，助力提升债券市场对重点领域的服务质效；同时也有助于扩大债券市场的支持覆盖范围，为部分民营企业尤其是中小民营企业提供高收益债券融资场所，以进一步满足不同类型企业的融资需求，为推进债券市场更好服务实体经济助力。
　　新规对于高收益债券市场的部署较为笼统，后续或有更多细则落地，增强指导意见的适用性和可操作性。健全的交易和定价机制、多层次的投资者体系是高收益债市场良好运行的重要支柱，建议结合国际高收益债市场实践经验和我