行业核心观点：
　　申万计算机行业2023前三季度盈利能力提升，保持较高的研发投入水平。2023年前三季度，行业实现营业收入8,042.02亿元，同比上涨1.67%；毛利率为26.75%，同比增长0.39pct，行业盈利能力有所提升；行业在销售、研发端持续投入整体，期间费用率为24.09%，同比增长1.28pct；实现归母净利润226.38亿元，同比增长2.34%；净利率为3.09%，同比基本持平，主要是毛利率提升以及费用率提升共同影响所致。行业整体营收增速放缓，但归母净利润增速同比由负转正，反应出行业整体盈利能力的提升，主要受益于AI应用、信创及数据要素应用的持续落地。23Q3申万计算机行业受季节性因素影响较为明显，同比业绩保持增长。
　　投资要点：
　　行业经营性净现金流表现同比持续改善。申万计算机行业2023年前三季度的经营性净现金流为-369.89亿元，较2022年前三季度的-559.97亿元负值有所收缩，反应出行业的经营性现金流表现持续改善。行业整体的经营性净现金流仍然呈现负值，主要是由于季节性因素的影响，回款多发生在四季度。
　　从子板块看，安防设备子板块业绩表现较优。2023年前三季度，仅安防设备子板块实现营收、归母净利润的同比双增长，主要受益于AI产业的发展；IT服务子板块在营收规模同比收缩的情况下，归母净利润同比提升，体现出子板块盈利能力的提升，主要受益于金融IT、医疗IT等领域的景气度提升；软件开发二级子板块中，垂直应用软件和横向应用软件均实现了营收规模的同比提升，主要是由于信创及AI应用在多行业的需求提升。单季度看，行业整体需求提升，盈利能力依然承压。
　　大市值及中小市值标的业绩表现较优。从不同市值区间的营收及净利润表现可以看出，大市值标的贡献了申万计算机行业主要的营收及归母净利润，业绩表现稳健，优于行业整体；中小市值标的业绩表现较优，盈利能力明显提升。
　　投资建议：从申万计算机行业2023年前三季度业绩表现看，多个子板块盈利能力依然承压，但行业需求整体提升。建议把握AI产业变革和数字中国建设双主线机遇，建议关注AI算力、AI应用、数据要素三大领域。AI算力方面，建议关注AI服务器、AI芯片领域相关公司；AI应用方面，办公、教育、金融是落地进度相对较快的场景，建议关注海外AI典型应用在国内的映射；数据要素方面，建议关注地方数据运营的参与厂商，以及各垂直场景的IT龙头。
　　风险因素：AI技术进展不及预期；数据要素应用落地不及预期；政策落地不及预期；行业竞争加剧；数据口径差异。