新周期、新常态，关注四大方向
　　“高质量发展”是机械板块未来核心主题。建议围绕四条主线布局：（1）经济“新常态”下，行业产能出清或者龙头企业通过收购兼并，优化产业竞争格局，龙头公司获取稳定现金流，进而提升分红率；（2）制造业升级，供应链安全带动国产化大机遇，建议围绕欧美高端技术封锁及国产化率较低的方向布局，市场空间及格局地位重于估值；（3）坚定的全球化，传统制造业向欧美高端市场，以及一带一路及东南亚市场出口，加大海外市场布局，打开新的市场增量的同时提升盈利能力；（4）高质量、调结构发展背景下，新兴产业发展、技术变革将带来新市场与新机会，如AI、人形机器人、XR等。
　　泛出口链：深耕全球化，重点关注消费出口链积极变化
　　①工程机械：海外市场明显分化，内需有望小幅复苏，建议寻找个股阿尔法机会。自2023年下半年我国工程机械出口逐渐趋弱，这一趋势可能在2024年延续，但不同国家与地区之间或表现分化。国内市场基建投资上行有望对地产投资下行形成一定的对冲，工程机械需求有望出现一定回暖，但是预计弹性相对有限。推荐中联重科、浙江鼎力、恒立液压。
　　②消费出口：轻舟已过万重山，库存周期带动需求上行可期。需求端来看，美国库存周期向上有望带动出口企业订单持续好转；利润端，原材料、海运价格及汇率仍处于有利位置，盈利能力有望维持高位，同时中美关系改善利好关税取消潜在催化。推荐巨星科技。
　　泛顺周期：复苏趋势确立，关注传统行业弹性
　　①通用自动化：基建地产政策发力，出口外需压力缓解，需求有望延续复苏态势。从库存周期角度看，3C、汽车、食品饮料等传统行业库存见底，有望率先反弹，关注格局稳定、估值相对较低、传统行业占比更大的细分龙头。推荐海天精工、鼎泰高科、伊之密。
　　②油服设备：全球油气上游资本开支上行，油田服务市场持续复苏。深海油气开采成本降低带动海油板块景气度上升，同时国内非常规油气开采需求持续增加，电驱压裂设备替代传统柴驱设备步伐有望加快，关注深海及非常规油气开采的结构性机会。推荐杰瑞股份。
　　③工业气体：大宗气体市场价格筑底，行业周期处在底部上行拐点。关注龙头企业市占率提升阿尔法，静待顺周期复苏，头部企业有望实现估值与业绩的双击。推荐杭氧股份。
　　④检验检测：行业成长韧性凸显，压制因素有望逐渐改善。板块短期受军工、医疗等行业调整影响，随着压制因素的改善，顺周期复苏的兑现，板块性价比突出。推荐苏试试验。
　　科技成长：国产替代空间广阔，新产业新趋势层出不穷
　　①人形机器人：人形机器人市场空间广阔，技术进步叠加国家顶层设计政策的推动，产业化进程不断提速，其有望进入量产时代。产业链中确定性较强或价值量较大的环节或将深度受益，建议关注产业链国产化机会，推荐拓普集团（汽车组覆盖）、三花智控（汽车组覆盖）。
　　②XR设备：苹果MR是消费电子硬件端的又一历史创新，有望颠覆未来的生产及生活方式，想象空间巨大。优选确定性及业绩端量价提升弹性较大的标的。推荐兆威机电。
　　基于周期位置及赔率，板块排序上我们认为消费出口＞超跌顺周期(检验检测)＞传统顺周期复苏(通用自动化/工业气体/油服设备等)；科技成长板块由于新技术、新产业兑现还有一段时间，重点看边际变化的催化，逢低布局人形机器人、XR设备等。此外，对于资本品出口(工程机械等)我们认为或许在明年年中前后迎来基本面改善，建议持续关注。
　　风险提示：国内经济复苏不及预期风险；美国经济硬着陆风险；产能释放导致竞争加剧，行业盈利能力下行风险；国产替代进展不及预期风险