>> 国金证券-超威半导体(AMD.US)MI300X正式发布,AI PC继续推进-231207
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2023/12/7 |
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格式: |
pdf 共4页 |
来源: |
国金证券 |
评级: |
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作者: |
樊志远 |
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业绩简评 2023年12月6日公司举行Advancing AI发布会,正式推出MI300X产品,首批客户包括微软、Meta、Oracle。同时公司宣布了下一代AIPC产品Ryzen 8000系列APU,整体算力最高39TOPS。 经营分析 公司正式发布MI300X,首批客户包括微软、Meta、Oracle。MI300单卡性能较H100更具优势,HBM容量是H100的2.4倍,带宽是H100的1.6倍,fp8、fp16算力是H100的1.3倍。MI300X的8卡服务器的训练与H100 HGX相当,推理的效果比H100 HGX更强,运行Bloom时效率是H100的1.6倍,运行Llama2时效率是1.4倍。生态上,发布ROCm6,MI300X+ROCm6运行Llama2的效率是MI250X+ROCm的8倍。OEM首批合作伙伴包括戴尔、超微电脑、联想,网络与博通、Arista、思科合作。 根据公司三季度指引,23年Q4MI300营收约4亿美元,24年MI300营收将达到20亿美元。MI300将成为公司在云客户实现突破的产品,实现公司AIGPU在CSP的从无到有。CSP考虑供应链安全,公司MI300产品有望持续放量。继续看好AMD未来发展。 公司推出新一代AIPC产品Ryzen 8000系列CPU,采用Zen4 CPU、RDNA3 GPU、XDNANPU,NPUAI性能算力从10TOPS提升到16TOPS,整体算力最高达到39TOPS。其中高端产品Ryzen98945HS相比英特尔i9-13900H,视频编辑性能提升64%、3D渲染性能提升37%,游戏性能提升77%。 盈利预测、估值与评级 我们认为MI300将成为公司首个在云端客户大规模使用的AI加速器产品,帮助公司实现在AI加速器的商用市场的突破。公司新一代AIPC产品具备较高AI性能,有望受益AIPC趋势。我们预计公司23~25年营收215.23、276.78、333.98亿美元,对应每股收入14.00、17.13、20.67美元;GAAP净利润3.18、10.36、17.28亿美元,对应EPS 0.20、0.64、1.07美元。当前股价对应23~25年PS为8、7、6倍。 风险提示 MI300导入客户不及预期;MI300产能不及预期;产品研发不及预期;市场竞争加剧风险;商誉减值风险;存货减值风险。
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