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>> 华安期货-棉花周报:花无缺,求无欲-231208
上传日期:   2023/12/8 大小:   587KB
格式:   pdf  共8页 来源:   华安期货
评级:   -- 作者:   姚禹
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投资策略建议:CF2405谨慎偏弱
  近期主力移仓换月,在交割逻辑的带动下,同时由于盘面纺纱利润降至阶段性低点,故做多盘面纺纱利润推动纱价上行,带动棉价小幅反弹,但轧花厂成本依旧难以覆盖。因订单情况依旧不容乐观,大多纺企维持低开工,少数计划提前放假应对。订单的萎靡导致纱线库存压力难以得到有效释放,库存堰塞湖风险加剧。高悬棉价之上的达摩克利斯之剑仍在。部分厂商为回笼资金,降价抛货,议价空间增大,市场信心普遍悲观,当前棉纱市场价格的下调已经使得库存堰塞湖打开了一道裂缝,但并未有效刺激市场需求,这也敲响了警钟,后期需防止纱线踩踏出货导致的价格溃坝风险。
  上游方面供应无虑。新棉供应放量,大量进口棉到港。当前疆内新棉交售接近尾声,加工进度加快,成本固化。目前棉花主力基差依然维持高位,纺企“抗亏”现象较为明显,由于套保操作难度大,收购积极性不高。市场运行节奏已完成从供应到需求端的转变,需求不足是当前棉市的症结所在。
  整体来看,在套保压力及高库存、少订单的三座大山下,棉价难言乐观。
  
 
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