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>> 广州期货-沪铜一周集萃:内外宏观偏暖,铜价延续高位运行-231224
上传日期:   2023/12/25 大小:   3678KB
格式:   pdf  共29页 来源:   广州期货
评级:   -- 作者:   许克元
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要点:内外宏观偏暖,铜价延续高位运行
  行情回顾
  截至12月22日,沪铜主力2402合约收盘68000元/吨,周内铜价震荡回落,主要运行区间67200-69150元,跌幅0.53%。
  逻辑观点
  宏观面:12月以来美联储货币政策的立场逐步鸽派化,美元指数延续走弱,提振铜价,但真正的降息仍将受到约束,预计全球经济仍有走弱压力,铜价反弹空间依旧受到制约。国内传统消费淡季下,政策预期仍偏乐观,一线地产政策继续边际放松,上海二手房最低首付比例调整为不低于40%;北京降低商业银行新发放房贷利率政策下限,下调新发个人住房贷款最低首付比例、延长最长贷款期限。此外,国有大行将于12月22日下调存款利率,其中,1年及以内、2年、3年、5年期的定期存款挂牌利率分别下调10BP、20BP、25BP、25BP。存款利率的下调一定程度上修复了市场的悲观情绪。基本面:进口铜精矿现货加工费TC持续回落,远期供应短缺预期提振价格。国内库存缓慢累增,但整体低库存逻辑仍存,沪铜12月换月后现货升水再次走升支撑期价。
  行情展望及投资建议
  宏观面,当前市场情绪及政策预期上内外整体仍延续乐观状态,对铜价仍提供正面支撑,但海外降息仍受约束,国内现实需求压力仍大,基本面有支撑但无明显驱动,预计价格反弹空间有限,下周CU2402主波动区间参考68000-70000元/吨。
  风险提示
  国内政策超预期;国内低库存继续去化
 
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