事件:
　　露露乐蒙1月9日发布公告：FY2023Q4，公司预计营收将在31.7-31.9亿美元，预计EPS将在4.96-5.00美元之间，预计毛利率将在58.6%-58.7%之间。
　　投资要点:
　　公司上调2023Q4业绩指引，收入端展望乐观：FY2023Q4，公司预计营收将在31.7-31.9亿美元之间，同比增长14%-15%，此前指引为31.35-31.70亿美元，预计EPS在4.96-5.00美元之间。此前指引为4.85-4.93美元，毛利率将在58.6%-58.7%之间，此前指引为58.3%至58.6%。目前公司对销售、一般和管理费用或有效税率的指导没有变化。此次上调业绩指引，主要源于Q4假期销售表现强劲，消费者持续对公司产品反响良好，各个渠道、品类及地区销售均保持不错的势头。FY2023Q1-Q3，公司中国市场均保持了高增势头，前三季度实现收入7.94亿美元，同比增长63.5%，我们预计FY2023公司中国市场收入为11.25亿美元，同比增长65%。门店方面，截至2023年10月29日，公司在中国市场有133家门店。
　　推新品控制库存积压，促进产品全价销售。外部消费环境疲软背景下，公司通过推出更多新颖款式的产品，促进线上线下全价销售，控制库存积压与折扣水平。秋冬系列方面，公司推出了lululemon xRoksanda设计师限量合作系列、Wundermost连身衣系列等新产品，进一步提升消费者体验并丰富旗下产品矩阵，增强自身产品力。
　　盈利预测和投资评级：我们预计公司FY2023-FY2025收入为95.9、115.4及138.6亿美元，同比增18%、20%、20%；净利润15.7、19.4、23.8亿美元，同比增84%、24%、23%，EPS为12.2、15.3和18.7美元。对应1月11日收盘价，PE为40、32和26X。看好公司长期品牌价值在品类扩张与产品升级下进一步获得更多消费者认可，实现亮眼收入与业绩增长，维持“买入”评级。
　　风险提示：门店扩张不及预期风险；新品类市场反响不及预期风险；新市场开拓遇阻风险；经济下行需求复苏不足风险；市场竞争加剧，竞争格局恶化风险；测算仅供参考，以公司实际披露为准；其他风险等。