事件：公司发布业绩快报，2023年公司预计实现营业总收入31.49亿元，同比+17.02%；实现归母净利润4.49亿元，同比+31.26%。其中，预计23Q4实现营业总收入9.15亿元，同比+17.01%；实现归母净利润1.29亿元，同比+32.99%。
　　收入符合预期，维持稳健增长。23Q1/Q2/Q3/Q4公司实现营收7.66/6.59/8.08/9.15亿元，同比+22%/13%/16%/17%，公司Q4营收增速保持稳健，我们预计10-11月整体保持较快增长，冬调在猪价维持低位下表现较好，火锅底料维持稳健增长；12月略有放缓，我们预计主要系：1）整体消费比较疲软，动销略低于预期，经销商订货较少，且选择小批量订货保证周转；2）春节错峰影响，备货周期延后。
　　产品结构改善+原材料成本下降，盈利能力持续改善。23Q1/Q2/Q3/Q4公司实现归母净利润1.28/0.80/1.13/1.29亿元，同比+28%/21%/44%/33%，公司Q4归母净利润仍维持较高增速，Q4实现净利率14%，同比+1.6pcts，盈利能力同比改善。我们预计主要系：1）产品结构影响（毛利率较高的冬调产品占比提升）；2）原材料采购成本下降。
　　展望明年，伴随C端需求的逐步恢复，我们预计公司C端收入有望维持稳健增长。新品方面，公司将开发和补齐不辣汤产品矩阵，延申后火锅系列；渠道方面，加大优商扶商覆盖范围，强化经销商联盟组织，持续赋能经销商。小B端来看，食萃在客户粘性较强及公司持续赋能下，有望实现50%增长。同时伴随成本平稳向下及费用改善，公司盈利能力有望稳步提升。长期来看，我们认为随着市场逐步出清，行业集中度有望向头部集中，看好公司边际改善和长期发展。
　　盈利预测：我们预计公司23-25年实现营收31.48/37.79/45.14亿元，同比+17%/20%/19%，实现归母净利润4.49/5.52/6.59亿元，同比+31%/23%/19%，EPS分别为0.42/0.52/0.62元/股，维持“强烈推荐”评级。
　　风险提示：食品安全风险、需求恢复不及预期、原材料价格上行风险